היואן פורץ בשקט והופך ל"מקלט בטוח" החדש.

(עיתון דן טרי) - היואן הסיני, הרבה מעבר לנתונים המסורתיים של SWIFT, מרחיב את השפעתו באמצעות מערכת CIPS והתשתית הפיננסית הדיגיטלית שלו, והופך בהדרגה ל"מקלט בטוח" חדש בתוך אי הוודאות מצד ארה"ב.

תשואות האג"ח של ארה"ב נותרו צמודות ל-4.1%, אך זרימות ההון העולמיות כבר אינן עומדות במקום. היואן - המטבע של הכלכלה השנייה בגודלה בעולם - מרחיב בהדרגה את נוכחותו בעסקאות חוצות גבולות, בקצב העולה על מה שמשתקף במדדים המסורתיים.

ייתכן שהיואן הסיני נמצא בשימוש נרחב יותר בתשלומים חוצי גבולות מאשר נתונים מסורתיים מצביעים (צילום: בלומברג).

נקודות עיוורות של נתונים וזרימה שקטה של ​​מיליארדי דולרים.

במשך זמן רב, הקהילה הפיננסית הבינלאומית בחנה נתוני רשת SWIFT כדי להעריך את חוזקו של מטבע. על פי הנתונים האחרונים, היואן היווה רק כ-2.74% מסך ערך התשלום העולמי בפברואר, ודורג במקום ה-6 בעולם . לאורך שנת 2025, מטבע זה צפוי לנוע בין המקום הרביעי ל-6.

עם זאת, התמונה האמיתית עשויה להיות רחבה הרבה יותר. על פי SCMP, אנליסטים סבורים כי מדדים מרכזיים "מזלזלים" בתפקידו האמיתי של המטבע הסיני. הסיבה העיקרית טמונה בעובדה שחלק עצום מהעסקאות מתבצעות באמצעות מערכת התשלומים הבין-בנקאית החוצה גבולות (CIPS), שפותחה על ידי בייג'ינג עצמה.

עלייתה של תשתית תשלומים עצמאית זו יצרה "נקודה עיוורת" עבור נתונים מערביים. בתגובה לסוגיה זו, ציין שו טיאנצ'ן, כלכלן בכיר ביחידת המודיעין של אקונומיסט, כי SWIFT נכשלת יותר ויותר בשקף במדויק את נוף התשלומים הבינלאומי.

לדברי המומחה, עסקאות דרך CIPS או הסכמים דו-צדדיים הן במידה רבה מחוץ לטווח ראייתה של SWIFT משום שהן אינן משתמשות בתשתית המסרים של הרשת. זה גם מסביר את הצהרתו של נגיד הבנק העממי של סין (PBOC), פאן גונגשנג, בפורום לוג'יאזוי בשנה שעברה, כאשר טען כי היואן כבר מטבע התשלומים השלישי בגודלו בעולם.

עבור קהילת עסקי היבוא והיצוא והמשקיעים, פער נתונים זה מציע פרספקטיבה חדשה לחלוטין. העלייה או הירידה במשקל היואן ב-SWIFT כבר אינם המדד היחיד.

המערכת הפיננסית העולמית נכנסת לתקופה של טרנספורמציה עמוקה, שבה מדינות מפחיתות בהדרגה את תלותן בפלטפורמות מערביות לטובת ערוצי מסחר מגוונים יותר.

בייג'ינג טוענת שהיואן הוא כבר מטבע התשלום השלישי בגודלו בעולם (צילום: WSJ).

פריחת מטבעות הקריפטו והשאיפה להתרחב ברחבי העולם

מעבר להרחבת השפעתו באמצעות סחר מסורתי, היואן גם "הופך לגלובלי" באמצעות מערכת אקולוגית פיננסית דיגיטלית מושקעת היטב.

על פי רויטרס, הבנק העממי של סין הרחיב רשמית את תוכנית היואן הדיגיטלי (e-CNY) שלו על ידי הוספת 12 בנקים נוספים שישתתפו בפעילותו.

המהלך האחרון מביא את המספר הכולל של מוסדות עיבוד מטבעות קריפטוגרפיים מורשים ל-22. המצטרפים החדשים לרשת הם כל המוסדות הפיננסיים הגדולים כמו בנק CITIC של סין, בנק Everbright של סין, בנק גואנגפה של סין ובנק הפיתוח פודונג של שנגחאי.

על פי PBOC, מטרת המהלך הזה היא לשפר את ההכלה תוך מענה לצורכי האנשים לתשלומים בטוחים, נוחים ויעילים.

למרות שהושק בשנת 2019, תהליך שילוב היואן הדיגיטלי בחיים האמיתיים עדיין דורש עוד זמן עד שיתקדם. המכשול הגדול ביותר כיום הוא הרגלי הצרכנים, שכן הם כבר מכירים היטב פלטפורמות תשלום אלקטרוניות בעלות נמוכה כמו Alipay או WeChat Pay.

