"שרפרף שלוש הרגליים" של הון ירוק להאצת הצמיחה.

מנגנוני תמריצים חסרי תקדים ופריצות דרך במסגרת המשפטית החדשה יגרמו להאצה של זרימת האשראי והאג"ח למגזרי הכלכלה הירוקה והכלכלה המעגלית בתקופה הקרובה.

נציג מאגריבנק הציג מאמר בסמינר. צילום : דונג מין

אשראי ירוק ואג"ח ירוקות נמצאים בעלייה חדה.

בסמינר "גיוון הון לפיתוח בר-קיימא" שאורגן לאחרונה על ידי עיתון הפיננסים וההשקעות, הצהיר סגן נגוד הבנק של מדינת וייטנאם, נגוין נגוק קאן, כי על פי תרחיש ניטרליות פחמן, עד שנת 2050, סך הצורך בהשקעות לטווח ארוך לפיתוח כלכלי ירוק ובר-קיימא יעמוד על כ-670-700 מיליארד דולר, דבר המחייב גיוס משאבים מגוונים, החל באשראי ירוק ועד אג"ח ירוקות, שווקי פחמן וכו', בנוסף לקרנות תקציב.

על פי הנהגת הבנק הממלכתי של וייטנאם, למגזר הבנקאות תפקיד מרכזי באספקת הון לכלכלה הירוקה. נכון ל-30 בנובמבר 2025, האשראי הירוק המצטבר הגיע לכ-750,000 מיליארד דונג וייטנאם, עם קצב צמיחה ממוצע של מעל 21% לשנה במהלך התקופה 2017-2025 - גבוה מקצב צמיחת האשראי הכולל של הכלכלה. עם זאת, אשראי ירוק מהווה רק כמעט 5% מסך האשראי המצטבר בכלכלה.

בינתיים, גב' פאם טי טאנה טאם, סגנית מנהלת המחלקה למוסדות פיננסיים ( משרד האוצר ), הצהירה כי נכון לאוקטובר 2025, יתרת האג"ח הקונצרניות הירוקות הגיעה לכמיליארד דולר. למרות שאג"ח ירוקות ראו עלייה משמעותית בהשוואה לשנים קודמות, הן נותרות קטנות בהשוואה להיקף האשראי הבנקאי ולביקוש הכולל בשוק.

אשראי ירוק מתרחב בהתמדה.

- סגן נגיד הבנק הלאומי של וייטנאם, Nguyen Ngoc Canh

בשנים האחרונות, אשראי ירוק התרחב בהתמדה, וגדל בממוצע של 21% בשנה בתקופה שבין 2017 לספטמבר 2025, גבוה מקצב צמיחת האשראי הכולל של המשק כולו. עם זאת, המציאות מראה כי יש צורך לגוון את המשאבים הפיננסיים, דבר המחייב השתתפות של ערוצי הון מקומיים וזרים, במיוחד מהמגזר הפרטי ומשוקי ההון (במקרה זה, שוק המניות), תוך עבודה משותפת עם מערכת הבנקאות כדי לעמוד בדרישות הטרנספורמציה הירוקה והפיתוח בר-קיימא של המדינה.

הרחבת ערוצי השקעות במימון ירוק מאזורים ושווקים שונים לא רק מסייעת בהפחתת הלחץ על מערכת הבנקאות, אלא חשוב מכל, היא מקלה על גיוס הון לטווח בינוני וארוך בצורה גמישה, בטוחה ויעילה יותר למען מטרותיה הכוללות של המדינה, בהתאם למגמות המימון הירוק העולמיות.

על פי בנקים מסחריים, פרסום החלטה 21/2025/QD-TTg מיום 4 ביולי 2025, על ידי ראש הממשלה, הקובעת את הקריטריונים הסביבתיים ורשימת הסיווג הירוק, פתרה קשיים ומכשולים רבים עבור הבנקים. בהתאם, בנקים יכולים לזהות, להעריך ולהעניק במדויק אשראי ירוק ביתר קלות, תוך הימנעות מסיכון של "גרינוושינג"...

נכון לעכשיו, בנקים ועסקים עדיין ממתינים להנחיות בנוגע ליישום החלטה 21/2025/QD-TTg בנוגע לסוכנות האחראית על אישור פרויקטים ירוקים. לאחר הקמת סוכנות שתאשר פרויקטים ירוקים, הבנקים ירגישו בטוחים יותר בהענקת הלוואות למגזר זה, במקום להתאמץ להעריך באופן עצמאי פרויקטים ירוקים.

