ב-17 ביולי, מדד VN30 נסגר על 1,634.7 נקודות, עלייה של יותר מ-20 נקודות, השווה ערך ל-1.26%, בעוד שמדד VN הגיע ל-1,490 נקודות, עלייה של 0.99%. זוהי הנקודה הגבוהה ביותר בהיסטוריה של VN30.
30 המניות המובילות בשוק זה מושכות באופן עקבי עניין קנייה מצד משקיעים מקומיים וזרים כאחד.
 |
| מדד VN30 הגיע לשיא חדש במהלך יום המסחר ב-17 ביולי. |
בעבר, בששת החודשים הראשונים של 2025, צמיחתו של מדד VN נתמכה גם על ידי מספר מניות גדולות.
חברת MB Securities Joint Stock Company (MBS) הצהירה כי נכון ל-4 ביולי 2025, למרות שמדד VN התאושש בצורה חזקה ביותר מ-300 נקודות מאז האירוע ב-2 באפריל, המומנטום העולה לא התפשט לכל סוגי המניות. מניות בינוניות וקטנות ממשיכות לצמוח באיטיות, או אף לרדת במחירן בהשוואה לעליית המדד הראשי.
בקבוצת המניות הגדולות, התרומה הגדולה ביותר מגיעה בעיקר מקבוצת המניות Vingroup . רק 12 מתוך 50 המניות בעלות שווי השוק הגדול ביותר עלו חזק יותר ממדד VN מאז 31 במרץ 2025, בעוד שכ-9 מניות עלו פחות ממדד VN. אפילו כמעט מחצית מ-50 המניות המובילות טרם התאוששו לרמותיהן לפני המכס.
 |
| תנודות מחירים של 50 מניות המניות הגדולות המובילות מ-31 במרץ (לפני הלם המכס) עד 4 ביולי 2025. |
על פי הערכת MBS, בהקשר של מדיניות המכסים שהוכרזה על ידי ארה"ב כלפי וייטנאם, שהיא נוחה יותר מזו של מדינות מתחרות, ועם התבהרות הסיכוי לשדרוג שוק המניות הוייטנאמי, מגמת המכירות נטו של משקיעים זרים צפויה להתהפך באופן משמעותי במחצית השנייה של 2025. יעד ההון הזר יהיה בעיקר מניות גדולות עם מגבלות בעלות זרה מספיקות.
נכון ל-4 ביולי 2025, מדד VN נסחר ביחס P/E של פי 14, גבוה מהממוצע של 3 השנים האחרונות (פי 13.5), אך עדיין נמוך ב-17% מהשיא של 3 שנים (פי 16.9 ברבעון הרביעי של 2021).
הערכת השווי של קבוצת VN30 (כאשר רוב שווי השוק שלה נמצא במגזר הבנקאי) היא פי 12.7 למכפיל הרווח (P/E), גבוה בכ-3% מהממוצע התלת-שנתי של פי 12.3, אך עדיין נמוך מהשיא של פי 15 ברבעון הרביעי של 2021. ממצא זה מצביע על כך שהערכת השוק בכלל, ומניות גדולות בפרט, נותרה אטרקטיבית בהשוואה לצמיחת הרווחים ולציפיות לשיפור בשוק.
במחצית השנייה של 2025, MBS מאמינה כי הון יזרום למניות גדולות שלא ראו עליות מחירים משמעותיות לאחרונה, הודות להערכות שווי אטרקטיביות ופוטנציאל לצמיחת רווחים.
בתרחיש הבסיס, עם עלייה של 17% ברווחים של חברות ציבוריות ויחס P/E של פי 13.5-13.8, חברת ניירות ערך זו צופה כי מדד VN יגיע ל-1,500-1,540 נקודות בחודשים האחרונים של השנה.
בתרחיש אופטימי יותר, ההשפעה של מדיניות המכסים של ארה"ב קטנה מהצפוי, הון זר זורם בחוזקה לשוק הווייטנאמי הודות לסיכויי שדרוג, צמיחת רווחי השוק צפויה להגיע ל-19%, יחס הרווח/רווח הצפוי הוא פי 13.5-14, ומדד ה-VN עשוי לעלות לטווח של 1,580 נקודות עד סוף השנה.
מקור: https://baodautu.vn/co-phieu-bluechips---dich-den-cua-dong-tien-ngoai-d334260.html
תגובה (0)