מניות איכותיות יותר, ניירות ערך חדשים הופכים לאטרקטיביים יותר.

מומחים רבים סבורים כי שוק המניות הוייטנאמי חסר משקיעים מוסדיים, במיוחד זרים. - צילום: קוואנג דין

בשנת 2023, וייטנאם גייסה רק קצת יותר מ-7 מיליון דולר באמצעות הנפקות ראשוניות, חלק קטן משווי ההנפקה הראשונית של אינדונזיה, עקב מחסור בחברות שהונפקו לציבור, הנפקות איכותיות לא מספקות וכישלון במשיכת משקיעים מוסדיים גדולים.

בדיאלוג שנערך ביולי בנושא "שדרוג, גיוס הון ופיתוח משקיעים מוסדיים", שאורגן על ידי מועדון עיתונאי ניירות הערך, מומחים הודו כי שוק המניות הוייטנאמי הוא כמו "מסעדה" - חסר אוכל, שירות גרוע וכו' - ולכן משקיעים ילכו למקום אחר.

מעט מדי משקיעים מוסדיים

בדיון, הצהיר מר נגוין דוק צ'י, סגן שר האוצר , כי על מנת שיהיה שוק מניות איכותי ומתפתח בר-קיימא, משקיעים מוסדיים חייבים להוות חלק גדול. בינתיים, למרות שמספר חשבונות ניירות הערך מגיע ל-8 מיליון, שיעור המשקיעים המוסדיים בשוק המניות הוייטנאמי נותר צנוע מאוד.

"אנחנו לא צריכים מספר עצום של חשבונות; אפילו עם 6 מיליון חשבונות בלבד, סביר ש-50% מהם יהיו משקיעים מוסדיים", אמר מר צ'י, והוסיף שרק כאשר משקיעים וייטנאמים ישנו את גישתם וישקיעו דרך ארגונים מקצועיים במקום "לנהל נכסים באופן עצמאי ולהשקיע בניירות ערך" יוכל מספר המשקיעים המוסדיים לגדול.

גב' וו טי צ'אן פואנג, יו"ר ועדת ניירות הערך הממלכתית, הצהירה גם כי בשווקים מפותחים, שיעור המשקיעים המוסדיים עומד על 50-60%. לעומת זאת, בווייטנאם, אנשים פרטיים מהווים מעל 90%, וההשקעה מונעת לעתים קרובות על ידי פסיכולוגיה. "פעמים רבות השוק משתנה באופן בלתי צפוי, בסופו של דבר בעיקר בשל גורמים פסיכולוגיים וחוסר יציבות", אמרה גב' פואנג.

לדברי גב' פואנג, השוק הווייטנאמי הוא כמו "אדם שלובש בגדים צמודים", שצריך להתקדם. "נציבות ניירות הערך של המדינה תכריז בקרוב על הטיוטה הסופית להתייעצות ציבורית בנוגע לתיקון ארבעה חוזרים הקשורים לשוק ניירות הערך, עם נקודות חדשות רבות שהוצעו על ידי הגוף המפקח לאחר התייעצות ושילוב משוב מצד גורמים רלוונטיים", אמרה גב' פואנג.

"אנחנו צריכים להסיר תנאים מחמירים מדי וליצור תנאים נוחים יותר למשקיעים מוסדיים להשתתף יותר בשוק המניות", אמר מר צ'י, והוסיף כי משרד האוצר יקל ויפתח את הפעילות עבור סוגים שונים של קרנות השקעה. לדוגמה, ועדת ניירות הערך הממלכתית ביקשה חוות דעת האם משקיעים זרים צריכים להפקיד 100% מהכספים על מנת לשדרג את שוק המניות.

איכות הסחורה לא השתפרה.

יש לשדרג את השוק כדי שתהיה לו הזדמנות למשוך הון זר. אבל ברגע שהמשקיעים יהיו שם, מה הם יקנו אם בשוק חסרים מוצרים איכותיים? כדי למשוך יותר משקיעים מוסדיים, במיוחד משקיעים מוסדיים זרים, מומחים מסכימים שיש לשפר את איכות המוצרים הזמינים.

מר נגוין סון, יו"ר תאגיד ניירות הערך והסליקה של וייטנאם (VSDC), הודה כי שוק המניות חסר חדשנות, במיוחד בכל הנוגע לסחורות. "שלב ההנפקה לציבור מוגבל, וחסרים בו עסקים ותאגידים חדשים ומבטיחים...", אמר מר סון.

בעוד שקיים פוטנציאל משמעותי למכירה והפרטה של ​​מפעלים בבעלות המדינה, מר לה טאן טואן, סגן המנהל הכללי של תאגיד השקעות הון ועסקים ממלכתי (SCIC), הצהיר כי לא קל למשקיעים מוסדיים מקומיים וזרים להשתתף ברכישה ומכירה של מניות בבעלות המדינה.

"משקיעים מוסדיים זרים רבים רוצים לבצע עסקאות באמצעות הסכמים שניתנו במשא ומתן, בעוד שמכירת השקעות והפיכתן למניות של מפעלים ממשלתיים חייבות להתבצע באמצעות מכרזים וגילוי מידע כנדרש בתקנות...", אמר מר טואן.

לדברי מר בוי הואנג האי, סגן יו"ר ועדת ניירות הערך הממלכתית, נזילות שוק המניות של וייטנאם היא השנייה בגובהה בדרום מזרח אסיה. "עם זאת, כמו מסעדה, אם האוכל נדיר או השירות גרוע, משקיעים ילכו למקום אחר", אמר מר האי, והוסיף כי יש לבטל בקרוב את המימון המוקדם וליצור תנאים שיעניקו למשקיעים זרים גישה שווה למידע.

מומחה הפיננסים נגוין דוק הונג לין, המצטט מידע לפיו רק כ-3 מניות וייטנאמיות היו במדד MCSI בשנת 2017, סבור כי שוק המניות הוייטנאמי סובל ממחסור חמור באופציות. עם זאת, גם לאחר שדרוג, עדיין קיימת אפשרות של "ירידה בדירוג". "אנחנו מנסים מאוד להיכנס, אבל מה שחשוב הוא הערכת השוק הוייטנאמי על ידי משקיעים זרים", אמר מר לין.

חסרים בשוק אלמנטים חדשים.

כמו כן, בדיאלוג, אמר דומיניק סקריבן, יו"ר דרגון קפיטל, כי במהלך ארבע השנים האחרונות, משקיעים זרים מכרו מניות בשווי נטו של 4 מיליארד דולר בשוק המניות הוייטנאמי. מתוך סכום זה, כ-2 מיליארד דולר נמכרו במחצית הראשונה של השנה בלבד.

מלבד גורמים אובייקטיביים כמו עליית הריבית בארה"ב, דומיניק סקריבן מאמין כי לשוק הווייטנאמי חסרים אלמנטים חדשים ומעניינים רבים כדי למשוך את תשומת ליבם של משקיעים זרים.

העובדה שהשוק הווייטנאמי טרם שודרג משפיעה גם על החלטותיהם של משקיעים זרים רבים, שלא לדבר על מספר אירועים בשנתיים האחרונות שהשפיעו על תפיסת הסיכון שלהם.

מקור: https://tuoitre.vn/them-hang-chat-luong-chung-khoan-moi-hap-dan-20240720084436306.htm