חברות הטכנולוגיה הגדולות מאבדות את הקיטור, ומפריעות לאופוריה של וול סטריט

שוק המניות האמריקאי ב-30 באוקטובר (שנסגר מוקדם בבוקר ה-31 באוקטובר, שעון וייטנאם) חווה תיקון ברור כאשר לחץ המכירה גבר במניות הטכנולוגיה המובילות. לאחר מספר רב של עליות חזקות ושיאים חדשים רצופים בתחילת השבוע, המשקיעים הפכו זהירים יותר עקב איתותים מעורבים לגבי רווחי החברות וכן עמדות מדיניות הריבית של הפדרל ריזרב האמריקאי (Fed).

Thời báo Ngân hàng•31/10/2025

Meta – Microsoft lao dốc, Fed phát tín hiệu cứng rắn: Phố Wall chùn bước khỏi đỉnh kỷ lục

מטא, מיקרוסופט צונחות, הפד שולח איתותים קשים, וול סטריט מועדת משיא שיא

בסגירת המסחר, מדד S&P 500 ירד ב-1.0%, או 68.25 נקודות, ל-6,822.34 נקודות. מדד נאסד"ק איבד 1.6% (-377.33 נקודות) ל-23,581.14 נקודות, תחת לחץ חזק מצד ענקיות הטכנולוגיה. מדד דאו ג'ונס ירד קלות ב-0.2% (-109.88 נקודות) ל-47,522.12 נקודות. מדד ראסל 2000 לחברות קטנות ירד גם הוא ב-0.8% ל-2,465.94 נקודות.

ההתפתחויות השליליות בוול סטריט התרחשו מיד לאחר שהמדדים הגיעו בו זמנית לשיאים היסטוריים במושב הקודם, ומשקפות בין היתר את "ההתקררות" באופטימיות שהונעה על ידי הציפיות לתוצאות המשא ומתן הסחר בין ארה"ב לסין ודוחות הרווח של חברות הטכנולוגיה הגדולות לרבעון השלישי של 2025.

גולת הכותרת של המסחר הייתה הירידה החדה במניות מטה פלטפורמות ומיקרוסופט, שתיים מהמניות שהשפיעו הגדולה ביותר על מדד S&P 500.

מניית מטה פלטפורמות ירדה ב-11.3%, ומחקה את רוב העליות של השנה, לאחר שהחברה חשפה תוכניות להגדיל בחדות את השקעותיה בבינה מלאכותית בשנת 2026. אנליסטים מודאגים מכך שהוצאות הון על תשתית בינה מלאכותית עלולות להפעיל לחץ על הרווחים, שכן תעשיית הטכנולוגיה נכנסת למרוץ עז של שריפת מזומנים.

בינתיים, מיקרוסופט ירדה ב-2.9% למרות שדיווחה על הכנסות ורווח רבעוניים טובים מהצפוי. אזהרת ההנהלה כי הוצאות ההון ימשיכו לעלות בשנה הפיסקלית הקרובה מעוררת דאגה בקרב משקיעים רבים כי שולי הרווח עלולים לרדת, במיוחד לאור ההאטה בצמיחת Azure.

מצד שני, אלפבית, חברת האם של גוגל, עלתה ב-2.5% הודות לצמיחה יציבה בעסקי הפרסום ומחשוב הענן שלה. עם זאת, עלייה זו לא הספיקה כדי לקזז את ההפסדים של מטא ומיקרוסופט, שכן שלישיית חברות הטכנולוגיה הגדולות לבדה מהווה 14.5% משווי השוק הכולל של מדד S&P 500. משמעות הדבר היא שתנועות הקבוצה יכולות להשפיע בקלות על מגמת השוק הכוללת.

מחוץ למגזר הטכנולוגיה, אלי לילי הייתה נקודת אור נדירה, עם עלייה של 3.8% לאחר שרשמה הכנסות טובות מהצפוי הודות לביקוש גובר לתרופות לסוכרת והשמנת יתר כמו מונג'רו וזפאונד.

הלחץ כלפי מטה נבע גם מההתפתחויות בשוק המט"ח. למרות שהפד הוריד את הריבית ב-25 נקודות בסיס כצפוי ב-29 באוקטובר, היו"ר ג'רום פאוול הדגיש כי קיצוצי ריבית נוספים בדצמבר אינם ודאיים.

ההצהרה הפחיתה מיד את הציפיות להפחתת ריבית שלישית השנה: ההסתברות להפחתת ריבית בדצמבר ירדה לכ-70%, לעומת יותר מ-90% לפני ימים ספורים, על פי נתוני קבוצת CME.

התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים נותרה על 4.08%, עלייה מ-3.99% לפני אזהרת פאוול, מה שמשקף את זהירות המשקיעים לגבי עלות ההון בטווח הקרוב. חששות האינפלציה עשויים להימשך, מה שיגרום לפד לנקוט בפעולות מחמירות יותר כדי לשלוט בסיכון לעליית מחירים נוספת.

במקביל לתיקון השוק, האירוע המעניין היה הפגישה בין נשיא ארה"ב דונלד טראמפ לנשיא סין שי ג'ינפינג. הבית הלבן תיאר את הדיאלוג כהצלחה מעבר לציפיות, אפילו "12 מתוך 10". הנשיא טראמפ התחייב גם לשקול הפחתת מכסים על סחורות סיניות.

עם זאת, אנליסטים אומרים כי להתפתחויות אלו יש השפעה פסיכולוגית לטווח קצר בלבד, שכן חילוקי דעות מבניים בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם טרם נפתרו לחלוטין.

"התוצאות טובות, אבל לא מספיק טובות עבור מה שהשוק קיווה לו. אלו רק מחוות קטנות של רצון טוב, לא עסקה פורצת דרך", אמר בריאן ג'ייקובסן, הכלכלן הראשי ב-Annex Wealth Management.

ההתפתחויות של מושב ה-30 באוקטובר הראו כי השוק עובר ממצב של התרגשות לזהירות. המדדים לא ירדו עמוקות, אך התיקון נחשב הכרחי לאחר סדרה של עליות חזקות המבוססות על ציפיות חיוביות רבות: תוצאות עסקיות עלו על התחזיות; תקווה שהפד יאיץ את מפת הדרכים להקלה; הקשר הסחר הבינלאומי השתפר.

עם זאת, כאשר הגורמים התומכים אינם ברורים, קשה להימנע מהפסיכולוגיה של נטילת רווחים.

בהקשר הנוכחי, על המשקיעים לשים לב במיוחד לשלושה גורמים שיכולים להוביל את מגמות השוק בתקופה הקרובה:

- האוריינטציה של הפד לגבי שיעורי הריבית משפיעה ישירות על שווי המניות ועל עלות ההון.

- צמיחת הרווחים של חברות הטכנולוגיה הגדולות , הקבוצה בעלת ההשפעה החזקה ביותר על המדד.

- התקדמות משמעותית ביחסי ארה"ב-סין , השפעה על שרשראות אספקה בינלאומיות וזרימות הון.

ייתכן שהמסחר ב-30 באוקטובר יהיה רק "צעד אחורה כדי להתקדם", אך זהירות היא משהו שמשקיעים לא יכולים להימנע ממנו בתקופה תנודתית זו.

מקור: https://thoibaonganhang.vn/big-tech-hut-hoi-thoi-bay-da-hung-phan-cua-pho-wall-172828.html