क्या फेडरल रिजर्व का समय खत्म हो गया है?

फेडरल रिजर्व का वैश्विक प्रभाव घट रहा है। विश्व अर्थव्यवस्था की संरचना बदल गई है, जिसमें अमेरिका और उसके सहयोगियों की हिस्सेदारी कम हो गई है।

फेडरल रिजर्व का वैश्विक प्रभाव घट रहा है। (स्रोत: रॉयटर्स)

1990 के दशक और 2000 के दशक की शुरुआत में, दुनिया भर के शेयर बाजार वॉल स्ट्रीट की "तालमेल" के साथ तालमेल बिठाकर चलते थे, जबकि केंद्रीय बैंक या तो फेडरल रिजर्व के नेतृत्व का अनुसरण करते थे या "गर्म धन" के प्रवाह या बहिर्वाह का सामना करते थे, जिससे मुद्रा मूल्यों और मूल्य स्थिरता को खतरा होता था।

वर्तमान में, प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में स्थिति काफी भिन्न है। अमेरिका में, पिछले दो वर्षों से महामारी के बाद की मुद्रास्फीति एक बड़ी समस्या रही है। यूरोप भी इसी तरह के दबावों का सामना कर रहा है, और यूक्रेन में चल रहे संघर्ष के कारण स्थिति और भी खराब हो गई है, जिससे सस्ते रूसी गैस की आपूर्ति बाधित हो गई है।

जापान में उच्च मुद्रास्फीति की आशंका है, क्योंकि इसे देश की कमजोर अर्थव्यवस्था के सुधार का संकेत माना जा रहा है। चीन में समस्या यह नहीं है कि कीमतें बहुत अधिक हैं, बल्कि यह है कि वे बहुत कम हैं।

परिणामस्वरूप, कई केंद्रीय बैंक अलग-अलग गति से, या यहाँ तक कि अलग-अलग दिशाओं में कार्य कर रहे हैं। मुद्रास्फीति बढ़ने पर फेडरल रिजर्व ने ब्याज दरें बढ़ाने में देरी की और मुद्रास्फीति सामान्य होने पर उन्हें घटाने में भी देरी की। यूरोपीय केंद्रीय बैंक और बैंक ऑफ इंग्लैंड, साथ ही उभरते बाजारों के कई केंद्रीय बैंकों ने फेडरल रिजर्व से पहले ब्याज दरें घटाना शुरू कर दिया।

दूसरी ओर, चीन में नीति निर्माता रियल एस्टेट बाजार के चुपचाप ढहने को रोकने और शेयर बाजार को पुनर्जीवित करने के लिए काम कर रहे हैं। वहीं, बैंक ऑफ जापान (BoJ) ब्याज दरों को कम करने के बजाय बढ़ा रहा है।

जब केंद्रीय बैंक अलग-अलग रास्ते चुनते हैं, तो अजीबोगरीब घटनाएं होती हैं। उदाहरण के लिए, जापानी येन साल की पहली छमाही में गिरा, फिर गर्मियों में तेजी से बढ़ा, लेकिन फेड और बैंक ऑफ जापान द्वारा अलग-अलग दिशाएँ अपनाने की संभावना के बीच फिर से गिर गया।

मुद्रा में उतार-चढ़ाव के दूरगामी परिणाम होते हैं। येन के कमजोर होने से जापानी कंपनियों का मुनाफा बढ़ेगा और निक्केई सूचकांक में वृद्धि होगी। येन के मजबूत होने पर अगस्त 2024 में एक ही दिन में जापानी शेयरों में 12% की गिरावट दर्ज की गई थी।

वैश्विक बाजारों के लिए, ब्याज दर अंतर लेनदेन (निवेशकों द्वारा जापान में कम ब्याज दरों पर उधार लेना और अन्यत्र उच्च-उपज वाली संपत्तियों में निवेश करना), जिसका मूल्य 4 ट्रिलियन येन (26.8 बिलियन डॉलर) था, मुख्य प्रेरक था।

जब येन की कीमत बढ़ी, जिससे ये सौदे लाभहीन हो गए, तो निवेशकों ने तुरंत अपनी पूंजी निकाल ली, जिससे अमेरिकी शेयरों और मैक्सिकन पेसो से लेकर बिटकॉइन तक हर चीज को भारी झटका लगा।

फेडरल रिजर्व का वैश्विक प्रभाव घट रहा है। विश्व अर्थव्यवस्था की संरचना बदल गई है, जिसमें अमेरिका और उसके सहयोगी देशों की हिस्सेदारी कम हो गई है। 1990 में, वैश्विक जीडीपी में अमेरिका की हिस्सेदारी 21% थी और ग्रुप ऑफ सेवन (जी7) की हिस्सेदारी 50% थी। अनुमान है कि 2024 तक ये आंकड़े घटकर क्रमशः 15% और 30% हो जाएंगे।

अमेरिकी डॉलर आज भी विश्व की प्रमुख आरक्षित मुद्रा है, लेकिन इसकी मजबूती पहले जैसी नहीं रही। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष के अनुसार, वैश्विक केंद्रीय बैंकों के विदेशी मुद्रा भंडार में अमेरिकी डॉलर की हिस्सेदारी 2000 में 72% से घटकर 2023 में 58% हो गई है।

पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (केंद्रीय बैंक) के आंकड़ों से पता चलता है कि देश अब अपने व्यापारिक लेन-देन का एक चौथाई हिस्सा युआन में निपटाता है, जो एक दशक पहले शून्य था।

इसमें कोई आश्चर्य की बात नहीं है कि अमेरिका का आकर्षण कम हो गया है। अन्य अर्थव्यवस्थाएं, विशेषकर चीन, अपना प्रभाव बढ़ाना शुरू कर रही हैं। आने वाले महीनों में, फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में की जाने वाली कटौती की गति और मात्रा को समायोजित करना महत्वपूर्ण होगा।

लेकिन शायद चीन का आर्थिक प्रोत्साहन पैकेज अधिक महत्वपूर्ण होगा। सितंबर 2024 के अंत में चीन द्वारा घोषित उपायों से अगले वर्ष वैश्विक जीडीपी में लगभग 300 अरब डॉलर की वृद्धि होगी, और यदि देश का वित्त मंत्रालय राजकोषीय प्रोत्साहन लागू करता है तो यह वृद्धि और भी अधिक हो सकती है।

स्रोत: https://baoquocte.vn/fed-da-het-thoi-290759.html