MCH bientôt cotée à la Bourse de Hong Kong : en attente d'une nouvelle « action nationale »

L'action MCH de Masan Consumer est bien placée pour devenir un nouveau fleuron du secteur des biens de consommation essentiels à la Bourse de HoSE et, de plus, pour devenir une nouvelle « action nationale ».

Après plusieurs années de calme, la bourse vietnamienne connaît un regain d'activité, grâce à une liquidité accrue, à l'amélioration de son indice et à la multiplication des introductions en bourse de grandes entreprises. Parmi les titres les plus attendus figure l'action MCH de Masan Consumer Corporation.

Lors de la Journée de la communauté du groupe Masan, M. Michael Hung Nguyen, directeur général adjoint de la société par actions du groupe Masan (Masan Group, HoSE : MSN), a déclaré que le projet d'introduction en bourse de Masan Consumer avait été approuvé par le groupe et ses actionnaires en début d'année et qu'il était activement mis en œuvre. Le groupe prévoit que MCH sera admise à l'indice VN30.

Le transfert de cotation de MCH est très attendu car, depuis longtemps, la Bourse de HoSE manque de nouveaux acteurs majeurs dans le secteur des biens de consommation essentiels. Des valeurs emblématiques autrefois considérées comme des « valeurs nationales », telles que VNM et SAB, sont depuis longtemps devenues obsolètes en raison d'une croissance saturée, et leurs cours boursiers sont par conséquent enlisés dans une tendance baissière.

Le poisson Nam Ngư du Vietnam est présenté sur les étagères de Costco Corée, aux côtés d'autres produits locaux.

Esquisse du «candidat»

Fondée en 1996, Masan Consumer est une filiale de Masan et une entreprise leader du secteur des biens de consommation courante (FMCG) au Vietnam. Le nom Masan Consumer est associé à de nombreuses marques connues, générant chacune plusieurs milliards de dollars de chiffre d'affaires, telles que CHIN-SU, Omachi, Nam Ngư, Kokomi et Wake Up 247, ainsi qu'à d'autres gammes de produits comme les épices, les plats préparés et les boissons.

Chaque grande marque génère des centaines de millions de dollars de chiffre d'affaires annuel pour Masan Consumer, révolutionnant ainsi le secteur des biens de consommation au Vietnam. Les produits de l'entreprise sont présents dans 98 % des foyers vietnamiens, et elle domine le marché de la sauce de poisson (68,8 %), de la sauce chili (67 %) et de la sauce soja (52,9 %). Son réseau de distribution couvre l'ensemble du Vietnam et compte plus de 313 000 points de vente traditionnels et 8 500 points de vente modernes.

Le système d'usines normalisé à l'échelle internationale de Masan Consumer lui permet également de rechercher et de produire des produits de manière proactive, ainsi que de contrôler la qualité, dans un contexte où les consommateurs sont de plus en plus exigeants en matière de qualité et où leurs goûts évoluent rapidement.

De plus, l'intégration au même écosystème que les chaînes de distribution modernes WinMart et WinMart+ ne se limite pas à l'ajout d'un canal de distribution supplémentaire. Surtout, les données clients issues de ces chaînes constitueront une source d'informations extrêmement précieuse pour Masan Consumer. Celle-ci pourra ainsi analyser et adapter la composition, le design, la stratégie de prix et même le goût de ses produits afin de répondre au mieux aux attentes changeantes des consommateurs vietnamiens. Les produits expérimentaux seront également mieux adaptés à leurs besoins, ce qui permettra d'accélérer l'innovation.

Globalement, il est rare qu'une entreprise, et surtout une entreprise vietnamienne, atteigne le niveau de complétude de sa chaîne de valeur que possède Masan Consumer.

Les clients dégustent de la sauce chili Chinsu avec des plats américains.

Une autre caractéristique distinctive de Masan Consumer réside dans sa stratégie de développement. Contrairement à de nombreuses grandes entreprises qui diversifient généralement leur portefeuille de produits horizontalement, Masan Consumer a opté pour une stratégie qu'elle nomme « Moins, plus grand, plus rapide » (se concentrer sur l'essentiel et maximiser la valeur). Autrement dit, elle privilégie un nombre réduit de produits, mais en propose une plus grande quantité et déploie plus rapidement. Si Masan Consumer poursuit cette philosophie du « moins, c'est plus », c'est parce que, statistiquement, environ 20 % de ses marques (références) les plus performantes contribuent jusqu'à 80 % de son chiffre d'affaires total. Il est donc essentiel pour l'entreprise de se concentrer sur les produits les plus performants et d'éliminer les références les moins rentables.

Cette stratégie d'optimisation des ressources permet non seulement à Masan Consumer de connaître une croissance rapide, mais aussi de maintenir une rentabilité élevée en toutes circonstances économiques . Les statistiques montrent qu'entre 2017 et 2024, le bénéfice net de Masan Consumer a progressé chaque année, passant de 2 245 milliards de VND à 7 920 milliards de VND.

Nouvelles actions nationales ?

Pour revenir au sujet des actions cotées à la Bourse de HoSE, parmi les secteurs économiques, l'industrie des biens de consommation essentiels est assez unique. Les investisseurs la considèrent comme un secteur très défensif, c'est-à-dire moins sensible aux fluctuations du marché boursier en particulier et de l'économie en général que les autres secteurs. Cet attrait particulier conduit les investisseurs à accepter des valorisations plus élevées pour les actions de ce secteur.

De ce fait, les actions des entreprises de biens de consommation essentiels qui maintiennent une bonne croissance au fil des ans et possèdent un avantage concurrentiel clair seront recherchées par les investisseurs car elles répondent à un double critère : ce sont à la fois des valeurs défensives et des valeurs de croissance. L’action VNM de Vinamilk est devenue une valeur emblématique précisément parce qu’elle remplissait ce double critère. Tout le monde souhaite posséder une action qui verse des dividendes réguliers et élevés et qui connaît une croissance rapide d’année en année.

MCH remplit ces deux critères, ne manquant qu'un facteur favorable pour coter ses actions à la Bourse d'Honolulu et intégrer l'indice VN30. En effet, Masan Consumer a non seulement maintenu une croissance de ses bénéfices sur le long terme, mais figure également parmi les entreprises les plus généreuses en matière de dividendes. Pendant de nombreuses années, la société a versé des dividendes en numéraire d'environ 4 500 VND par action, alors que le cours de l'action MCH ne valait que quelques dizaines de milliers de VND. Notamment, en 2023 et 2024, le montant total des dividendes versés par MCH a atteint 36 300 VND par action. Pour de nombreux investisseurs de long terme, le versement des dividendes pour la seule période 2023-2024 a quasiment permis de recouvrer leur capital investi, sans compter les gains liés à la hausse du cours de l'action.

Il est clair que l'action MCH de Masan Consumer est bien placée pour devenir un nouveau représentant du secteur des biens de consommation essentiels à la Bourse de HoSE et, de plus, pour devenir une nouvelle « action nationale ».

Source : https://baodautu.vn/mch-len-san-hose-cho-doi-mot-co-phieu-quoc-dan-moi-d432105.html