מדד VN פותח את השנה בנימה חיובית עם פעילות מסחר חזקה.

[מודעה_1]

מדד VN מתאושש באופן חיובי; 4 קבוצות תעשייה פוטנציאליות בשנת 2025; לוח זמנים לתשלום דיבידנדים; התפתחויות מעורבות ברשת הקמעונאות Mobile World ; שוק המניות "מחפש מזל טוב" בתחילת שנת הנחש.

מדד VN נסחר סביב 1,260 נקודות.

מדד VN נכנס לשנת הנחש (2025) ונסחר ב-1,259 נקודות לאחר סיום המסחר האחרון של שנת הדרקון (2024) ב-24 בינואר.

בינתיים, מדדי HNX ו-UPCoM נסגרו על 222 נקודות ו-94.11 נקודות, בהתאמה.

אדום שלט זמנית במניות המובילות בקבוצת VN30, במיוחד במגזרי הנדל"ן, השירותים הפיננסיים וטכנולוגיית התקשורת.

מנגד, מגזר התעשייה מוביל את קבוצת הצמיחה בשוק, כאשר רוב המניות נמצאות במגזר הירוק, ותורמות 0.36% למדד הראשי. בעקבותיהם נמצאים מגזר מוצרי הצריכה החיוניים והלא חיוניים, אשר גם הם מציגים עליות חיוביות. ראוי לציין כי מניית MSN ( Masan , HOSE) עלתה ב-2.29%.

משקיעים זרים מכרו מניות נטו בשווי של למעלה מ-112 מיליארד דונג וייטנאמי, כאשר התמקדו ב-FPT (FPT, HOSE) וב-FRT (FPT Retail, HOSE). לעומת זאת, בצד הקנייה, קבוצת משקיעים זו צברה בכבדות HDB ( HDBank , HOSE) ו-MSN (Masan, HOSE).

בתחילת שנת הנחש (2015), היו בווייטנאם 6 מיליארדרים דולריים.

לאחרונה, על פי עדכון מגזין פורבס על נכסי יזמים וייטנאמים בתחילת שנת הנחש, מר נגוין דאנג קוואנג, יו"ר קבוצת מסאן (MSN, HOSE), חזר לרשימת המיליארדרים בדולר האמריקאי לאחר שאיבד את תפקידו לפני חגיגות ראש השנה הירחי.

לפיכך, נכון לעכשיו, בווייטנאם יש 6 מיליארדרים דולריים ברשימת המיליארדרים של פורבס, ביניהם:

מר פאם נאט וונג, יו"ר Vingroup (VIC) ומנכ"ל VinFast (VFS), עם שווי נקי של 4.1 מיליארד דולר, ירד בדירוג העולמי מהמקום ה-839 למקום ה-842 בהשוואה לשנה שעברה.

לגב' Nguyen Thi Phuong Thao, יו"ר חברת VietJet Airlines (VJC, HOSE), יש שווי נקי של 2.8 מיליארד דולר.

מר טראן בה דואנג, יו"ר ת'אקו טרונג האי, ומשפחתו רשמו את נכסיהם שנותרו ללא שינוי ב-1.3 מיליארד דולר.

מר הו הונג אן, יו"ר Techcombank (TCB, HOSE), רשם נכסים בשווי 1.8 מיליארד דולר.

למר טראן דין לונג, יו"ר קבוצת הואה פאט (HPG, HOSE), נכסים בשווי 2.3 מיליארד דולר.

למר נגוין דאנג קוואנג, יו"ר קבוצת מסאן, שווי נקי של מיליארד דולר בדיוק.

בהתאם לכך, מר פאם נאט וונג נותר האדם העשיר ביותר ברשימת פורבס, כמו גם בהתבסס על נכסים שמקורם במניות הנסחרות בשוק המניות הוייטנאמי. מר וונג החזיק בעמדה מספר אחת משנת 2010 ועד היום.

דירוגם של מיליארדרים וייטנאמים רבים בפורבס נטה לרדת ככל שהעולם ראה יותר עליות בשוק המניות מאשר ירידות במהלך חופשת ראש השנה הירחי של וייטנאם. עם זאת, השינויים לא היו משמעותיים, והמיליארדרים הווייטנאמים נותרו בקצה התחתון של הדירוג.

