חששות לגבי מחסור באספקה במערב אפריקה המשיכו לתמוך בעליית מחירי הקקאו, והאריכו את רצף הניצחונות של הסחורה למסחר שמיני ברציפות. מנגד, מחירי שמן הסויה שינו את כיוון המסחר ונחלשו ככל שמחירי הנפט הגולמי התקררו, מה שגרם למשקיעים ספקולטיביים לנצל רווחים. בסגירה, מדד MXV ירד ב-0.1% ל-2,889 נקודות.
אינדקס MXV. מקור: MXV
מחירי הקקאו עלו בפעם השמינית ברציפות.
על פי בורסת הסחורות של וייטנאם (MXV), הקקאו משך אתמול (7 במאי) תשומת לב מצד משקיעים מקומיים ובינלאומיים, בכך שהתנגד למגמת השוק הכללית, והמשיך את עליותיו בפעם השמינית ברציפות, על רקע חששות גוברים לגבי אספקת היבולים במערב אפריקה בשנים 2026-2027.
בסגירת המסחר, חוזים עתידיים על קקאו לחודש יולי עלו ביותר מ-7%, ל-4,427 דולר לטון. רק בשמונה המסחרים האחרונים, סחורה זו עלתה ב-34.3% - אחת העליות החזקות ביותר מתחילת השנה.
מחירי הקקאו בבורסת ICE. מקור: MXV
על פי MXV, השוק מושפע כעת בו זמנית מסיכונים גיאופוליטיים , עלויות תשומות גוברות ותחזיות מזג אוויר גרועות במערב אפריקה.
המצור המתמשך על מיצרי הורמוז הוביל לעלייה חדה בעלויות האנרגיה והתחבורה, מה שמגדיל את מחירי הדשנים ומפעיל לחץ על שרשרת האספקה החקלאית העולמית. הדבר משפיע ישירות על מדינות ייצור הקקאו העיקריות במערב אפריקה, ובמיוחד על חוף השנהב - יצרנית הקקאו הגדולה בעולם. מחירי תשומות חקלאיות גואים ושיבושים באספקת הדשנים מוסיפים לחץ נוסף על גידול הקקאו באזור.
בנוסף, הסיכון לחזרת אל ניניו כבר בחודש הבא גורם לחששות בשוק לגבי תחזית הייצור של שנת היבול הבאה. למרות שההשפעות הניכרות עשויות להופיע רק מעונת היבולים העיקרית בשנת 2027, השוק כבר החל להגיב מוקדם למדי.
במערב אפריקה, תנאי מזג אוויר קשים משפיעים על התפתחות עץ הקקאו, במיוחד בשלב היווצרות הפרי הצעיר (cherelle). בינתיים, הגעת הקקאו לחוף השנהב נותרה נמוכה, דבר המצביע על כך שהיבול המשני כבר אינו מייצר תקווה רבה לחידוש האספקה בטווח הקצר.
לאחר תקופה של עלייה חדה במחירי הדשנים לאחר הסכסוך בין רוסיה לאוקראינה ומזג אוויר לא נוח ממושך, ייצור הקקאו במערב אפריקה ירד משמעותית בשנתיים האחרונות, מה שדחף את המחירים לשיאים היסטוריים. בהקשר הנוכחי, השוק מתחיל לבחון מחדש את נושא המחסור באספקה.
בנוסף לגורמים פונדמנטליים, פעילות ספקולטיבית תורמת גם היא לתנודות המחירים התנודתיות. דו"ח Commitment of Trading (COT) האחרון מראה כי קרנות השקעה מחזיקות בפוזיציות שורט נטו בקקאו בניו יורק ברמה הגבוהה ביותר מזה למעלה משלוש שנים, בסך הכל כמעט 19,900 חוזים.
כאשר המחירים עולים בחדות, לחץ קנייה לכיסוי פוזיציות שורט יכול להגביר עוד יותר את המומנטום העולה בטווח הקצר. זה גם הופך את השוק לרגיש יותר למזג אוויר גרוע ולמידע הקשור להיצע בעתיד הקרוב.
פוזיציה נטו של קקאו הנסחר בבורסת ICE. מקור: MXV
שוק שמן הסויה מתקרר.
מנגד, שוק הסחורות החקלאיות התמודד עם לחץ כלפי מטה, ובמיוחד מגזר השמנים הצמחיים. בסגירת יום המסחר אתמול, חוזים עתידיים על שמן סויה לחודש יולי ירדו ב-1.16%, ל-1,634.7 דולר לטון.
לפי MXV, הסיבה העיקרית להתקררות מחירי שמן הסויה נובעת מהתחזית החיובית יותר במשא ומתן בין ארה"ב לאיראן. מידע על האפשרות ששני הצדדים יחתמו על מזכר הבנות לסיום הסכסוך ולפתיחה מחדש של מצר הורמוז דחף את מחירי הנפט הגולמי מסוג WTI מתחת ל-95 דולר לחבית.
ככל שמחירי הנפט נחלשים, גם האטרקטיביות של שמן סויה כחומר גלם לייצור דלק ביולוגי פוחתת, מה שגורם להון ספקולטיבי לנסוג משוק השמנים הצמחיים.
לחץ המכירה התגבר כאשר קרנות השקעה רבות האיצו את מימוש הרווחים לאחר תקופה קודמת של צמיחה מהירה. על רקע פוזיציות לונג נטו גבוהות בשוק סויה, הירידה במחירי הנפט הגולמי עוררה גל של מימוש פוזיציות בשוק שמן הסויה, מה שגרם למחירים להתהפך ולתקן לאחר מספר ימים רצופים של עליות.
מלבד גורמי תזרים מזומנים, נתוני יצוא מאכזבים מארה"ב ממשיכים להפעיל לחץ על השוק. על פי משרד החקלאות האמריקאי (USDA), מכירות פולי הסויה לשבוע שהסתיים ב-30 באפריל הסתכמו בכ-141,900 טון בלבד, ירידה של 45% לעומת השבוע הקודם והרמה הנמוכה ביותר מתחילת שנת היבול.
יצוא פולי סויה מארה"ב. (תמונה להמחשה)
בינתיים, אספקה שופעת מברזיל ממשיכה להפעיל לחץ תחרותי משמעותי על פולי סויה אמריקאים, במיוחד בשוק הסיני. בנוסף, התקדמות חיובית בזריעה בארה"ב מחזקת את הציפיות לשיפור מתמשך באספקה בשנת היבול החדשה. דו"ח התקדמות היבול מראה כי חקלאים אמריקאים השלימו 33% מתוכנית שתילת פולי הסויה שלהם, ועולה משמעותית על הממוצע של 23% לחמש שנים.
על רקע התקררות מחירי האנרגיה וסימנים חיוביים יותר של היצע, שוק שמן הסויה עובר לעמדה זהירה יותר לאחר תקופה ממושכת של עליות מחירים מהירות.
מקור: https://congthuong.vn/gia-ca-cao-tang-phien-thu-8-lien-tiep-455697.html
