עדיין ישנן סיבות רבות להיות אופטימיים.

לקראת סוף שנת 2024, סוגיית היעדר ההיצע החדש, אשר פגעה בזרימת הכסף לשוק המניות, הוזכרה לעתים קרובות כאחד הגורמים התורמים לירידה באטרקטיביות של שוק הון זה. עם זאת, לשוק עדיין יש סיבות רבות לאופטימיות.

שוק המניות הוייטנאמי: עדיין ישנן סיבות רבות להיות אופטימיים.

לקראת סוף שנת 2024, סוגיית היעדר ההיצע החדש, אשר פגעה בזרימת הכסף לשוק המניות, הוזכרה לעתים קרובות כאחד הגורמים התורמים לירידה באטרקטיביות של שוק הון זה. עם זאת, לשוק עדיין יש סיבות רבות לאופטימיות.

חברת המניות המשותפת של נמל קווי נון היא אחת משלוש החברות החדשות שנרשמו בבורסת HoSE בינואר 2024.

נמאס לכם לחכות שחברות חדשות יופיעו בבורסה?

מאז תחילת 2024, מספר החברות החדשות שנרשמו בשתי הבורסות היה קטן מאוד. ב-HoSE, השנה החלה עם 3 מניות חדשות שנרשמו בינואר: HNA של חברת Hua Na Hydropower Joint Stock Company, QNP של חברת Quy Nhon Port Joint Stock Company, ו-TCI של חברת Thanh Cong Securities Joint Stock Company.

זה היה גם החודש עם מספר המניות החדשות הגבוה ביותר שנרשמו למסחר ב-HoSE. מאז, מספר החברות החדשות שנרשמו למסחר נע בין 1-2 לחודש, ואף היו חודשים ללא חברות חדשות שנרשמו כלל.

עם רישום חברת המניות המשותפת של Hoang Gia Production and Investment (RYG) ב-12 בדצמבר 2024, סך של 10 מניות חדשות נרשמו בבורסת HoSE מתחילת השנה. בנוסף לאלו הנ"ל, ישנן גם VTB של חברת המניות המשותפת של Viettel Post, NAB של הבנק המסחרי Nam A, MCM של חברת המניות המשותפת של Moc Chau Dairy Cattle Breeding, DSE של חברת המניות המשותפת של DNSE Securities, GEE של חברת המניות המשותפת של Gelex Power ו-DSC של חברת המניות המשותפת של DSC Securities.

בבורסת האנוי (HNX), המצב עגום אף יותר; לאורך שנת 2024, רק מניית PTX של חברת Petrolimex Nghe Tinh Transport and Services שהונפקה לאחרונה ומניית CAR של חברת Tri Viet Education Group, שהועברה מ-UPCoM באוקטובר, נוספו לבורסת האנוי.

על פי מנהיגי HNX, נכון ל-31 באוקטובר 2024, בשוק המניות הנסחר ב-HNX היו 312 קודי מניות, כאשר שווי המניות הכולל לפי ערך נקוב הגיע ל-157,000 מיליארד דונג וייטנאמי, השווה ערך לשווי שוק של 319,000 מיליארד דונג וייטנאמי, ירידה קלה בהשוואה לסוף 2023.

מספר החברות הרשומות ב-HNX נטה לרדת משנת 2020 ועד היום, מ-355 ל-312 בלבד. לדברי ראשי HNX, בנוסף למספר הנמוך של חברות חדשות הרשומות (רק כ-3-4 חברות בשנה), סיבה נוספת היא שמאז 2021 הועלו דרישות הרישום ב-HNX.

בינתיים, מספר החברות שנמחקו מהמסחר גדל עקב ניטור מוגבר ואכיפת עונשים על חברות המפרות את החוק. בשנת 2019, כ-20 חברות נמחקו מהמסחר ו-23 חברות ביטלו את רישום המסחר שלהן. בעשרת החודשים הראשונים של 2024, כ-15 חברות נמחקו מהמסחר ו-22 חברות ביטלו את רישום המסחר שלהן.

שנה שקטה להנפקות ראשוניות.

בשוק המניות הוייטנאמי, מלבד היעדרות ממושכת של הנפקות חדשות שגרמה לעניין משמעותי, גם מצב ההנפקה הראשונית לציבור (IPO) היה שקט ביותר, כאשר רק עסקה אחת כזו התרחשה במהלך 2024, מחברת המניות המשותפת DNSE Securities. עסקה זו גייסה כ-37 מיליון דולר - ועברה את סך תוצאות גיוס המניות של כלל השוק הוייטנאמי בשנת 2023, וגם הייתה ההנפקה הראשונה של וייטנאם בתחום הפינטק.