בשנת 2025, רבים צופים כי תאגידים וייטנאמיים גדולים ימשיכו לשגשג, שכן הכלכלה צפויה להסתמך על צמיחה בצריכה, השקעות ציבוריות ונדל"ן, ולא על יצוא ותיירות כמו בשנים קודמות. אם הצריכה תצמח בחוזקה, תאגידים גדולים רבים ייהנו וייתכן שייחוו פריצות דרך משמעותיות.

הביצועים העסקיים של רשתות הקמעונאות של Mobile World מראים תוצאות מעורבות.

חברת Mobile World Investment Corporation (MWG, HOSE) פרסמה זה עתה את ביצועי רשתות הקמעונאות שלה בשנת 2024. בהתאם לכך, נכון לעכשיו, רק רשת בתי המרקחת An Khang טרם יצרה רווחים, בעוד ש-Bach Hoa Xanh, Erablue (אינדונזיה) ו-AVAKids הפכו כולן לרווחיות.

Chứng khoán tuần 3/2 – 7/2/2025: VN-Index — בית המרקחת אן קאנג הוא נכון לעכשיו רשת הקמעונאות היחידה של MWG שטרם יצרה רווח (צילום: בית המרקחת אן קאנג)

על פי הדוחות הכספיים המאוחדים שלה לרבעון הרביעי של 2024, חברת המניות המשותפת של An Khang Pharma רשמה הפסד מצטבר של 1,008 מיליארד דונג וינדי לאחר חמש שנים רצופות של הפסדים. בשנה שעברה, הרשת ספגה הפסד נוסף של 347 מיליארד דונג וינדי, אך ההפסד ירד משמעותית ל-26 מיליארד דונג וינדי ברבעון הרביעי הודות לסדרה של צעדי ארגון מחדש.

מבחינת הכנסות, An Khang השיגה כמעט 2,300 מיליארד וונד וייטנאמי, עלייה של 3% בהשוואה לשנת 2023. החברה סגרה חנויות לא יעילות והתמקדה בהגדלת ההכנסות לחנות על ידי שיפור קטלוג המוצרים, התצוגה ואיכות הייעוץ. כתוצאה מכך, ברבעון הרביעי, ההכנסה הממוצעת לחנות גדלה ב-15% בהשוואה לשני הרבעונים הקודמים.

כדי להשיג את יעדיה לרבעון השני של 2025, MWG ממשיכה ליישם את הגישה "איטית אך יציבה" כדי להבטיח ביצועים עסקיים בני קיימא. כתוצאה מכך, An Khang תגיע לנקודת איזון לאחר השלמת תיק התרופות שלה, שיפור המומחיות הפרמצבטית ואופטימיזציה של הפעילות.

ארבעה מגזרים מומלצים להשקעה בשנת 2025.

על פי הערכות וציפיות רבות, השנה, לעסקי טכנולוגיה יהיו הזדמנויות השקעה אטרקטיביות הודות לצמיחה החזקה של מגזר הטכנולוגיה עם תחומים מתפתחים כמו מרכזי נתונים, מוליכים למחצה, בינה מלאכותית (AI) ו-5G, המשרתים את הכלכלה הדיגיטלית ואת הטרנספורמציה הדיגיטלית. באופן ספציפי, שוק מרכזי הנתונים הווייטנאמי הגיע ל-557 מיליון דולר בשנת 2022 וצפוי לגדול בקצב צמיחה שנתי מצטבר (CAGR) של מעל 10.8% עד 2029, ולהגיע ל-1.14 מיליארד דולר.

הנה כמה דוגמאות לקודים:

FPT (תאגיד FPT , HOSE) מאמינה כי התחזית לעלייה של 9.5% בהכנסות מתחום התקשורת בשנת 2025 ו-9.1% בשנת 2026, המונעת על ידי הרחבת מרכזי נתונים, ההתאוששות בפרסום מקוון ושיתוף הפעולה עם NVIDIA (יצרן שבבים עולמי מוביל), תגביר את צמיחת ההכנסות ארוכת הטווח של FPT בתקופה שבין 2025 ל-2030.

CTR (חברת המניות המשותפת של Viettel Construction , HOSE ) מתמקדת בהגברת גל ה-5G המסחרי עם התקנת תחנות BTS נוספות.

בתחום TowerCo (השקעה בליסינג תשתיות תקשורת), CTR היא אחת משתי החברות העיקריות הפועלות בתעשייה.

