बड़ी टेक कंपनियां एआई में निवेश करने की होड़ में लगी हैं।

कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) की दौड़ में अपनी अग्रणी स्थिति बनाए रखने के लिए, दुनिया की शीर्ष प्रौद्योगिकी कंपनियां (बिग टेक) रिकॉर्ड स्तर के कर्ज में डूबने के बावजूद बड़े पैमाने पर धन जुटाने और बुनियादी ढांचे में निवेश कर रही हैं।

लंदन में स्थित ग्लोबल स्विच डॉकलैंड्स डेटा सेंटर - फोटो: ब्लूमबर्ग

फाइनेंशियल टाइम्स के अनुसार, अल्फाबेट, अमेज़ॅन और मेटा जैसी तकनीकी दिग्गजों द्वारा पिछले दो हफ्तों में घोषित खर्च योजनाओं ने अपने अभूतपूर्व पैमाने के कारण निवेशकों को स्तब्ध कर दिया है।

660 बिलियन डॉलर से अधिक की राशि जुटाना

सिलिकॉन वैली में, एआई अब कोई विकल्प नहीं रह गया है, बल्कि इसे "इंटरनेट के बाद नवाचार की सबसे बड़ी लहर" के रूप में देखा जा रहा है, जिससे निगमों को पीछे न रह जाने के लिए भारी निवेश करने के लिए मजबूर होना पड़ रहा है।

अनुमान है कि प्रोसेसिंग चिप्स और डेटा सेंटर इंफ्रास्ट्रक्चर को सुसज्जित करने के लिए अकेले इस वर्ष 660 अरब डॉलर से अधिक की धनराशि जुटाई जाएगी। यह आंकड़ा संयुक्त अरब अमीरात, सिंगापुर या इज़राइल जैसे कई देशों के सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) से भी अधिक है।

ब्लूमबर्ग के अनुसार, उन्नत एआई मॉडल विकसित करना एक बेहद खर्चीली प्रक्रिया है। इसमें हजारों विशेष चिप्स को आपस में जोड़ना पड़ता है, जिनमें से प्रत्येक की कीमत हजारों डॉलर होती है।

डीए डेविडसन के विश्लेषक गिल लुरिया ने टिप्पणी की: "सभी बड़ी तकनीकी कंपनियां एआई क्षमता की दौड़ को 'विजेता सब कुछ ले जाता है' वाले बाजार के रूप में देखती हैं। और इस खेल में कोई भी हार स्वीकार नहीं करता।"

एसएंडपी कैपिटल आईक्यू के अनुमानों के अनुसार, अमेज़न इस वर्ष 200 अरब डॉलर के नियोजित निवेश के साथ अग्रणी भूमिका निभा रहा है – यह आंकड़ा संभवतः इसके 180 अरब डॉलर के परिचालन नकदी प्रवाह से अधिक होगा। इसके बावजूद, अमेज़न ने 6 फरवरी को घोषणा की कि वह जल्द ही ऋण या शेयर जारी करके अतिरिक्त पूंजी जुटा सकता है।

अल्फाबेट 185 अरब डॉलर के नियोजित पूंजीगत व्यय के साथ दूसरे स्थान पर है। मॉर्गन स्टेनली के सीईओ ब्रायन नोवाक का अनुमान है कि एआई की बढ़ती मांग को देखते हुए अल्फाबेट 2027 तक 250 अरब डॉलर तक खर्च कर सकती है। गौरतलब है कि कंपनी का दीर्घकालिक ऋण 2024 में 10.9 अरब डॉलर से बढ़कर पिछले साल 46.5 अरब डॉलर हो गया है।

मेटा ने हाल ही में 2026 में 135 बिलियन डॉलर के पूंजीगत व्यय लक्ष्य की रूपरेखा तैयार की है, जो परिचालन से प्राप्त 130 बिलियन डॉलर के नकदी प्रवाह के बराबर है। फेसबुक और इंस्टाग्राम की मूल कंपनी ने इससे पहले अक्टूबर में 30 बिलियन डॉलर जुटाए थे, जो कंपनी के इतिहास में सबसे बड़ा बॉन्ड निर्गमन था।

पिछले हफ्ते, ओरेकल ने भी एआई पर अपने दांव को मजबूत करने के लिए बॉन्ड जारी करके 25 बिलियन डॉलर जुटाकर इस लहर में शामिल हो गया।

नकारात्मक क्षेत्र में उतरना

एआई की होड़ कॉरपोरेट जगत के नेताओं के सामने महत्वपूर्ण वित्तीय चुनौतियां पेश कर रही है: कम लाभ मार्जिन को स्वीकार करना, संचित नकदी का उपयोग करना और सबसे महत्वपूर्ण बात, ऋण बाजार में आक्रामक रूप से पूंजी जुटाना।

जेपी मॉर्गन बैंक के विशेषज्ञों का अनुमान है कि अकेले इस वर्ष ही प्रौद्योगिकी और मीडिया क्षेत्र कम से कम 337 बिलियन डॉलर के निवेश-योग्य बांड जारी कर सकते हैं।

