Quand le prix de l’or va-t-il baisser ?

Les citoyens nationaux doivent acheter de l'or à un prix 22,6 % plus cher que le reste du monde

Le prix des lingots d'or SJC a fluctué le 11 janvier dans la direction opposée au prix mondial, augmentant soudainement de 800 000 VND/tael. Saigon Jewelry Company (SJC) a acheté à 72,8 millions de VND/tael et a vendu à 75,3 millions de VND/tael. Le groupe Doji a acheté à 72,75 millions de VND et vendu à 75,25 millions de VND. Eximbank a acheté à 72,5 millions de VND/tael, vendu à 75 millions de VND/tael... Les bagues en or numéro 9 à 4 ont également augmenté de prix de 150 000 VND par tael, la société SJC a acheté à 62 millions de VND/tael, vendu à 63,2 millions de VND/tael...

La différence entre le prix d'achat et de vente des lingots d'or SJC des unités commerciales est toujours élevée, jusqu'à 2,5 millions de VND/tael, et les anneaux d'or sont à plus de 1 million de VND/tael. On peut constater que les anneaux d’or et les lingots d’or de SJC sont toujours ancrés à des niveaux très élevés. Contrairement à la tendance à la baisse observée fin décembre 2023 après que le Premier ministre a demandé à la Banque d'État du Vietnam (SBV) de disposer d'urgence de solutions efficaces pour gérer et exploiter les prix des lingots d'or nationaux selon les principes du marché, afin de ne pas laisser l'écart entre les prix des lingots d'or nationaux et internationaux être élevé, affectant négativement la gestion macroéconomique , et de rendre compte des résultats de la mise en œuvre en janvier 2024. La directive a été émise lorsque les lingots d'or de la SJC ont atteint un pic de plus de 80 millions de VND/tael, soit 20 millions de VND/tael de plus que les prix mondiaux de l'or.

Le prix de l'or SJC est supérieur de 14 millions de VND/tael au prix mondial

Immédiatement après cela, le prix des lingots d’or SJC a chuté continuellement. En quelques jours seulement, le prix a diminué de plusieurs dizaines de millions de VND/tael. Cependant, la chute a duré quelques jours puis s'est arrêtée, les métaux précieux nationaux se sont progressivement redressés et comme mentionné ci-dessus, les lingots d'or SJC sont toujours très chers, 14 millions de VND/tael plus élevés que les prix internationaux. À ce prix, les citoyens nationaux doivent payer jusqu'à 460 USD pour acheter des lingots d'or SJC, soit 22,6 % de plus. Il est encore plus absurde qu'avec la même qualité d'or 4-9 et la même marque, les lingots d'or SJC soient 11 à 12 millions de VND/tael plus chers que les anneaux d'or.

Selon M. Dinh Nho Bang, vice-président de l'Association vietnamienne des entreprises d'or, sur le marché international, le prix de l'or est d'environ 1 à 2 USD l'once, dans certains pays, le prix le plus élevé est de 4 USD. Mais au Vietnam, le prix des lingots d'or SJC est actuellement 14 millions de VND plus élevé que le prix mondial, tandis que d'autres types de bijoux tels que les bagues en or sont environ 2 à 3 millions de VND/tael plus élevés.

Le Vietnam est un pays importateur d'or, consommant environ 20 tonnes par an. Cependant, au cours des 12 dernières années, la production de lingots d'or SJC a cessé, alors que la demande est toujours présente. L'écart entre l'offre et la demande d'or a entraîné des prix élevés. L'Association a également signalé au gouvernement qu'il n'y a pas de manipulation des prix sur le marché : les entreprises qui achètent cher revendent cher, sous peine de perdre de l'argent. La plupart des sociétés de négoce d'or sont actuellement privées, ce qui les oblige à préserver leur capital. Cela a également conduit à une situation où les prix d'achat et de vente ont augmenté de 1 à 3 millions de VND/tael, parfois jusqu'à 5 millions de VND/tael pour limiter les risques. De plus, en raison du déséquilibre entre l'offre et la demande sur le marché, il y a des jours de pointe où une entreprise vend 2 200 taels d'or sur le marché, mais n'en achète que 600. Comment équilibrer l'offre ? », a expliqué M. Bang.

Le professeur associé Dr Nguyen Huu Huan (Université d'économie de Ho Chi Minh-Ville) a déclaré que les prix de l'or nationaux n'étaient pas liés aux prix internationaux et constituaient un marché unique depuis de nombreuses années, ce qui entraînait des fluctuations extrêmement inattendues et imprévisibles.

