फेड के हालिया कदम से शेयर बाजार और ट्रेजरी बांड को लाभ होने वाले दो कारक माना जा रहा है।
नीति बैठक के बाद फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल की टिप्पणियों के बाद अमेरिकी दो-वर्षीय बांड पर प्राप्ति में तेजी से गिरावट आई, जिससे अमेरिकी ट्रेजरी पर दबाव कम हो गया - जो वैश्विक अर्थव्यवस्था में फैल रहा है, परिसंपत्ति की कीमतों को प्रभावित कर रहा है, घर खरीदारों को नुकसान पहुंचा रहा है और अमेरिकी कंपनियों के लिए व्यापार करने की लागत बढ़ा रहा है।
हालांकि फेड ने मजबूत आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए अतिरिक्त नीतिगत कार्रवाई की संभावना को अभी भी खुला रखा है, लेकिन श्री पॉवेल के अनुसार, उच्च अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिफल से केंद्रीय बैंक को वर्तमान अति मुद्रास्फीति को समाप्त करने के लिए प्रतिबंधात्मक मौद्रिक स्थितियों को बनाए रखने में मदद मिल सकती है।
अब सवाल यह है कि अगर सख्त वित्तीय माहौल बेकाबू हो गया तो क्या फेड को नुकसान हो सकता है। इसकी वजह शायद यह है कि खुद श्री पॉवेल ने ही यह विचार शुरू किया था कि फेडरल रिजर्व ने अब अपना आक्रामक सख्ती अभियान पूरा कर लिया है। अगर माहौल बहुत ज़्यादा सख्त हो गया, तो अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी का खतरा और बढ़ जाएगा।
न्यूयॉर्क फेड के पूर्व अध्यक्ष बिल डुडले ने कहा, "मुझे लगता है कि इस समय चेयरमैन की समस्या बाज़ार से सहयोगात्मक तरीके से बात करने की है, शेयर बाज़ार में तेज़ी आ रही है, बॉन्ड यील्ड घट रही है। यह ढीली वित्तीय स्थिति है, इसलिए मौद्रिक नीति को और कड़ा नहीं किया जा सकता।"
अमेरिकी ट्रेजरी विभाग द्वारा अगले सप्ताह अपेक्षा से कम मात्रा में प्रतिभूतियां बेचने की योजना की घोषणा के बाद अमेरिकी बांड प्रतिफल में गिरावट आई, जबकि अमेरिकी कारखाना गतिविधि का एक गेज भी उम्मीद से कम रहा।
अधिक व्यापक रूप से, ब्लूमबर्ग यू.एस. वित्तीय स्थिति सूचकांक - जो मुद्रा, बांड और शेयर बाजारों में तंगी को मापता है - लगातार तीन महीनों से गिर रहा है, क्योंकि उच्च ब्याज दरों ने एसएंडपी 500 स्टॉक सूचकांक को गिरा दिया है।
हालांकि पॉवेल ने बुधवार को दिसंबर में एक और ब्याज दर वृद्धि का रास्ता खुला छोड़ दिया, लेकिन बाजार अभी भी फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के दृष्टिकोण पर विचार कर रहे हैं: "परिवारों और व्यवसायों के लिए सख्त ऋण और वित्तीय स्थिति आर्थिक गतिविधि, रोजगार और मुद्रास्फीति पर भार डाल सकती है।"
"हालांकि, पूर्व फेड उपाध्यक्ष रिचर्ड क्लेरिडा के अनुसार, अस्थिर वित्तीय स्थितियां एक महत्वपूर्ण चुनौती हैं।" उन्होंने कहा कि नीति निर्माताओं को अस्थिर बाजार आंकड़ों पर ध्यान केंद्रित करने का "अफसोस हो सकता है", ड्यूश बैंक एजी में यूरोप और संयुक्त राज्य अमेरिका के क्रेडिट विशेषज्ञ जिम रीड ने कहा।
कुछ लोगों का कहना है कि वॉल स्ट्रीट उपभोक्ताओं और व्यवसायों के लिए वित्तपोषण लागत बढ़ा रहा है, जिससे मांग प्रभावित हो रही है। वहीं, स्टैंडर्ड चार्टर्ड का अनुमान है कि अधिक प्रतिबंधात्मक वित्तपोषण वातावरण अगले वर्ष अंतर्निहित अमेरिकी आर्थिक विकास को 1 प्रतिशत से भी अधिक कम कर सकता है।
रिपोर्ट में कहा गया है, "मॉर्गेज, कॉर्पोरेट और ट्रेजरी यील्ड में बढ़ोतरी, मज़बूत डॉलर और कमज़ोर इक्विटी के साथ मिलकर, अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर अपेक्षित दबाव बढ़ा दिया है। विकास के संभावित जोखिमों को कम करके आंका जा सकता है, खासकर अगर जोखिमों पर नियंत्रण नहीं रखा गया।"
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