ייצוב מחירי הזהב והדולר האמריקאי יסייע לייצב את מצב הרוח של אלו המפקידים דונג וייטנאמי בבנקים - צילום: PHUONG QUYEN
מתחילת השנה, לחצי שער החליפין היו עזים למדי. מחיר המכירה של הדולר האמריקאי נותר קבוע על 25,471 וייטנאם דונג (לפי שער החליפין של בנק וייטקום ב-17 ביוני). בפגישתו באמצע יוני, הפדרל ריזרב האמריקאי (Fed) שמר על הריבית הגבוהה על הדולר האמריקאי (5.25 - 5.50%).
עם מספר גורמים תומכים, שער החליפין יתקרר.
בשיחה עם עיתון טואי טרה, אמר מר טרונג ואן פואוק, יו"ר בפועל לשעבר של הוועדה הלאומית לפיקוח פיננסי, כי הפד העלה את הריבית בקצב המהיר ביותר מזה 40 שנה כדי להילחם באינפלציה ושמר עליה ברמות גבוהות בשלוש השנים האחרונות.
למרות שהאינפלציה בארה"ב החלה להתקרר, המצב עדיין אינו יציב, וישנן תחזיות רבות ומגוונות בנוגע לאפשרות של התאמות ריבית על ידי הפד.
לדברי מר פואוק, הורדת הריבית של הפד, במוקדם או במאוחר, תוך מספר חודשים, תשפיע על השוק. אך חשוב מכך, קיימת ציפייה חזקה של השוק שהדולר האמריקאי ירד בערכו.
למעשה, מדד הדולר עולה כבר זמן רב ונשאר בשיאו עקב פערי ריביות. "הוא טיפס לפסגה, עכשיו זו רק שאלה של זמן עד שהוא יירד לאט לאט", העיר מר פואוק.
יתר על כן, לדברי מר פואוק, הסבירות לפיחות משמעותי של ה-VND במחצית השנייה של השנה לא תהיה גבוהה עוד עקב העלייה ההדרגתית בריביות הפיקדונות על ה-VND בבנקים.
"העלייה ההדרגתית בריביות נובעת מהביקוש הגובר לאשראי. צמיחת האשראי טובה יותר, אך צמיחת הפיקדונות נמוכה, מה שמפעיל לחץ על הבנקים להעלות את ריביות החיסכון", אישר מר פואוק.
גב' טראן טי חאן היין, מנהלת המחקר ב-MB Securities (MBS), מאמינה גם היא כי הלחץ על שער החליפין ייחלש בקרוב ככל שהדולר נוטה להיחלש. לאחר פגישת הפד ב-12 ביוני, למרות שריבית הדולר נותרה קבועה ברמתה הנוכחית, הגישה ה"יונית" יותר הובילה להתקררות חוזקו של הדולר. מומחים רבים צופים כי הפד צפוי להוריד את הריבית לפחות פעם אחת השנה.
לדברי גב' היין, מיולי ואוגוסט ואילך, הביקוש לייבוא יקטן, מה שיפחית את הביקוש למטבע חוץ. "בנוסף, וייטנאם עדיין שומרת על מאזן תשלומים חיובי, עתודות המט"ח צפויות להגיע ל-110 מיליארד דולר בשנת 2024, ותשלומי ההשקעות הזרות הישירות נותרו חזקים."
"בפרט, הממשלה נחושה מאוד לייצב את מחירי הזהב ולצמצם את הפער עם המחירים בעולם , מה שיצמצם את הביקוש המקומי לדולר", אמרה גב' היין.
לקוחות מבצעים עסקאות בבנק ברובע 1, הו צ'י מין סיטי - צילום: ק. דין
הישארו ערניים לגבי האינפלציה.
עם התחזקות הדולר האמריקאי, חלק מהבנקים המרכזיים באזור נאלצו לנקוט באמצעים שונים כדי להתערב ולייצב את שער החליפין, וחלקם נאלצו לדחות קיצוצי ריבית.
כשם שהבנק המרכזי של אינדונזיה נאלץ להעלות את הריבית השנה עקב פיחות ערך המטבע שלו, האם וייטנאם צריכה להעלות את הריבית שלה?
הכלכלן לה דוי בין, מנהל אקונומיקה וייטנאם, סבור כי לבנק המדינה של וייטנאם עדיין יש את הכלים לנהל את שער החליפין מבלי להזדקק להעלאת הריבית.