Actuellement, la Banque d'État est le seul importateur d'or sur le marché, par l'intermédiaire de SJC, qui détient également le droit exclusif de produire des lingots. L'offre est insuffisante pour répondre à la demande intérieure, ce qui entraîne une hausse des prix de l'or bien supérieure aux cours mondiaux. Cela explique également pourquoi seuls les lingots d'or de SJC ont créé une telle instabilité, tandis que les bagues en or sont abondantes grâce à la multiplication des fournisseurs, ce qui rend les prix plus compétitifs et plus proches des cours mondiaux. Contrairement aux actions – les investisseurs peuvent acheter et vendre directement –, le marché de l'or dispose de plateformes de négociation et de boutiques d'or qui interviennent en temps réel. Par conséquent, les plateformes de négociation maintiennent un écart élevé entre les prix d'achat et de vente afin d'éviter les risques liés aux fluctuations du marché et de réaliser des bénéfices. Sans compter que les lingots d'or importés doivent également s'acquitter de taxes, de frais, etc. », a ajouté M. Huan.

L'or national est de 1 à 2 millions de VND/tael plus élevé que cela, ce qui est approprié.

Alors, dans quelle mesure l’or national est-il plus élevé que l’or mondial ? Le professeur associé, Dr. Nguyen Huu Huan, a déclaré que le prix de l'or national devrait être égal au prix mondial de l'or converti (plus taxes et frais) ou seulement environ 1 à 2 millions de VND/tael de plus. Laisser cet écart trop grand créera des défaillances et des inefficacités du marché. Parce qu’en principe, là où il y a une différence de prix, cela conduit à la spéculation…

« Plus l'offre se raréfie, plus les gens recherchent l'or et mobilisent toutes les ressources pour le trouver, au lieu d'investir dans la production et le commerce. Se précipiter pour thésauriser, acheter et vendre de l'or paralysera l'économie, privant ainsi la production et les activités commerciales », a averti le Dr Nguyen Huu Huan, professeur associé.

Partageant le même point de vue, M. Nguyen Ngoc Trong, directeur de New Partner Gold Company, a également déclaré que l'écart de prix intérieur de 1 à 2 millions de VND/tael supérieur au prix mondial (après déduction des taxes et des frais) est acceptable. Cependant, M. Trong craint que si le prix de l'or baisse, cela stimulera la demande d'achat parmi la population et que les importations d'or affecteront le taux de change.

Selon lui, pour ne pas exporter de devises étrangères pour importer de l'or, l'opérateur peut acheter des ressources d'or nationales pour produire des lingots d'or afin d'approvisionner le marché. La taille actuelle du marché est bien plus petite qu’auparavant, donc avec seulement une petite quantité, les prix nationaux peuvent chuter fortement, réduisant ainsi l’écart avec les prix mondiaux. Lorsque l’intervention du gouvernement dans l’offre entraîne une baisse des prix, de nombreux acheteurs précédents réalisent des bénéfices et l’offre augmente également. Des interventions régulières sur le marché doivent être réalisées pour ramener les prix à un niveau proche des prix mondiaux, sinon il y aura un déséquilibre des prix « élevé ».

Le professeur associé, Dr Vo Dai Luoc, ancien directeur de l'Institut d'économie et de politique mondiales, a également souligné que les prix de l'or sur le marché intérieur doivent être ajustés en fonction des prix mondiaux de l'or. Actuellement, le Vietnam commerce avec le monde, le marché est si ouvert qu’il existe jusqu’à 16 accords de libre-échange. Les biens circulent librement, tandis que l’or n’est qu’une marchandise, il n’y a donc aucune raison pour qu’il ne puisse pas être égal au prix mondial de l’or. Déclarant franchement que le Vietnam ne dispose pas actuellement d'un véritable marché de l'or, M. Vo Dai Luoc a affirmé que s'il y avait un libre-échange, il n'y aurait pas une si grande différence entre les prix de l'or nationaux et mondiaux.

« La principale raison de l'instabilité du prix de l'or est le monopole. Un monopole entraîne naturellement des prix de monopole. L'ajustement du prix de l'or profite entièrement à une seule entreprise, sans suivre l'évolution du marché. Ce dernier doit compter de nombreux acheteurs et de nombreux vendeurs. Aucun pays au monde ne met en œuvre une politique d'importation et de production de lingots d'or aussi stricte que le Vietnam », a-t-il déclaré.

Il est temps d’abolir le monopole des lingots d’or.

M. Dinh Nho Bang a commenté : Depuis plus de 10 ans, la Banque d'État n'a pas importé d'or et les gens n'ont plus utilisé l'or à des fins de paiement comme avant. Par conséquent, les fluctuations du prix de l’or n’affectent pas la politique monétaire ni la politique de taux de change. Par conséquent, certains pensent que si nous importons de l’or pour augmenter l’offre, intervenons sur le marché, stabilisons les prix mais dépensons des devises étrangères, la quantité d’or dans la population augmente et le capital ne peut pas être transformé en activités de production et commerciales...

