Les prix de l'or maintiennent leur dynamique à la hausse, bien qu'à un rythme plus lent

DNVN - Le commentaire du marché de l'or du mois de mai du World Gold Council (WGC) montre une augmentation continue des prix de l'or, avec une augmentation de 2 % à 2 348 $ l'once, marquant la troisième augmentation mensuelle consécutive.

Malgré une hausse moins importante qu'en mars et avril, le cours de l'or a atteint un sommet historique de 2 427 dollars l'once à la mi-mai avant de reculer. L'effervescence du marché a propulsé les positions longues sur le COMEX (bourse à terme américaine) à leur plus haut niveau en quatre ans, et les fonds négociés en bourse (ETF) sur l'or ont enregistré des entrées nettes de 529 millions de dollars pour la première fois depuis mai 2023.

Le modèle d'allocation du rendement de l'or (GRAM) du WGC n'identifie aucune variable unique ayant influencé la performance de l'or en mai. Parmi les facteurs positifs, on peut citer la dynamique du cours de l'or et la faiblesse du dollar américain, mais leur impact est resté négligeable. Le facteur le plus important demeure la composante inexpliquée, probablement due à la décentralisation des échanges d'or hors bourse et aux importants achats des banques centrales.

L’affaiblissement du dollar américain pourrait profiter à l’or.

Les ETF adossés à l'or ont enregistré leurs premiers afflux mensuels depuis mai 2023, avec un total de 529 millions de dollars, augmentant leur actif total sous gestion (AUM) de 2 % à 234 milliards de dollars, le plus haut niveau depuis avril 2022. Cependant, la quantité d'or dans le fonds est toujours inférieure de 8,2 % au niveau moyen de 2023.

Les ETF en Europe et en Asie ont stimulé les flux mondiaux, l'Asie enregistrant son 15e afflux mensuel consécutif de 398 millions de dollars en mai, considéré comme le plus bas niveau depuis novembre 2023.

Parallèlement, la Chine a tiré la demande d'or de la région, les prix intérieurs de l'or ayant atteint des sommets et sa monnaie s'étant affaiblie, tandis que le Japon a enregistré d'importants afflux de capitaux grâce à des prix intérieurs attractifs. L'Asie a attiré 2,6 milliards de dollars depuis le début de l'année 2024, ce qui en fait la seule région à enregistrer des flux de capitaux vers les ETF. Le total des actifs sous gestion en Asie a progressé de 41 %, un record historique.

« La situation du marché de l'or dépend des données de croissance et d'inflation aux États-Unis. Le dollar américain a inversé sa tendance en mai après une longue remontée depuis début 2024, l'inflation ayant suivi une tendance baissière, ce qui a donné à la Réserve fédérale américaine une plus grande flexibilité pour ajuster ses taux d'intérêt. La faiblesse du dollar américain pourrait être bénéfique pour l'or. De plus, le dollar américain est fortement influencé par la faiblesse des données économiques, et la poursuite de la croissance mondiale hors États-Unis pourrait freiner sa performance », a déclaré Shaokai Fan, directeur Asie-Pacifique (hors Chine) et responsable des banques centrales mondiales au World Gold Council.

L'or a récemment surperformé le dollar américain, car les acheteurs des marchés émergents semblent accorder moins d'attention au dollar américain ou aux attentes de la politique monétaire occidentale. Un dollar plus faible à l'avenir pourrait attirer à nouveau les investisseurs occidentaux vers le marché de l'or qui attendent un coup de pouce.

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