מדד VN עלה, אך השוק נותר דובי.

במסחר הראשון של השבוע, ב-25 במאי, מדד ה-VN עלה בכמעט 9 נקודות ל-1,886 נקודות, אך ביצועי השוק בפועל הראו אווירה זהירה ששררה כאשר האדום שלט, הנזילות צנחה לשפל כל הזמנים, ומשקיעים זרים מכרו נטו ביותר מ-2,000 מיליארד VND.

תזרים המזומנים נחלש בחדות ב-25 במאי כאשר נזילות השוק ירדה לרמתה הנמוכה ביותר מזה שבועות, בעוד משקיעים זרים המשיכו למכור נטו מעל 2 טריליון וונד דונג ב-HoSE.

שוק המניות פתח את השבוע החדש במגמה מעורבת, כאשר מדד VN עלה ב-8.9 נקודות, או 0.47%, ל-1,886.03 נקודות. עם זאת, רוחב השוק נטה במידה רבה לכיוון ירידות, כאשר 174 מניות ירדו לעומת 129 בלבד שעלו במדד HoSE. ממצא זה מצביע על כך שהמומנטום העולה של המדד הונע בעיקר על ידי מספר מניות גדולות, בעוד שרוב המניות נותרו תחת לחץ כלפי מטה.

הכוח המניע הגדול ביותר שתמך בשוק הגיע ממגזר הנדל"ן, ובמיוחד משלוש מניות Vingroup . VRE זינקה ב-3.47%, VHM עלתה ב-3.19%, ו-VIC עלתה ב-1.06%, ותרמה כ-11 נקודות למדד VN. VHM לבדו עלה לזמן קצר בכמעט 4% במסחר אחר הצהריים לפני שהתקרר לקראת סוף היום.

בנוסף, גם המגזר הפיננסי, כולל בנקים וניירות ערך, נסחר באופן פעיל יותר במחצית השנייה של המסחר. סדרה של מניות בנקים רשמה עליות משמעותיות, כגון ACB שעלה ב-3.06%, HDB עלה ב-2.13%, SSB עלה ב-2.99%, LPB עלה ב-1.5%,SHB עלה ב-1.11%, VIB עלה ב-1.27% ו-EIB עלה ב-1.42%. התאוששותן של מניות מובילות סייעה למדד VN30 לעלות ב-0.54%, גבוה משמעותית מהעלייה של הבוקר.

עם זאת, הנקודה הבולטת ביותר במושב המסחר הייתה הירידה החדה בנזילות. הערך הכולל של פקודות תואמות בבורסת HoSE הגיע לפחות מ-13,900 מיליארד דונג וייטנאמי, ואם כללו את שתי הבורסות הרשומות, שווי המסחר היה רק ​​כ-14,689 מיליארד דונג וייטנאמי, ירידה של 26% בהשוואה למושב הקודם והרמה הנמוכה ביותר מאז סוף אפריל 2025.

תזרים מזומנים חלש משקף סנטימנט זהיר של משקיעים לאחר תקופה של תנודתיות משמעותית בשוק. ראוי לציין כי רוב תזרים המזומנים התרכז בקבוצת VN30, בעוד שמניות קטנות ובינוניות המשיכו להיחלש. קבוצת VN30 לבדה היוותה למעלה מ-62% משווי המסחר בבורסת HoSE במסחר אחר הצהריים.

מנגד, לחץ המכירה נותר חזק במגזרים רבים. מניות נפט וגז הפכו למוקד תיקון כאשר היחלשות מחירי הנפט העולמיים גרמה לגל של מכירות. מניות רבות חוו ירידות חדות, כולל BSR ( ירידה של 5.05%), PLX (ירידה של 5.36%), PVD (ירידה של 4.91%), PVS (ירידה של 4.76%), PVT (ירידה של 4.97%) ו-OIL (ירידה של 5.77%).

גם מגזרי החומרים וטכנולוגיית המידע צנחו למינוס. ה-GVR ירד ב-2.83%, ה-DCM איבד 3%, בעוד ש-FPT ירד ב-2.13%. הסטטיסטיקה מראה שמספר המניות שירדו ביותר מ-1% עלה ל-92 בסוף המסחר, דבר המשקף את לחץ המכירה הנרחב המתמשך.

היבט שלילי נוסף של השוק היה המכירות נטו האגרסיביות מצד משקיעים זרים. ב-HoSE, משקיעים זרים מכרו נטו ביותר מ-2,000 מיליארד דונג וייטנאמי, וסימנו את המושב השלישי ברציפות של מכירות נטו חזקות. מוקד המכירות המשיך להיות מניות MSB עם שווי מכירה נטו של למעלה מ-1,500 מיליארד דונג וייטנאמי. בנוסף, HPG נמכרה נטו ביותר מ-212 מיליארד דונג וייטנאמי, ACB כמעט 136 מיליארד דונג וייטנאמי, FPT כ-53 מיליארד דונג ו-KDH כ-44 מיליארד דונג וייטנאמי.

בצד הקנייה, הון זר התמקד ב-MSN עם שווי קנייה נטו של כ-145 מיליארד וונד וייט, אחריו HDB עם מעל 112 מיליארד וונד וייט, VIC עם מעל 66 מיליארד וונד וייט, VCB עם כמעט 63 מיליארד וונד וייט, ו-VHM עם כ-33 מיליארד וונד וייט. עם זאת, לחץ קנייה זה לא הספיק כדי לקזז את לחץ המכירה החזק ב-MSB.

לדברי מר האן הואו ​​האו, מנכ"ל Hy Maxpro, מומחה לניתוח ניירות ערך, ההתפתחויות הנוכחיות מצביעות על כך שהשוק נכנס לשלב של בידול חזק וחסר מומנטום פריצה ברור.

"מדד ה-VN עלה, אך מספר המניות היורדות עלה באופן גורף על המניות העולות, דבר המצביע על כך שההון מתאחד למניות מובילות. הנזילות ירדה לרמות נמוכות מאוד, דבר המשקף את הסנטימנט ההגנתי של המשקיעים לנוכח סיכונים לטווח קצר. בהתחשב בהמשך המכירות החזקות נטו מצד משקיעים זרים, השוק עשוי להמשיך להשתנות בפלייאים הקרובים", העיר מר האו.

לדברי מומחה זה, למרות תזרים המזומנים היחלש, העובדה שמניות גדולות עדיין תומכות בשוק היא הסימן החיובי ביותר כרגע. עם זאת, כדי שמגמת עלייה בת קיימא תחזור, השוק זקוק לשיפור משמעותי בנזילות וכן למעבר של תזרים המזומנים למניות בינוניות וקטנות.

בסיום יום המסחר ב-25 במאי, מדד VN עלה בכמעט 9 נקודות, אך תמונת השוק הכללית נותרה זהירה למדי. נזילות בשפל של מספר חודשים, יחד עם לחץ משמעותי על מכירות נטו מצד משקיעים זרים, ממשיכה להוות מחסום המונע מסנטימנט המשקיעים להפוך לחיובי יותר בטווח הקצר.

מקור: https://thoibaonganhang.vn/vn-index-xanh-diem-thi-truong-van-do-long-182511.html