לחץ שער החליפין מתקרר בהדרגה

[מודעה_1]

Ổn định giá vàng, USD sẽ giúp ổn định tâm lý người gửi VND vào ngân hàng - Ảnh: PHƯƠNG QUYÊN — ייצוב מחירי הזהב והדולר האמריקאי יסייע לייצב את הפסיכולוגיה של אנשים המפקידים דונג וייטנאמי בבנקים - צילום: PHUONG QUYEN

מתחילת השנה, לחץ שער החליפין היה די "מתוח". מחיר המכירה של הדולר עדיין מעוגן על 25,471 דונג וייטנאמי (לפי שער החליפין של Vietcombank ב-17 ביוני). בפגישה של אמצע יוני, הפדרל ריזרב האמריקאי (Fed) עדיין שמר על ריבית הדולר ברמה גבוהה (5.25 - 5.50%).

גורמים תומכים רבים, שער החליפין יתקרר

בשיחה עם טואי טרה, אמר מר טרונג ואן פואוק, יו"ר בפועל לשעבר של הוועדה הלאומית לפיקוח פיננסי, כי הפד העלה את הריבית בשיעור המהיר ביותר מזה 40 שנה כדי להילחם באינפלציה ושמר עליה ברמות גבוהות בשלוש השנים האחרונות.

למרות שהאינפלציה בארה"ב החלה להתקרר, היא לא באמת יציבה, עם תחזיות רבות ושונות סביב האפשרות של התאמות ריבית מצד הפד.

לדברי מר פואוק, הורדת הריבית של הפד תשפיע על השוק במוקדם או במאוחר בעוד מספר חודשים. אך חשוב מכך היא הציפייה הגבוהה של השוק לפיחות של הדולר.

למעשה, מדד הדולר עולה כבר זמן רב ונשמר בשיאו עקב פער הריביות. "הוא טיפס לפסגה, הוא רק מחכה שהזמן יירד לאט לאט", העיר מר פואוק.

בנוסף, לדברי מר פואוק, האפשרות לפיחות בערך ה-VND במחצית השנייה של השנה לא תהיה חזקה עוד משום ששיעורי הריבית על גיוס ה-VND בבנקים עולות בהדרגה.

"העלייה ההדרגתית בריביות נובעת מהעלייה ההדרגתית בביקוש לאשראי. צמיחת האשראי טובה יותר, אך צמיחת גיוס ההון נמוכה, מה שיוצר לחץ המוביל לבנקים להעלות את ריביות החיסכון", אישר מר פואוק.

גב' טראן טי חאן היין, מנהלת המחקר ב-MB Securities (MBS), מאמינה גם היא כי הלחץ על שער החליפין יתמתן בקרוב, שכן הדולר נוטה להיחלש. לאחר פגישת הפד ב-12 ביוני, למרות שריבית הדולר עדיין הייתה מעוגנת ברמה הנוכחית, בראייה "מתונה" יותר, עוצמתו של הדולר התקררה. ועל פי תחזיות של מומחים רבים, סביר להניח שהפד יוריד את הריבית לפחות פעם אחת השנה.

לדברי גב' היין, מיולי ואוגוסט ואילך, הביקוש לייבוא יקטן, מה שיפחית את הביקוש למטבע חוץ. "בנוסף, וייטנאם עדיין שומרת על מאזן תשלומים חיובי, יתרות המט"ח צפויות להגיע ל-110 מיליארד דולר בשנת 2024, ותשלומי ההשקעות הזרות הזרות עדיין טובים."

"בפרט, הממשלה נחושה מאוד לייצב את מחירי הזהב, לצמצם את הפער ממחירי העולם , ובכך לצנן את הביקוש המקומי לדולר", אמרה גב' היין.

Khách hàng giao dịch tại một ngân hàng ở quận 1, TP.HCM - Ảnh: Q.ĐỊNH — לקוחות מבצעים עסקאות בבנק ברובע 1, הו צ'י מין סיטי - צילום: Q.DINH

עדיין חוששים מהאינפלציה

הדולר האמריקאי התחזק, מה שאילץ כמה בנקים מרכזיים באזור לנקוט צעדים לייצוב שערי החליפין, וחלקם נאלצו לדחות קיצוצי ריבית.

מכיוון שהבנק המרכזי של אינדונזיה נאלץ להעלות את הריבית השנה עקב פיחות המטבע המקומי, האם וייטנאם צריכה להעלות את הריבית התפעולית שלה?

הכלכלן לה דוי בין, מנהל אקונומיקה וייטנאם, אמר כי לבנק המדינה עדיין יש כלי ניהול מבלי שיהיה צורך להעלות את הריבית כדי להתערב בשערי החליפין.

