टीडीसी के कठिन स्टॉक ऑफरिंग के पीछे

बिन्ह डुओंग ट्रेडिंग एंड डेवलपमेंट जॉइंट स्टॉक कंपनी (टीडीसी) ने 350 बिलियन वीएनडी जुटाने के लिए एक निजी प्लेसमेंट में 35 मिलियन शेयर जारी करने की योजना बनाई थी, लेकिन वह अपने लक्ष्य को पूरा करने में विफल रही।

हालांकि टीडीसी ने 2024 में रिकॉर्ड मुनाफा कमाया, लेकिन निवेशकों के लिए शेयर खरीदने के लिए वित्तीय स्थिति अभी भी उतनी उज्ज्वल नहीं है।

निवेशक हार मान रहे हैं, और अधिकारी कम शेयर खरीद रहे हैं।

15 मई को शेयरों की निजी बिक्री प्रक्रिया पूरी होने के बाद, टीडीसी ने कुल पेश किए गए शेयरों के 77.79% के बराबर, केवल 27.228 मिलियन शेयर वितरित किए।

11,840 वीएनडी प्रति शेयर के विक्रय मूल्य पर, टीडीसी ने 322.3 बिलियन वीएनडी जुटाए। परामर्श और लेखापरीक्षा शुल्क सहित खर्चों को घटाने के बाद, इस पेशकश से प्राप्त शुद्ध आय 321.9 बिलियन वीएनडी थी। यह उल्लेखनीय है कि दो निवेशकों के भाग न लेने और कई निवेशकों द्वारा पंजीकृत संख्या से कम शेयर खरीदने के कारण यह पेशकश 100% सफल नहीं रही।

प्रारंभिक योजना के अनुसार, उच्चतम पेशकश मूल्य 11,840 वीएनडी/शेयर और न्यूनतम 10,000 वीएनडी/शेयर था। इस प्रकार, पेश किए गए शेयरों में से लगभग 78% शेयर उच्चतम मूल्य पर खरीदे गए। पेशकश के बाद, टीडीसी की चार्टर पूंजी 1,000 अरब वीएनडी से बढ़कर 1,272.28 अरब वीएनडी हो गई।

दरअसल, 77.79% की दर हासिल करने के लिए, टीडीसी को शेयरों का वितरण दो बार करना पड़ा।

माना जाता है कि पेशकश मूल्य ही टीडीसी के 35 मिलियन शेयरों के निर्गमन की विफलता का कारण था। निजी प्लेसमेंट चरण के दौरान, स्टॉक एक्सचेंज पर शेयरों का मूल्य टीडीसी द्वारा प्रस्तावित अधिकतम मूल्य से काफी कम था।

इससे पहले, 12 मई, 2025 तक, टीडीसी ने बताया था कि उसने केवल 8 निवेशकों को 3.2 मिलियन शेयर वितरित किए थे। इन 8 निवेशकों ने शुरू में टीडीसी के सभी 35 मिलियन निजी तौर पर जारी किए गए शेयरों को खरीदने के लिए पंजीकरण कराया था; हालांकि, 12 मई तक, खरीदे गए शेयरों की वास्तविक संख्या पेश किए गए शेयरों के 10% तक भी नहीं पहुंची थी। शेष बिना बिके शेयरों की संख्या 31.78 मिलियन से अधिक थी।

आठ प्रारंभिक पंजीकृत निवेशकों में से लगभग किसी ने भी अपने पंजीकृत सभी शेयर नहीं खरीदे। सबसे बड़े खरीदार श्री हो होआन थान और सुश्री माई थी थुई न्गा थे, जिन्होंने 10 लाख शेयर खरीदे, जबकि उनकी प्रारंभिक पंजीकृत खरीद क्रमशः 50 लाख और 45 लाख शेयर थी। गौरतलब है कि श्री हो होआन थान वर्तमान में टीडीसी के निदेशक मंडल के सदस्य और उप महा निदेशक हैं। इसके अलावा, दो अन्य निवेशकों ने इस शेयर खरीद से अपना नाम वापस ले लिया।

इसके बाद, टीडीसी ने शेष शेयर 12 अन्य निवेशकों को वितरित किए, जिनमें दो संगठन शामिल थे: एन फू जिया होल्डिंग्स जेएससी और हाई डांग टीबीकॉन्स इन्वेस्टमेंट जेएससी। इन 12 निवेशकों ने टीडीसी के 24 मिलियन नए जारी किए गए शेयर खरीदने के लिए पंजीकरण कराया, जिनमें से एन फू जिया होल्डिंग्स ने 10.15 मिलियन शेयर और हाई डांग टीबीकॉन्स ने 9.7 मिलियन शेयर खरीदे।

नए निवेशकों को अतिरिक्त 24 मिलियन शेयर वितरित करने के बावजूद, टीडीसी के पास अभी भी 7.77 मिलियन से अधिक शेयर बिना बिके हुए हैं।

