Nouvelle vague sur le marché boursier

Les filiales suivent leurs sociétés mères en bourse : une nouvelle tendance sur le marché boursier

Après de nombreuses années où le marché boursier n'a accueilli qu'un petit nombre de « nouveaux venus », la vague d'introduction en bourse de filiales/sociétés membres par de nombreuses grandes entreprises cotées devrait offrir davantage d'options aux investisseurs.

Vingroup Corporation met en œuvre les procédures nécessaires à l'introduction en bourse de Vinpearl.

Débutant en bourse : Nouveau mais pas étrange

La dernière séance de cotation des 110 millions d'actions de la société par actions laitière Moc Chau (MCM) à la Bourse d'Hô-Chi-Minh-Ville (UPCoM) est prévue pour le 13 juin. Cette marque laitière historique, forte de 65 ans d'existence, a officiellement obtenu l'autorisation de coter ses actions à la Bourse d'Hô-Chi-Minh-Ville, huit mois après le dépôt de sa demande et plus d'un an après l'approbation des actionnaires.

« Le projet de transfert de cotation débutera après son approbation par l'Assemblée générale des actionnaires. La société mettra tout en œuvre pour mener à bien la procédure de transfert dans un délai d'un an », a fermement affirmé Mme Mai Kieu Lien, directrice générale et membre du conseil d'administration de Vinamilk , également présidente du conseil d'administration de Moc Chau Milk, lors de l'Assemblée générale annuelle de l'année dernière.

Avec l'arrivée de Moc Chau Milk, la Bourse d'Honolulu (HoSE) accueillera une deuxième entreprise laitière, outre Vinamilk, qui en est également le principal actionnaire. Début 2020, Vinamilk détenait officiellement la plus grande participation dans Moc Chau Milk suite à la fusion de GTNFoods avec Vietnam Livestock Corporation - Vilico. Fin 2020, Moc Chau Milk a été admise à la cotation sur le marché UPCoM. Cette admission en bourse a non seulement stimulé le cours de l'action MCM, l'aidant à atteindre un nouveau record, mais a également entraîné une forte hausse de la liquidité, passant de quelques dizaines de milliers d'unités par séance à plusieurs centaines de milliers ces derniers temps.

Vinamilk n'est pas la seule entreprise à préparer l'introduction en bourse de ses filiales. Gelex Electricity Joint Stock Company, filiale détenue à 80 % par le groupe Gelex (GEX), a officiellement déposé sa demande d'admission à la cote de la Bourse d'Honolulu (HoSE) fin avril 2024.

Le projet d'introduction en bourse des actions de Masan Consumer (MCH) à la Bourse d'Honolulu (HoSE) a été présenté et approuvé à l'unanimité par les actionnaires lors de la récente assemblée générale annuelle. Près de 93,6 % du capital social de Masan Consumer est détenu par MasanConsumerHoldings Company Limited, filiale du groupe Masan.

« En 2024, Masan a décidé d'entamer le processus d'introduction en bourse de Masan Consumer (MCH) », a déclaré M. Nguyen Dang Quang, président du conseil d'administration de MaSan Group Corporation (MSN), lors de la réunion, soulignant ainsi l'une des priorités du groupe cette année. Ce changement de stratégie et les nouvelles ambitions du conseil d'administration se sont rapidement traduits dans les transactions sur le titre MCH après le congrès, tant en termes de prix que de volume d'échanges par séance.

Actuellement non cotée à la Bourse d'Honolulu (HoSE), BCG Energy, filiale de Bamboo Capital Joint Stock Company spécialisée dans les énergies renouvelables, devrait être négociée sur le marché UPCoM au cours du deuxième trimestre de cette année. Le 20 mai, la Commission nationale des valeurs mobilières a publié un communiqué approuvant le dossier d'enregistrement public de cette entreprise, une étape essentielle de la mise en œuvre du plan d'introduction en bourse de cette filiale.

Bien que non encore formalisée par écrit, l'introduction en bourse de la filiale Gia Lai Livestock a été annoncée par M. Doan Nguyen Duc, président du conseil d'administration de Hoang Anh Gia Lai. Selon M. Duc, Gia Lai Livestock n'a rien à envier aux sociétés cotées en bourse comme Dabaco et BAF, tant en termes de valeur que d'actifs.

