Dénouer le « goulot d’étranglement » du marché du crédit

Dans un contexte de fluctuations économiques mondiales et régionales imprévisibles, le marché du crédit continue de jouer un rôle particulièrement important, servant à la fois de principale source de capitaux pour l'économie et d'outil de régulation stratégique dans la gestion des politiques macroéconomiques.

Le 24 décembre, à Hanoï, l'Institut de stratégie de marque et de concurrence, en collaboration avec les organismes concernés, a organisé le forum « Marché du crédit et enjeux macroéconomiques », visant à créer un espace d'échange approfondi où les décideurs politiques, les experts économiques et financiers, les établissements de crédit, les entreprises et les investisseurs pourraient partager leurs points de vue et leurs expériences, et discuter des questions clés du marché du crédit à l'heure actuelle.

Compte rendu du Forum « Marchés du crédit et questions macroéconomiques », qui s'est tenu le 24 décembre à Hanoï . (Source : Comité d'organisation)

Le crédit est en hausse, mais les entreprises ont toujours des difficultés à accéder aux capitaux.

S'exprimant lors du Forum, le Dr Vo Tri Thanh, directeur de l'Institut de stratégie de marque et de concurrence, a affirmé que, dans le contexte des fluctuations imprévisibles des économies mondiales et régionales, le marché du crédit continue de jouer un rôle particulièrement important, servant à la fois de principal canal d'approvisionnement en capitaux de l'économie et d'outil de régulation stratégique dans la gestion des politiques macroéconomiques.

Le Vietnam ambitionne une forte croissance dans les années à venir, mais cette croissance doit être non seulement rapide, mais aussi durable, verte et inclusive. Pour atteindre cet objectif, le maintien de la stabilité macroéconomique demeure essentiel, notamment par la maîtrise de l'inflation, la garantie de la sécurité du système financier et bancaire, l'équilibre macroéconomique et le renforcement de la confiance des marchés.

Ces dernières années ont démontré le rôle crucial du crédit dans la reprise et la promotion de la croissance économique. Toutefois, outre ces contributions positives, l'expansion du crédit soulève également de nombreux défis liés à l'efficacité de l'allocation des capitaux, à la capacité des entreprises à absorber ces capitaux, ainsi qu'à la nécessité de maîtriser les risques et de préserver la stabilité du système financier dans un contexte d'ajustements importants de la politique monétaire.

Le Dr Can Van Luc estime que le Vietnam doit impérativement transformer son modèle de croissance. (Source : Ministère des Finances)

Selon le Dr Can Van Luc, membre du Conseil consultatif du Premier ministre, le volume total des crédits dans l'économie a désormais dépassé 17 millions de milliards de VND, tandis que le rythme de mobilisation des capitaux ralentit, accentuant ainsi la nécessité d'équilibrer les fonds propres. Cette situation limite la marge de manœuvre pour de nouvelles baisses des taux d'intérêt, notamment pour les prêts à moyen et long terme – sources de financement essentielles pour les entreprises en phase de reprise.

Les réalités du marché révèlent un paradoxe : le crédit augmente, mais les entreprises peinent toujours à accéder aux capitaux. Les banques souhaitent prêter, mais ne peuvent assouplir leurs critères d’octroi de crédit face à la hausse des risques. Les capitaux affluent principalement vers les entreprises financièrement solides et disposant de garanties importantes, tandis que les petites et moyennes entreprises (PME) et les entreprises innovantes – les secteurs qui ont le plus besoin de capitaux – se heurtent à de nombreux obstacles.

Le Dr Can Van Luc soutient que le Vietnam doit impérativement transformer son modèle de croissance. Ce nouveau modèle exige une combinaison simultanée d'investissement, d'injection de capitaux et d'innovation, contrairement à l'approche séquentielle du passé, afin de parvenir à une croissance rapide, durable et inclusive. Le Dr Luc souligne également que les données scientifiques sont insuffisantes pour affirmer que le crédit doit nécessairement doubler le PIB ; plus important encore, la qualité de la croissance dépend de la structure du crédit et de l'investissement.

Actuellement, environ 80 % des investissements publics sont consacrés aux infrastructures de transport, tandis que la santé et l'éducation représentent 15 % et la science et la technologie seulement 0,5 %. Cela montre que la croissance repose encore largement sur le passage à l'échelle supérieure, tandis que la productivité et l'innovation restent faibles – principal frein à la croissance à long terme.

