מניות אמריקאיות הן "דיברגנטיות".

ב-3 בנובמבר (שהסתיים מוקדם בבוקר ה-4 בנובמבר, שעון וייטנאם), שוק המניות האמריקאי חווה מסחר שונה באופן ברור: שני המדדים העיקריים, מדד S&P 500 ומדד נאסד"ק, עלו, בעוד שמדד דאו ג'ונס ירד. הסיבות העיקריות לכך הן העלייה בהשקעות בטכנולוגיה ובבינה מלאכותית, ובמיוחד העסקה בין אמזון ל-OpenAI, יחד עם התחזית ההולכת וגוברת לגבי המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב (הפד).

מניות הטכנולוגיה דחפו את מדד הנאסד"ק ואת מדד S&P 500 כלפי מעלה.

בסגירת המסחר, מדד S&P 500 עלה בכ-0.2%, כמעט והגיע לשיא שנקבע בשבוע שעבר, אם כי רוב המניות המרכיבות אותו עדיין ירדו. מדד הנאסד"ק עלה בכ-0.5%, בהובלת מניות טכנולוגיה. מנגד, מדד דאו ג'ונס ירד בכ-226 נקודות (0.5%) עקב השפעת מגזר הבריאות ומניות גדולות שאינן טכנולוגיה.

בינה מלאכותית מובילה את השוק.

אחת הנקודות הבולטות של המסחר הייתה מסחר הקשור לטכנולוגיה ובינה מלאכותית. אמזון הכריזה על עסקה בשווי 38 מיליארד דולר עם OpenAI, במסגרתה OpenAI תשתמש בשירות מחשוב הענן של אמזון (AWS) כדי להפעיל ולהרחיב את עומסי העבודה שלה בתחום הבינה המלאכותית. מניית אמזון עלתה בכ-4% במהלך המסחר, מה שסיפק תמיכה חזקה למדד S&P 500 באופן כללי.

בצד הטכנולוגיה הטהורה, גם חברת Nvidia Corporation (NVDA) עלתה בכ-2.2% במהלך המסחר, מה שהביא את העלייה שלה מתחילת השנה ליותר מ-54%. זהו ממשיך להיות הכוח המניע העיקרי המסייע למדד הטכנולוגיה ול-S&P 500 לשמור על ביצועיהם החיוביים.

עם זאת, לא כל השוק היה מסכים: מגזר הבריאות ראה ירידות חדות, כאשר שתי שחקניות מרכזיות, קבוצת יונייטד הלת' (ירידה של 2.3%) וחברת מרק (ירידה של 4.1%), גררו את מדד הדאו ג'ונס לטריטוריה שלילית.

בנוסף, פעילות מיזוגים ורכישות הייתה בלטה גם כן, כאשר מניית קימברלי-קלארק צנחה ב-14.6% לאחר שהודיעה על כוונתה לרכוש את קנביו (48.7 מיליארד דולר). לעומת זאת, קנביו עלתה ב-12.3%. זה מדגים את התגובה החזקה של השוק לחדשות מרכזיות, אך גם מזהיר מפני פער משמעותי בין המניות המובילות לשאר.

למרות שהשוק ראה את המדדים העיקריים נסגרו מעט בעליות, היסודות המקרו-כלכליים נותרו לא ודאיים. נתונים כלכליים רשמיים בארה"ב נותרו נדירים עקב סגירת הממשלה ברובה, מה שהופך את צעדי הפד הבאים לעגומים.

פקידי הפד שלחו איתותים מעורבים למדי: מצד אחד, הנגיד סטיבן מירן נותר פתוח להורדות ריבית נוספות; מצד שני, נשיא הפד של שיקגו, אוסטן גולסבי, אמר כי אינו תומך בהורדות ריבית נוספות כל עוד האינפלציה נותרת מעל ליעד של 2%. נתוני התעסוקה של ADP ומדד מנהלי הרכש (PMI) שפורסמו לאחרונה הראו כי מגזר הייצור בארה"ב עדיין מתמודד עם אי ודאות עקב מכסים ושיבושים בשרשרת האספקה.

