מספר עסקי טקסטיל והנעלה, כאשר רואיינו, ציינו גם הם כי הם נמצאים במצב דומה.
מהאזנה להם, נראה שעסקים וייטנאמים רבים נעים במהירות רבה אך עדיין אינם יכולים להימלט מחוסר הוודאות המתמיד.
בינתיים, תאגידי השקעות זרות ישירות ממשיכים להרחיב את הייצור, להגדיל את היצוא ולעמוד בפני זעזועים עולמיים בצורה טובה למדי.
שני אזורים אלה מתקיימים יחד באותה כלכלה , אך המאפיינים שלהם שונים יותר ויותר.
בהתבוננות בעדכון הכלכלי של הבנק העולמי על וייטנאם, פער זה הופך לברור למדי. הבנק העולמי מכנה זאת "כלכלה כפולה", שבה מיזמים ועסקים של השקעות זרות ישירות המשתתפים בשרשראות ערך עולמיות, למרות שהם מהווים רק כ-5% מכלל העסקים, מייצרים עד מחצית מהערך המוסף והמשרות, ומהווים עד 73% ממחזור היצוא.
לעומת זאת, כ-98% מהעסקים המקומיים נותרים מפעלים קטנים או בלתי פורמליים, עם פרודוקטיביות מוגבלת ויכולת להשתתף בשרשראות אספקה גלובליות.
תאגידי השקעות זרות ישירות (FDI) ממשיכים להרחיב את הייצור, להגדיל את היצוא ולעמוד בפני זעזועים עולמיים בצורה טובה למדי. צילום: הואנג הא
מפעלים של השקעה ישירה זרה מייבאים כיום יותר מ-50% מהתשומות הדרושות לייצוא, בעוד שעסקים וייטנאמים חסרים את היכולת להשתתף באופן עמוק בשרשראות אספקה אלו. אפילו בתעשיות מפתח, עסקים מקומיים עדיין מתקשים מאוד להשיג דריסת רגל עקב פערים בטכנולוגיה, במיומנויות וביכולת ניהול.
לאחר יותר מ-30 שנה של משיכת השקעות זרות ישירות, וייטנאם טרם יצרה אפקט גלישה חזק מספיק על מגזר העסקים המקומי.
פער זה התברר היטב במציאות האחרונה.
בעקבות ההודעה האמריקאית על מכסי תגמול חדשים, היצוא ממגזר ההשקעות הזרות הזרות זינק ב-42% באפריל 2026 בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, בעוד שהיצוא ממגזר העסקים המקומי ירד ב-24.5%.
מכה זו מכוונת בעיקר לתעשיות הנשלטות על ידי עסקים וייטנאמיים, כגון טקסטיל, הנעלה ועץ, עם מכסים אפקטיביים של כ-15-38%, גבוהים פי כמה מכ-9% המוטלים על אלקטרוניקה ומכונות, הנשלטים באופן מסורתי על ידי חברות הזרות ישירות.
הבנק העולמי טוען שההבדל הגדול ביותר טמון ב"חוסן". לתאגידים של השקעה ישירה יש חוזים ארוכי טווח, שרשראות אספקה פנימיות, הון מחברות האם ויכולת לדרוש מחירים גבוהים יותר הודות למוצרים טכנולוגיים מורכבים, מה שנותן להם "ריפוד" מספיק כדי לספוג זעזועים. בינתיים, רוב העסקים הווייטנאמיים עדיין קטנים, בעלי הון מוגבל ותלויים במידה רבה באשראי בנקאי לטווח קצר, כך שבכל פעם שהשוק משתנה, כמעט ואין להם חיץ פיננסי כדי לעמוד בפניו.
לכן, המגזר הפרטי המקומי נושא בנטל ההפסדים, דווקא בתקופה שבה וייטנאם שואפת לצמיחה דו-ספרתית.
זהו פרדוקס: כלכלה צומחת במהירות, עם יצוא ששובר שיאים ללא הרף, אך מגזר העסקים המקומי - שאמור להיות "עמוד השדרה" של הכלכלה - הופך לשברירי יותר ויותר.
כאשר עסקים וייטנאמיים צומחים, הצמיחה שלהם אינה עולה בקנה אחד עם הפוטנציאל שלהם.
בינתיים, עסקים מקומיים מתמודדים עם קשיים רבים, על פי דו"ח הכלכלי של המגזר הפרטי בווייטנאם לשנת 2025 של לשכת המסחר והתעשייה של וייטנאם (VCCI).
האתגר הגדול ביותר עבור עסקים פרטיים כיום אינו טכנולוגיה או יצוא, אלא... מציאת לקוחות. אחוז העסקים המתלוננים על קושי במציאת לקוחות גדל מ-45.3% ל-60.2% עד שנת 2025 בלבד, דבר המצביע על כך שהביקוש במשק נחלש די מהר.
