יציבות מקרו-כלכלית - הבסיס לצמיחה גבוהה.

בהקשר של כלכלה עולמית המשתנה ללא הרף, שמירה על יציבות מקרו-כלכלית הופכת לצורך דחוף. זהו לא רק "מגן" המסייע לכלכלה לעמוד בפני זעזועים חיצוניים, אלא גם הבסיס למימוש השאיפה לצמיחה גבוהה ובת קיימא ולקידום מעמדה של המדינה בשלב הפיתוח החדש.

פעילות ייצור במפעל בהו צ'י מין סיטי. צילום: הואנג הונג

יציבות מקרו-כלכלית - דרישה דחופה.

הכלכלה העולמית בשנת 2026 נכנסת לתקופה של אי ודאות חסרת תקדים בשנים האחרונות. סכסוכים גיאופוליטיים במזרח התיכון גורמים לעליית מחירי האנרגיה, האינפלציה העולמית לא שככה לחלוטין, בעוד שבנקים מרכזיים רבים ממשיכים לשמור על מדיניות מוניטרית הדוקה כדי לשלוט במחירים.

הבנק הפדרלי של ארה"ב (FED), הבנק המרכזי האירופי (ECB) ובנק אנגליה (BOE) בחרו כולם בגישה זהירה לנוכח הסיכון לחזרת האינפלציה.

בהקשר זה, וייטנאם - כלכלה בעלת אחת מרמות הפתיחות הגבוהות בעולם - הושפעה וממשיכה להיות מושפעת ישירות מתנודות חיצוניות. עליית מחירי הנפט מובילה לעלייה חדה בעלויות התחבורה, הייצור וחומרי הגלם; לחץ משערי חליפין בינלאומיים וריביות משפיע על השוק הפיננסי המקומי; וירידה בסחר העולמי יכולה להשפיע על היצוא וההשקעות.
עם זאת, דווקא בתוך לחצים אלה, סיפור הניהול הכלכלי חושף נקודה ראויה לציון. במקום לבחור בפשרה בין צמיחה ליציבות, וייטנאם רודפת אחר המטרה של "צמיחה גבוהה על בסיס של יציבות מקרו-כלכלית".

בארבעת החודשים הראשונים של 2026, הכלכלה רשמה סימנים חיוביים רבים: מדד הייצור התעשייתי עלה ביותר מ-9%, סך המכירות הקמעונאיות של סחורות ושירותים גדל ביותר מ-11%, בעוד שמחזור היבוא והיצוא הכולל גדל ביותר מ-24%, וההשקעות הזרות הישירות (FDI) הממומשות הגיעו לרמתן הגבוהה ביותר בחמש השנים האחרונות. נתונים אלה מראים כי הכלכלה שמרה על תנופה ניכרת למרות הסביבה הבינלאומית הלא יציבה.

עם זאת, לחצים אינפלציוניים חוזרים בבירור. מדד המחירים לצרכן הממוצע (CPI) בארבעת החודשים הראשונים של 2026 עלה ב-3.99%, בעיקר בשל השפעת מחירי האנרגיה ועלויות התשומות. מצב זה מגביל את המרחב להקלה מוניטרית ויוצר צורך דחוף לשמור על יציבות מקרו-כלכלית.

למעשה, אף כלכלה לא יכולה לשמר צמיחה גבוהה בטווח הארוך אם היא מאבדת שליטה על אינפלציה, חוסר יציבות בשער החליפין או חוסר איזון פיסקלי-מוניטרי. לכן, יציבות מקרו-כלכלית אינה רק מטרה לטווח קצר, אלא תנאי הכרחי להגנה על אמון השוק ולשמירה על תנופת צמיחה לטווח ארוך.

מלבה את השאיפה להתפתחות.

