הזדמנות להורדות נוספות בריביות ההלוואות.

ב-20 בספטמבר, יום לאחר שהפדרל ריזרב האמריקאי (FED) החליט להוריד את הריבית ב-0.5 נקודות האחוז, שער החליפין של הדולר האמריקאי בבנקים המסחריים בווייטנאם ירד בחדות ב-120 דונג, ל-24,360 - 24,700 דונג/דולר למכירה. שער החליפין המרכזי שהוכרז על ידי הבנק המרכזי של וייטנאם (SBV) ירד גם הוא ב-19 דונג, ל-24,148 דונג/דולר. מומחים מאמינים שזהו איתות חיובי לריביות ולכלכלה הווייטנאמית.

שיעורי הריבית העולמיים ירדו.

לפי קרן ההשקעות דרגון קפיטל, הורדת הריבית של הפד הקלה את הלחץ על שער החליפין. הדונג הווייטנאמי (VNĐ) התחזק ביותר מ-3% בהשוואה לחודשיים קודם לכן, מה שקירר משמעותית את שער החליפין של הדולר האמריקאי/VNĐ. זה יוצר בסיס לריביות יציבות יותר על פיקדונות והלוואות בווייטנאם, מה שתורם להגברת התשלום להשקעות ציבוריות וצמיחת אשראי לעסקים, ותומך ביעדי הצמיחה.

מומחים צופים כי שערי החליפין והריביות ימשיכו לרדת בעתיד הקרוב כדי לתמוך בכלכלה. צילום: טאן טאנה

ד"ר קאן ואן לוק וצוות המחברים ממכון ההדרכה והמחקר BIDV פרסמו לאחרונה דו"ח שכותרתו "הערכה מהירה של תוכנית הורדת הריבית הרשמית של הפד והשפעתה על השווקים הכלכליים והפיננסיים העולמיים והווייטנאמיים". על פי הדו"ח, הורדת הריבית של הפד תגרום לפיחות של הדולר האמריקאי מול רוב המטבעות האחרים (כולל הדונג הווייטנאמי), מה שיפחית את הלחץ על שער החליפין.

משיא פיחות של 4.9% בסוף מאי, שער החליפין עלה כעת רק בכ-1.6%, וההערכה היא שהדולרי הווירטואלי הוואי (VND) ייחלש רק בכ-1.3%-1.7% במשך השנה כולה. "שער החליפין היציב תורם להפחתת עלויות היבוא, בעוד שהיצוא אינו מושפע באופן משמעותי עקב מבנה הכלכלה", ניתח ד"ר קאן ואן לוק.

אחת ההשפעות העיקריות של ביטול מדיניות הריבית של הפד היא שלבנק המדינה של וייטנאם יהיה יותר מרחב תמרון בניהול המדיניות המוניטרית ולייצוב הריבית. לדברי ד"ר קאן ואן לוק, קיצוץ הריבית של הפד תגרום לריביות העולמיות להתקרר.

בווייטנאם, שיעורי הריבית על מטבעות זרים - ובמיוחד דולר אמריקאי ואירו - ירדו, מה שתרם ליציבות שיעורי הריבית באופן כללי (בהקשר של עליית שיעורי הריבית על פיקדונות), והפחית את עלות הלוואות המט"ח עבור הלוואות קיימות וחדשות כאחד. על פי נתוני הבנק המרכזי של וייטנאם, רמת הדולריזציה או ההלוואות בדולר אמריקאי מהווה כיום כ-6.4% מסך החוב הנותרים של הכלכלה.

יתר על כן, עלות ההלוואות עבור הממשלה וחברות זרות (FDI) במטבע חוץ ירדה גם היא, מה שתורם להפחתת סיכון החוב ולגירוי אשראי והשקעות בתקופה הקרובה. "תחילת מחזור הקלה במדיניות המוניטרית על ידי הפדרל ריזרב היא חיובית מיסודה עבור הכלכלה, אך נותרו סיכונים ואתגרים רבים בלתי צפויים. כדי להבטיח את השגת יעדי הפיתוח החברתי-כלכלי והיעדים שנקבעו על ידי האסיפה הלאומית והממשלה, יש צורך לשמור על מדיניות מוניטרית איתנה ולהמשיך להשתמש בגמישות בכלים שונים כדי לייצב את שיעורי הריבית, שערי החליפין ושוקי המט"ח והזהב, ובכך לתרום לקידום הצמיחה ולשליטה באינפלציה במסגרת היעד", אמר ד"ר קאן ואן לוק.

הריביות צפויות לרדת ב-0.5-1 נקודת אחוז נוספת.

