शेयरों में फिर से भारी गिरावट आई।

Người Lao Động•26/09/2023

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25 सितंबर को शेयर बाजार में गिरावट का रुख जारी रहा और सैकड़ों शेयरों की भारी बिकवाली के चलते बाजार लगभग 40 अंक गिर गया। एक सप्ताह के भीतर, वियतनाम सूचकांक लगभग 100 अंक गिरकर 1,150 अंक के करीब पहुंच गया है - जो पिछले एक महीने का इसका सबसे निचला स्तर है।

अनिवार्य परिसमापन के कारण शेयर बेचे गए।

सप्ताह की शुरुआत में बाजार के प्रदर्शन में सुबह के समय मामूली सुधार देखने को मिला, लेकिन कारोबार बेहद सतर्कतापूर्ण रहा। बिकवाली का दबाव बहुत अधिक नहीं था, लेकिन पूंजी प्रवाह में कमी के कारण अधिकांश शेयरों में मामूली गिरावट आई। हालांकि, दोपहर के सत्र में, शेयर बाजार में अचानक भारी गिरावट आई, क्योंकि शेयर बाजार और रियल एस्टेट क्षेत्रों में बिकवाली शुरू हुई और फिर अन्य क्षेत्रों में भी फैल गई। खरीददारी का कमजोर दबाव बाजार की गिरावट को रोकने में नाकाम रहा।

बाजार के आंकड़ों से पता चलता है कि तीनों एक्सचेंजों (HoSE, HNX और UpCoM) पर 900 शेयरों की कीमतों में गिरावट आई, जिनमें से 175 शेयरों की कीमत न्यूनतम स्तर तक गिर गई, जो 7% से 15% तक थी। कुछ ही दिनों में कई शेयरों की कीमत में 15% से 20% तक की गिरावट ने प्रतिभूति कंपनियों से मार्जिन कॉल को बढ़ावा दिया और बाजार में नकारात्मक माहौल पैदा किया, खासकर उन व्यक्तिगत निवेशकों के बीच जो अत्यधिक लीवरेज (मार्जिन) का उपयोग कर रहे थे।

शेयर बाजार में लगातार कई दिनों की गिरावट के बाद कई निवेशकों को भारी नुकसान उठाना पड़ा। फोटो: होआंग ट्रियू

कई लोगों ने महीनों की मेहनत से कमाए गए मुनाफे को इतने कम समय में खत्म होते देखकर हैरानी जताई। मार्जिन का इस्तेमाल करने वालों, ब्रोकरेज फर्मों द्वारा मजबूरन या दबाव में आकर बेचने वालों का नुकसान और भी ज्यादा था। इसी वजह से व्यक्तिगत निवेशकों ने इस सत्र में लगभग 1,440 अरब वीएनडी के शेयर बेचे। वहीं, घरेलू संस्थानों, विदेशी निवेशकों और प्रतिभूति फर्मों के निजी ट्रेडिंग डेस्क ने इस अवसर का फायदा उठाते हुए क्रमशः 223 अरब, 702 अरब और 513 अरब वीएनडी मूल्य के शेयर खरीदे।

न्गुओई लाओ डोंग अखबार के एक रिपोर्टर से बात करते हुए, एमबी सिक्योरिटीज कंपनी (एमबीएस) की विश्लेषण निदेशक सुश्री ट्रान खान हिएन ने पुष्टि की कि 25 सितंबर के ट्रेडिंग सत्र के दौरान कोई नकारात्मक खबर जारी नहीं हुई। बाजार में आई भारी गिरावट का कारण बाजार की बिगड़ती स्थिति को देखते हुए निवेशकों द्वारा मुनाफावसूली का दबाव और सिक्योरिटीज कंपनियों द्वारा जबरन बिकवाली हो सकती है, जिससे बिकवाली की लहर दौड़ गई। उन्होंने आगे कहा, "हाल ही में विनिमय दरों में हुई तीव्र वृद्धि का भी शेयर बाजार पर कुछ प्रभाव पड़ा, लेकिन यह प्रभाव महत्वपूर्ण नहीं था।"