עם זאת, חזונה של בייג'ינג משתרע מעבר לשוק הקמעונאות המקומי.

הבנק המרכזי של סין אישר את מחויבותו להרחבת רשת הפיננסים הדיגיטלית שלו באופן מכוון שוק וחוק. הבנק המרכזי שואף לבנות סביבה תחרותית פתוחה, מכילה והוגנת. עמדה בלתי מעורערת זו מהווה ניגוד חריף לארצות הברית במרוץ הפיננסים הדיגיטליים.

בעוד שנשיא ארה"ב דונלד טראמפ הביע תמיכה במטבעות קריפטוגרפיים פרטיים אך טרם השיק דולר דיגיטלי, סין בחרה בדרך ההפוכה.

הם החמירו את הרגולציה על מטבעות קריפטוגרפיים פרטיים, אסרו על שימוש במטבעות יציבים, אך מיקדו את כל מאמציהם בפיתוח מטבע דיגיטלי של בנק מרכזי. השילוב של היואן הדיגיטלי ומערכת CIPS יוצר בהדרגה מערכת אקולוגית מוניטרית עצמאית ביותר.

היואן לא רק "הופך גלובלי" באמצעות סחר, אלא גם באמצעות תשתית פיננסית דיגיטלית משלו (צילום: רויטרס).

כאשר סיכונים חיצוניים יוצרים "מקלטים" חדשים

עלייתו של היואן נובעת לא רק ממאמציה הפנימיים של סין, אלא גם משינויים במדיניות האמריקאית. על פי ניתוח ב"אסיה טיימס", צעדים נוקשים בנוגע למכסים ושינויים גיאופוליטיים פוגעים שלא במתכוון באמינותו של הדולר האמריקאי.

המושג "פריבילגיה מוגזמת", בו השתמש בעבר שר האוצר הצרפתי לשעבר, ולרי ז'יסקר ד'אסטן, כדי לתאר את מצב הדולר האמריקאי, מוטל בספק. למרות שחוב המדינה הלאומי של ארה"ב מתקרב ל-40 טריליון דולר, המדינה שומרת על תשואות אג"ח אטרקטיביות. עם זאת, אמון המשקיעים העולמיים ביציבות הנכסים האמריקאים מראה סימני ערעור.

הסלמה של מתחים סחר, התערבויות גיאופוליטיות בדרום אמריקה ובמזרח התיכון, וביקורת על הפדרל ריזרב האמריקאי (Fed) גרמו לתנודות בזרימות ההון.

על פי נתונים המוחזקים בבנק הפדרלי של ניו יורק, סכום אגרות החוב של ממשלת ארה"ב המוחזקות על ידי מוסדות זרים הוא רק כ-2.7 טריליון דולר, הרמה הנמוכה ביותר מאז 2012.

בהקשר של משקיעים המחפשים בקוצר רוח ביטחון, סין מתגלה כמתמודדת חזקה.

יו ליפנג, מנהל מחקר ב-Orient Golden Credit Rating, מעריך כי תפקידן של אג"ח היואן כמקום מבטחים הופך לברור יותר ויותר. עמוד התווך הגדול ביותר של הכלכלה בת מיליארד התושבים הוא עמידותה המרשימה לזעזועים אנרגטיים עולמיים.

הודות לעתודות הנפט האסטרטגיות הגדולות שלה, לגישה לאנרגיה במחיר סביר מרוסיה ולשמירה על נתיבי שיט יציבים, סין פחות פגיעה לתנודות מחירים.

למרות שאינו יכול להחליף לחלוטין את הדולר האמריקאי בטווח הקצר, היואן מבסס בהדרגה את מעמדו במערכת הפיננסית העולמית (צילום: SCMP).

אף על פי כן, מומחים מודים באופן אובייקטיבי כי דרכו של היואן לעלות לעמדה המובילה עדיין כרוכה במכשולים מסוימים שיש להתגבר עליהם.

גורמים כמו המרה, שקיפות וסיכוני נדל"ן ממשיכים לגרום למשקיעים זרים להיות זהירים לגבי היואן. עם זאת, בהקשר של מדיניות כלכלית וגיאופוליטית עולמית הולכת וגוברת בלתי צפויה, היתרון עובר בהדרגה לכיוון חלופות.

הסדר המוניטרי העולמי לא ישתנה בן לילה, אך זרימת הכסף החלה להשתנות. ככל שהאמון ב"מקלטים בטוחים" מוכרים מתערער, ​​ייתכן שהיואן עדיין לא יחליף את הדולר האמריקאי, אך הוא הופך בהדרגה ליעד חדש על מפת ההון העולמי.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/nhan-dan-te-am-tham-but-pha-thanh-ham-tru-an-moi-20260407133722093.htm