La Deutsche Bank allemande a averti que les cycles d'expansion et de récession reviendraient cette année. Avec cela, une vague de défauts de paiement est imminente pour les entreprises, en particulier aux États-Unis et en Europe.
 |
| Illustrations |
Selon une étude annuelle de la Deutsche Bank - la plus grande banque d'Allemagne, les défauts de paiement des entreprises deviendront plus fréquents qu'au cours des 20 dernières années. La banque prévoit que le taux de défaut le plus élevé se produira au quatrième trimestre de 4. Aux États-Unis, le taux de défaut le plus élevé sera de 2024 % pour les dettes à taux d'intérêt élevé et de 9 % pour les prêts à taux d'intérêt élevé. En Europe, les taux de défaut seront de 11,3 % pour les obligations à haut rendement et de 4,4 % pour les prêts.
La recherche indique que le taux de défaut sur les prêts américains est proche d'un niveau record. Lors de la crise financière mondiale de 2007-2008, ce taux a atteint un record de 12 %, et lors de la bulle Internet de la fin des années 1990, il a atteint 7,7 %.
"Nos indicateurs cycliques signalent une vague imminente de défauts", ont écrit les économistes de la Deutsche Bank. « La politique la plus stricte de la Réserve fédérale (Fed) et de la Banque centrale européenne (BCE) au cours des 15 dernières années est en contradiction avec un effet de levier élevé construit sur des marges persistantes. Et tactiquement, la jauge du cycle de crédit aux États-Unis envoie aux investisseurs le signal d'avertissement non pandémique le plus élevé depuis avant la crise financière mondiale.
Les stratèges soulignent que l'intensité et la durée de ce cycle peuvent être surprenantes. Ils disent que les prévisions indiquent un retour des cycles d'expansion et de récession, et non un choc de type crise financière mondiale.
La Deutsche Bank a également averti que les fortes hausses de taux par les banques centrales – y compris la Fed et la BCE, alors qu'elles continuent de faire face à l'hyperinflation – ont accru le risque d'une récession mondiale. Dans ce document, l'Allemagne - la plus grande économie de l'Union européenne - est entrée en récession.
"Nous pensons que la prochaine récession sera la première depuis la bulle technologique américaine qui a causé plus de dommages aux marchés du crédit qu'à l'économie réelle. L'effet de levier des entreprises est renforcé. Et le marché mondial du crédit tirera plus de revenus de la production et de la vente de biens physiques que de l'économie réelle dans son ensemble.
Selon l'étude, le risque de défaut des entreprises européennes semble être inférieur à celui des États-Unis car elles ont un ratio plus élevé d'obligations de qualité. La partie européenne fournit également un soutien budgétaire plus important et des niveaux d'endettement réduits dans les secteurs à forte croissance, tels que la technologie.
Sur le marché européen des obligations à haut rendement, l'immobilier est le secteur soumis à la plus forte pression et représente plus de 50% des créances douteuses à haut rendement, a déclaré Deutsche Bank.
La banque a noté que la décision de pomper plus de capitaux, l'Europe de lancer davantage de plans de relance budgétaire et la baisse des taux d'intérêt à l'avenir peuvent réduire les risques et éviter le pire des scénarios.
Cependant, Deutsche Bank a déclaré que les mesures ci-dessus n'ont pas empêché le taux de défaut d'augmenter.
(Selon Baotintuc.vn)