À l'inverse, le système bancaire subit également de fortes pressions du fait du déséquilibre du marché des capitaux. Actuellement, plus de 50 % du capital de l'économie dépend encore du crédit bancaire, tandis que les marchés des obligations et des valeurs mobilières n'ont pas encore pleinement retrouvé leur niveau de mobilisation de capitaux. Le fardeau des capitaux à moyen et long terme continue de peser sur les banques, ce qui accroît le risque systémique si le crédit est accordé trop rapidement.

Il est évident que le Vietnam possède un fort potentiel en matière de mobilisation des ressources financières. Cependant, ce processus se heurte encore à de nombreux goulets d'étranglement et obstacles liés aux déséquilibres (plus de 50 % du capital provient du secteur bancaire), aux institutions, aux procédures, aux marchés, aux produits, aux canaux d'investissement et à la gestion des risques… Par conséquent, une stratégie globale de mobilisation, d'allocation et d'utilisation des ressources financières est nécessaire, en lien avec l'augmentation de la productivité du travail, l'amélioration de l'efficacité des investissements et le renforcement de la qualité de la croissance. La réforme du secteur financier est urgente.

Le Dr Le Xuan Sang, directeur adjoint de l'Institut d'économie vietnamien et mondiale, a proposé plusieurs orientations, notamment : concernant les sources de capitaux, il est nécessaire de poursuivre la diversification des sources de crédit bancaire en promouvant le marché boursier, en particulier les obligations, et en se concentrant sur le développement des agences de notation et d'évaluation de la solvabilité ; d'assainir le marché boursier par un contrôle strict de l'effet de levier informel excessif ; de contrôler les fintechs spécialisées dans les valeurs mobilières ; d'envisager une gestion plus efficace des activités de négociation pour compte propre des sociétés de valeurs mobilières ; d'accroître l'offre et la demande de logements abordables grâce à un mécanisme d'incitations au crédit (inspiré de l'expérience américaine) ; de publier intégralement la réglementation relative à la gestion du crédit vert par les banques commerciales (normes d'octroi de crédit, évaluation des risques) ; et d'améliorer le système de prévision et d'alerte des risques de crédit afin de garantir l'efficacité des autres canaux de mobilisation et d'investissement.

Points saillants du crédit vert

Un autre point fort du forum a été le crédit vert, pilier de la croissance durable. Selon M. Nguyen Quoc Hung, vice-président et secrétaire général de l'Association bancaire vietnamienne, l'encours des crédits verts se situe actuellement entre 750 000 et 1 000 milliards de dongs, avec une croissance annuelle moyenne d'environ 21 %, mais ne représente encore qu'une très faible part du total des crédits en cours dans l'économie. Par ailleurs, l'objectif de neutralité carbone d'ici 2050 nécessite d'importants investissements pour la transition.

M. Nguyen Quoc Hung, vice-président et secrétaire général de l'Association bancaire vietnamienne, estime que malgré la croissance rapide des crédits verts, ceux-ci ne représentent encore qu'un très faible pourcentage du total des crédits en cours dans l'ensemble de l'économie. (Source : Ministère des Finances)

M. Hung a également souligné que le principal obstacle au crédit vert aujourd'hui est l'instabilité du cadre juridique et politique : les critères ESG ne sont pas encore unifiés et les mécanismes relatifs aux projets d'énergies renouvelables et de technologies propres présentent encore de nombreuses lacunes, ce qui rend les banques et les entreprises hésitantes à réaliser des investissements à long terme.

Forts de cette expérience, les experts s'accordent à dire que, dans la période à venir, la gestion du crédit doit passer de la rapidité à la qualité, de l'expansion à l'amélioration de l'efficacité de l'allocation du capital, et de la poursuite d'une croissance à court terme à la mise en place des fondements d'une croissance durable.

Lors du Forum, les délégués se sont également attachés à clarifier la relation entre la gestion de la politique de crédit et la stabilité macroéconomique, à analyser le rôle du crédit dans la promotion de la croissance, le soutien au secteur privé et aux domaines prioritaires ; et à discuter de l'impact des politiques de taux d'intérêt, des ajustements des mécanismes de crédit et des risques potentiels pour le système bancaire et les marchés financiers dans un contexte de croissance rapide du crédit.

En actualisant les tendances politiques et en partageant les meilleures pratiques, le Forum vise à aider les entreprises à revoir leurs stratégies de capital, à améliorer leurs capacités de gestion financière et à faciliter leur accès à des ressources de crédit appropriées.

Source : https://baoquocte.vn/go-nut-that-cho-thi-truong-tin-dung-339165.html