שלושה אותות שגרמו לצניחה במחירי הכסף.

שלושה גורמים שתמכו בעבר במגמת העלייה במחירי הכסף מתהפכים בהדרגה, מה שמותיר את המתכת בפני סיכוני ירידה משמעותיים בטווח הקצר.

לאחר שהגיעו לשפל של כמעט 64 דולר לאונקיה ב-6 בפברואר, מחירי הכסף התאוששו בחוזקה, ובשלב מסוים זינקו ל-96 דולר ב-2 במרץ. עם זאת, התאוששות זו מראה סימני היחלשות כאשר מספר אינדיקטורים מרכזיים בשוק מתחילים להפוך לשליליים.

מנקודת מבט טכנית, התנועה כלפי מעלה של הכסף מתחילת פברואר ועד היום הייתה בעיקר בתוך ערוץ עולה שנוצר בתוך מגמת ירידה גדולה יותר שהחלה לאחר שהמתכת הגיעה לשיא כל הזמנים שלה של כמעט 121 דולר לאונקיה בסוף ינואר. בניתוח טכני, ערוצים עולים המופיעים בתוך מגמת ירידה נחשבים לעתים קרובות לדפוסי המשך, המשקפים עליות זמניות לפני שהמחיר חוזר למגמת הירידה המקורית שלו.

מתנודות טכניות ויחס הזהב-כסף ועד ללחץ ממחירי הנפט והדולר האמריקאי, מחיר הכסף ירד.

למעשה, פחות משבוע לאחר שהגיעו לשיא של 96 דולר, מחירי הכסף בעולם צנחו בכמעט 17%, וצנחו לכ-79 דולר לפני שהתאוששו. למרות שרמת 79 הדולר, הגבול התחתון של ערוץ המגמה העולה, נבדקה בהצלחה, ירידה חדה ומהירה זו מראה שלחץ המכירה עדיין מגן בעוז על אזור ההתנגדות העליון.

נכון לעכשיו, כסף נסחר סביב 85 דולר לאונקיה, קרוב לאמצע ערוץ המחיר. עם זאת, מספר גורמים מקרו-כלכליים מפעילים בהדרגה לחץ על מבנה טכני זה, מה שמגדיל את הסיכון לפריצת הערוץ העולה לכיוון כלפי מטה.

יחס הזהב-כסף התהפך, מה שמאותת על שינוי הון מכסף.

אינדיקטור בולט אחד מגיע מיחס מחיר הזהב/כסף, מדד המשקף את מספר אונקיות הכסף הנדרשות לקניית אונקיה אחת של זהב. לאחרונה, יחס זה יוצר דפוס "ראש וכתפיים הפוך" בגרף היומי, דפוס טכני שלעתים קרובות מסמן מגמה עולה.

אם יחס הזהב/כסף יעלה על רמת ההדק סביב 62, המדד עשוי לעלות לאזורים 65 ואף 73 לפי רמות פיבונאצ'י מורחבות. משמעות הדבר היא שזהב צפוי לעלות על כסף בעתיד הקרוב, דבר המשקף מגמה של מעבר הון לנכסים בטוחים יותר.

התפתחות זו מתרחשת בדרך כלל כאשר השוק מודאג לגבי תחזית הצמיחה הכלכלית , משום שכסף קשור קשר הדוק לייצור תעשייתי בעוד שזהב נחשב בעיקר לנכס מקלט בטוח.

עליית מחירי הנפט מפעילה לחץ כפול על שוק הכסף.

מלבד גורמים טכניים וזרימת הון, שוק הכסף הושפע באופן משמעותי גם מהעלייה החדה במחירי האנרגיה. מחירי הנפט הגולמי מסוג ברנט עלו בכ-31% בחודש אחד בלבד, והתקרבו לרף ה-100 דולר לחבית, ובכך יצרו השפעות אדוות רבות על השווקים הפיננסיים.

ראשית, מחירי אנרגיה גבוהים מגבירים את ציפיות האינפלציה העולמיות, ובכך תומכים בחוזקו של הדולר האמריקאי. דולר חזק יותר בדרך כלל מפעיל לחץ כלפי מטה על מחירי הסחורות המתומחרות בדולר אמריקאי, כולל כסף.