כלכלה מתקשה להשיג צמיחה דו-ספרתית אם עסקים אינם יכולים למכור את מוצריהם בשוק המקומי שלהם.
אבל מדאיג עוד יותר הוא מצבו הפיננסי של המגזר העסקי של וייטנאם. עבור עסקים קטנים רבים, הדבר הראשון שעליהם לעשות כדי ללוות כסף הוא לרכוש... קרקע.
עד 75.5% מהעסקים אינם מסוגלים לקבל הלוואות ללא בטחונות, ו-93.5% מההלוואות דורשות בטחונות - גבוה משמעותית מהממוצעים האזוריים והעולמיים.
זה מראה שעסקים וייטנאמים רבים עדיין מסתמכים על נכסים ולא על יכולות עסקיות. ללא בטחונות, כמעט בלתי אפשרי לגשת לבנק, בעוד שאשראי הוא למעשה חבל ההצלה היחיד להישרדות עבור רוב העסקים הקטנים.
אבל סנטימנט השוק שונה למדי ממה שנדון בדרך כלל בפורומים של רפורמות.
על פי סקר של VCCI, קשיים הקשורים למדיניות וחוקים עלו מ-16.9% ל-24.3% בשנת 2025, בעוד שרק כ-6-8% מהעסקים אמרו כי הם יכולים לצפות שינויים במדיניות "בתדירות גבוהה" או "תמיד".
אף אחד לא מעז להשקיע לטווח ארוך בסביבה שבה חוקי המשחק יכולים להשתנות בן לילה.
לכן, 2025 נראית פחות כמו שנה של התרחבות עבור המגזר הפרטי המקומי ויותר כתקופה של קונסולידציה אינטנסיבית.
בעוד שמספר העסקים הנכנסים לשוק גדל, גם מספר העסקים שנסוגים עלה בחדות. עסקים חדשים רבים עדיין צצים, אך הם הופכים קטנים יותר וזהירים יותר. לאחר זעזועים רבים, נראה שרבים כעת רוצים רק לשרוד במקום לצמוח.
אבל אולי החלק הפגיע ביותר בכלכלה טמון במגזר העסקים של משקי הבית.
כ-6.1 מיליון משקי בית עם כ-10 מיליון עובדים פועלים כיום במצב מוחלש, כאשר עד 81.5% חווים ירידה בהכנסות.
משמעות הדבר היא שמאחורי סיפור העסקים לא עומדים רק תמ"ג או קצב צמיחה, אלא גם מקורות פרנסתם של עשרות מיליוני אנשים.
למעשה, לווייטנאם אין מחסור בהצלחות בהשקעות זרות ישירות. לאחר יותר מ-30 שנה של פתיחות, וייטנאם הפכה למרכז ייצור מרכזי בעולם . אבל הבעיה היא שעסקים וייטנאמיים רבים עדיין פועלים במגזרים בעלי הרווחים הנמוכים ביותר בכלכלתם.
המבנה גם הוא לא בפאזה.
חוסר איזון זה ניכר היטב גם במבנה הכלכלה. מגזר ההשקעות הזרות הזרות, המונה כ-30,000 מפעלים, מהווה כיום כ-73% ממחזור היצוא ותורם יותר מ-22% מהתמ"ג.
בינתיים, מגזר העסקים הפרטי הרשום רשמית, המונה כמיליון נפש, תורם קצת יותר מ-10% מהתמ"ג, בעוד שמגזר משקי הבית העסקיים הפרטיים מהווה כ-33% מהתמ"ג, על פי השנתון הסטטיסטי.
זה מראה שהכלכלה הוייטנאמית עדיין מסתמכת במידה רבה על מגזר ההשקעות הזרות הזרות, כאשר יחידות ייצור קטנות, מקוטעות ופחות עמידות עדיין מהוות את הרוב.
אם לא נוציא את מגזר ההשקעות הזרות הזרות, שאר הכלכלה הוייטנאמית עדיין חלשה למדי, בעוד שהכנסתם של רוב העובדים נותרה נמוכה, בדרך כלל סביב 8.4 מיליון דונג וייטנאמי לחודש, למרות צמיחה כלכלית חזקה ומתמשכת ויצוא שובר שיאים במשך שנים רבות.
למרות שיש לה כלכלת יצוא בשווי מאות מיליארדי דולרים, עובדים רבים עדיין חיים על שכר שבקושי מכסה את הוצאותיהם החודשיות.
הבעיה המדאיגה ביותר אינה כוחם העצום של מפעלי השקעה זרה (FDI), אלא דווקא העובדה שלאחר יותר מ-30 שנות פתיחה, עסקים וייטנאמים רבים טרם הצליחו להימלט מתפקידם כקבלני משנה, עם רווחים נמוכים ופגיעות אפילו בשוק המקומי שלהם.
מקור: https://vietnamnet.vn/mot-nen-kinh-te-di-hai-toc-do-2517711.html
תגובה (0)