סטארט-אפים אמריקאים מתקשים בתקופות של מחסור בהון.

מספר הסטארט-אפים בארה"ב שמוותרים, ולא מסוגלים לגייס כסף לרעיונותיהם על רקע הירידה בשוק הון הסיכון, הולך וגדל.

פתיחת עסק בארה"ב הופכת לקשה יותר ויותר. מימון מקרנות הון סיכון ובנקים הופך נדיר ויקר יותר. הנפקות ראשוניות (IPO) הן כמעט בלתי אפשריות, וכמה מודלים עסקיים ששגשגו כשהמזומנים היו זולים (ריביות נמוכות) אינם בני קיימא כעת. סטארט-אפים המגובים על ידי קרנות הון סיכון אוזלים להם הכסף ועומדים בפני בחירות קשות, על פי ה-WSJ .

בחודשים האחרונים, מספר סטארט-אפים שגייסו בעבר הון משמעותי נאלצו להיסגר. דוגמאות לכך כוללות את חברת הביוטכנולוגיה גולדפינץ' ביו, קמעונאית היין אנדרגראונד סלאר וחברת הפינטק פלסטיק.

Zume, חברה שבסיסה בקליפורניה המתמחה בפיתוח מכונת פיצה רובוטית, ששוויה מוערך בעבר ב-2.25 מיליארד דולר, מתקדמת לקראת פירוק תחת פיקוחה של חברת הרה-ארגון Sherwood Partners.

רובוט הכנת הפיצה של זומה. צילום: AP

""מתרחשת יציאה המונית של סטארט-אפים", אמר טום לוברו, שותף מנהל ב-IVP. אף סטארט-אפ שהקרן שלו השקיעה בו לא נסגר לאחרונה, אך לוברו אומר שגל הכישלונות של הסטארט-אפים רק התחיל. ""זה כאילו כל התעשייה נהנתה מבילוי סוער ועכשיו היא סובלת מההשלכות", התבדח.

ישנם משקיפים המאמינים כי פריחת הון הסיכון בשנת 2021, כמו גם מימון ממשלתי לעסקים קטנים במהלך המגפה, ככל הנראה סייעו לחברות הזנק לשרוד זמן רב מהרגיל. כעת, לאחר שמקורות המימון הללו התייבשו, הקריסה היא בלתי נמנעת.

בארי קלנדר, נשיא קלנדרגרופ, חברה המספקת שירותי ארגון מחדש ופירוק עסקים, אמר שרוב החברות איתן הם עובדים היו אמורות להפסיק את פעילותן לפני שנה או שנתיים.

סטארט-אפים מגובים על ידי הון סיכון גייסו 346 מיליארד דולר בשנת 2021, על פי דו"ח של PitchBook-NVCA Venture Monitor. משקיעים ומייסדים אומרים שחברות רבות עדיין שורדות בזכות הכסף הזה. חלקם מקווים לעמוד בסערה הנוכחית, להמתין להתאוששות השוק, ולאחר מכן לחפש הנפקה ראשונית כדי להיכנס לשוק הציבורי.

השקעות הון סיכון בסטארט-אפים אמריקאים לפי רבעון. גרפיקה: WSJ

בינתיים, שוק הון הסיכון ממשיך לרדת. סטארט-אפים אמריקאים גייסו 37 מיליארד דולר ברבעון הראשון, ירידה של 55% לעומת התקופה המקבילה ב-2022. ככל שהירידה בשוק תימשך זמן רב יותר, כך סטארט-אפים רבים יתקרבו לפשיטת רגל.

ב-31 בדצמבר 2022, חברת הסטארט-אפ Watson Living, המתמקדת בנדל"ן, נאלצה להיסגר, כך לפי אנדרו פיירסטון, מייסד שותף ומנכ"ל החברה לשעבר. לפני כן, בשנת 2021, גייסה Watson Living 2.5 מיליון דולר בסבב גיוס ראשוני, מה שהעריך את שווי החברה בכ-15 מיליון דולר. עם זאת, לפי הודאתו של פיירסטון, המוצר שלהם נחשב מורכב מדי ולא מעשי.