Vinpearl, géant du tourisme et des loisirs, n'est pas encore coté à la Bourse de Manille (UPCoM), mais ambitionne de devenir un acteur majeur de la Bourse vietnamienne. Lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires de 2024, les dirigeants de Vingroup ont annoncé être en train de finaliser les démarches nécessaires à l'introduction en bourse de Vinpearl. Cette introduction devrait avoir lieu d'ici la fin de l'année.

Saisissez l'opportunité offerte par la mise à niveau du marché

En devenant une société cotée en bourse avec un capital social de 7 500 milliards de VND et des actions détenues par des investisseurs particuliers représentant 49,3 % du capital, BCG Energy mise sur la transparence de l'information. Selon M. Nguyen Giang Nam, directeur général adjoint en charge du financement de projets chez BCG Energy, la gouvernance d'entreprise est une priorité absolue. La décision d'introduire ses actions en bourse s'inscrit également dans cette optique. Grâce à des exigences plus strictes en matière de transparence de l'information dans les rapports financiers, les rapports de gestion, etc., les investisseurs auront une vision plus précise de la valeur de l'entreprise.

Concernant Masan, la décision de céder le siège social à une filiale est considérée comme le « joyau de l'héritage familial » du Groupe, selon les termes du président du conseil d'administration, Nguyen Dang Quang, et vise directement à lever des capitaux. Masan Consumer a procédé à de nombreuses attributions d'actions à ses employés dans le cadre de son plan d'actionnariat salarié (ESOP), mais n'a jamais levé de fonds en émettant des actions auprès de ses actionnaires existants.

M. Danny Le, directeur général de Masan Group Corporation, a déclaré que le taux de croissance annuel moyen de 15 % enregistré par Masan Consumer au cours des six à sept dernières années justifie la mise en œuvre du projet d'introduction en bourse. Outre la levée de fonds, ce PDG prévoit que l'offre d'actions Masan Consumer contribuera à rehausser la valorisation du titre, actuellement sous-évalué sur le marché UPCoM.

En effet, au cours du seul mois écoulé, le cours de l'action MCH a progressé de plus de 30 % depuis le congrès. La capitalisation de cette entreprise manufacturière a également augmenté, dépassant les 5 milliards de dollars. Parallèlement, le volume d'échanges s'est établi à plusieurs centaines de milliers d'actions par séance.

Outre l'actualité interne de l'entreprise, le marché boursier a récemment connu une forte activité, tant sur le marché primaire que secondaire. Cette effervescence, reflétée par le volume total des transactions de chaque séance, s'explique également par le succès de l'introduction en bourse de DNSE Securities, qui a permis de lever 900 milliards de VND en début d'année. Ce succès constitue un signal positif pour le marché.

Par ailleurs, à l’instar des « matières premières » sur le marché boursier, l’arrivée de « nouveaux acteurs », notamment de grandes entreprises, est essentielle à un développement durable du marché. Lors de la première Conférence sur le déploiement du plan de développement du marché boursier en 2024, présidée par le chef du gouvernement, le Premier ministre, dans le cadre du groupe de travail consacré aux solutions pour les émetteurs, a encouragé toutes les entreprises, quel que soit leur type, à réaliser une introduction en bourse (IPO) impliquant leur cotation et leur inscription en bourse.

Récemment, la Commission nationale des valeurs mobilières a également entrepris de reconstruire les réglementations de coordination afin de raccourcir les délais des étapes suivant l'introduction en bourse, la cotation/l'enregistrement en bourse des entreprises et de les centraliser en un seul point de déclaration afin de simplifier le processus de divulgation d'informations des entreprises.

Cela fait également partie des efforts déployés par les organismes de gestion pour améliorer le marché. En effet, l'afflux de capitaux attendu sur le marché boursier suite à cette amélioration ne pourra se concrétiser que si les investisseurs trouvent des opportunités d'investissement. Il ne s'agit pas d'un événement ponctuel si l'on souhaite que les investisseurs aient une vision juste de la valeur de l'entreprise, ni, à plus long terme, que le marché boursier devienne un canal de financement à moyen et long terme.

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