"בנקים מרכזיים רבים ברחבי העולם מאותתים שהאינפלציה הגיעה לשיאה ונוטים להוריד את הריבית. הפד עדיין לא הוריד את הריבית, אך הוא גם לא יעלה אותה בקרוב", אמר מר בין.
לדברי מר בין, המדיניות המוניטרית של וייטנאם החלה להיות מוקלת בשנה שעברה כדי לתמוך בהתאוששות העסקית. אם הבנק הממלכתי של וייטנאם יעלה שוב את הריבית, הדבר ישלח איתות חזק למעבר מהקלה להידוק.
אף על פי כן, בנקים מסחריים העלו באופן יזום את שיעורי הריבית על פיקדונות כדי לעורר את הביקוש לפיקדונות, ותרמו ליציבות שער החליפין...
"לשער החליפין יש גורמים תומכים רבים, אך האם להעלות את הריבית תלויה כיום הן באינפלציה והן בנזילות המערכת. אם ישנם סימנים לעלייה באינפלציה ומחסור בנזילות המערכת, גם לבנק המדינה של וייטנאם צריך להיות פתרונות גמישים ופרואקטיביים בנוגע לריבית", אמר מר בין.
עם תחילת עלייה בריבית הפיקדונות, רבים מודאגים מכך שגם שיעורי הריבית על ההלוואות יעלו, מה שיפריע להתאוששות הכלכלית. עם זאת, לדברי מר טרונג ואן פואוק, אין צורך להיות מודאגים יתר על המידה בנושא זה מכיוון ששיעורי הריבית על ההלוואות אינם יכולים לעלות מיד לאחר עלייה בריבית הפיקדונות.
אפילו בסביבת האשראי האיטית הנוכחית, בנקים המעוניינים להגדיל את יתרות ההלוואות נאלצים להוריד את שיעורי הריבית על ההלוואות כדי לעורר את הביקוש לאשראי.
"בסופו של דבר, שערי חליפין וריביות נותרים קריטיים ליציבות המקרו-כלכלית. אינפלציה היא היבט מרכזי בכך", אמר מר פואוק. האינפלציה העולמית מתחילה לרדת, כאשר האינפלציה העולמית הממוצעת צפויה לרדת מכמעט 6% השנה לקצת יותר מ-3% בשנים הקרובות. עבור מדינה עם פתיחה כלכלית עמוקה כמו וייטנאם, עליית מחירי הסחורות העולמיים תפעיל לחץ על רמות המחירים המקומיות, ולהיפך.
"עם זאת, וייטנאם חייבת להישאר ערנית, משום שלמרות שמחירי המטבע בעולם אינם עולים באופן משמעותי, עליית שערי החליפין וירידת הערך של ה-VND יוסיפו ללחץ על המחירים המקומיים."
"יש לקחת זאת בחשבון בעת ניהול מדיניות שער החליפין", יעץ מר פואוק. יתר על כן, אנשים רבים מבית מודאגים מכך שהעלאת השכר החל מ-1 ביולי תפעיל לחץ על האינפלציה. עם זאת, לדברי מר פואוק, היקף התאמת השכר החדשה אינו גדול מדי, כך שאינפלציה של סביב 4% השנה היא אפשרית.
מהם המטבעות של המדינות באזור?
מגמת הירידה של ה-VND מול הדולר האמריקאי נותרה דומה למדי למטבעות אחרים באזור. לדוגמה, הבאט התאילנדי ירד בכמעט 7% מתחילת השנה, הרינגיט המלזי ירד בכמעט 3%, הין היפני ירד ב-11%, היואן הסיני ירד בכמעט 2.3%, והדולר הסינגפורי פיחת ב-2.61%...
לדברי גב' טראן חאן היין, מנהלת המחקר ב-MBS, היחלשות הדולר הווירטואלי (VND) תשפיע על זרימת הון ההשקעות הזרות, ובמיוחד השקעות עקיפות זרות (FII) בשוק המניות, ותפעיל לחץ על התחייבויות חוב נקובות בדולר אמריקאי של המגזר הפרטי והממשלה כאחד.
במקביל, זה ידחוף את מחירי הסחורות המיובאות בחדות, ותשפיע בעקיפין על יעדי האינפלציה... מנגד, וייטנאם דונגי חלש יהיה גורם חיובי התומך בעסקים המייצאים נטו.
שמועות על שינוי בניהול שער החליפין אינן מדויקות.[מודעה_2]
מקור: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm
תגובה (0)