MCH cotée à la Bourse de Hong Kong : en attente d'une nouvelle

Après plusieurs années de silence, la bourse vietnamienne connaît un regain d'activité, grâce à une liquidité accrue, à de meilleurs scores de marché et à une vague d'introductions en bourse de nombreuses grandes entreprises. Parmi les titres les plus attendus aujourd'hui figure l'action MCH de Masan Consumer Corporation.

Lors de la Journée de la communauté du groupe Masan, M. Michael Hung Nguyen, directeur général adjoint de Masan Group Corporation (Masan Group, HoSE : MSN), a déclaré que le projet de changement d'étage de Masan Consumer avait été approuvé par le groupe et ses actionnaires en début d'année et qu'il faisait l'objet d'une promotion active. Le groupe espère que MCH pourra intégrer le panier VN30.

L'opération de transfert de MCH mérite d'être attendue car, depuis longtemps, la Bourse d'Honolulu manque de nouveaux acteurs majeurs dans le secteur des biens de consommation essentiels. Des valeurs emblématiques autrefois considérées comme des « valeurs nationales », telles que VNM ou SAB, ont depuis longtemps perdu de leur superbe, leur croissance ayant atteint un plateau et leurs cours boursiers étant en baisse.

Nam Ngu vietnamien présenté sur les étagères aux côtés de produits locaux chez Costco Korea

Croquis du « candidat »

Fondée en 1996, Masan Consumer est une filiale de Masan et une entreprise leader dans le secteur des biens de consommation courante au Vietnam. Le nom Masan Consumer est associé à de nombreuses marques connues et générant des milliards de dollars de chiffre d'affaires, telles que CHIN-SU, Omachi, Nam Ngu, Kokomi, Wake Up 247, ainsi qu'à d'autres acteurs des secteurs des épices, des plats préparés et des boissons.

Chaque grande marque génère chaque année des centaines de millions de dollars de chiffre d'affaires pour Masan Consumer et a véritablement révolutionné le secteur des biens de consommation au Vietnam. Les produits de l'entreprise sont présents dans 98 % des foyers vietnamiens, et elle domine le marché de la sauce de poisson (68,8 %), de la sauce chili (67 %) et de la sauce soja (52,9 %). Son réseau de distribution couvre l'ensemble du Vietnam et compte plus de 313 000 points de vente traditionnels et 8 500 points de vente modernes.

Le système d'usine aux normes internationales permet également à Masan Consumer d'être proactive dans la recherche et la production de produits ainsi que dans le contrôle de la qualité, dans un contexte d'exigences de plus en plus élevées des consommateurs en matière de qualité et d'évolution rapide de leurs goûts.

De plus, faire partie du même écosystème que les chaînes de distribution modernes WinMart et WinMart+ ne se résume pas à multiplier les canaux de distribution ; plus important encore, les données clients de ces chaînes constituent une source d’information extrêmement précieuse pour Masan Consumer, lui permettant d’analyser et d’ajuster ses formules, ses designs, ses stratégies de prix et même ses goûts en matière de produits afin de suivre l’évolution des attentes des Vietnamiens modernes. Les produits expérimentaux sont également plus proches des besoins des consommateurs, ce qui raccourcit le délai d’innovation.

En général, il est rare qu'une entreprise, et surtout une entreprise vietnamienne, atteigne un niveau de perfection de la chaîne de valeur comme Masan Consumer.

Les clients dégustent de la sauce chili Chinsu avec des plats américains.

Une autre particularité de Masan Consumer réside dans sa stratégie de développement. Contrairement à de nombreuses grandes entreprises qui diversifient leur offre de produits horizontalement, Masan Consumer privilégie une stratégie qu'elle nomme « Moins, plus grand, plus rapide ». Autrement dit, elle se concentre sur un nombre restreint de produits, mais en propose de plus grandes quantités et plus rapidement. Si Masan Consumer adopte cette approche « Moins, mais mieux », c'est parce que, selon les statistiques, environ 20 % de ses marques phares (références) génèrent jusqu'à 80 % de son chiffre d'affaires total. Il est donc essentiel de se concentrer sur les produits les plus performants et d'éliminer les références non rentables.

Cette stratégie d’optimisation des ressources permet non seulement à Masan Consumer de connaître une croissance rapide, mais aussi de maintenir une rentabilité élevée en toutes circonstances économiques . Les statistiques montrent qu’entre 2017 et 2024, le bénéfice net de Masan Consumer a progressé de façon continue, passant de 2 245 milliards de VND à 7 920 milliards de VND.

Nouvelles actions nationales ?

Pour revenir à l'histoire des actions cotées à la Bourse de Hong Kong (HoSE), parmi les secteurs économiques, celui des biens de consommation de base est assez particulier. Les investisseurs le qualifient de secteur très défensif, car il est moins sensible aux fluctuations boursières et économiques que les autres secteurs. Cet atout unique explique pourquoi les actions de ce secteur sont souvent valorisées à un prix plus élevé que celles des autres secteurs.

De ce fait, les actions de toute entreprise de biens de consommation essentiels qui maintient une bonne croissance au fil des ans, tout en bénéficiant d'un avantage concurrentiel clair, seront recherchées par les investisseurs car elles répondent à un double critère : celui d'être à la fois une valeur refuge et une valeur de croissance. L'action Vinamilk (VNM) a même été qualifiée de « valeur nationale » car elle remplissait ce double critère. Tout le monde souhaite posséder une action qui verse des dividendes réguliers et élevés et qui connaît une croissance rapide au fil des ans.

MCH remplit ces deux critères, ne manquant que le facteur « coup de pouce » pour coter ses actions à la Bourse d'Honolulu et intégrer l'indice VN30. En effet, non seulement elle a maintenu une croissance de ses bénéfices sur le long terme, mais Masan Consumer figure également parmi les entreprises versant les dividendes les plus généreux à ses actionnaires. Pendant de nombreuses années consécutives, cette société a versé des dividendes en numéraire d'environ 4 500 VND par action, alors que le cours de MCH ne valait que quelques dizaines de milliers de VND. Notamment, en 2023 et 2024, le montant total des dividendes versés par MCH atteindra 36 300 VND par action. Pour de nombreux investisseurs de long terme, le versement des dividendes pour 2023-2024 à lui seul permettra de quasiment récupérer le capital investi, sans compter les gains liés à la plus-value réalisée sur le cours de l'action.

Il apparaît clairement que l'action MCH de Masan Consumer est en passe de devenir un nouveau représentant du secteur des biens de consommation essentiels à la Bourse de Hong Kong et, par la suite, une nouvelle « action nationale ».

Source : https://baodautu.vn/mch-len-san-hose-cho-doi-mot-co-phieu-quoc-dan-moi-d432105.html