זרמי ההשקעות יהפכו מגוונים.

מומחים רבים צופים כי בשנת 2026, הון ההשקעות הזורם בזהב, נדל"ן ומניות יישאר משמעותי, אך יהיה הבחנה ברורה בין מגזרים אלה.

תמונה להמחשה.

בסמינר "מצפן השקעות 2026: מוקד זרימות ההון", שאורגן על ידי Labandautu.vn בשיתוף פעולה עם Diaocnet.vn אחר הצהריים של ה-20 בינואר 2025, ציינו מומחים כי בהקשר של מדיניות המקדמת ייצור ועסקים שעדיין לא יוצרת דחיפה חזקה מספיק לכלכלה , זרימות הון נוטות לעבור לערוצי השקעה כבחירה אופטימלית לשמירה והגדלת ערך הנכסים. למעשה, שלושת ערוצי ההשקעה המסורתיים - זהב, מניות ונדל"ן - אטרקטיביים במיוחד. ברגע שמופיע איתות למגמת עלייה במחירים, השוק הופך מיד לתוסס, הון זורם במהירות, ודוחף את המחירים כלפי מעלה בציפייה לרווחים.

למרות ששניהם נחשבים למקלט בטוח לנכסים, לכל מגזר מאפיינים שונים מאוד. זהב ומניות הן פלטפורמות גמישות, המאפשרות למשקיעים עם הון קטן להשתתף ולמשוך בקלות. לעומת זאת, נדל"ן הוא מגזר הדורש משאבים פיננסיים גדולים יותר, ודורש ממשקיעים בסיס הון איתן, או משאבים פיננסיים משלימים ויכולת לנצל ביעילות את מינוף האשראי.

כסף כבר לא עוקב אחר ה"גלים".

בסמינר, הסכימו הנציגים פה אחד כי בשנת 2026, עם מנגנוני ניהול ומדיניות מחמירים יותר ויותר, ערוצי השקעה אלה עדיין ימשכו כמות גדולה של הון השקעה, אך יתמקדו בעיקר בהשקעות לטווח ארוך ולא בספקולציות לטווח קצר. בפרט, זהב יצמצם את מודל ההשקעה שלו של קנייה ומכירה ויהפוך במקום זאת לערוץ לחיסכון לטווח ארוך.

בנוגע לשוק המניות, שוק 2026 לא יחווה צמיחה אחידה כמו מחזורים קודמים. "במקום זאת, הבידול יהפוך לברור ואינטנסיבי יותר ויותר. זרימות הון לא יעקבו עוד אחר המגמה הכללית אלא ישתנו באופן סלקטיבי, תוך הקפדה מקרוב על מדיניות הממשלה , החלטות וכיוונים תפעוליים. עסקים במגזרים הנהנים ישירות מהשקעות ציבוריות, רפורמות מוסדיות, רה-ארגון כלכלי, או בעלי סיפורי צמיחה פנימיים ברורים יהפכו למוקד משיכת הון. לעומת זאת, עסקים חסרי יסודות או שאינם עומדים בקצב מגמות המדיניות יישארו בהדרגה מאחור במחזור הצמיחה החדש של השוק", העיר מר נגוין דה מין, מנהל מחקר ופיתוח ב-Yuanta Securities Vietnam.

באופן דומה, בנוגע למגזר הנדל"ן, מר נגוין ואן דין, סגן יו"ר איגוד הנדל"ן של וייטנאם, ציין כי מחירי הנדל"ן הראו מגמת עלייה עקבית, במיוחד בתקופה שבין 2025 ל-2026, כאשר עלויות הקרקע ומדיניות ניהול חדשה מעלה ישירות את המחירים. דבר זה מחזק עוד יותר את תפקיד הנדל"ן כעמוד תווך מכריע באסטרטגיית צבירת הנכסים של משקיעים וייטנאמים.

הנציגים המשתתפים בסמינר.

שנת 2026 תהיה תקופה שבה שוק הנדל"ן ייהנה ישירות ממאמצי הממשלה להסיר מכשולים משפטיים ולהגביר את ההשקעות הציבוריות. עם תוכנית לחלק כטריליון וונד עבור תשתיות, השוק לא רק יהיה תוסס בערים גדולות אלא גם יתפשט באופן משמעותי לאזורים כלכליים חדשים, בעיקר אזור דרום-מערב. הפיתוח המסונכרן של תשתיות עירוניות, פארקים תעשייתיים ושירותי תיירות יהיה הזרז לעידוד הביקוש במגזרי נדל"ן קשורים.

היצע הדיור גדל, אך גם התחרות גוברת.

לדברי מר דין, התוכנית לבניית מיליון יחידות דיור ציבוריות מתקדמת בצורה ניכרת, כשהיא שואפת להשלמה עד 2028 וצפויה להגיע לכ-1.5 מיליון יחידות עד 2030, הרבה מעבר לתוכנית הראשונית.

יתר על כן, הופעתם של מגה-פרויקטים גדולים יוצרת משיכה חזקה, ומכוונת השקעות למודל המשולב של "עיר קומפקטית". אלו הם מרחבי מגורים המשלבים באופן מלא שירותים, החל מתשתיות וטכנולוגיה מתקדמת ועד לתקני ירוק מחמירים. במקום מוצרים בודדים, משקיעים מחפשים כעת בקוצר רוח אזורים עירוניים גדולים שיכולים לענות באופן מלא על איכות החיים, פלח המתייחס במדויק לצרכים האמיתיים והברי-קיימא של השוק.

"היצע הדיור הצפוי בשנת 2026 עשוי להיות פי 2-3 מזה של 2025. ההיצע יגדל הן בכמות והן באיכות. 2026 תהיה שנה של תחרות עזה בין פרויקטים למשקיעים. בעתיד, היא לא תהיה עוד 'מגרש משחקים' עבור יזמים ללא משאבים פיננסיים חזקים, ספקולנטים המונעים על ידי מנטליות עדר, או כאלה ש'מתחילים מאפס'. תחרות המכירות השנה לא תהיה עוד רק על מי משיק יותר מוצרים, אלא מרוץ להבנת השוק ולמכירת המוצרים הנכונים שהשוק צריך. הון השקעות יבחר 'לנחות' בפרויקטים בעלי מעמד משפטי ברור ושימושיות מתאימה, במקום לרדוף אחר ציפיות לעליית מחירים לטווח קצר כמו בעבר", שיתף מר דין.

הכלכלן טראן דין ת'יאן, חבר בקבוצת הייעוץ הכלכלית של ראש הממשלה, שותף לדעה זו, ציין כי לא ניתן עוד לגשת לשוק הנדל"ן הנוכחי באמצעות הערכות כלליות או מגמות לטווח קצר, אלא דורש פרספקטיבות אסטרטגיות ספציפיות וארוכות טווח. לכן, יש צורך להבחין בבירור בין השקעה לטווח ארוך לבין ספקולציה לטווח קצר. השקעה לטווח ארוך דורשת חזון המקושר לתכנון, תשתיות ותזרימי הון ריאליים, בעוד שספקולציה מסתמכת רק על ציפיות מחירים לטווח קצר ומתבטלת בקלות כאשר השוק נכנס לשלב קונסולידציה.

לפי ה"וייטנאם אקונומיק טיימס"

מקור: https://baophutho.vn/dong-tien-dau-tu-se-co-su-phan-hoa-246183.htm