"בנקים מרכזיים רבים בעולם אותתו כי האינפלציה הגיעה לשיאה ומראים נטייה להוריד את הריבית. הפד עדיין לא הוריד את הריבית, אך לא יעלה את הריבית בעתיד הקרוב", אמר מר בינה.

לדברי מר בין, המדיניות המוניטרית של וייטנאם החלה להיות מתרופפת בשנה שעברה כדי לתמוך בהתאוששות העסקית. אם הבנק הממלכתי יעלה שוב את הריבית התפעולית, הדבר ישלח איתות חזק למעבר מהתרופפות להידוק.

עם זאת, בנקים מסחריים העלו באופן יזום את שיעורי הריבית על פיקדונות כדי לעורר את הביקוש לפיקדונות, ותרמו לייצוב שערי החליפין...

"לשער החליפין יש גורמים תומכים רבים, אך האם להעלות את הריבית התפעולית תלויה כיום הן באינפלציה והן בנזילות המערכת. אם ישנם סימנים לאינפלציה גבוהה ומחסור בנזילות המערכת, גם לבנק המדינה יהיו פתרונות גמישים ופרואקטיביים עם ריביות התפעול", אמר מר בינה.

עם תחילת עלייה בריבית הפיקדונות, אנשים רבים מודאגים מכך שגם שיעורי הריבית על ההלוואות יעלו, מה שיפריע להתאוששות הכלכלית. עם זאת, לדברי מר טרונג ואן פואוק, נושא זה אינו מדאיג במיוחד מכיוון ששיעורי הריבית על ההלוואות אינם יכולים לעלות מיד לאחר עלייה בריבית הפיקדונות.

אפילו בסביבת האשראי האיטית הנוכחית, בנקים שרוצים להגדיל את מספר ההלוואות נאלצים להוריד את הריביות כדי לעורר את הביקוש לאשראי.

"שער החליפין או הריבית הם בסופו של דבר עדיין עניין של יציבות מקרו-כלכלית. אינפלציה היא היבט חשוב", אמר מר פואוק. האינפלציה העולמית החלה לרדת, והאינפלציה העולמית הממוצעת צפויה לרדת מכמעט 6% השנה ליותר מ-3% בשנים הקרובות. עבור מדינה פתוחה כמו וייטנאם, עליית מחירי הסחורות העולמיים תפעיל לחץ על המחירים המקומיים ולהיפך.

"עם זאת, וייטנאם עדיין צריכה להיות ערנית, משום שלמרות שמחירי העולם אינם עולים הרבה, עקב עליית שער החליפין, פיחות ה-VND יוסיף ללחץ על המחירים המקומיים."

"יש לקחת זאת בחשבון בעת ניהול מדיניות שער חליפין", המליץ מר פואוק. בנוסף, אנשים רבים במדינה מודאגים מכך שהעלאת השכר החל מ-1 ביולי תפעיל לחץ על האינפלציה. עם זאת, לדברי מר פואוק, סולם השכר המותאם החדש אינו גדול מדי, כך ששיעור האינפלציה השנה של כ-4% הוא בר ביצוע.

איך המטבעות של מדינות האזור?

מגמת הירידה של ה-VND מול הדולר האמריקאי עדיין דומה למדי למטבעות אחרים באזור. לדוגמה, הבאט התאילנדי ירד בכמעט 7% מתחילת השנה, הרינגיט המלזי ירד בכמעט 3%, הין היפני ירד ב-11%, היואן הסיני ירד בכמעט 2.3%, הדולר הסינגפורי איבד 2.61%...

לדברי גב' טראן חאן היין - מנהלת MBS Research, היחלשות הדולר הווירטואלי (VND) תשפיע על זרימת ההון של משקיעים זרים, במיוחד הון של השקעות עקיפות (FII) בשוק המניות, ותפעיל לחץ על התחייבויות תשלום החוב בדולר אמריקאי הן של המגזר הפרטי והן של הממשלה.

במקביל, זה מעלה את מחירי הסחורות המיובאות, ומשפיע בעקיפין על יעד האינפלציה... להיפך, שער חליפין נפט וייטנאמי חלש יהיה גורם חיובי התומך במפעלים המייצאים נטו.

שמועות על שינויים בניהול שער החליפין אינן נכונות

עם המנגנון הנוכחי של ניהול שער החליפין המרכזי ורצועת +/-5%, לשער החליפין יש מספיק מקום לתנועות גמישות. חלק מהמידע האחרון על שינויים בניהול שער החליפין על ידי הבנק הממלכתי של וייטנאם אינו מדויק, ויוצר חוסר יציבות בשוק.

[מודעה_2]
מקור: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm