Les marchés boursiers ont été dynamisés en avril par l'annonce d'une amélioration de leur situation.

À court terme, la révision à la hausse de la note du marché boursier vietnamien apportera un soutien positif au marché en avril, parallèlement à d'autres facteurs notables.

Le 8 avril, FTSE a annoncé que le Vietnam avait passé avec succès son examen à mi-parcours et avait été officiellement reclassé en tant que marché émergent secondaire. Cette décision prendra effet dès la séance de bourse du lundi 21 septembre 2026. La transition se fera en quatre phases, à compter de septembre 2026.

Selon la feuille de route, les fonds d'investissement indiciels commenceront à distribuer des fonds sur le marché vietnamien en quatre phases comme suit : le 21 septembre 2026 (allocation de 10 %), le 22 mars 2027 (20 %), le 21 juin 2027 (35 %) et le 20 septembre 2027 (35 %).

Calendrier d'allocation du capital et pondération des investissements. Source : FTSE

FTSE a également annoncé la pondération prévue des actions vietnamiennes dans ses quatre principaux indices, à savoir : FTSE Global All Cap (0,037 %) ; FTSE Emerging All Cap (0,35 %) ; FTSE All-World (0,024 %) et FTSE Emerging (0,227 %).

Selon les données de l'équipe d'analyse de SSI, les recherches menées sur des marchés précédemment modernisés tels que le Qatar, les Émirats arabes unis, le Koweït, l'Arabie saoudite, la Roumanie et l'Islande montrent que les performances à court terme du marché après la modernisation sont inégales, certains marchés connaissant des corrections au cours de la première année.  

Toutefois, à moyen terme, la plupart ont généré des rendements importants, de l'ordre de 20 à 50 % en trois ans. Cela suggère que les mises à niveau agissent généralement comme un moteur de croissance à moyen terme, plutôt que comme un facteur de croissance immédiat, a noté SSI.  

En réalité, la performance du marché reste principalement déterminée par des facteurs fondamentaux tels que l'environnement macroéconomique , les perspectives de croissance des bénéfices et les niveaux de valorisation. À cet égard, le Vietnam surpasse de nombreux autres marchés de son groupe grâce à ses solides fondements macroéconomiques, ses perspectives de bénéfices positives et des valorisations relativement attractives.  

Plus important encore, au-delà de la volatilité des prix à court terme, la mise à niveau du FTSE Russell constitue une étape fondamentale, contribuant à la normalisation de l'infrastructure du marché des capitaux vietnamien selon les normes internationales.

Cette amélioration devrait renforcer la crédibilité du marché et attirer des flux de capitaux étrangers plus stables et à long terme, favorisant ainsi le développement durable du marché boursier. Après FTSE Russell, l'indice MSCI constituera la prochaine étape stratégique. Le processus de reclassement MSCI dépendra de la poursuite des réformes menées par le Vietnam, notamment en matière d'accès au marché, de transparence et de normes opérationnelles, afin de se rapprocher des meilleures pratiques internationales.

À court terme, la révision à la hausse de la bourse vietnamienne reste un facteur de soutien positif pour le marché en avril, aux côtés de prévisions relativement positives concernant la croissance des bénéfices au premier trimestre 2026, de la perspective d'une désescalade des conflits entre les États-Unis et Israël et l'Iran, et des attentes des investisseurs concernant le nouveau gouvernement .

Toutefois, SSI prévoit également un probable affaiblissement de la dynamique haussière durant la seconde moitié du mois. Historiquement, les facteurs saisonniers montrent qu'avril est généralement une période prudente pour le marché, le pourcentage moyen d'actions en hausse n'atteignant qu'environ 47,7 %, soit le deuxième niveau le plus bas de l'année, juste après celui d'octobre.

Ce « repli » saisonnier résulte généralement de l'absorption par le marché d'un certain nombre de plans d'affaires après les assemblées générales des actionnaires, couplée à des prises de bénéfices pendant la période des annonces de résultats du premier trimestre.

Fluctuations mensuelles de l'indice VN (2010-2025). Source : SSI

Début avril 2026, l'indice VN-Index se négocie avec un ratio cours/bénéfice prévisionnel d'environ 12,0x, nettement inférieur à la moyenne décennale de 14,0x. Parallèlement, la décote offerte par le marché vietnamien par rapport aux autres marchés de l'ASEAN s'accentue également.  

Si l'on exclut les actions du groupe Vingroup (VIC, VHM, VRE), la valorisation boursière pourrait même chuter aux alentours de 10,5x, formant ainsi une fourchette de valorisation relativement attractive sur le plan des fondamentaux. Cependant, lors des précédentes corrections boursières, notamment en 2020, 2022 et 2025, le ratio cours/bénéfice prévisionnel a parfois atteint un plancher entre 9 et 10x.  

Dans un contexte de liquidités de marché toujours sous pression, de taux d'intérêt en hausse et de taux de dépôt à 12 mois dépassant les 8 %, la marge de manœuvre pour un soutien lié aux facteurs d'évaluation pourrait rester limitée.

Par conséquent, bien que le niveau de valorisation actuel soit devenu nettement plus attractif et de plus en plus convaincant sur une base comparative relative, le risque d'une correction à la baisse à court terme ne peut être totalement éliminé et pourrait ne pas encore être pleinement reflété dans le cours de l'action, a noté SSI.

Source : https://baodautu.vn/chung-khoan-thang-4-don-luc-do-tu-thong-tin-nang-hang-d564919.html