"दरअसल, पिछले साल के अंत में विनिमय दर में और भी तेज़ी से और नाटकीय रूप से वृद्धि हुई थी, लेकिन निवेशकों ने इस पर कम ध्यान दिया क्योंकि उस समय बाज़ार में ज़्यादा बुरी खबरें थीं। अब, स्थिर व्यापक आर्थिक माहौल में, विनिमय दर में थोड़ी सी भी वृद्धि निवेशकों के बीच चिंता का कारण बन रही है। महत्वपूर्ण बात यह है कि व्यक्तिगत निवेशकों को बाज़ार से ज़्यादा उम्मीदें नहीं हैं, इसलिए वे या तो मुनाफा कमा रहे हैं या डर के मारे बेच रहे हैं," सुश्री हिएन ने कहा।

केआईएस वियतनाम सिक्योरिटीज कंपनी के वरिष्ठ निदेशक श्री ट्रूंग हिएन फुओंग का भी मानना है कि पिछले सप्ताहांत के सत्रों में विनिमय दरों का बाजार पर प्रभाव पड़ा था, लेकिन इस बार ऐसा नहीं हुआ। इसका कारण यह है कि स्टेट बैंक ऑफ वियतनाम (एसबीवी) द्वारा प्रचलन से मुद्रा वापस लेने के लिए ट्रेजरी बिल जारी करने के बाद विनिमय दर स्थिर हो गई है। इसके अलावा, विनिमय दरें आमतौर पर व्यावसायिक गतिविधियों को तुरंत प्रभावित नहीं करती हैं; इनका प्रभाव केवल भुगतान को अंतिम रूप दिए जाने पर (आमतौर पर वर्ष के अंत में) अनुबंधों पर पड़ता है। आयात-निर्यात क्षेत्र के बड़े व्यवसाय विनिमय दर जोखिमों से बचाव के उपाय अपनाएंगे।

एसएसआई सिक्योरिटीज कॉर्पोरेशन (एसएसआई) के विश्लेषण केंद्र की निदेशक सुश्री होआंग वियत फुओंग के अनुसार, निवेशक स्टेट बैंक ऑफ वियतनाम द्वारा ट्रेजरी बिलों के माध्यम से धन निकालने के हालिया कदम को मौद्रिक नीति में ढील के बजाय नए सिरे से सख्ती के संकेत के रूप में गलत समझ रहे हैं, यही कारण है कि वे चिंतित हैं और शेयरों की बिकवाली कर रहे हैं।

दरअसल, पिछले तीन दिनों में 28-दिवसीय ट्रेजरी बिलों पर ब्याज दरें धीरे-धीरे घट रही हैं। उदाहरण के लिए, 25 सितंबर को दी जाने वाली दर मात्र 0.49% थी, जबकि दो दिन पहले यह 0.5% और 0.69% थी। यदि वियतनाम के स्टेट बैंक ने मौद्रिक नीति को सख्त किया होता, तो ब्याज दरें इतनी कम नहीं होतीं। इसलिए, निवेशकों को अत्यधिक घबराहट नहीं करनी चाहिए।

क्या बाजार ने अपनी तेजी का रुख तोड़ दिया है?

आने वाले दिनों में बाजार के रुझानों के बारे में, थान कॉंग सिक्योरिटीज कंपनी (टीसीएससी) के निवेश परामर्श विभाग के प्रमुख श्री गुयेन थान ट्रुंग का मानना है कि निवेशकों की नकारात्मक प्रतिक्रिया के कारण अगले कारोबारी सत्र में गिरावट जारी रहेगी। यदि 1,150 अंक का स्तर टूटता है, तो वीएन-इंडेक्स गिरकर 1,120 अंक तक पहुंच सकता है क्योंकि पूंजी प्रवाह बाजार को सहारा नहीं दे पाएगा।

