शेयरों में नकदी प्रवाह 3 वर्ष के निचले स्तर पर: शीघ्र टेट अवकाश या कुछ और?

हाल के सत्रों में शेयर बाज़ार में नकदी प्रवाह में लगातार कमी आई है। टेट की छुट्टियों के कारण होने वाले "मौसमी" कारक के अलावा, तरलता पर असर डालने वाले कई अन्य कारण भी बताए गए हैं।

टेट के करीब आते ही शेयर बाजार में तरलता सुस्त हो गई है - फोटो: क्वांग दीन्ह

9 जनवरी को कारोबारी सत्र के अंत में, VN-इंडेक्स में थोड़ी गिरावट आई, लेकिन तरलता केवल 6,600 अरब VND से ऊपर पहुँच पाई, जो पिछले 3 वर्षों का सबसे निचला स्तर है। आज सुबह (10 जनवरी) के कारोबारी सत्र में, HoSE ने भी केवल 3,500 अरब VND से ऊपर का ही रिकॉर्ड बनाया।

मौसमी कारकों के अलावा, जैसे कि चंद्र नव वर्ष के आसपास बाजार में तरलता कम होना, क्योंकि निवेशक छुट्टियों पर अधिक ध्यान केंद्रित करते हैं, विशेषज्ञों ने कई अन्य कारणों की ओर भी इशारा किया।

ब्याज दरें अधिक होने पर विदेशी निवेशक पैसा निकाल लेते हैं, घरेलू नकदी प्रवाह बिखर जाता है

एसजीआई कैपिटल के विशेषज्ञों के अनुसार, 2024 की शुरुआत के विपरीत, वियतनामी शेयर बाजार 2025 में कम अनुकूल स्थिति में प्रवेश करेगा, जब दो महत्वपूर्ण प्रेरक शक्तियां, नकदी प्रवाह और आंतरिक कॉर्पोरेट विकास, दोनों कमजोर होने के महत्वपूर्ण संकेत दिखाएंगे।

ढीली मौद्रिक नीति के संदर्भ में, 2025 के लिए स्टेट बैंक की 16% ऋण वृद्धि योजना के लिए बैंकिंग प्रणाली को बड़ी मात्रा में पूंजी जुटाने की आवश्यकता है।

एसजीआई कैपिटल के विश्लेषकों ने कहा कि इससे ब्याज दरें अपेक्षा से अधिक बढ़ सकती हैं और शेयर बाजार में घरेलू नकदी प्रवाह पर नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है, जो विदेशी निवेशकों द्वारा शुद्ध बिकवाली और सूचीबद्ध उद्यमों द्वारा जारी किए गए नकदी प्रवाह के बाद सूख गया है।

आमतौर पर, मौद्रिक ढील की अवधि में शेयर बाजार में मजबूत घरेलू नकदी प्रवाह देखने को मिलता है और यहां तक ​​कि बाजार के लिए सकारात्मक गति बनाए रखने के लिए विदेशी आपूर्ति भी प्रभावित होती है।

हालांकि, जब सहजता अवधि बीत जाती है, ब्याज दरें फिर से बढ़ जाती हैं, घरेलू नकदी प्रवाह कमजोर हो जाता है, जिससे तरलता कम हो जाती है, और यदि विदेशी निवेशक शुद्ध बिक्री जारी रखते हैं या यदि ऐसी घटनाएं होती हैं जो आपूर्ति में अचानक वृद्धि का कारण बनती हैं, तो मूल्य में गिरावट का जोखिम बढ़ जाएगा, एसजीआई कैपिटल आगे तरलता की कहानी समझाता है।

केवल एसजीआई कैपिटल ही नहीं, बल्कि अधिकांश विश्लेषक 2024 और 2025 में वियतनामी शेयर बाजार की प्रमुख चिंता विदेशी निवेशकों की ओर से शुद्ध बिक्री दबाव को मानते हैं।

पिछले वर्ष की VND94 ट्रिलियन से अधिक की रिकॉर्ड शुद्ध बिक्री ने VN-सूचकांक को 1,300 अंक के स्तर को पार करने से रोक दिया, भले ही घरेलू नकदी प्रवाह ने इसमें मजबूती से भाग लिया और इस आपूर्ति को अच्छी तरह से अवशोषित किया।

हाल ही में, वियतनाम पिछले 4/5 वर्षों में मजबूत शुद्ध बिक्री वाला बाजार रहा है, तथा विदेशी निवेशकों द्वारा रखे गए पूंजीकरण या कुल मूल्य के आधार पर गणना करने पर इस क्षेत्र में सबसे अधिक बिक्री दर रही है।

अभी भी कई अन्य सकारात्मक कारक हैं।

अधिक आशावादी दृष्टिकोण से, मिराए एसेट वियतनाम सिक्योरिटीज का मानना ​​है कि वियतनामी शेयर बाजार आकर्षक मूल्यांकन पर निवेश जुटाने के लिए सही स्थिति में है।

मिराए एसेट वियतनाम के अनुसार, बाजार चक्र विश्लेषण से पता चलता है कि शेयर बाजार में तेजी जारी रहेगी।

इस विदेशी-निवेशित प्रतिभूति कंपनी के विश्लेषण विभाग ने यह भी बताया कि बाजार का आकर्षक मूल्यांकन दो कारकों के आधार पर निर्धारित होता है: ऐतिहासिक औसत की तुलना में कम पी/ई मूल्यांकन और सूचीबद्ध उद्यमों की लाभ वृद्धि की संभावनाएं।

मिराए एसेट वियतनाम सिक्योरिटीज के एक विशेषज्ञ ने कहा, "विशेष रूप से, 2024 में बाजार के सामने आने वाली कठिनाइयों का समाधान 2025 में हो जाएगा।"

इस बीच, मौद्रिक नीति के लचीले बने रहने की उम्मीद है, जिससे आर्थिक विकास लक्ष्यों की प्राप्ति में सहायता मिलेगी।

हालांकि, मिराए एसेट सिक्योरिटीज वियतनाम इस बात से इनकार नहीं करता है कि इस उम्मीद के लिए मुख्य जोखिम अमेरिकी डॉलर के मुकाबले वीएनडी के अवमूल्यन का दबाव है।

हालाँकि, आर्थिक संदर्भ में, सरकार ने 2025-2030 की अवधि के लिए उच्च आर्थिक विकास बनाए रखने का महत्वाकांक्षी लक्ष्य निर्धारित किया है।

मिराए एसेट के विशेषज्ञों ने कहा कि सरकार वियतनामी शेयर बाजार के विकास के लिए सक्रिय रूप से लक्ष्य और समाधान प्रस्तावित कर रही है, जिससे अप्रत्यक्ष निवेश प्रवाह को आकर्षित करने में वियतनाम की अंतर्राष्ट्रीय स्थिति मजबूत होगी।

स्रोत: https://tuoitre.vn/dong-tien-vao-chung-khoan-can-day-3-nam-nghi-tet-som-hay-chuyen-gi-20250110123859507.htm