הכלכלה שמרה על תנופת התאוששות בתחילת השנה.

אינדיקטורים כלכליים לחודש ינואר מראים כי הכלכלה ממשיכה לשמור על תנופת הצמיחה שלה, כאשר הייצור מתאושש, היצוא מזנק לאחר עונת שפל מחזורית, וההשקעות הציבוריות זוכות לעלייה מתחילת השנה. עם זאת, עדיין יש לעקוב אחר גורמים מסוימים, כגון צריכה מקומית והון זרי ישירות רשום חדש, בהקשר של סביבה כלכלית בינלאומית תנודתית.

על פי ניתוח של חברת ניירות הערך VNDIRECT, התמונה הכלכלית בחודש הראשון של השנה הראתה סימנים חיוביים רבים, המשקפים את יציבות מגזר הייצור וזרימת ההשקעות, אם כי עדיין קיימים לחצים חיצוניים.

הייצור התאושש והיצוא זינק הודות לגורמים בסיסיים ולביקוש חיצוני.

הייצור התעשייתי נותר יציב יחסית בהשוואה לחודש הקודם. מדד הייצור התעשייתי (IIP) לינואר 2026 מוערך כי ירד מעט ב-0.2% בהשוואה לדצמבר 2025, אך עלה בחדות ב-21.5% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. צמיחה גבוהה זו נובעת בעיקר מבסיס נמוך, שכן ראש השנה הירחי בשנת 2025 חל בינואר, בעוד שב-2026 הוא יתרחש מאוחר יותר.

מנקודת מבט של סקר עסקי, מדד מנהלי הרכש (PMI) של S&P Global Manufacturing הגיע ל-52.5 נקודות, ירידה קלה לעומת 53 נקודות בחודש הקודם, אך נותר מעל 50 נקודות במשך השביעי ברציפות. נתון זה מצביע על שיפור מתמשך בתנאי העסקים. הייצור, ההזמנות החדשות והתעסוקה עלו, בעוד שאמון העסקים ב-12 החודשים הבאים המשיך להשתפר, והגיע לרמתו הגבוהה ביותר מאז מרץ 2024.

תמונה להמחשה. מקור: TL

בתחום הסחר הבינלאומי, היצוא בינואר הגיע ל-43.2 מיליארד דולר, ירידה קלה בהשוואה לחודש הקודם עקב הבסיס הגבוה של דצמבר, אך עלייה של 29.7% משנה לשנה. מגזר ההשקעות הזרות הזרות המשיך למלא תפקיד מוביל, במיוחד בקבוצות האלקטרוניקה, המחשבים, המכונות והציוד.

מנגד, היבוא הגיע ל-45 מיליארד דולר, עלייה חדה בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, המשקפת את הביקוש המוגבר לחומרי גלם ואספקה ​​מיובאים בהתאם להתאוששות הייצור וההשקעות. מאזן הסחר רשם גירעון של 1.78 מיליארד דולר, אך זה היה בעיקר מחזורי וקשור לביקוש לתשומות לייצור.

הוצאות הצרכנים מתאוששות באיטיות, וההשקעות הזרות הישירות הרשומות יורדות עקב גורמי מחזור הפרויקטים.

בניגוד להתאוששות הברורה יחסית בייצור, הצריכה המקומית צמחה בקצב מתון. סך המכירות הקמעונאיות של סחורות והכנסות משירותי צריכה בינואר גדלו ב-2.6% בהשוואה לחודש הקודם וב-9.3% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. בניכוי גורמי מחירים, העלייה הגיעה ל-6.3%, שווה ערך לתקופה המקבילה אשתקד.

לדברי אנליסטים, סנטימנט הצרכנים מושפע בחלקו מעליית ריביות, מחירי זהב תנודתיים ומדיניות מס חדשה המוחלת על עסקים.

במגזר ההשקעות הזרות, ההשקעות הזרות הממומשות הגיעו ל-1.7 מיליארד דולר, עלייה של 11.3% משנה לשנה ורמת התשלום הגבוהה ביותר בינואר בחמש השנים האחרונות. ממצא זה מראה כי אמון המשקיעים הזרים בסיכויים ארוכי הטווח של וייטנאם נותר חזק.

עם זאת, הון השקעות זרות ישירות רשום הגיע ל-2.6 מיליארד דולר בלבד, ירידה חדה בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, בעיקר עקב ירידה משמעותית בהגדלות הון מותאמות, בעוד שהון רשום חדש המשיך במגמת עלייה. לדברי אנליסטים, השקעות זרות ישירות רשום משתנות בדרך כלל בהתאם למחזורי פרויקטים, אך הוא נותר אינדיקטור למעקב בהקשר של כלכלה עולמית שעדיין רוויה באי ודאות.

במגזר הציבורי, חלוקת ההשקעות הואצה מתחילת השנה. ההשקעות ששולמו מתקציב המדינה בינואר גדלו ב-19.3% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, גבוה מהעלייה בתקופה המקבילה אשתקד. עם זאת, הנתונים עבור החודש הראשון של השנה מושפעים גם מההבדל בתזמון במהלך חג ראש השנה הירחי, לכן יש צורך בניטור נוסף בחודשים הקרובים.

מבחינת יציבות מחירים, האינפלציה ממשיכה להיות תחת שליטה. מדד המחירים לצרכן בינואר עלה ב-2.53% משנה לשנה, בעוד שאינפלציית הליבה עלתה ב-3.19%. קבוצת המזון והמשקאות הייתה גורם מרכזי שתרם לעלייה, במיוחד עקב עליית מחירי בשר החזיר לפני טט (ראש השנה הירחי). בתקופה הקרובה, עדיין יש צורך לעקוב אחר ההתפתחויות בעלויות התשומות ובמחירי חומרי הגלם כדי להעריך את הלחצים האינפלציוניים.

מקור: https://daibieunhandan.vn/kinh-te-dau-nam-duy-tri-da-phuc-hoi-10406829.html