Siège de la Banque d'État du Vietnam à Hanoï .

Dans un contexte de besoins croissants en capitaux pour les infrastructures, il s'agit d'un ajustement technique ayant des implications stratégiques : il élargit la marge de manœuvre en matière de capitaux pour la croissance et impose des exigences plus élevées en matière de gestion des risques systémiques.

Débloquer les freins au financement des projets de grande envergure.

Conformément au projet d'amendements à la décision n° 09/2024/QD-TTg relative aux conditions, documents et procédures de demande de crédit dépassant le plafond autorisé, la Banque d'État du Vietnam propose d'autoriser les établissements de crédit à octroyer des crédits dépassant le plafond autorisé dans certains cas, notamment pour les projets d'envergure à Hanoï, conformément à la résolution n° 258/2025/QH15 de l'Assemblée nationale . Le plafond maximal autorisé est de 38 % des fonds propres pour un client unique et de 52 % pour un groupe de clients liés. Ce plafond est nettement supérieur à celui fixé par la loi actuelle sur les établissements de crédit, qui est respectivement de 13 % et 21 % (et continuera de diminuer selon la feuille de route).

Cet ajustement reflète une réalité : l'ampleur des projets d'infrastructures stratégiques ne cesse de croître, dépassant largement les capacités de financement individuel offertes par les plafonds de crédit traditionnels. Les données de la Banque d'État du Vietnam montrent que, compte tenu du capital actuel des principales banques commerciales, la marge de manœuvre pour octroyer des prêts dans le cadre de ce nouveau mécanisme est considérable. Par exemple, avec un capital de plus de 222 000 milliards de VND pour Vietcombank et de plus de 229 000 milliards de VND pour VietinBank, chaque banque pourrait accorder un crédit allant jusqu'à environ 87 000 milliards de VND à un client unique, ou environ 119 000 milliards de VND à un groupe de clients liés.

Par ailleurs, selon les estimations du ministère des Finances, de nombreux projets clés à Hanoï représentent un investissement total d'environ 300 000 milliards de VND, nécessitant un financement à hauteur de 85 % (soit 255 000 milliards de VND). De ce fait, sans mécanismes de flexibilité, le financement de ces projets par le seul biais de crédits bancaires est quasiment impossible à résoudre.

En pratique, le crédit bancaire demeure la principale source de financement des projets d'infrastructure au Vietnam. De grands projets tels que les centrales hydroélectriques de Son La et de Lai Chau, la centrale thermique de Vinh Tan 4 et, plus récemment, celle de Quang Trach 1, ont tous eu recours par le passé à des mécanismes de crédit dépassant les limites autorisées, à l'instar de la proposition actuelle. Récemment, le modèle de prêt syndiqué entre banques commerciales a connu un essor accru. Le projet de la 4e rocade de la région de Hanoï, représentant un investissement total de plus de 85 000 milliards de VND et financé par un consortium de grandes banques, en est un parfait exemple.

Selon Doan Viet Nam, directeur général adjoint de la BIDV, compte tenu du sous-développement du marché des capitaux national, le crédit bancaire demeure essentiel au soutien des projets d'infrastructure. Toutefois, pour répondre à la demande croissante de capitaux, la diversification des sources de financement, des obligations et des capitaux internationaux aux fonds de financement vert, est inévitable. Du point de vue des établissements de crédit, l'assouplissement des plafonds de crédit permet non seulement de résoudre le problème immédiat de capital, mais aussi de créer les conditions nécessaires à l'amélioration de la gestion des capitaux et au développement de produits de financement de projets conformes aux normes internationales.

Moteur de la croissance des capitales et de l'expansion régionale.

La proposition de relever le plafond du crédit doit être envisagée dans un contexte plus large : la stratégie de développement de Hanoï pour la nouvelle phase. Conformément aux orientations établies, Hanoï vise une croissance annuelle moyenne du PIB régional de plus de 11 % sur la période 2026-2030, pour atteindre plus de 113 milliards de dollars américains d’ici 2030, et un revenu par habitant minimum de 12 000 dollars américains. Pour atteindre ces objectifs, il est indispensable de développer en amont les infrastructures, des transports à l’énergie en passant par les villes intelligentes. Cela implique des besoins de capitaux considérables qui ne peuvent reposer uniquement sur le budget de l’État.

