L’«hiver» des cryptomonnaies est-il à venir ?

VTV.vn - Fin 2025, le marché des cryptomonnaies a chuté brutalement, perdant plus de 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière, ce qui a suscité des inquiétudes quant au risque d'un nouvel « hiver crypto ».

(Image d'illustration : Unsplash)

Fin 2025, le marché des cryptomonnaies a connu un net repli, perdant plus de 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière en quelques mois seulement. Après avoir atteint un pic record de plus de 4 300 milliards de dollars au début de l'automne, la valeur totale du marché des cryptomonnaies était tombée à environ 3 300 milliards de dollars fin décembre 2025.

Le Bitcoin, la plus importante cryptomonnaie, a chuté de près de 30 %, passant de son pic de plus de 126 000 $ (6 octobre 2025) à environ 85 000 $ début décembre. 2025 marque ainsi la première baisse du prix du Bitcoin depuis 2022. De nombreuses autres cryptomonnaies majeures, comme l'Ether, ont également connu des baisses tout aussi importantes. Même les cryptomonnaies liées à la famille du président Trump, telles que American Bitcoin Corp (ABTC), la société de minage de Bitcoin d'Eric Trump, ont perdu près de 40 % de leur valeur, soit environ un milliard de dollars, au cours des premiers jours de décembre. Cette situation a inquiété les investisseurs : « Le Bitcoin et les entreprises qui y sont associées ont maintenu leur tendance baissière ces deux derniers mois, reflétant la vente massive observée sur le marché technologique surévalué », comme l'a constaté un journaliste de l'AP. Les records établis en début d'année ont rapidement été éclipsés, et les prévisions d'atteindre 150 000 à 200 000 dollars, formulées par des experts comme Standard Chartered ou les fonds détenant du Bitcoin (généralement MicroStrategy), ont dû être revues à la baisse en raison d'une forte correction du marché.

Tendances et causes du ralentissement économique

Les analystes attribuent la baisse des prix de fin d'année à une combinaison de facteurs macroéconomiques mondiaux et de facteurs liés au marché intérieur. Sur le plan macroéconomique , les politiques commerciales et financières américaines ont joué un rôle prépondérant. Plus précisément, l'annonce d'un droit de douane de 100 % sur les importations chinoises le 12 octobre 2025 a entraîné la liquidation de plus de 19 milliards de dollars de positions en 24 heures – la plus importante liquidation de l'histoire des cryptomonnaies. Parallèlement, les inquiétudes concernant la politique de taux d'intérêt de la Réserve fédérale et même des signes de plafonnement des cours des valeurs technologiques ont eu un effet d'entraînement sur le marché des cryptomonnaies.

L'influence du marché de l'intelligence artificielle (IA) est également un facteur important. Face à l'engouement pour les actions liées à l'IA (notamment NVIDIA, Oracle, etc.), de nombreux investisseurs ont réorienté leurs capitaux des cryptomonnaies vers les secteurs technologiques traditionnels. Un rapport de Reuters, daté du 11 décembre 2025, soulignait que « les cryptomonnaies ont chuté, les investisseurs craignant que les rendements de l'IA ne soient pas à la hauteur des attentes » après qu'Oracle Corporation (États-Unis) a revu à la baisse ses prévisions de bénéfices en raison des coûts élevés de l'infrastructure d'IA. La crainte d'une « bulle spéculative » liée à l'IA a entraîné une baisse de plus de 2,5 % du Bitcoin et de 4,3 % de l'Ether en une seule séance de bourse, tandis que les analystes estimaient que ce cycle de « bulle spéculative » pourrait se propager au marché des cryptomonnaies.

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Par ailleurs, le sentiment des investisseurs a profondément évolué : les cryptomonnaies sont désormais perçues comme un actif risqué, étroitement lié aux fluctuations des marchés financiers traditionnels. Selon l’expert Jasper De Maere (fonds Wintermute), cité par CNA, « en 2025, la corrélation entre le bitcoin et les actions se renforcera, car de nombreux investisseurs traditionnels s’intéressent désormais également aux cryptomonnaies ». L’implication des investisseurs institutionnels dans les cryptomonnaies – notamment via les ETF Bitcoin et les sociétés de portefeuille détenant des actifs Bitcoin (comme la stratégie de Michael Saylor) – exerce une pression à la vente sur le marché des cryptomonnaies, pression qui se propage depuis les actions. Auparavant, la forte augmentation de l’encours des contrats d’options Bitcoin indiquait que de nombreux investisseurs se protégeaient contre le risque d’une nouvelle baisse du prix du bitcoin. De plus, le resserrement des liquidités – avec des retraits de plus de 3,6 milliards de dollars des fonds d’investissement des ETF Bitcoin (comme Grayscale) en novembre 2025 – contribue également à ce pessimisme ambiant.