מר סואן טק קין, מנהל מחקר שוק עולמי וכלכלי בבנק UOB (סינגפור), ציין כי למרות השפעת הסערה האחרונה וההתאוששות המשמעותית של שער החליפין דולר/וייטנאם מיולי 2024, צפוי כי הבנק המרכזי של וייטנאם (SBV) ישמור על שיעור הריבית המרכזי שלו למשך שארית השנה. "ה-SBV עשוי לאמץ גישה ממוקדת יותר לתמיכה באנשים פרטיים ובעסקים שנפגעו באזוריהם, במקום לפרוס כלי ארצי רחב כמו קיצוצי ריבית. ההערכה היא כי ה-SBV ישמור על שיעור המימון מחדש על 4.5% הנוכחי ויתמקד בהקלת צמיחת האשראי, יחד עם אמצעי תמיכה אחרים", אמר מר סואן טק קין.

בנוגע לשער החליפין ולריביות של וייטנאם בתקופה הקרובה, גב' דו מין טראנג, מנהלת מרכז הניתוח בחברת ניירות הערך ACB (ACBS), מאמינה שאם האינפלציה בארה"ב תמשיך במסלולה, הפד בוודאי ימשיך להוריד את הריבית, ותרחיש "נחיתה רכה" עבור הכלכלה האמריקאית אפשרי. דבר זה ישפיע לטובה על רבות משותפות הסחר של ארה"ב, כולל וייטנאם. באופן ספציפי, וייטנאם תתמודד עם פחות לחץ על שער החליפין שלה, תפחית את עלויות היבוא של חומרי גלם ומוצרים בתקופה הקרובה, ובכך תגביר את פעילות היבוא והיצוא.

יתר על כן, לבנק המדינה של וייטנאם יש יותר מרחב ליישם מדיניות מוניטרית רחבה כדי לתמוך בצמיחה הכלכלית של וייטנאם בתקופה הקרובה. זה חשוב במיוחד עבור המחוזות הצפוניים, שחוו לאחרונה אסון טבע וזקוקים לתמיכה משמעותית, כולל סובסידיות ריבית, כדי לשקם את הייצור והפעילות העסקית לאחר הסופות והשיטפונות.

יתר על כן, שמירה על ריביות יציבות ושערי חליפין נמוכים תסייע למשוך השקעות זרות בחזרה לשוק המניות הוייטנאמי בעתיד הקרוב. זרימת ההשקעות הזרות הזרות החזקה ממילא תהפוך לחיובית אף יותר.

מר נגוין דה מין, מנהל הניתוח בחברת המניות המשותפת של יואנטה וייטנאם ניירות ערך, שותף לאותה דעה, וקבע כי לווייטנאם יש מרחב נרחב להפחית את שיעורי הריבית על פיקדונות והלוואות אם הפד יוריד עוד יותר את הריביות. "כאשר ערך הדולר האמריקאי יירד עוד יותר, הבנק המרכזי של וייטנאם צריך רק להפחית עוד יותר את שיעורי הריבית על פעולות בשוק הפתוח (OMO) ואת שיעורי הריבית הבנקאיים, מה שיעזור להפחית את עלויות התשומות עבור מערכת הבנקאות."

"משם, בנקים מסחריים יהיו במצב שבו יוכלו להפחית עוד יותר את ריביות ההלוואות ב-0.5 עד 1 נקודת אחוז עבור עסקים המייצרים מוצרי צריכה ומייצאים, במיוחד אלו שנפגעו מסופות ושיטפונות. במקביל, הבנק המרכזי של וייטנאם יכול לקנות דולר אמריקאי כדי להגדיל את יתרות המט"ח, מה שאומר שהיצע ה-VND יגדל. בנקים מסחריים יכולים לאחר מכן להפחית את ריביות הפיקדונות, ולהוריד את ריביות ההלוואות בהתאם", ניתח מר מין.

הבנק הממלכתי של וייטנאם נוקט פרואקטיביות בניהולו.

מנקודת מבטו של הגוף המפקח, מר פאם צ'י קוואנג, מנהל מחלקת המדיניות המוניטרית (בנק המדינה של וייטנאם), הצהיר כי העלאות והורדות הריבית של הפד הן פעילויות תפעוליות רגילות, במסגרת לוח זמנים שפורסם בפומבי. לאחרונה, העלאות הריבית החדות של הפד והשמירה על רמות גבוהות משנת 2022 ועד היום הפעילו לחץ משמעותי על שערי החליפין והריביות במדינות רבות, כולל וייטנאם.

לכן, כאשר סוכנות זו מורידה את הריביות, גם לחצים אלה פוחתים, כפי שמעידה הירידה החדה האחרונה בשערי החליפין בשוק. במצב זה, הבנק המרכזי של וייטנאם הפחית באופן יזום את הריביות על OMO ואת הריביות על שטרי האוצר כדי להוריד עוד יותר את הריביות על הלוואות ולתמוך בעסקים וביחידים, ובכך תרם לקידום הצמיחה הכלכלית.

מקור: https://nld.com.vn/co-hoi-giam-them-lai-suat-cho-vay-196240920203627792.htm