टीडी सिक्योरिटीज ने यह भी कहा कि अल्पकालिक कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने की मात्रा ऐतिहासिक औसत की तुलना में तेजी से बढ़ रही है। रॉयटर्स के एकत्रित आंकड़ों से पता चलता है कि कई बड़ी कंपनियों में पूंजीगत व्यय लाभ और मुक्त नकदी प्रवाह की तुलना में अधिक तेजी से बढ़ रहा है।

भारी पूंजीगत व्यय के दबाव का असर शेयरों की कीमतों पर तुरंत दिखाई दिया। महज एक सप्ताह में, अमेज़न, माइक्रोसॉफ्ट, एनवीडिया, मेटा, गूगल और ओरेकल ने सामूहिक रूप से 1 ट्रिलियन डॉलर से अधिक का बाजार मूल्य खो दिया। सीएनबीसी के अनुसार, सॉफ्टवेयर कंपनी फैक्टसेट के आंकड़ों का हवाला देते हुए, अकेले अमेज़न के बाजार पूंजीकरण में 300 बिलियन डॉलर से अधिक की गिरावट आई - जो इस समूह में सबसे तेज गिरावट थी।

बीएनपी पारिबास बैंक के विश्लेषकों का मानना ​​है कि प्रमुख कंपनियों का नकदी प्रवाह "नकारात्मक क्षेत्र में गिरने लगा है," जबकि माइक्रोसॉफ्ट "कम से कम फिलहाल के लिए अधिक स्थिर" बना हुआ है।

इसके अलावा, परिसंपत्ति प्रबंधन फर्म क्विल्टर चेविओट की विश्लेषक ममता वालेछा के अनुसार, जहां एक ओर निगम एआई की दीर्घकालिक लाभप्रदता को लेकर आश्वस्त हैं, वहीं दूसरी ओर प्रतिपूर्ति अवधि के संबंध में पारदर्शिता की कमी निवेशकों के बीच बढ़ती चिंता का कारण बन रही है।

इस दृष्टिकोण से सहमत होते हुए, निवेश प्लेटफॉर्म एजे बेल के मुख्य निवेश अधिकारी रस्स मोल्ड का तर्क है कि निगमों द्वारा "पूंजी-गहन मॉडल की ओर रुख करने" की चिंताओं ने प्रौद्योगिकी शेयरों पर काफी दबाव डाला है, जिससे नकदी प्रवाह कम पारदर्शी और अधिक अप्रत्याशित हो गया है।

मोल्ड ने कहा, "एआई-केंद्रित प्रौद्योगिकी कंपनियों में पूंजीगत व्यय राजस्व वृद्धि की तुलना में कहीं अधिक तेजी से बढ़ रहा है। इसके पहले संकेत बढ़ते ऋण भार और शेयर बायबैक कार्यक्रमों में कमी हैं। जैसे-जैसे यह प्रवृत्ति जारी रहेगी, शेयरों को रखने के अल्पकालिक लाभ भी कम होते जाएंगे।"

ब्लूमबर्ग के अनुसार, निवेशकों का रुझान स्पष्ट रूप से बदल रहा है। पिछले साल बड़ी टेक कंपनियों के शेयरों की भारी खरीदारी के बाद, पूंजीगत खर्च में आई तेजी को देखते हुए निवेशक अब हिचकिचाने लगे हैं। हाल के दिनों में, बड़ी टेक कंपनियों के शेयरों की लगातार बिकवाली हो रही है।

"बाजार को सबसे ज्यादा चिंता एआई के विकास की मौजूदा गति और व्यापारिक मॉडलों को बाधित करने की इसकी क्षमता से है," प्रौद्योगिकी कंपनी बूमी के सीईओ स्टीव लुकास ने टिप्पणी की।

"मुझे एआई की क्षमता पर कोई संदेह नहीं है, लेकिन उस क्षमता को साकार करने के लिए लगने वाले समय और इस दौड़ की आर्थिक व्यवहार्यता के बारे में मेरे गंभीर प्रश्न हैं," लुकास ने साझा किया।

विशेषज्ञों का यह भी कहना है कि बड़ी कंपनियों द्वारा किया गया खर्च संभावित रूप से अमेरिकी व्यापक आर्थिक संकेतकों जैसे कि जीडीपी, रोजगार डेटा और निर्माण निवेश को विकृत कर सकता है।

एप्पल - एक दुर्लभ अपवाद

पहले अपनी सतर्क एआई रणनीति के कारण संदेह का सामना कर रही एप्पल के शेयरों में अप्रत्याशित रूप से सप्ताह की शुरुआत से 7% की वृद्धि देखी गई। इस वृद्धि का मुख्य कारण आईफोन की मांग थी, जिसे सीईओ टिम कुक ने "अविश्वसनीय" बताया।

सीएनबीसी ने वित्तीय सेवा फर्म मॉर्निंगस्टार के रणनीतिकार माइकल फील्ड के हवाले से कहा कि एआई में निवेश धीरे-धीरे "सब कुछ या कुछ नहीं" का खेल बनता जा रहा है: "या तो बड़े पैमाने पर निवेश से सार्थक लाभ मिलेगा, या अगर चीजें गलत हुईं तो वे व्यर्थ हो जाएंगे।"

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स्रोत: https://tuoitre.vn/big-tech-chay-dua-rot-von-cho-ai-20260209230432578.htm