« Les autorités devront prendre en compte ces questions lors de la réévaluation du décret 24/2012 sur la gestion du marché de l'or et trouver des solutions appropriées à l'avenir. Cependant, la Banque d'État est le producteur de lingots d'or, et la société SJC n'est autorisée à les traiter qu'avec son accord. Mon point de vue est de supprimer le monopole sur les lingots d'or et de considérer l'or comme une marchandise. Parallèlement, le marché intérieur de l'or doit être connecté au marché mondial afin de réduire cet écart. Le prix des lingots d'or et des bijoux est supérieur de 2 à 3 millions de VND/tael au prix mondial, ce qui est raisonnable », a déclaré M. Bang.

Le simple ajout de quelques acteurs supplémentaires augmentera évidemment la concurrence sur le marché et l’offre. À ce moment-là, le prix de l’or sera ramené à sa valeur réelle. La stabilisation du marché de l’or est nécessaire à bien des égards pour de nombreux acteurs. C’est le marché durable à long terme.

Professeur agrégé, Dr Nguyen Huu Huan

Selon les données de la CEIC, les réserves d'or du Vietnam s'élevaient à environ 649,45 millions USD en octobre 2023, soit une augmentation de 42,08 millions USD par rapport à septembre. En moyenne, de janvier 1995 à octobre 2023, les réserves d'or du Vietnam ont atteint 348,215 millions USD. Le plus haut historique a été de 649,45 millions de dollars en octobre 2023 et le plus bas record a été de 34,79 millions de dollars en janvier 1995. Ainsi, avec près de 650 millions de dollars, la quantité de réserves d'or est d'environ 9 à 11 tonnes.

Pour rapprocher les prix de l'or national des prix mondiaux, le professeur associé et docteur en sciences Vo Dai Luoc a proposé de construire un mécanisme d'achat/vente d'or « ouvert » avec de nombreux vendeurs et de nombreuses sources d'approvisionnement. Permettre à de nombreuses unités de participer à l’importation et à la production de lingots d’or et de construire un espace de négociation d’or afin que les gens puissent acheter/vendre librement de l’or de manière transparente et compétitive. Les salles de marché de l'or sont similaires aux salles de marché de l'immobilier ou des actions, elles doivent fonctionner selon des mécanismes et des politiques de gestion clairs et transparents et des pratiques internationales, construites sur l'expérience des pays développés comme Singapour, la Corée... qui gèrent le marché de l'or.

« Seules de véritables relations de marché peuvent réguler l'offre et le prix des biens. L'or est important, mais il n'est en réalité qu'une marchandise, et non un bien essentiel. Un mécanisme est nécessaire pour construire un véritable marché de l'or, éliminer le monopole et permettre la concurrence et la transparence afin de stabiliser cette marchandise », a déclaré M. Vo Dai Luoc.

Reconnaissant la rapidité et les efforts déployés par le gouvernement et la Banque d'État pour « refroidir » le marché de l'or vietnamien au cours de la période récente, le professeur associé, Dr. Nguyen Huu Huan, a déclaré que la détermination doit être concrétisée par des politiques claires. La mesure concrète à prendre ici doit être, en premier lieu, d’augmenter l’offre. En théorie, la Banque d’État devra importer de l’or pour frapper davantage d’or SJC. Cependant, l’importation d’or entraînera un risque de réduction et de perte de devises étrangères. Pendant ce temps, l'or national est toujours abondant, il est tout à fait possible de « collecter » des bagues en or, des bijoux en or et d'ajouter des matières premières pour les estamper dans l'or SJC. Mais la Banque d’État n’a pas pour fonction d’acheter l’or qui circule parmi la population. Par conséquent, le gouvernement peut fournir un mécanisme permettant à la Banque d’État d’acheter de l’or brut auprès d’autres unités de production et de commerce d’or, en profitant de l’importante offre nationale d’anneaux d’or pour les estamper en lingots d’or. À ce moment-là, le prix des lingots d'or diminuera, résolvant en partie la pénurie d'approvisionnement en or de SJC, sans se soucier de la goldisation ou de l'impact sur la macroéconomie.

À long terme, le Dr Nguyen Huu Huan recommande de briser rapidement le monopole de SJC sur l'importation d'or et la production de lingots d'or en permettant à d'autres unités de participer au marché des lingots d'or. Le contexte économique actuel du Vietnam est propice à « ouvrir le jeu » avec l’or. L’or n’est pas un produit essentiel, il est donc nécessaire de restaurer l’économie de marché à l’or. Le monopole ne profite ni à l’économie ni au gouvernement.

« L'important, c'est la gestion. Le terrain de jeu est ouvert à de nombreux acteurs, mais tous ne sont pas autorisés à y participer. Seules les grandes unités et les grandes organisations sont autorisées à participer au marché des lingots d'or. Les petites boutiques d'or auront uniquement une fonction de distribution, et non de production », a souligné M. Huan.

Le marché attend que le décret 24 soit modifié pour ramener le prix de l'or plus près du prix mondial de l'or, comme l'a ordonné le gouvernement et comme l'a indiqué la direction de la Banque d'État qui « n'accepte pas des prix de l'or trop élevés ».

Lien source: https://thanhnien.vn/bao-gio-vang-giam-gia-185240112021708554.htm