המצב העגום של שוק ההנפקות הראשונות בווייטנאם נחזה מראש. נזילות לקויה, תקנות כגון הדרישה מחברות הנפקות להיות בעלות שתי שנים רצופות של רווחיות (במקום אחת כפי שנקבע קודם לכן), והיעדר הפסדים מצטברים, נחשבים על ידי VNDirect כמכשולים משמעותיים המעכבים הנפקות ראשונות.

האווירה המרוככת סביב פעילות הנפקות ראשוניות אינה ייחודית לווייטנאם. דו"ח של דלויט על שוק ההנפקות הראשוניות בדרום מזרח אסיה מצביע על עיכובים במדינות רבות ברחבי האזור. השוק בסינגפור ראה רק ארבע הנפקות ראשוניות בבורסת Catalist, שגייסו כ-34 מיליון דולר מתחילת 2024 - המספר והערך הנמוכים ביותר של הנפקות ראשוניות בחמש השנים האחרונות (2020-2024).

מתחילת השנה ועד 15 בנובמבר 2024, שוק ההנפקות הראשונות (IPO) באינדונזיה רשם ירידה משמעותית, עם 39 עסקאות שגייסו 368 מיליון דולר, בהשוואה ל-79 עסקאות שגייסו 3.6 מיליארד דולר בכל שנת 2023. חברות קטנות יותר השתתפו בהנפקות הראשונות עם יעדי גיוס זהירים יותר עקב היותה של שנת 2024 שנת בחירות במדינה, וגם הושפעו לרעה מהתנודות בשוק העולמי.

באופן דומה, גם תאילנד רשמה ירידה במספר ההנפקות הראשונות בשנת 2024, כאשר רק 29 עסקאות התבצעו נכון ל-15 בנובמבר 2024, המספר הנמוך ביותר מאז 2021. עם זאת, נקודת אור היא שהסכום הכולל שגויס הגיע ל-756 מיליון דולר, המהווה 26% מכלל האזור, מה שהופך את תאילנד לאחת משלושת השווקים המובילים בדרום מזרח אסיה.

עם ירידה חדה באינדונזיה, שוק ההנפקות בדרום מזרח אסיה ראה 122 עסקאות ב-10.5 החודשים הראשונים של 2024, ירידה של 25% לעומת 2023, וגייס כ-2.9 מיליארד דולר, הרמה הנמוכה ביותר בתשע שנים, ירידה משמעותית לעומת 5.8 מיליארד דולר שגויסו באמצעות 163 עסקאות בשנת 2023.

על פי הערכת דלויט, שוק ההנפקות בדרום מזרח אסיה עומד בפני אתגרים משמעותיים בשנת 2024, כולל תנודתיות מטבע, הבדלים רגולטוריים בין שווקים ומתחים גיאופוליטיים - שכולם משפיעים על הסחר וההשקעות. שיעורי הריבית הגבוהים המתמשכים בכלכלות ASEAN מגבילים את הלוואות החברות, ומאטים את פעילות ההנפקות, שכן חברות בוחרות לדחות את ההנפקות. יתר על כן, תנודתיות השוק בקרב שותפות הסחר העיקריות השפיעה על אמון המשקיעים.

קידום מקורות אספקה ​​חדשים חייב ללוות יד ביד עם שיפור איכות האספקה.

המחסור בהיצע חדש לא רק מפעיל לחץ על נזילות השוק אלא גם מפחית את האטרקטיביות שלו עבור משקיעים.

במבט קדימה לשוק ההנפקות הראשונות (IPO) באזור, אמר הווי לינג, ראש שירותי חשבונאות ודיווח בדלויט דרום מזרח אסיה, כי קיצוצי ריבית צפויים בשילוב עם אינפלציה נמוכה יותר עשויים ליצור סביבה נוחה יותר להנפקות הראשונות (IPO) בשנים הקרובות.

"בסיס הצרכנים החזק של דרום מזרח אסיה, מעמד הביניים הגדל והחשיבות האסטרטגית במגזרים כמו נדל"ן, שירותי בריאות ואנרגיה מתחדשת נותרים אטרקטיביים למשקיעים. ככל שהשקעות זרות ישירות ממשיכות לזרום לאזור, 2025 צפויה להיות שנה להנפקות חדשות ברחבי דרום מזרח אסיה", אמרה גב' הווי לינג.

