מניות DRI עומדות בפני אתגרים גדולים

מחיר המניה הגבוה של חברת Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (קוד DRI) בתחילת השנה עודד בעלי מניות פנימיים ואת חברת האם להירשם למכירה בכמויות גדולות.

מחיר המניה הגבוה של חברת Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (קוד DRI) בתחילת השנה עודד בעלי מניות פנימיים ואת חברת האם להירשם למכירה בכמויות גדולות.

מטע הגומי של חברת Dak Lak Rubber Investment בלאוס נטוע באזור בו מתרחשות סופות טורנדו לעתים קרובות, הגורמות לקריסת עצים רבים. צילום: Le Toan

חברת האם רוצה להפחית את הבעלות ל-36% מהון החברה

בתחילת 2025, עם המשך עלייה במחירי הגומי הטבעי ותוצאות עסקיות חיוביות של מפעלי גומי טבעי במחצית השנייה של 2024, תזרים המזומנים נוטה להשתתף ולדחוף את מחירי המניות של קבוצה זו כלפי מעלה.

בין ה-13 בינואר ל-4 במרץ 2025, קבוצת 4 מניות גומי טבעי, כולל DPR (חברת המניות המשותפת של Dong Phu Rubber), PHR (חברת המניות המשותפת של Phuoc Hoa Rubber), TRC (חברת המניות המשותפת של Tay Ninh Rubber) ו-DRI (חברת המניות המשותפת של Dak Lak Rubber Investment), עלתה במחיר של 38.2% בפחות מחודשיים.

באשר לדונג פו גומי ופואוק הואה גומי, בנוסף להנאה מעליית מחירי הגומי הטבעי, הן נהנות גם מהפוטנציאל להמיר אדמות גומי לאדמות תעשייתיות, וכאשר יאושר התכנון של מחוזות בין דונג ובין פואוק, הוכרזו פרויקטים של נדל"ן תעשייתי על אדמות גומי קיימות.

באופן ספציפי, על פי תכנון מחוז בין דואנג לתקופה 2021-2030, חברת פואוק הואה גומי יכולה להמיר סך של 2,800 דונם של אדמות גומי לאדמות פארק תעשייתי, כ-1,150 דונם לאדמות עירוניות ולשימושים אחרים. בינתיים, לחברת דונג פו גומי יש פוטנציאל להמיר אדמות גומי לאדמות תעשייתיות בעת הרחבת פרויקט בק דונג פו בגודל של 317 דונם ופרויקט נאם דונג פו בגודל של 480 דונם.

בינתיים, Dak Lak Rubber Investment נהנית בעיקר מגל הצמיחה בתעשיית הגומי הטבעי, ובכך מגדילה את שוויה. בפרט, עם עלייה של 33.6% במחיר בין ה-13 בינואר ל-4 במרץ, מ-11,900 דונג וייט ל-15,900 דונג וייט למניה, מניות DRI נסחרות לפי שווי P/E של עד פי 10.69, גבוה מהתקופה הרגילה של 2021-2022 מפי 6.25 ל-6.8, ושווי P/B של פי 1.99, גבוה מהתקופה הרגילה של 2016-2022 מפי 0.49 ל-1.25.

בהתחשב בכך שהשווי כבר לא נמוך, מובן שלאחר העלייה החמה בתחילת השנה, מניית DRI הראו סימני האטה סביב 15,700 - 16,700 דונג וייט למניה בשבוע האחרון. במקביל, שורה של מנהיגים ובעלי מניות גדולים הראו סימנים של רצון למכור כמות גדולה של מניות.

באופן ספציפי, גב' נגוין טי האי, סגנית המנהלת הכללית של Dak Lak Rubber Investment, נרשמה למכירת כל 175,000 מניות DRI, המהוות 0.24% מהון החברה, בין ה-25 בפברואר ל-26 במרץ; מר בוי קוואנג נין, סגן יו"ר מועצת המנהלים וחבר בלתי תלוי בדירקטוריון, נרשמה למכירת כל 150,000 מניות DRI, המהוות 0.2% מהון החברה, בין ה-25 בפברואר ל-20 במרץ.

בפרט, חברת האם Dak Lak Rubber Joint Stock Company (קוד DRG) נרשמה גם היא למכור 18.19 מיליון מניות DRI כדי להפחית את אחזקתה מ-60.84% ​​מהון החברה ל-36% מהון החברה. העסקה בוצעה בין ה-3 בפברואר ל-4 במרץ (תוצאות ההנפקה טרם פורסמו). אם מכירת המניות תצליח, Dak Lak Rubber לא תהיה עוד בעלת מניות בחברת האם של Dak Lak Rubber Investment, ותשנה את שיטת החשבונאות מהשקעה בחברות בנות להשקעה בחברות כלולות.

קושי במשיכת עובדים

חברת Dak Lak Rubber Investment פועלת בעיקר בתחום ניצול ועיבוד לטקס גומי ועצי פרי. החברה מנהלת מטעי גומי בשני מחוזות, צ'מפסק וסלאוואל (לאוס), באמצעות חברת הבת שלה, בשטח כולל של 10,186.6 דונם. תפוקת מטעי הגומי של החברה אינה גבוהה משום שהעצים נטועים באזורים בהם מתרחשות סופות טורנדו לעתים קרובות, מה שגורם לנפילת עצי גומי רבים.

עם כ-86% מכלל שטח הגומי של חברת Dak Lak Rubber Investment שנשתל בתקופה 2005-2008, גילם הממוצע של העצים הוא 17-20 שנים, כך שבשנים הקרובות, גינת הגומי של החברה עדיין תהיה בעלת תפוקה גבוהה. אך בטווח הארוך, ב-5-7 השנים הבאות, החברה תעמוד בפני לחץ לשתול ולטפל בעצים חדשים כאשר העצים ישנים, תפוקת הניצול תפחת ועלות ההשקעות החדשות תגדל.

על פי חברת פו הונג ניירות ערך, למרות שעצי הגומי נמצאים בשלבי ניצול, חברת דאק לק רומברי השקעות מתמודדת עם קשיים עקב מחסור בכוח אדם, ובמקביל, המטבע הלאוזי יורד בערכו בהתמדה, מה שמוביל לנטייה של עובדים כאן לעבור לעבוד בתאילנד. לכן, שמירה על כוח אדם באתר הבנייה של הגומי של החברה מתמודדת עם קשיים.

כדי לפתור את בעיית כוח האדם, חברת Dak Lak Rubber Investment שיתפה פעולה ביישום תשלום לעובדים בדולר אמריקאי, יישום בונוסים חומריים ושיפור חייהם של העובדים. עם זאת, עם התחזקות הדולר בשלבים המוקדמים של 2025, הסיכון ממשיך לעלות עבור החברה בנוגע לפיחות המטבע המקומי בלאוס ובעיית שימור העובדים.

מקור: https://baodautu.vn/co-phieu-dri-dung-truoc-thach-thuc-lon-d251254.html