הבא בתור הוא מגזר הבנקאות , שנותר מגזר מפתח במשק, כאשר רווחי הבנקים ממשיכים לצמוח טוב יותר מאשר מגזרים אחרים בשוק. בשנת 2024, הרווחים לפני מס צפויים לגדול ב-15% משנה לשנה; בשנת 2025, הצמיחה צפויה להיות טובה אף יותר, כ-17.7%.

הנה כמה דוגמאות לקודים:

CTG (VietinBank , HOSE ) צופה כי הרווח לאחר מס שלה יזנק ב-26.2% משנה לשנה בשנת 2025, הודות לצמיחה שנתית של 24.9% בהכנסות ריבית נטו ו-18.5% בהכנסות שאינן מריבית.

HDB (HDBank , HOSE) צופה כי הרווח לאחר מס שלה בשנת 2025 יאיץ ל-29.7% משנה לשנה, בעיקר בשל עלייה צפויה של 47.4% בהכנסות שאינן מריבית, בעוד שהכנסות הריבית נטו צפויות להאט מעט.

TCB (Techcombank , HOSE ) צופה כי היא תשמור על קצב צמיחה דומה לזה של 2024 הודות לצמיחה גבוהה יותר בהכנסות שאינן מריבית, בעוד שצמיחת הכנסות הריבית נטו תהיה נמוכה יותר מהשנה הקודמת. עלויות ההפרשה צפויות לרדת מעט עקב שליטה על הלוואות שאינן נושאות מניות מתחת ל-1%.

MBB (MBBank , HOSE ) , עם צמיחת אשראי מהגבוהות בתעשייה, התאוששה היטב בשנת 2024 וצפויה להמשיך לתרום תרומה חיובית להכנסות שאינן מריבית.

עבור מגזר ניירות הערך שנהנה משדרוג השוק, כמה מניות שכדאי לשקול כוללות: SSI (SSI Securities , HOSE ) ; HCM (Ho Chi Minh City Securities , HOSE), VCI (Vietcap Securities , HOSE ) ;...

לבסוף, ענף הנדל"ן חווה התאוששות בהיצע הנכסים למגורים, אם כי צנועה. הערכות השווי של מניות נדל"ן למגורים נמוכות יחסית כיום, וקיימת אפשרות שמניות אלו יוערכו מחדש לרמה מתאימה יותר. תחזית המגזר מראה סימנים חיוביים.

כמה קודי ייחוס: KDH (קבוצת Khang Dien , HOSE ) ; PDR (חברת מניות משותפת לפיתוח נדל"ן של Phat Dat , HOSE ) ;...

הערכה והמלצות

גב ' נגוין פונג ין, יועצת השקעות בחברת Mirae Asset Securities , העריכה כי לאחר חגיגות ראש השנה הירחי 2025, שוק המניות הוייטנאמי צפוי להמשיך בצמיחה חזקה, הודות לסנטימנט חיובי ולהתאוששות הכלכלה. הסיבה לכך היא שבמועדי המסחר הראשונים של השנה יש לעתים קרובות החזרת הון, כאשר משקיעים בדרך כלל קונים בתחילת השנה למזל טוב, בתקווה לשבוע ראשון חיובי. השוק חווה התאוששות בסוף ראש השנה הירחי 2024, מה שיצר מומנטום חיובי לשנה החדשה, וגם סיפק הזדמנות למשקיעים לנצל אופטימיות ולהגדיל את ההשקעה במניות פוטנציאליות במגזרים מרכזיים.

מגזרים שמשקיעים צריכים לשים לב אליהם: בנקאות, שנהנית ממדיניות מוניטרית ואשראי מקלה; השקעות ציבוריות , כאשר הממשלה מאיצה פרויקטים מרכזיים של תשתית; וטכנולוגיה , כאשר הבינה המלאכותית ממשיכה להתפתח בצורה חזקה.

עם זאת, משקיעים עדיין צריכים להיות מודעים למספר גורמים מקרו-כלכליים וגיאופוליטיים שעשויים להשפיע על השוק. באופן ספציפי, מדיניות המכסים של ארה"ב תחת ממשל טראמפ 2.0 ומלחמת הסחר בין ארה"ב לסין עלולות להיות בעלות השפעות שליליות על היצוא והכלכלה של וייטנאם.

