S'adressant à la presse le 28 octobre, le vice-ministre des Finances Nguyen Duc Chi a déclaré : La loi sur les valeurs mobilières a été promulguée par l'Assemblée nationale et est entrée en vigueur en 2019. Ces derniers temps, dans le processus de développement du marché, un certain nombre de problèmes sont apparus, notamment liés au marché des obligations d'entreprises (TPDN) et aux TPDN individuels.

Pour les investisseurs individuels, le projet de loi modifiant et complétant la loi sur les valeurs mobilières prévoit actuellement le respect des droits d’investissement des investisseurs individuels sur le marché. Par conséquent, selon le vice-ministre Nguyen Duc Chi, le ministère des Finances ne propose pas de modifier le contenu relatif aux droits d'investissement des investisseurs individuels sur le marché. Les investisseurs individuels ont le droit d’investir dans tous les types d’obligations d’entreprises individuelles.

Il s’agit d’un point nouveau de ce projet, car auparavant, le ministère des Finances prévoyait de limiter le nombre d’investisseurs individuels participant à ce marché. En conséquence, l’article 1.2 du projet (complétant l’article 11.1a de la loi sur les valeurs mobilières) n’autorise pas les investisseurs individuels à investir dans des obligations émises par des entreprises privées autres que des établissements de crédit.

S'opposant à ce contenu, la Fédération vietnamienne du commerce et de l'industrie a déclaré : « Des ajustements comme le projet auront un impact énorme sur le marché des capitaux. »

Plus précisément, cela peut entraîner une congestion et des perturbations sur le marché des obligations d’entreprises. Car actuellement, les organismes d’investissement en obligations d’entreprise (tels que les banques commerciales, les sociétés de valeurs mobilières, les compagnies d’assurance, les fonds d’investissement) sont confrontés à de nombreuses restrictions en matière de réglementation des investissements obligataires. Les investisseurs individuels font donc toujours partie des grands investisseurs capables d’absorber des obligations d’entreprises. Si ces investisseurs sont limités, il sera difficile pour les entreprises d’en émettre davantage, car il n’y a pas suffisamment d’investisseurs sur le marché pour absorber le montant des obligations émises.

Le changement apporté par le ministère des Finances au dernier projet soumis à l'Assemblée nationale a aidé les entreprises émettrices d'obligations à « respirer plus facilement ».

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La proposition du ministère des Finances vise à limiter les risques et à garantir les droits des investisseurs individuels sur le marché des obligations d’entreprises privées. Photo : Nam Khanh

Parallèlement à cela, pour améliorer la qualité des biens sur le marché, limiter les risques et garantir les droits dans les activités d'investissement des investisseurs individuels sur le marché des obligations d'entreprises individuelles, le ministère des Finances propose de compléter la réglementation dans le sens de l'amélioration de la qualité des obligations.

« Concernant la qualité des obligations émises par des particuliers, pour que les investisseurs professionnels, qu'ils soient des particuliers ou des organisations, puissent participer, nous proposons que l'entreprise émettrice de l'obligation d'entreprise émise par des particuliers ait une notation de crédit, dispose d'une garantie ou d'une garantie de paiement d'un établissement de crédit », a souligné le vice-ministre des Finances.

En outre, le ministère des Finances a proposé de modifier le processus de décision d'émission d'obligations d'entreprise au public afin de créer des conditions plus favorables pour que les entreprises qualifiées soient rapidement prises en compte et obtiennent des certificats pour l'émission d'obligations au public afin de lever des capitaux. Pour les obligations émises au public, tous les investisseurs individuels et institutionnels, qu'ils soient professionnels ou non professionnels, peuvent participer.

« Nous prenons également en compte le fait que les nouvelles politiques nécessitent un temps d'adaptation du marché. Par conséquent, nous prévoyons de soumettre ces réglementations à l'Assemblée nationale pour approbation à compter du 1er janvier 2026 », a indiqué M. Chi, précisant que, si ces propositions sont approuvées, le marché boursier, le marché des capitaux, et en particulier le marché des obligations d'entreprises, se développeront de manière durable et transparente, amélioreront la qualité des obligations d'entreprises privées, inciteront les entreprises à publier et à divulguer leurs informations en toute transparence, et contribueront à renforcer la confiance des investisseurs, attirant ainsi des capitaux d'investissement pour les entreprises.

Selon le programme de la 8ème session de la 15ème Assemblée nationale, l'Assemblée nationale devrait donner son avis sur le projet de loi modifiant et complétant un certain nombre d'articles de 7 lois, notamment : la loi sur les valeurs mobilières, la loi sur la comptabilité, la loi sur l'audit indépendant, la loi sur le budget de l'État, la loi sur la gestion et l'utilisation des biens publics, la loi sur la gestion fiscale et la loi sur la réserve nationale.