Les analystes estiment que le Bitcoin est actuellement plus ou moins « influencé par la tendance générale du marché boursier ». La « chute de prix » du Bitcoin survient alors même que les valeurs refuges comme l'or sont très recherchées (le prix de l'or a progressé de près de 7 % le mois dernier). De nombreux experts pensent que les facteurs initiaux de la hausse des cryptomonnaies en 2025 – tels que les politiques pro-crypto de la Maison-Blanche ou les importants flux d'investissement dans le secteur – ont cédé la place à des facteurs conjoncturels plus larges et à des politiques macroéconomiques. Contrairement aux prévisions de Trump avant l'élection, des obstacles tels que les droits de douane et la politique monétaire ont éclipsé l'optimisme politique .

Évaluation du risque d’un « second hiver »

Face à l'évolution imprévisible du marché, de nombreux experts mettent en garde contre le risque d'un second « hiver des cryptomonnaies ». Le premier (de fin 2021 à 2023) a été marqué par des scandales tels que l'effondrement du fonds Terra/Luna et l'affaire FTX (Sam Bankman-Fried), qui ont révélé des risques systémiques et entraîné une chute d'environ 70 % de la valeur du Bitcoin. Actuellement, bien qu'aucun événement d'une ampleur comparable ne se produise, le rythme de baisse observé en ce début d'année est préoccupant. Cependant, de nombreux analystes restent optimistes, considérant cette évolution comme faisant partie du cycle normal du Bitcoin. Brent Donnelly (Spectra Markets) a souligné que des baisses de 75 à 80 % se sont produites à maintes reprises dans l'histoire du Bitcoin et a déclaré qu'il ne pensait pas être confronté à un « hiver des cryptomonnaies », contrairement aux corrections importantes du passé. Début décembre 2025, le Bitcoin a brièvement atteint le prix d'achat moyen des fonds de placement (environ 80 000 $), avant de rebondir rapidement au-dessus de 90 000 $. De nombreux experts du cycle quadriennal du Bitcoin ont également noté que la volatilité actuelle « n’indique pas nécessairement un changement de sentiment à long terme », mais représente plutôt une pause dans une tendance haussière à long terme (dans laquelle le Bitcoin se consolide généralement après chaque hausse rapide).

Le logo d'American Bitcoin (ABTC) s'affiche sur l'écran d'un téléphone, avec le symbole du Bitcoin en arrière-plan, à Bruxelles, en Belgique, le 29 décembre 2025. (Photo AFP).jp

Il est néanmoins difficile de nier le pessimisme croissant. De grands fonds d'investissement mettent en garde contre la possibilité de nouvelles corrections du Bitcoin. Le PDG de MicroStrategy a également admis être préparé à d'importantes baisses de prix sans pour autant vendre les actifs de l'entreprise. Cependant, par rapport à la période 2021-2023, des différences notables existent : le marché est plus transparent, la gestion des risques est plus rigoureuse et la participation des grands investisseurs institutionnels est plus forte. Les politiques relatives aux cryptomonnaies aux États-Unis (comme l'autorisation par le Trésor américain de la création d'ETF Bitcoin et la levée de certains obstacles juridiques) renforcent également l'idée que le secteur des cryptomonnaies est devenu plus « légitimé ». Cela se reflète dans les déclarations des leaders du secteur : Brian Armstrong, PDG de Coinbase, a récemment déclaré qu'il ne croyait pas que le prix du Bitcoin puisse tomber à zéro et que 2025 devrait être une année de transition d'un « marché gris » à une structure formelle. Larry Fink, PDG de BlackRock, a également affirmé que de nombreux « véritables investisseurs à long terme », y compris des fonds souverains, envisagent d'intégrer le Bitcoin à leurs portefeuilles. Cette perspective a conduit certains experts à penser que si les tendances favorables (nouveaux ETF, applications pratiques de la blockchain) se poursuivent, le marché pourrait progressivement se redresser au lieu de continuer sa spirale descendante.

Avec une base d'utilisateurs plus large, une implication accrue des institutions financières et une réglementation plus claire, cette crise des cryptomonnaies n'est probablement qu'une correction cyclique. Par conséquent, il est essentiel de suivre de près l'évolution des politiques et le sentiment du marché, ainsi que d'effectuer des allocations de portefeuille judicieuses, afin de se préparer à l'éventualité d'un second « hiver des cryptomonnaies ».

Source : https://vtv.vn/mua-dong-cua-tien-so-dang-den-100260128235418163.htm