לכן, ווטסון ליבינג נסגרה והחזירה פחות מ-10% מההון למשקיעים. "השוק השתנה, והזמן שהיינו צריכים להסתגל קוצר משמעותית", הסביר פיירסטון. כעת הוא פתח עסק חדש בתעשייה שונה.

אנדרו פיירסטון, מייסד שותף של Watson Living. (התמונה באדיבות המצולמת)

חוקרים אומרים כי מבחינה היסטורית, היה קשה לעקוב במדויק אחר נתונים על מספר הסטארט-אפים שנסגרו, למרות שחברות מצליחות הן נדירות. כ-45% מתוך 1,100 הסטארט-אפים שגייסו מימון ראשוני בשנת 2017 מעולם לא גייסו הון נוסף, על פי Carta, ספקית תוכנה לקרנות השקעה.

השגת תוצאה משמעותית היא נדירה אף יותר. כ-16% מהסטארט-אפים נרכשים בהצלחה או הופכים לציבוריים תוך שבע שנים מגיוס קרן הון הסיכון הראשונה שלהם, על פי נתונים על כמעט 5,000 חברות אמריקאיות שגייסו הון ראשוני בין השנים 1995 ו-2013.

מחקר זה נערך על ידי הונגי לי מאוניברסיטת ניו המפשייר, ליה שיר מאוניברסיטת תל אביב ומאט מרקס מאוניברסיטת קורנל. לי אמר ששיעורי הכישלון יכולים לעלות במהלך מיתון. "אם לסטארט-אפים אין כסף, הם לא יכולים לפעול", הוא אמר.

סמנתה אטוס, מייסדת ומנכ"לית חברת הפינטק Park Place Payments, שגייסה 4 מיליון דולר בהון סיכון, נאלצה לפעול במהירות כאשר המשקיע הגדול ביותר בסבב הגיוס המוצלח האחרון שלה נכשל בהעברת כספים בספטמבר האחרון.

אטוס קיצצה בעלויות, גייסה 440,000 דולר במימון גישור ממשקיעים קיימים, ושכרה בנק השקעות כדי למכור את פארק פלייס. "כשהקמתי את החברה, אמרנו שאנחנו הולכים לבנות חברה של מיליארד דולר. אף פעם לא התכוונתי למכור כל כך מהר", אמרה אטוס. כתוצאה מכך, לוג'יק רכשה את פארק פלייס באפריל בעסקת הון עצמי מלאה בשווי של למעלה מ-6 מיליון דולר.

סטארט-אפים אחרים מחפשים שינוי, ומשנים את מודל העסקים או המוצר שלהם. בשנה שעברה, מלווה של חברת פינטק החמיר את תנאי ההלוואה הממתינה שלה. מארק אסקפה, מייסד שותף ומנכ"ל משותף, אמר שהדרישות הפכו את תוכנית העסקים לבלתי ניתנת לתפעול.

החברה גייסה לאחרונה 6 מיליון דולר, אך אינה יכולה עוד לממש את הנפקות הלוואות הרכב המתוכננות שלה. היא משנה את היקף פעילותה ומוכרת את תוכנת ייזום ההלוואות שלה תחת השם Fuse Finance.

אסקפה היה מרוצה מכך שהסטארט-אפ שלו מצא כיוון עסקי חדש שעבד היטב. עם זאת, הניסיון גם הראה שמגמות מקרו-כלכליות שאינן בשליטת חברה עלולות להפוך רעיון לבלתי אפשרי. "העקרונות הבסיסיים של מה שאתה עומד לבנות כבר אינם תקפים", אמר.

פין אן ( לפי WSJ )

קישור למקור: https://vnexpress.net/startup-my-chat-vat-thoi-khat-von-4616076.html