טסלה היא חרב פיפיות.

השקת מכוניות אוטונומיות של טסלה עוררה ציפיות גבוהות בקרב משקיעים רבים. עם זאת, עד כה, החברה טרם הוכיחה רמת היתכנות גבוהה.

כלי הרכב החשמליים של טסלה מתחרים במתחרה Waymo. צילום: בלומברג .

בתקופה שבה טסלה נמצאת בירידה ברורה, השקת מכוניות אוטונומיות היא סימן חיובי שיכול להחיות את העניין הציבורי. האירוע בו כמה מכוניות מודל Y החלו להסיע נוסעים בתשלום ב-22 ביוני בטקסס הוא אבן דרך בלתי נשכחת עבור החברה.

הפוטנציאל של שוק המכוניות האוטונומיות הוא עצום, מה שמניע את מחיר המניה של טסלה כלפי מעלה. משקיעים רבים צופים שבשנים הקרובות טסלה תהפוך למובילה בתחום זה. אך עם השקת הרובוטקסי שלה בשבוע שעבר, החברה חשפה מספר פגמים קלים, בניגוד לטענות השיווק של אילון מאסק.

פוטנציאל מגיע עם סיכון.

השקת דגם כה מתקדם עלולה להפוך לנטל. על פי תצפיות בלומברג, כלי רכב אוטונומיים אלה מאופיינים במגבלות ברורות, כגון הפעלה באזורים סגורים בלבד, שירות לאורחים פרטיים, וכל רכב דורש מפקח בטיחות בתוכו.

בינתיים, טסלה מקדמת את כלי הרכב שלה כמצוידים בחומרה הנדרשת כדי להפוך לרובוטקסי, ותוכנת הנהיגה האוטונומית שלה, שאומנה על ידי משתמשי ניסוי, יכולה להתמודד כמעט עם כל סיטואציה. עם זאת, ההבטחה הנרחבת לרובוטקסי, יחד עם מספר קטן של כלי רכב המסיעים נוסעים, אינה מעוררת אמון בטסלה.

יתר על כן, ענקית הטכנולוגיה חשודה בהפרזת הציפיות לגבי הרובוטקסי שלה, בעוד שבמציאות ישנן מעט מאוד מגבלות רבות. על פי בלומברג , עסקי הרכב החשמלי העיקריים של טסלה מהווים 75% מהרווח הגולמי שלה, אך המכירות יורדות. במציאות, ניתן להעריך את שוויה בכ -50 דולר למניה בלבד, או רק 15% מערכה הנוכחי.

תנודות ביחס השווי הצפוי של טסלה (P/E). צילום: בלומברג.

רוב היתרה (85%) נובעת מאמונה בעתיד של רובוטקסי ותוכנות לנהיגה עצמית. RBC Capital Securities מעריכה כי 59% ממחיר המניה של טסלה ( 181 דולר ) נובע מציפיות לרובוטקסי, ו -53 דולר נוספים ממונטיזציה של תוכנות לנהיגה עצמית.

בסך הכל, המניה מוערכת ב -815 מיליארד דולר , בהתבסס על מכפילי רווח דו-ספרתיים, אך מיושמים על הכנסות היפותטיות, ולא על רווחים בפועל. נתון זה ניתן להשגה רק בעוד 10 עד 15 שנים, מכיוון שאלו עדיין מגזרי עסקים כמעט ולא רווחיים.

בשנתיים האחרונות, פלח הרכבים החשמליים של טסלה קפא על שמריו. דגמי הרכבים הזולים המובטחים נותרו לא ודאיים, והרווחים ירדו. עם זאת, מאז המעבר האגרסיבי של אילון מאסק לכיוון רובוטקסיה ורובוטיקה בתחילת 2024, הערכת השווי של טסלה הוכפלה.

יחסי שווי משקפים את אמון המשקיעים. עם שוק עולמי של 2 מיליארד כלי רכב פרטיים, הפוטנציאל לרובוטקסיה הוא עצום. אמנם לא ברור בדיוק מתי, רבים מאמינים שאילון מאסק וטסלה יהיו המובילים.

בעיית האמון של רנו

לעת עתה, אמונה זו אינה תואמת לחלוטין את המציאות. לאחר שבתחילה לעגה ל-Waymo, יריבתה של אלפבית בתחום הרכב האוטונומי, על גישתה הזהירה, עיר-אחר-עיר, טסלה החלה לפרוס את השירות שלה באופן דומה.

עד כה, דווח בפורטל המקוון של העיר אוסטין רק אירוע אחד הקשור לבטיחות רובוטקסי של טסלה. עם זאת, הרשויות הפדרליות החלו לחקור מספר מקרים של הפרת חוקי התנועה לכאורה על ידי רובוטקסי של טסלה, כפי שתועד בוידאו .

לפי בלומברג , השקת הרובוטוניקה משמעותה שטסלה החלה את מבחן הזמן שלה. הסוגיה המרכזית טמונה בהרחבת קו הרכבים ובהוכחת יציבותה של אסטרטגיה זו. שווי צפוי של 800 מיליארד דולר משאיר מעט מקום לנסיגות ראשוניות כאלה.

לדוגמה, אחד היתרונות הגדולים ביותר של טסלה הוא גישת "פחות החיישנים" שלה, המבטלת מערכות כמו LiDAR, מה שהופך את המוניות הרובוטיות שלה לזולות יותר מכלי הרכב העמוסים בטכנולוגיה של Waymo. עם זאת, מתחרה זו יכולה לגלגל את העלות היקרה הזו על פני יותר מ-250,000 הנסיעות בשבוע שהיא מספקת. בינתיים, מתחרים אחרים, כמו Zoox של אמזון, גם הם מחזקים את מעמדם בשוק.

חברת Waymo הגיעה זה עתה להסכם לאספקת תוכנה לנהיגה עצמית לטויוטה. צילום: Waymo.

עם שוק כה חדש ותנודתי, קשה מאוד לחזות את התוצאה הסופית. דו"ח ניתוח שנערך לאחרונה על ידי גולדמן זאקס, המדמה מגוון רחב של גדלים ושולי רווח עבור ציי המוניות הרובוטיות ההיפותטיים של טסלה בשנת 2040, חזה טווח של הערכות שווי בין 2.50 דולר ל -81.75 דולר למניה.

בעבר, אילון מאסק טען שכל כלי הרכב של טסלה שנמכרו מאז 2016 כבר היו מצוידים בחומרה הדרושה ורק נדרש עדכון תוכנה כדי להפוך לרובוטקסי בעתיד. עם זאת, Business Insider מדווח כי החברה מוסיפה חומרה חדשה לרכבים המיועדים לרובוטקסי, כגון חיישני קול, הגנה על מצלמה ומכשיר תקשורת שני.

במרוץ להענקת רישיון לטכנולוגיית רובוטקסי ליצרניות רכב אחרות, Waymo מובילה את הדרך, לאחר שהגיעה לאחרונה להסכם שיתוף פעולה ראשוני עם טויוטה מוטור. מניות Mobileye Global, חברה המספקת סיוע לנהג וטכנולוגיית נהיגה אוטונומית ליצרניות רכב רבות, עלו גם הן ב-25% השבוע.

בעוד שנה, ייתכן שמשתמשים יופתעו מקצב ההתקדמות של טסלה, אך עם מה שזה עתה שוחרר, טסלה עדיין לא עמדה בציפיות הללו. וחשוב מכל, לחברה של אילון מאסק אין כעת מקום לעיכובים.

מקור: https://znews.vn/con-dao-hai-luoi-voi-tesla-post1564393.html