בתקופה הנוכחית, יציבות מקרו-כלכלית מקבלת משמעות חדשה, לא רק כ"הגנה" מפני תנודתיות, אלא גם כבסיס למודל צמיחה איכותי יותר. משמעות הדבר היא גם ש"מגן" היציבות המקרו-כלכלית אינו נמדד רק על ידי מדד המחירים לצרכן או שערי חליפין, אלא גם על ידי איכות המוסדות, פריון העבודה ועמידות הכלכלה בפני זעזועים עולמיים.

פעילות ייצור בעסק בפארק ההיי-טק של הו צ'י מין סיטי. צילום: הואנג הונג

אחד האתגרים הגדולים ביותר כיום הוא כיצד להפוך את היציבות המקרו-כלכלית לתמריץ אמיתי להשקעות ולצמיחה. לאחר שנה של יישום החלטה מס' 68-NQ/TW (של הפוליטביורו על פיתוח הכלכלה הפרטית), סביבת העסקים חוותה שינויים חיוביים רבים. עם זאת, מאחורי תמונה חיובית זו עדיין קיים פרדוקס: זרימות הון פרטיות לא פרצו באמת. מספר העסקים הנסוגים מהשוק נותר גבוה, בעוד שעסקים רבים נוטים להיות הגנתיים במקום להרחיב את השקעותיהם. זה מראה שרפורמה בהליכים מנהליים לבדה אינה מספיקה.

צוואר הבקבוק הגדול יותר טמון באיכות המוסדות ובאמון השוק. עסקים משקיעים בהיקף נרחב רק כאשר הם רואים סביבת מדיניות יציבה, שקופה וצפויה לטווח ארוך. לכן, בתקופה הקרובה, יש לקשר קשר הדוק בין יציבות מקרו-כלכלית לפתיחת "מרחבי צמיחה" חדשים עבור המגזר הפרטי. מגה-פרויקטים של תשתית לאומית, מערכות לוגיסטיקה, טרנספורמציה דיגיטלית וכלכלה ירוקה אינם רק מניעים של פיתוח, אלא גם מקומות לספיגה והפעלת זרימות הון חברתי.

יש ליישם ביתר שאת את הפילוסופיה של "שימוש בהשקעות ציבוריות כדי להוביל השקעות פרטיות", במיוחד בתחומים בעלי פוטנציאל ליצירת השפעות גלילה משמעותיות. עם זאת, הדבר החשוב ביותר הוא לבנות סביבה מוסדית אמינה שבה עסקים חשים בטוחים בביצוע השקעות לטווח ארוך במקום לבחור "למצוא מקלט" בנכסים לטווח קצר.

עם אוכלוסייה של למעלה מ-100 מיליון איש, מעמד ביניים שגדל במהירות, מעמד בולט יותר ויותר בשרשרת האספקה ​​העולמית, ומניעים חדשים של טרנספורמציה דיגיטלית וכלכלה ירוקה, המדינה מצוידת במלואה להיכנס לתקופה של צמיחה חזקה אף יותר.

המטרה של השגת צמיחה דו-ספרתית והצטרפות לקבוצת הכלכלות המובילות בעולם היא שאפתנית אך בהחלט ניתנת להשגה אם וייטנאם תנצל היטב את יתרונותיה הנוכחיים. עם זאת, כדי להגיע רחוק, התנאי המוקדם נותר שמירה על בסיס מקרו-כלכלי יציב.

"המגן" הזה כיום הוא חוסן הכלכלה, איכות המוסדות, אמון העסקים והמשקיעים, והיכולת לקיים צמיחה בעולם הפכפך. וזו גם הדרך עבור וייטנאם לא רק לצמוח מהר יותר, אלא גם להתפתח בצורה ירוקה יותר, חכמה יותר ובר קיימא יותר במסעה לקידמה.

פרופסור טראן טו דאט
האוניברסיטה הלאומית לכלכלה

לפי sggp.org.vn

מקור: https://baodongthap.vn/-la-chan-on-dinh-vi-mo-nen-mong-cho-tang-truong-cao-a240690.html