Le 1er avril, S&P Global a annoncé que l'indice PMI (Purchasing Managers' Index) du secteur manufacturier vietnamien pour mars 2026 s'établissait à 51,2 points, en net recul par rapport aux 54,3 points du mois précédent. Bien que toujours supérieur au seuil de 50 points – témoignant d'une expansion continue de l'activité manufacturière –, cet indice représente la plus faible progression depuis septembre 2025, mettant ainsi fin à une période de forte croissance.
Le fait marquant est la pression croissante sur les coûts des intrants. Près de la moitié des entreprises interrogées ont fait état d'une forte hausse de leurs coûts en mars, soit le taux le plus élevé depuis avril 2022. Cette situation est principalement due à la flambée des prix mondiaux du pétrole dans un contexte de tensions au Moyen-Orient, entraînant une augmentation des coûts du carburant, du transport et de la logistique.
En conséquence, les prix de production ont dû s'ajuster à la hausse, au rythme le plus rapide depuis avril 2011 et parmi les plus élevés enregistrés depuis le début de l'enquête. Cela indique que les pressions inflationnistes sur les coûts se propagent à l'ensemble de la chaîne de production.
Les pressions sur les prix ont un impact rapide sur la demande. Les nouvelles commandes continuent d'augmenter, mais à un rythme plus lent que depuis septembre dernier. Cette demande s'explique en partie par des clients qui achètent tôt pour éviter de futures hausses de prix.
À l'inverse, la demande internationale s'est considérablement affaiblie, les nouvelles commandes à l'exportation ayant inversé leur tendance et diminué après une période de stabilité. Ceci témoigne d'une augmentation des risques externes, dans un contexte d'économie mondiale affectée par l'inflation et l'instabilité géopolitique .
La production manufacturière a continué d'augmenter pour le onzième mois consécutif, mais à son rythme le plus faible sur la même période. Les entreprises se sont montrées plus prudentes, la confiance ayant chuté à son plus bas niveau en six mois, en raison des inquiétudes liées à la volatilité des prix et à l'approvisionnement en matières premières.
La chaîne d'approvisionnement est également soumise à de fortes pressions. Les délais de livraison des fournisseurs sont plus longs que jamais depuis quatre ans, principalement en raison de la hausse des coûts de transport. Face à cette situation, les entreprises réduisent leurs achats de matières premières, mettant ainsi fin à huit mois de baisse des prix.
Le marché du travail dans le secteur manufacturier montre des signes de faiblesse, l'emploi ayant reculé pour la première fois en six mois. Les entreprises peinent à recruter et limitent le recours aux travailleurs saisonniers face au ralentissement de la croissance des commandes. Par conséquent, le carnet de commandes s'allonge à nouveau.
Pour honorer les commandes, de nombreuses entreprises ont dû puiser dans leurs stocks de produits finis, ce qui a entraîné une baisse significative des niveaux de stock, reflétant l'érosion de la « zone tampon » de production.
Andrew Harker, directeur des études économiques chez S&P Global Market Intelligence, a souligné que l'indice PMI de mars reflétait clairement l'impact initial des tensions au Moyen-Orient sur le secteur manufacturier vietnamien. Fortement dépendantes des importations d'énergie, les entreprises nationales sont directement affectées par les prix du pétrole et les coûts de transport.
D'après lui, le taux d'augmentation des coûts des intrants et des prix de vente est actuellement à son plus haut niveau depuis près de 15 ans, ce qui indique une pression importante et immédiate. Bien que la production et les commandes continuent d'augmenter, cette croissance est en partie due à des facteurs conjoncturels, comme le fait que les clients passent leurs commandes plus tôt.
Dans ce contexte, les perspectives à court terme pour le secteur manufacturier sont jugées moins favorables, à moins d'une détente rapide des tensions géopolitiques et de la réouverture des axes de transport stratégiques. Ceci souligne également l'urgence de renforcer la résilience des chaînes d'approvisionnement, de diversifier les sources d'approvisionnement et de maîtriser les risques liés aux coûts.
Source : https://daibieunhandan.vn/pmi-thang-3-giam-diem-ap-luc-chi-phi-lan-rong-10411928.html