אף על פי כן, כדי להגביר עוד יותר את זרימת ההון לפיתוח בר-קיימא, מר וונג ואן קוי, סגן ראש מחלקת מדיניות אשראי (Agribank), הציע לבנות מאגר נתונים לאומי בנושא פליטות, אנרגיה ומגוון ביולוגי, ולהנגיש אותו לעסקים ולמוסדות פיננסיים בעת הערכת פרויקטים.

במקביל, יש ליישם מדיניות תמריצים ספציפית, כגון הפחתת מס חברות על הלוואות ירוקות; מתן סובסידיות ריבית או מימון מחדש עם ריביות מועדפות, במיוחד עבור מגזרי המעבר האנרגטי וחקלאות בת קיימא; הקמת קרן ערבות ירוקה לאומית לחלוקת סיכונים עם בנקים; ויצירת מנגנונים לעידוד בנקים להרחיב את תיקי האשראי הירוק שלהם...

גישה משולשת לקידום פיתוח הון ירוק.

לדברי גב' פאם טי טאן טונג, סגנית מנהלת מחלקת האשראי למגזרים כלכליים (בנק המדינה של וייטנאם), בנקים מסחריים הציעו בעבר תמריצים ועודדו אשראי ירוק באמצעות משאבים משלהם. עם זאת, על פי החלטה 68-NQ/TW מיום 4 במאי 2025 של הפוליטביורו בנושא פיתוח הכלכלה הפרטית והחלטה 198/2025/QH15 של האסיפה הלאומית, התקציב יספק סובסידיה שנתית של 2% בריבית לעסקים פרטיים, משקי בית עסקיים ועסקים פרטיים הלווים הון ליישום פרויקטים ירוקים ומעגליים או כאלה המיישמים סטנדרטים של ESG (סביבה, חברה וממשל) באמצעות קרן פיתוח עסקים קטנים ובינוניים ובנקים מסחריים.

"נכון לעכשיו, הבנק הממלכתי של וייטנאם מתאם עם משרד האוצר כדי להגיש לממשלה צו לתמיכה בריבית של 2% לשנה מתקציב המדינה באמצעות בנקים מסחריים, הצפוי להיות מוגש לממשלה השבוע. בהתאם לכך, מנגנון התמיכה בריבית של 2% ייושם החל משנת 2026, והתמיכה התקציבית תוקצה ליישובים", אמרה גב' טונג.

לדברי גב' טונג, כדי שמדיניות הסבסוד בריבית של 2% תיושם ביעילות, נדרש "שרפרף משולש" מסונכרן: צו על תמיכה בריבית באמצעות בנקים; צו על תמיכה באמצעות כספי מדינה; וחשוב מכל, משרד החקלאות והסביבה צריך להוציא בהקדם החלטה לגבי קריטריונים לזיהוי פרויקטים ירוקים כבסיס לתשלום.

מלבד אשראי ירוק, הכלכלה הירוקה נתמכת באופן פעיל גם על ידי אג"ח ירוקות. גב' פאם טי טהאן טאם הצהירה כי שוק האג"ח הירוקות חווה צמיחה פורצת דרך מאז פרסום החלטה 21/2025/QD-TTg. עסקים החלו לחפש באופן יזום הון לטווח ארוך מהשוק, במקום להסתמך לחלוטין על בנקים. משרד האוצר בוחן גם פרויקט פיילוט להנפקת אג"ח שירות ירוק, שצפוי להיות מוגש לממשלה בשנת 2026.

בצד העסקי, גב' נגוין טי האי הואה, סגנית המנכ"ל של קבוצת סאן, אישרה כי ארגונים גדולים כמו קבוצת סאן תמיד רוצים לשתף פעולה ולפתח פרויקטים ירוקים, משום שירוק הוא הקיימות ארוכת הטווח של החברה, המדינה ואנשיה.

גב' הואה הציעה כי בנק המדינה של וייטנאם ומשרד האוצר יוכלו לתאם עם הרשויות המקומיות כדי לשלב קריטריונים ירוקים בתהליך המכרז והמכירה הפומבית של פרויקטים כבר מההתחלה. כאשר עסקים יקבלו את ההצעה ויהיו מוכנים לפתח פרויקטים ירוקים מההתחלה, הם יקבלו מנגנוני תמיכה תואמים מסוכנויות רגולטוריות ומוסדות אשראי.

"אם יתבקשו התאמות לפרויקט 'ירוק' רק לאחר שהוא כבר זכה, זה יהיה איטי מאוד. הכללת קריטריונים ירוקים כבר משלב המכרז עבור תשתיות, תיירות או פרויקטים עירוניים תהיה יעילה יותר ותתאים טוב יותר לצרכים של עסקים", ציינה גב' הואה.

מקור: https://baodautu.vn/kieng-ba-chan-cho-von-xanh-but-toc-d461544.html