אף על פי כן, בעזרת יציבות פוליטית ומדיניות חוץ גמישה, וייטנאם יכולה למתן סיכונים אלה. בנוסף, יש ליישם ביעילות חבילות השקעה ציבוריות ומדיניות הקלה פיסקלית כדי למנוע הגדלת החוב הציבורי.

משקיעים צריכים לעקוב מקרוב אחר גורמים מקרו-כלכליים ובינלאומיים כדי לקבל החלטות השקעה מדויקות ונכונות בהקשר זה.

חברת Vietcap Securities מעריכה כי מדד VN רשם שבועיים רצופים של עליות הן במחיר והן בנזילות, מה שמחזק איתות חיובי לטווח הבינוני. בפגישות הבאות, המדד יתקדם לכיוון אזור 1,280 הנקודות ואולי אף לאזור 1,300 הנקודות. עם זאת, לצד עליית המחירים קיים גם אפשרות של לחץ מימוש רווחים, מה שיגרום למדד לתקן או לתנודות בטווח הקצר.

ASEAN Securities מאמינה כי שוק המניות ממשיך במגמת ההתאוששות שלו; עם זאת, הנזילות נותרה נמוכה, דבר המשקף את הסנטימנט הזהיר של המשקיעים. ההתאוששות מונעת בעיקר על ידי מניות גדולות, הנתמכות על ידי מגמות חיוביות בשווקים הבינלאומיים.

לאחר החגים, סביר להניח שהשוק ימשיך להתאושש וייתכן שייחווה כמה פריצות דרך בעתיד הקרוב; עם זאת, התנודתיות תישאר הגורם הדומיננטי. משקיעים צריכים לשקול השקעה הדרגתית במניות גדולות בעלות יסודות חזקים ותחזית עסקית חיובית, ולהחזיק במזומן מספיק מוכן ליצירת פוזיציות בטוחות כאשר נזילות השוק תתייבש והשווי יהיה אטרקטיבי מאוד.

לוח זמנים לתשלום דיבידנדים השבוע

בשבוע המסחר הראשון של שנת הנחש (2015), 10 חברות השלימו את תשלומי הדיבידנד שלהן, 8 חברות ששולמו במזומן, חברה אחת ששולמה במניות, וחברה אחת ששולמה באמצעות הנפקת מניות נוספת.

חברה אחת משלמת במניות:

בנק מסחרי משותף למניות (BAB, HNX) , תאריך האקס-דיבידנד הוא 4 בפברואר, תאריך הרישום הוא 5 בפברואר, היחס הוא 10000:693 (כלומר, אלו המחזיקים ב-10,000 מניות יקבלו 693 מניות חדשות).

חברה אחת הנפיקה מניות נוספות:

חברת המניות המשותפת לתחבורה ולוגיסטיקה של מרכז וייטנאם (VMT, UPCoM) , תאריך האקס-זכויות הוא 7 בפברואר, תאריך הרישום הוא 10 בפברואר, הזכות להירשם למניות נוספות תמומש ב-28 בפברואר, ביחס של 100:95, במחיר של 10,000 דונג וייטנאם למניה (כלומר, מניה אחת שווה לזכות אחת, 100 זכויות מזכות את המחזיק לרכוש 95 מניות חדשות).

לוח זמנים לתשלום דיבידנד במזומן

*תאריך אקס דיבידנד: זהו יום המסחר שבו קונה, עם קביעת הבעלות על המניות, לא יהיה זכאי עוד לזכויות נלוות כגון הזכות לקבל דיבידנדים או הזכות להירשם למניות שהונפקו לאחרונה, אך עדיין ישמור על הזכות להשתתף באסיפת בעלי המניות.

קוד	קוֹמָה	תאריך אקס-דיבידנד	יום ה-19	פּרוֹפּוֹרצִיָה
DVP	זַרנוּק	7/2	27 בפברואר	30%
DNH	UPCOM	7/2	28 בפברואר	2%
חודש ה'	UPCOM	6/2	17 בפברואר	10%
VCI	זַרנוּק	6/2	17 בפברואר	2.5%
HCM	זַרנוּק	4/2	28 בפברואר	5%
BNW	UPCOM	4/2	5/3	7%
APF	UPCOM	4/2	14 בפברואר	10%
משרד החוץ האמריקאי	זַרנוּק	4/2	14 בפברואר	10%