אתגרי 2024 מציבים מבחן גדול לשנת 2025, אך גם מציגים הזדמנות לשוק המניות הווייטנאמי להשתנות.

אם מסתכלים ספציפית על וייטנאם, האתגרים של 2024 מציבים מבחן משמעותי לשנת 2025, אך גם מציגים הזדמנות לשוק המניות הווייטנאמי להשתנות.

מלבד הצורך במקורות אספקה ​​חדשים, איכותן של חברות חדשות הנסחרות בבורסה היא נושא לדאגה. במציאות, אפילו עם חברות חדשות בשוק, הן לא באמת משכו הון משקיעים. במהלך דיון בין מומחי ניירות ערך מובילים, הועלתה סוגיית מקורות האספקה ​​החדשים, תוך הדגשת המספר הקטן יחסית של מניות טכנולוגיה בבורסה הווייטנאמית.

נכון לעכשיו, שוק המניות הוייטנאמי עדיין מונע בעיקר על ידי מניות במגזרים מסורתיים כמו בנקאות, נדל"ן וייצור. בפרט, מניות פיננסיות ובנקאות מחזיקות באופן עקבי בנתח שוק גדול. בינתיים, כשמדברים על מניות טכנולוגיה, השוק מוגבל למספר מצומצם של שמות מוכרים כמו FPT. חברות טכנולוגיה וייטנאמיות גדולות רבות טרם נסחרו בבורסה, מה שמותיר את השוק חסר מנוע צמיחה מכריע בעידן הדיגיטלי.

מניות טכנולוגיה ומוליכים למחצה נחשבות כבעלות פוטנציאל ליצור גל חדש בשוק המניות. במבט לאחור על 2024, מניות הטכנולוגיה חוו עליית מחירים חיובית, כאשר FPT אף הגיעה באופן רציף לשיאי מחירים חדשים. ברחבי העולם, בשוק המניות האמריקאי, מניות טכנולוגיה מהוות חלק משמעותי, ועם מגמת עליית שבבי המוליכים למחצה, קבוצה זו דחפה בעקביות את שוק המניות האמריקאי כלפי מעלה.

בווייטנאם, צפויות סיכויים מזהירים לחברות טכנולוגיה המעורבות בתעשיות מתפתחות כמו מרכזי נתונים, מוליכים למחצה ו-5G. בשנת 2024, סדרה של התפתחויות חיוביות הקשורות למגזר הטכנולוגיה, ובמיוחד ההכרזה של NVIDIA על פתיחת מרכז מחקר ופיתוח ומרכז נתונים בתחום הבינה המלאכותית בווייטנאם, שינו את מעמדה הטכנולוגי של המדינה.

זוהי גם מגמה כללית באזור. חברות טכנולוגיה רבות מדרום מזרח אסיה שכיוונו בעבר להנפקות בארה"ב מעבירות כעת את המיקוד שלהן לבורסות בתוך האזור.

מגזר הטכנולוגיה הוא אחד המגזרים שייהנו מהתחזית שעדיין לא ודאית בשנת 2025. העובדה שמניות טכנולוגיה קיימות בבורסה הווייטנאמית מושכות הון, ש-FPT שוברת שיאים היסטוריים חדשים, ומדד טכנולוגיית המידע של וייטנאם (VNIT) רשם ערך מסחר עולה באופן מתמיד מתחילת 2024, מראה שזרימות ההון בשוק המניות אינן חלשות ועדיין מחפשות הזדמנויות להשקיע במניות איכותיות.

למרות ששנת 2024 הייתה שנה מאתגרת, לשוק המניות הוייטנאמי עדיין יש סיבות רבות להיות אופטימי. שיפורים בסביבה המקרו-כלכלית, יחד עם מדיניות ממשלתית תומכת, יוצרים הזדמנויות משמעותיות לעסקים ולמשקיעים בשנת 2025.

שוק המניות אינו רק השתקפות של בריאות הכלכלה, אלא גם כוח מניע לפיתוח ארוך טווח. עם הכנה יסודית ואסטרטגיה ברורה, 2025 עשויה בהחלט להפוך לשנת פריצת דרך, שתקרב את שוק המניות הוייטנאמי לסטנדרטים בינלאומיים.

מקור: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-van-co-nhieu-ly-do-de-lac-quan-d237526.html