वीसीबीएस सिक्योरिटीज कंपनी के अनुसंधान एवं विश्लेषण निदेशक श्री ट्रान मिन्ह होआंग का अनुमान है कि अगले कारोबारी सत्र में बाजार 1,140 अंकों के स्तर तक गिर सकता है। इसलिए, अल्पकालिक निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो को सक्रिय रूप से पुनर्गठित और सुव्यवस्थित करने की आवश्यकता है, जिसमें शेयरों का अनुपात केवल 10% से 20% तक सीमित हो और जल्दबाजी में खरीदारी करने से बचना चाहिए।

कई लोगों का मानना है कि वियतनाम इंडेक्स ने अपने अल्पकालिक और मध्यम अवधि के बढ़ते रुझान को तोड़ दिया है। इस संबंध में श्री ट्रूंग हिएन फुओंग ने कहा कि हालांकि यह आकलन तकनीकी रूप से सही हो सकता है, लेकिन यह बाजार की स्थिति को पूरी तरह से प्रतिबिंबित नहीं करता है और इसे व्यापक आर्थिक मूलभूत सिद्धांतों पर आधारित होना चाहिए। उन्होंने कहा, "वर्तमान व्यापक आर्थिक स्थिति को देखते हुए, कई सकारात्मक कारक हैं जैसे कि वियतनाम स्टेट बैंक की उदार मौद्रिक नीति और सरकार की सार्वजनिक निवेश को बढ़ावा देने की नीति... ये शेयर बाजार के विकास के रुझान को सहारा देने वाले मुख्य आधार हैं।"

इसलिए, यदि आपके पास मजबूत आधार और विकास की संभावनाओं वाली कंपनी के शेयर हैं, तो निवेशकों को उन्हें बेचना जारी नहीं रखना चाहिए। नकदी रखने वाले निवेशकों के लिए, यह धीरे-धीरे शेयर जमा करने का अवसर है," श्री ट्रूंग हिएन फुओंग ने कहा।

सुश्री होआंग वियत फुओंग का भी मानना है कि बाजार बहुत ज्यादा गिर रहा है, इसलिए नकदी वाले निवेशक अच्छे शेयरों को धीरे-धीरे खरीदने के अवसर का लाभ उठा सकते हैं क्योंकि सामान्य बाजार प्रभाव के कारण अच्छे शेयरों का इतना गहरा गिरना दुर्लभ है।

सुश्री ट्रान खान हिएन भी इसी विचार से सहमत हैं और उनका मानना है कि आने वाले समय में बाजार का समग्र रुझान सकारात्मक बना रहेगा, खासकर कम ब्याज दरों और इस तथ्य को देखते हुए कि पूंजी को अभी तक शेयरों से बेहतर रिटर्न देने वाला कोई निवेश माध्यम नहीं मिला है। इसलिए, लगातार बिकवाली के दबाव के कारण शेयर बाजार में अल्पावधि में कुछ गिरावट आ सकती है, लेकिन निवेशक बाद में फिर से निवेश करना शुरू कर देंगे।

एफआईडीटी इन्वेस्टमेंट कंपनी के महाप्रबंधक श्री हुइन्ह मिन्ह तुआन ने बाजार में आई गिरावट को स्वाभाविक बताया, क्योंकि प्रतिभूति और रियल एस्टेट जैसे प्रमुख स्टॉक समूहों में अल्पावधि में अत्यधिक वृद्धि हुई थी। वास्तव में, जब बाजार लंबे समय तक बढ़ता रहता है और मुनाफावसूली का माहौल बन जाता है, तो एक भी नकारात्मक खबर से उसमें तीव्र गिरावट आ सकती है। वियतनाम के स्टेट बैंक द्वारा खुले बाजार में ट्रेजरी बिलों के माध्यम से धन निकालने के कदम के संबंध में, श्री तुआन का मानना है कि यह केवल विनिमय दर सट्टेबाजी को रोकने और पूरे बैंकिंग सिस्टम में अतिरिक्त तरलता के कारण नीतिगत ब्याज दरों को प्रभावित करने का एक उपाय है।

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