Dans ce contexte, le mécanisme de dépassement des limites de crédit peut agir comme un « levier », activant les flux de capitaux privés, promouvant les modèles de partenariat public-privé (PPP) et créant un effet d'entraînement sur d'autres secteurs de l'économie.

Toutefois, le relèvement du plafond du crédit soulève également la question de savoir s'il accroîtra le risque de concentration du crédit au sein du système bancaire. Actuellement, la loi modifiée sur les établissements de crédit prévoit une réduction progressive du ratio prêts/clients et des catégories de clients associées à 10 % et 15 % d'ici 2030 afin de limiter les risques de concentration et de dispersion du crédit. Parallèlement, le nouveau mécanisme autorise un dépassement du plafond allant jusqu'à 38 % et 52 % dans certains cas particuliers. Il s'agit d'un paradoxe politique qui exige une gestion attentive.

La Banque d'État du Vietnam affirme que le contrôle des crédits dépassant les limites autorisées sera mené avec la plus grande rigueur, afin de garantir le respect intégral de la réglementation en vigueur. Cependant, l'expérience internationale montre que le risque réside moins dans la réglementation elle-même que dans sa mise en œuvre : évaluation des projets, gestion des risques et, surtout, discipline de marché. Si les projets n'atteignent pas les résultats escomptés, les conséquences ne se limiteront pas à une seule banque, mais pourraient se propager à l'ensemble du système, notamment lorsque les prêts sont accordés sous forme de prêts syndiqués.

Par ailleurs, il convient de noter que si le crédit bancaire joue un rôle essentiel, il ne peut et ne doit pas constituer l'unique source de financement des infrastructures. Selon Pham Thi Thanh Tam, directrice adjointe du Département des institutions financières (ministère des Finances), le ministère propose une révision complète de la loi sur la gestion de la dette publique afin de créer un cadre juridique plus favorable à la mobilisation de capitaux par le biais d'obligations d'État. Dans le même temps, il vise à développer fortement le marché obligataire et à améliorer la notation de crédit du pays afin d'attirer des capitaux des marchés internationaux à un coût raisonnable. En parallèle, le mécanisme des partenariats public-privé (PPP) doit également être réformé en profondeur, notamment le mécanisme de partage des risques liés aux recettes, un facteur clé pour attirer les investisseurs privés.

L'objectif d'atteindre une capitalisation boursière d'au moins 100 % du PIB d'ici 2026 témoigne du passage progressif d'un modèle axé sur le crédit à un modèle axé sur les marchés de capitaux. Autrement dit, le relèvement du plafond du crédit n'est qu'une solution à court et moyen terme. À long terme, la structure du capital de l'économie doit être rééquilibrée, en réduisant la dépendance au système bancaire.

Globalement, la proposition d'assouplir le mécanisme d'octroi de crédit au-delà des limites fixées constitue une mesure raisonnable dans le contexte actuel. Elle contribue à lever les obstacles au financement des projets clés, à dynamiser la croissance et à moderniser les infrastructures. Cependant, cette politique ne peut être efficace que si elle s'accompagne de conditions telles que : une sélection rigoureuse des projets, ne s'appliquant qu'à ceux présentant une réelle importance socio-économique et des flux de trésorerie clairement définis ; un renforcement des normes de gestion des risques, notamment en matière d'évaluation du crédit et de suivi post-octroi ; et le développement parallèle du marché des capitaux afin de réduire la pression sur le système bancaire. Autrement, « ouvrir les vannes » du crédit pourrait se révéler être une arme à double tranchant. Comment concilier promotion de la croissance et garantie de la sécurité du système bancaire ? Tel est le défi auquel sont confrontés les régulateurs.

https://nhandan.vn/mo-van-tin-dung-cho-cong-trinh-trong-diem-post951502.html

Selon nhandan.vn

Source : https://huengaynay.vn/kinh-te/mo-van-tin-dung-cho-cong-trinh-trong-diem-164107.html