योजना के अनुसार, इस बॉन्ड निर्गमन से प्राप्त धनराशि का उपयोग टीडीसी द्वारा वर्ष 2020 में जारी किए गए 700 अरब वीएनडी मूल्य के टीडीसी.बॉन्ड.700.2020 बॉन्ड निर्गमन के एक हिस्से की पुनर्खरीद के लिए किया जाएगा। इस बॉन्ड निर्गमन की परिपक्वता अवधि में 180 दिन शेष हैं और इसकी परिपक्वता तिथि 15 नवंबर, 2025 है। ये बॉन्ड नवबैंक सिक्योरिटीज जॉइंट स्टॉक कंपनी को उसकी कार्यशील पूंजी बढ़ाने और समूह के व्यावसायिक कार्यों में सहयोग देने के लिए जारी किए गए थे।

आर्थिक स्थिति उतनी उज्ज्वल नहीं है।

कम कीमत को ही शेयर जारी होने की निराशाजनक स्थिति का कारण माना जा रहा है। निजी प्लेसमेंट चरण के दौरान, शेयर बाजार में टीडीसी शेयरों की कीमत टीडीसी द्वारा प्रस्तावित अधिकतम कीमत से काफी कम थी। शेयर जारी होने की प्रक्रिया समाप्त होने के बाद, 19 मई को टीडीसी शेयरों में 1.36% की गिरावट आई और वे 10,900 वीएनडी प्रति शेयर पर बंद हुए, जो निवेशकों द्वारा खरीदे गए शेयर की कीमत से 8% कम है।

निवेशकों के लिए कंपनी की संभावनाएं भी एक महत्वपूर्ण कारक हैं। टीडीसी ने 2023 में रिकॉर्ड नुकसान (402 बिलियन वीएनडी का नकारात्मक नुकसान) के बाद 2024 में रिकॉर्ड लाभ (417 बिलियन वीएनडी) अर्जित किया। इस लाभ का अर्थ है कि कंपनी के बैलेंस शीट पर अब कोई संचित घाटा नहीं है, और इसलिए टीडीसी के शेयरों को होज़े स्टॉक एक्सचेंज (HoSE) की चेतावनी सूची से हटा दिया गया है।

इससे पहले, 2023 में, लेखा परीक्षकों ने यह भी पाया कि टीडीसी की अल्पकालिक देनदारियां उसकी अल्पकालिक संपत्तियों से अधिक थीं, साथ ही शुद्ध घाटा भी था, जो महत्वपूर्ण अनिश्चितताओं की मौजूदगी को दर्शाता है और टीडीसी के निरंतर संचालन की क्षमता पर गंभीर संदेह पैदा कर सकता है। 2024 तक, हालांकि कंपनी को अब घाटा नहीं हो रहा था, लेकिन लेखापरीक्षा फर्म द्वारा टीडीसी के अल्पकालिक ऋण और अल्पकालिक संपत्ति के अनुपात पर फिर से सवाल उठाया गया।

2025 की पहली तिमाही की नवीनतम वित्तीय रिपोर्ट के अनुसार, 31 मार्च, 2025 तक, टीडीसी की कुल संपत्ति 4,380 अरब वीएनडी थी। इसमें से अल्पकालिक संपत्ति 1,873 अरब वीएनडी थी। कंपनी के पास 59.4 अरब वीएनडी नकद थे, जबकि अल्पकालिक संपत्तियों का अधिकांश हिस्सा अल्पकालिक प्राप्य (1,311 अरब वीएनडी) था।

2025 की पहली तिमाही के अंत तक, टीडीसी की देनदारियां कुल 3,151 बिलियन वीएनडी थीं, जिसमें से अल्पकालिक देनदारियां 2,878 बिलियन वीएनडी थीं, जो अल्पकालिक परिसंपत्तियों से 1,005 बिलियन वीएनडी अधिक है, जो टीडीसी के लिए एक अस्थिर वित्तीय संतुलन का संकेत देती है।

टीडीसी अभी भी परियोजना को लागू करने के लिए 420 अरब वीएनडी उधार लेने के लक्ष्य के साथ अपना ऋण बढ़ाने की योजना बना रही है। यह योजना कंपनी की 2025 की वार्षिक शेयरधारकों की बैठक में प्रस्तुत की गई थी। यह ऋण टीडीसी और बिन्ह डुओंग कंस्ट्रक्शन एंड ट्रांसपोर्टेशन जॉइंट स्टॉक कंपनी के बीच निर्माण अनुबंध के तहत व्यक्तिगत घरों के निर्माण के लिए वित्तपोषण हेतु है।

रिकॉर्ड मुनाफे वाले एक वर्ष के बाद, टीडीसी ने 2025 में गिरावट की योजना बनाई है, जिसका लक्ष्य कर-पश्चात लाभ 226 बिलियन वीएनडी रखना है, जो पिछले वर्ष की तुलना में 46% कम है। वहीं, राजस्व लक्ष्य को 2.4 गुना बढ़ाकर 3,139 बिलियन वीएनडी कर दिया गया है। 2025 की पहली तिमाही के अंत तक, टीडीसी ने केवल 126.2 बिलियन वीएनडी का शुद्ध राजस्व और 19.7 बिलियन वीएनडी का कर-पश्चात लाभ अर्जित किया था।

स्रोत: https://baodautu.vn/dang-sau-dot-phat-hanh-co-phieu-gian-nan-cua-tdc-d288830.html