מניות ארה"ב "מתפצלות"

במהלך יום המסחר ב-3 בנובמבר (שהסתיים מוקדם בבוקר ה-4 בנובמבר, שעון וייטנאם), רשם שוק המניות האמריקאי יום מסחר "מחולק" באופן ברור: שני המדדים העיקריים, מדד S&P 500 ומדד נאסד"ק, עלו בנקודות, בעוד שמדד דאו ג'ונס ירד. הסיבה העיקרית לכך היא גל ההשקעות בטכנולוגיה ובינה מלאכותית, ובמיוחד העסקה בין אמזון ל-OpenAI, יחד עם התמונה ההולכת ונעשית לא ברורה יותר של המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב.

מניות הטכנולוגיה מעלה את מדד הנאסד"ק וה-S&P 500

מדד S&P 500 נסגר בעלייה של כ-0.2%, קרוב לשיא שקבע בשבוע שעבר, אם כי רוב רכיביו עדיין איבדו נקודות. מדד הנאסד"ק עלה בכ-0.5%, בהובלת מניות טכנולוגיה. מדד דאו ג'ונס, לעומת זאת, ירד בכ-226 נקודות (0.5%) עקב השפעת תעשיית הבריאות ומניות גדולות שאינן טכנולוגיה.

בינה מלאכותית מובילה את השוק

אחת הנקודות הבולטות של המסחר הייתה עסקאות הקשורות לטכנולוגיה ובינה מלאכותית. אמזון הכריזה על עסקה בשווי 38 מיליארד דולר עם OpenAI, שתשתמש בשירות מחשוב הענן של אמזון (AWS) כדי להפעיל ולהרחיב את עומסי העבודה שלה בתחום הבינה המלאכותית. מניית אמזון עלתה בכ-4% במהלך המסחר, מה שסיפק דחיפה חזקה למדד S&P 500 בסך הכל.

בצד הטכנולוגי הטהור, גם מניית Nvidia Corporation (NVDA) עלתה בכ-2.2% במהלך המסחר, והביאה את העלייה שלה מתחילת השנה ליותר מ-54%, וממשיכה להיות כוח המשיכה העיקרי המסייע למדד הטכנולוגיה ול-S&P 500 לשמור על רמה ירוקה.

עם זאת, לא כל השווקים הסכימו: מגזר הבריאות רשם ירידות חדות, כאשר שתי "שחקניות גדולות": קבוצת יונייטד הלת' (ירידה של 2.3%) וחברת מרק (ירידה של 4.1%) משכו את מדד הדאו ג'ונס במידה מסוימת לטריטוריה שלילית.

בנוסף, בלטו גם עסקאות מיזוגים ורכישות, כאשר מניות קימברלי-קלארק צנחו ב-14.6% לאחר שהודיעו על כוונתם לרכוש את קנביו (48.7 מיליארד דולר). קנביו, לעומת זאת, עלתה ב-12.3%. נתון זה מראה על תגובת שוק חזקה לחדשות גדולות, אך גם מזהיר מפני פער חד בין המניות המובילות לשאר המניות.

בעוד שהמדדים העיקריים סיימו את המסחר בירוק, הרקע המאקרו-כלכלי נותר מוטל בספק. נתונים כלכליים רשמיים בארה"ב נותרו נדירים עקב סגירת חלקים גדולים מהממשלה, מה שמותיר את מסלול הפד קדימה "מעורפל".

פקידי הפד שלחו איתותים מעורבים: מצד אחד, הנגיד סטיבן מירן נותר "פתוח" להפחתות ריבית נוספות; מצד שני, נשיא הפד של שיקגו, אוסטן גולסבי, אמר כי אינו תומך בהפחתות ריבית נוספות כל עוד האינפלציה נותרת מעל היעד של 2%. נתוני התעסוקה של ADP ומדד מנהלי הרכש (PMI) שפורסמו לאחרונה מראים כי מגזר הייצור בארה"ב עדיין מתמודד עם אי ודאות עקב מכסים ושיבושים בשרשרת האספקה.