היעדר אינדיקטורים כלכליים מרכזיים, יחד עם הצהרות לא עקביות מצד הפד, מותירים את המשקיעים בתוהים: האם הפד יוריד את הריבית עד סוף השנה, או שמא ימתין לראיות נוספות להתקררות האינפלציה ולהיחלשות התעסוקה? התשובה נותרה מאוד לא ודאית.

התפתחויות מסחר וסקירת שוק

נפח המסחר הכולל בבורסות בארה"ב עמד על כ-19.62 מיליארד מניות, נמוך מהממוצע של 20 יום (21.11 מיליארד), דבר המצביע על השתתפות חלשה יחסית. בבורסת ניו יורק, מספר המניות היורדות עלה על מספר המניות העולות ביחס של 1.34:1; בנאסד"ק, יחס זה עמד על 1.6:1.

בינתיים, מדד S&P 500 רשם 16 שיאים חדשים ו-32 שפל חדשים ב-52 שבועות; מדד נאסד"ק רשם 74 שיאים חדשים ו-181 שפל חדשים, דבר המצביע על כך שלמרות עליות חזקות במניות המובילות, מגמת השוק הרחבה יותר עדיין לא אחידה לחלוטין.

בפרט, עונת דוחות הדוחות הכספיים של הרבעון השלישי מתנהלת בצורה טובה למדי: כ-83% מחברות S&P 500 עלו על התחזיות. יותר משני שלישים מהחברות מדווחות על צמיחה צפויה של 11% ברווחים בהשוואה לשנה שעברה.

מנקודת מבטו של כתב פיננסי, מושב המסחר ב-3 בנובמבר נתפס כ"סיום הרמוני": מדדים מרכזיים לא עלו בחדות, אך גם לא צנחו עמוקות, בעיקר הודות לתמיכה מצד מגזרי הטכנולוגיה והבינה המלאכותית. עם זאת, השוק נכנס לשלב סלקטיבי יותר מאי פעם, ומשקיעים אינם יכולים פשוט "להיאחז" במניות מובילות תוך התעלמות מסיכונים בסיסיים.

ראוי לציין:

ראשית, מניות טכנולוגיה/בינה מלאכותית ממלאות תפקיד מפתח במגמות השוק, אך רוחב השוק נותר צר – אם המדד יעלה בעיקר הודות למספר קטן של מניות גדולות, הסיכון יהיה גדול יותר אם השוק יתהפך.

שנית, התחזית המקרו-כלכלית חסרה בהירות: היעדר נתונים כלכליים חזקים ועמימות במדיניות המוניטרית של הפד מטילים ספק לגבי העיתוי של "הורדת הריבית" או "השארתה ללא שינוי".

שלישית, בעוד שצמיחת הרווחים נחשבת חזקה, הערכות שווי מניות, במיוחד במגזר הבינה המלאכותית/טכנולוגיה, הופכות יקרות מאוד – ישנן לא מעט אזהרות מפני בועת דוט-קום.

לבסוף, עסקאות תאגידיות גדולות כמו Amazon-OpenAI או Kimberly-Clark/Kenvue עשויות לספק דחיפה לטווח קצר אך גם ליצור בידול וסיכון נוספים בשוק - משקיעים צריכים לשקול הן את תוצאות העסק בפועל והן את קיימות סיפור הצמיחה.

יום המסחר ב-3 בנובמבר הדגים בבירור את המציאות של "הובלת הדרך בטכנולוגיה בעוד שהיסודות נותרו חלשים". מדד S&P 500 ומדד נאסד"ק סיימו בעליות, בעקבות עסקת אמזון-OpenAI וקהילת הבינה המלאכותית, אך דרכו של הפד קדימה קודרת יותר ויותר, המדיניות המוניטרית נותרה לא ודאית, הנתונים הכלכליים חלשים, והערכות השוק כבר גבוהות. זה מציב את המשקיעים בעמדה סלקטיבית יותר, וקורא להם לא להיות שאננים בנרטיב של "בינה מלאכותית היא הכל", אלא להעריך בקפידה את מסלול הצמיחה, הערכות השווי והסיכונים הבסיסיים.

מקור: https://thoibaonganhang.vn/chung-khoan-my-chia-dong-172995.html