שנית, לחצים אינפלציוניים הופכים את הסבירות שהפדרל ריזרב (FED) יוריד את הריבית בקרוב לפחות ודאית. הציפיות הנחלשות להקלה מוניטרית גם מפחיתות גורם מפתח שתמך בעלייה האחרונה של מתכות יקרות.

יתר על כן, עלויות האנרגיה הגואות מעוררות חששות לגבי תחזית הייצור התעשייתי העולמי. זה חשוב במיוחד עבור כסף, שכן כ-60% מהביקוש העולמי לכסף מגיע כיום מיישומים תעשייתיים.

סכומי כסף גדולים טרם חזרו לשוק הכסף.

נתוני שוק הנגזרים מראים גם כי זרימות הון גדולות טרם חזרו לכסף. על פי דו"ח "מחויבות הסוחרים" שפורסם על ידי ועדת המסחר בחוזים עתידיים על סחורות בארה"ב, המספר הכולל של חוזים פתוחים בשוק הכסף COMEX ירד ביותר מ-12,000 חוזים, לכ-113,000 חוזים נכון לתחילת מרץ.

ראוי לציין כי ירידה זו התרחשה דווקא כאשר כסף נסחר בסמוך ל-96 דולר, דבר המצביע על כך שעליית המחיר באותה תקופה נבעה במידה רבה מסגירת פוזיציות שורט קודמות, ולא מקנייה חדשה ממשקיעים גדולים.

קרנות גידור וסוחרים לא מסחריים מחזיקים כיום רק כ-23,000 חוזים ארוכים נטו, נמוך משמעותית מכמעט 45,000 החוזים שתועדו עד אמצע 2025. על פי נתוני StoneX, סך הפוזיציית הלונג של הקבוצה נמצא כעת ברמה הנמוכה ביותר מזה 13 שנים.

גם ביצועי קרנות הסל משקפים סנטימנט זהיר דומה. קרן הסל הפיזית הגדולה בעולם לכסף, iShares Silver Trust (SLV), חוותה זרימות נטו של כ-1.18 מיליארד דולר בחודש האחרון, למרות שמחירי הכסף עלו מעט באותה תקופה.

השילוב של שלושה גורמים - ירידה בריבית הפתוחה, היעדר נסיגה חוזרת בשוק ויציאת הון מקרנות סל - מצביע על כך שהעלייה האחרונה בכסף הכסף עדיין חסרה את התמיכה של כספים מוסדיים.

על רקע זה, הדולר האמריקאי מתגלה כמשתנה מפתח שיכול לקבוע את הכיוון הבא של מחירי הכסף. מדד הדולר האמריקאי (DXY) נע כעת סביב 98.65 ונשאר במגמת ירידה לאחר עלייה חדה בתחילת מרץ.

רמות ההתנגדות הטכניות המרכזיות עבור מדד זה ממוקמות ב-99.07, 99.61 ו-100 נקודות, בהתאמה. אם ה-DXY יפרוץ מעל 99.61, הלחץ על מחירי הכסף עלול לעלות משמעותית.

מבחינה טכנית, רמת ה-91 דולר נחשבת כיום להתנגדות הקרובה ביותר לכסף, בעוד ש-96 דולר היא הרמה שיש להתגבר עליה כדי לאשר באופן ברור יותר את המגמה העולה. לעומת זאת, רמת ה-82 דולר משמשת כתמיכה ראשונה. אם רמה זו תיפרץ, מחירי הכסף עלולים לרדת ל-74 דולר לפני שיבחנו את רמת ה-67 דולר, אותה אנליסטים רבים רואים כ"גבול הקריטי" של המגמה ארוכת הטווח.

בתרחיש שלילי יותר, אם המחיר יפרוץ מתחת ל-60 דולר, השוק עלול לראות את הכסף אפילו יורד עוד יותר לאזור 51 דולר.

בסך הכל, רוב אותות השוק עדיין נוטים לכיוון תרחיש שלילי עבור כסף. עם יחס הזהב-כסף במגמת עלייה, ההון המוסדי שעדיין לא חוזר, והלחץ ממחירי הנפט והדולר האמריקאי עדיין קיים, התאוששותה של מתכת זו עומדת בפני אתגרים רבים בתקופה הקרובה.

מקור: https://congthuong.vn/ba-tin-hieu-khien-gia-bac-lao-doc-446936.html