היעדר "מסמרים" כלכליים משמעותיים וההצהרות הלא עקביות מצד הפד גורמים למשקיעים לתהות: האם הפד יוריד את הריבית בהמשך השנה או שמא ימתין לעוד ראיות להתקררות האינפלציה ולהיחלשות התעסוקה? התשובה נותרת מעורפלת מאוד.

ביצועי מסחר ותמונת שוק

נפח המסחר בבורסות ארה"ב עמד על כ-19.62 מיליארד מניות, נמוך מהממוצע של 20 יום (21.11 מיליארד), דבר המצביע על כך שההשתתפות לא הייתה חזקה מדי. בבורסת ניו יורק, מספר המניות שירדו עלה על מספר המניות שעלו ביחס של 1.34:1; בנאסד"ק, יחס זה עמד על 1.6:1.

בינתיים, מדד S&P 500 רשם 16 שיאים חדשים ו-32 שפל חדשים ב-52 שבועות; מדד נאסד"ק רשם 74 שיאים חדשים ו-181 שפל חדשים, דבר המצביע על כך שלמרות מניות מובילות חזקות, מגמת השוק הרחבה יותר עדיין לא הייתה תואמת.

בפרט, עונת הדוחות הכספיים של הרבעון השלישי בעיצומה: כ-83% מחברות S&P 500 עלו על התחזיות, כאשר יותר משני שלישים מהחברות מדווחות על צמיחה של 11% ברווחים במדד בהשוואה לשנה שעברה.

מנקודת מבטם של כתבים פיננסיים, המסחר ב-3 בנובמבר נחשב ל"סוף מתון": המדדים המרכזיים לא פרצו חזק, אך לא צלעו יותר מדי, בעיקר הודות לתמיכה מצד קבוצות הטכנולוגיה והבינה המלאכותית. עם זאת, השוק נכנס לשלב סלקטיבי יותר מאי פעם של מניות, ומשקיעים אינם יכולים "לחבק" את הקבוצה המובילה ולהתעלם מהסיכונים הבסיסיים.

רָאוּי לְצִיוּן:

ראשית, קבוצת מניות הטכנולוגיה/בינה מלאכותית ממלאת תפקיד מפתח במגמת השוק, אך רוחב השוק עדיין צר – אם המדד עולה בעיקר בזכות מספר מצומצם של מניות גדולות, הסיכון יהיה גדול יותר כאשר המגמה תתהפך.

שנית, הרקע המקרו-כלכלי אינו מזהיר מספיק: היעדר נתונים כלכליים חזקים, מדיניות מוניטרית מעורפלת של הפד - כל אלה גורמים לתהליך של "אם הריבית תרד" או "אם הריבית תישארו ללא שינוי" להיות מוטל בספק.

שלישית, בעוד שצמיחת הרווחים נחשבת טובה, אך הערכות שווי המניות, במיוחד בקבוצת הבינה המלאכותית/טכנולוגיה, הופכות יקרות מאוד – ישנן דעות רבות המזהירות מפני בועת צמיחה בסגנון דוט-קום.

לבסוף, עסקאות תאגידיות גדולות כמו Amazon-OpenAI או Kimberly-Clark/Kenvue יכולות לספק דחיפה לטווח קצר אך גם ליצור יותר פיצול וסיכון שוק - משקיעים צריכים לשקול הן את התוצאות העסקיות בפועל והן את הקיימות של סיפור הצמיחה.

מושב המסחר ב-3 בנובמבר היה דוגמה מובהקת למצב "מונע על ידי טכנולוגיה" בעוד שהיסודות עדיין חלשים. מדד S&P 500 ונאסד"ק סיימו בעליות בזכות עסקת אמזון-OpenAI וקבוצת הבינה המלאכותית, אך דרכו של הפד קדימה קודרת יותר ויותר, המדיניות המוניטרית אינה ברורה, הנתונים הכלכליים חלשים והערכות השוק כבר גבוהות. זה מציב את המשקיעים בעמדה סלקטיבית יותר, אסור להם להירדם עם הסיפור של "בינה מלאכותית היא הכל" אלא להעריך בקפידה את שרשרת הצמיחה, הערכת השווי והסיכונים הבסיסיים.

מקור: https://thoibaonganhang.vn/chung-khoan-my-chia-dong-172995.html