צעדים מחמירים יותר להגנה על משקיעים.

חצי עשור לאחר חקיקתו, חוק ניירות ערך מתוכנן לתיקון על ידי משרד האוצר במסגרת הצעת חוק לתיקון מספר סעיפים מתוך 7 חוקים.

הוספת שכבת הגנה למשקיעים.

אחד ההיבטים המתוקנים ביותר בחוק ניירות ערך הוא הסעיף שמטרתו להבטיח שקיפות של מידע בנוגע לעסקאות ו"סחורות" בבורסה, ובכך להוסיף שכבות הגנה מרובות למשקיעים. זה כולל תקנות ספציפיות המתארות את אחריותם של ארגונים ויחידים המגישים או משתתפים בהכנת מסמכים ודוחות, במטרה לשפר את איכות המידע המסופק למשקיעים.

הצעת החוק כוללת גם מסחר פנים במניות בין הפעולות האסורות. באופן ספציפי, ייאסרו עסקאות של בעלי פנים של חברות ציבוריות, קרנות ציבור וצדדים קשורים שאינם חושפים מידע על עסקאות מתוכננות של מניות או תעודות קרנות ציבור.

במקביל, החוק מקבע את התקנות בנוגע למניפולציה בשוק ניירות הערך מתוך צו 156/2020/ND-CP. פעולות ספציפיות המפורטות כוללות קנייה או מכירה של ניירות ערך תוך שליטה בנפחים בזמני הפתיחה או הסגירה של השוק כדי ליצור מחיר פתיחה או סגירה חדש עבור אותו נייר ערך; הצעת פקודות קנייה ומכירה עבור אותו נייר ערך באותו יום מסחר; או שיתוף פעולה לקנייה ומכירה של ניירות ערך מבלי לגרום להעברה בפועל...

הקריטריונים להפיכה למשקיע מקצועי נוספו גם בדרישה להשתתף בהשקעות בניירות ערך במשך שנתיים לפחות עם תדירות מסחר מינימלית של 10 פעמים ברבעון בארבעת הרבעונים האחרונים. יש לשמור על הכנסה מינימלית של מיליארד וונד לשנה בשנתיים האחרונות.

בהסבירו את השינוי, אמר מר הואנג ואן טו, סגן יו"ר ועדת ניירות הערך הממלכתית, כי התאמת הסטנדרטים למשקיעים מקצועיים בחוק ניירות הערך היא דחופה מאוד. לכן, יש צורך לשפר את איכות המשקיעים, במיוחד מבחינת יכולת הערכת סיכונים והבנה של עסקים.

עם זאת, הצעת החוק מוסיפה גם הוראות למשקיעים מקצועיים בניירות ערך, כולל משקיעים מוסדיים ופרטיים זרים, ובכך מרחיבה את היקף קבוצת משקיעים זו.

דעות שנויות במחלוקת על מודל הסליקה של צד נגדי מרכזי (CCP)

בתיקון זה של חוק ניירות הערך, אחד התיקונים הבולטים מתייחס לסעיף 56, סעיף 4, לסעיף א', הנוגע לחברי תאגיד ניירות הערך והסליקה של וייטנאם (VSDC), המבהיר כי בנקים מסחריים וסניפים של בנקים זרים יכולים להיות חברי סליקה הן בשוק הנגזרים והן בשוק ניירות הערך הבסיסיים.

על פי נציגי משרד האוצר – הסוכנות שמנסחת את הצעת החוק הזו – במהלך פיתוח צו מס' 155/2020/ND-CP וצו מס' 158/2020/ND-CP, הקונצנזוס בנוגע לחברי הסליקה היה שחברי הסליקה (כולל חברות ניירות ערך, בנקים מסחריים וסניפי בנקים זרים) רשאים לסלול ולסלק עסקאות ניירות ערך הן בשוק ניירות הערך הבסיסיים והן בשוק הנגזרים.

באופן ספציפי עבור חברי סליקה שהם בנקים מסחריים או סניפים של בנקים זרים, בעת סליקה וסליקת עסקאות ניירות ערך בשוק הנגזרים, הם רשאים לעשות זאת רק עבור אותו בנק מסחרי או סניף של בנק זר ספציפי.

"עם זאת, במהלך יישום מנגנון ה-CCP, היו פרשנויות שונות בין מגזר הבנקאות וניירות הערך בנוגע לשאלה האם יש לאפשר לבנקים מסחריים וסניפים של בנקים זרים לפעול כחברי סליקה בשוק ניירות הערך הבסיסיים", קבעה הסוכנות שניסחה את ההצעה.

זו הסיבה שתיקון והשלמה של התקנות בסעיף 56, סעיף 4, נקודה א' נחוצים על מנת להבטיח הבנה אחידה. הדבר יאפשר לבנקים מסחריים ולסניפי בנקים זרים לבצע סליקה וסליקה של עסקאות הן בשוק הבסיס והן בשוק הנגזרים.

עם זאת, בפגישה לבחינת הצעת החוק לתיקון והשלמה של מספר סעיפים מתוך שבעה חוקים, בראשות משרד המשפטים , הציע הבנק הממלכתי של וייטנאם כי בנקים מסחריים וסניפי בנקים זרים יבצעו סליקה רק בשוק הנגזרים. הסיבה לכך היא שהשתתפות בסליקה בשוק הבסיס תיצור סיכונים רבים ביחסים בין הבנקים ותשפיע על נזילותם.

למעשה, אחד משני המכשולים הגדולים ביותר בהחלטתו של FTSE ראסל לשדרג את שוק המניות הוייטנאמי משוק גבול לשוק מתפתח קשור לפעילות סליקה וסליקה, העברת תשלומים נגדיים וטיפול בעסקאות כושלות. הפתרון לדרישות אלו הוא יישום מודל ה-CCP.

מכיוון שמודל זה עדיין לא ניתן ליישם עקב הצורך להתאים את התקנות על פעילות בנקים רשמיים, הפתרון הנוכחי הוא שחברות ניירות ערך יספקו תמיכה בתשלומים למשקיעים מוסדיים זרים (NPS).

עם זאת, בטווח הארוך, נושא זה עדיין צריך להיפתר במלואה באמצעות מודל CCP (שותפות בעלות סגורה) כך ש-VSDC יוכל להפוך לקונה של כל המוכרים ולמוכר של כל הקונים. לדברי מר נגוין סון, יו"ר מועצת חברי VSDC, המפתח לכך הוא השלמת המסגרת המשפטית כך שבנקים יוכלו להיות חברי סליקה ישירים בשוק הבסיס.

מקור: https://baodautu.vn/sua-luat-chung-khoan-siet-chat-hon-de-bao-ve-nha-dau-tu-d223258.html