 |
| HoSE:n likviditeetti laski alimmalle tasolleen 14 kuukauteen, mikä heijastaa varovaista ilmapiiriä ja pääoman sisäänvirtauksen puutetta osakemarkkinoilla. |
Osakemarkkinat jatkoivat pettymyksellistä kaupankäyntiä 11. kesäkuuta, kun HoSE-pörssin likviditeetti laski alimmalle tasolleen sitten huhtikuun 2025. VN-indeksin ei onnistuttua saavuttamaan tärkeää psykologista 1 800 pisteen tasoa, pääomavirtojen heikkeneminen herättää huolta markkinoiden todellisesta tilasta.
Kaupankäynnin päättyessä VN-indeksi laski yli 5 pistettä eli 0,28 % 1 798,6 pisteeseen. HoSE-pörssissä 118 osaketta nousi ja 178 laski. Vaikka indeksin lasku ei ollut merkittävä, sijoittajia huolestutti eniten kaupankäyntivolyymin jyrkkä lasku.
HoSE:n kokonaiskaupankäyntiarvo nousi hieman yli 10 100 miljardiin Vietnamin dongiin, mikä on lähes 49 % vähemmän kuin edellisessä kaupankäyntipäivässä ja alin taso noin 14 kuukauteen. Tämä luku on erityisen huomionarvoinen, koska markkinoilla ei tällä hetkellä ole koettu informaatioshokkeja tai epätavallisia tekijöitä, jotka voisivat aiheuttaa kaupankäynnin pysähtymisen.
Vaikka 10. huhtikuuta 2025 pidetyssä kaupankäyntiistunnossa likviditeetti laski yli 6,3 biljoonaan Vietnamin dongiin Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin vastatoimien ja myyjien puutteen vuoksi, nykytilanne on täysin erilainen. Tarjontaa ja kysyntää on edelleen olemassa, eikä markkinoilla ole kadonnut rahaa, mutta sijoittajat haluavat seurata tilannetta sivusta sen sijaan, että osallistuisivat itse transaktioihin.
Analyytikkojen mukaan tämä on huolestuttavin näkökohta. Likviditeettiä verrataan markkinoiden verenkiertoon. Kun rahan virtaus vähenee jyrkästi, myös sijoittajien kyky omaksua tietoa ja heijastaa odotuksia heikkenee. Markkinoilla, joilla ei ole kaupankäyntivauhtia, on usein monia riskejä, koska jo yksikin epäsuotuisa vaihtelu voi laukaista ketjureaktion.
Kesäkuun 11. päivän kaupankäynti osoitti vallitsevan puolustuskannan. Aamupäivän aikana kaupankäyntivolyymi oli ennen lounasta hieman yli 4 biljoonaa Vietnamin dongia, mikä on noin 27 % vähemmän kuin edellisen kaupankäyntipäivän vastaavana ajankohtana. Iltapäivän kaupankäynti ei parantunut merkittävästi, minkä seurauksena likviditeetti kasvoi vain hitaasti koko päivän ajan.
Likviditeetti on heikko, ja myös hintakehityksen luotettavuus on kyseenalainen. Vaikka nousevien ja laskevien osakkeiden suhde HoSE:ssa on 114 nousevaa ja 177 laskevaa osaketta, jos otetaan huomioon vain osakkeet, joiden likviditeetti on 100 miljardia VND tai enemmän, tämä suhde laskee noin 0,33/1:een. Tämä osoittaa, että pääoma keskittyy pääasiassa muutamiin matalalikvideihin osakkeisiin, kun taas johtavilla ja vaikutusvaltaisilla osakkeilla ei ole kysyntää.
Laskupaine keskittyi useille sektoreille, mukaan lukien vähittäiskauppa, rakentaminen ja materiaalit, resurssit, teknologia ja kiinteistöpalvelut. Merkittävää on, että Vinhomesin VHM-osakkeesta tuli indeksin suurin negatiivinen tekijä, joka vähensi VN-indeksiä yli 2 pistettä. Osake laski 1,6 % 144 500 VND:hen osakkeelta.
Sitä vastoin kemianteollisuus ja vakuutusala olivat harvojen positiivisen kehityksen ylläpitäjien joukossa. Merkittävintä oli GVR:n nousu 4,3 % 35 400 VND:hen osakkeelta, mikä auttoi lieventämään markkinoiden yleistä laskua.
Toinen sijoittajien mielialaan edelleen painetta luova tekijä on ulkomaisten sijoittajien nettomyyntiaktiivisuus. Kesäkuun 11. päivän pörssipäivä oli neljäs peräkkäinen ulkomaisten sijoittajien nettomyyntipäivä, jonka arvo oli noin 505 miljardia Vietnamin dongia. Ulkomainen pääoma keskittyi kiinteistö- ja pankkiosakkeiden, kuten NVL:n, VHM:n, VIC:n, TCB:n, VPB:n ja HDB:n, myyntiin.
Merkittävämmin ulkomaisten sijoittajien tekemien kauppojen määrä laski ennätyksellisen alhaiselle tasolle. HoSE:n ostojen arvo oli vain noin 792 miljardia Vietnamin dongia, kun taas myynti oli lähes 1 300 miljardia Vietnamin dongia. Tämä on harvinaisen alhainen kaupankäyntitaso vuoden 2024 alun jälkeen, mikä heijastaa paitsi kotimaisten sijoittajien myös kansainvälisten pääomavirtojen varovaista näkemystä.
Myös arvopaperiyhtiöt ovat varovaisia lyhyen aikavälin näkymien suhteen. VPBank Securitiesin (VPBankS) mukaan VN-indeksin viimeaikaiset elpymisjaksot ovat olleet luonteeltaan pääasiassa teknisiä, ja kysyntä on ollut alustavaa eikä merkkejä suurten pääomavirtojen paluusta ole. Tekniset indikaattorit eivät ole vielä vahvistaneet kestävää nousutrendiä.
Samaan aikaan Beta Securities suosittelee sijoittajille tasapainoista osakeallokaatiota ja positioidensa kasvattamista vasta, kun likviditeetti paranee merkittävästi. Keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä sijoittajat voivat jatkaa osakkeiden kartuttamista vahvojen perustekijöiden ja positiivisten kasvunäkymien ansiosta vuoden jälkipuoliskolla.
Markkinat eivät kuitenkaan tarvitse nyt pelkästään psykologista tukea, vaan pääomavirtojen palautumista. Kun likviditeetti pysyy alhaisena pitkään, hintavaihtelut muuttuvat hauraiksi ja pieni joukko suuria yhtiöitä voi helposti manipuloida niitä. Markkinat ovat kuin kävelisi ohuella jäällä: ne saattavat ulkoisesti vaikuttaa rauhallisilta, mutta riittävän voimakas vaikutus voi nopeasti häiritä nykyistä tasapainoa.
Lähde: https://thoibaonganhang.vn/nha-dau-tu-tho-o-vn-index-di-lui-183348.html
