फेड द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि रोकने से जोखिम

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फेड के हालिया कदम से शेयर बाजार और ट्रेजरी बांड को लाभ होने वाले दो कारक माना जा रहा है।

नीति बैठक के बाद फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल की टिप्पणियों के बाद दो वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी पर प्रतिफल में तेजी से गिरावट आई, जिससे अमेरिकी ट्रेजरी पर दबाव कम हुआ, जो वैश्विक अर्थव्यवस्था में फैल रहा है, जिससे परिसंपत्ति की कीमतें प्रभावित हो रही हैं, घर खरीदने वालों को नुकसान हो रहा है और अमेरिकी कंपनियों के लिए व्यापार करने की लागत बढ़ रही है।

हालांकि फेड ने मजबूत आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए अतिरिक्त नीतियों को लागू करने की संभावना को अभी भी खुला रखा है, लेकिन श्री पॉवेल के अनुसार, उच्च अमेरिकी ट्रेजरी बांड प्रतिफल से केंद्रीय बैंक को वर्तमान अति मुद्रास्फीति को समाप्त करने के लिए प्रतिबंधात्मक मौद्रिक स्थितियों को बनाए रखने में मदद मिल सकती है।

अब सवाल यह है कि अगर सख्त वित्तीय माहौल बेकाबू हो गया तो क्या फेड को नुकसान हो सकता है। यह शायद खुद श्री पॉवेल की पहल है, क्योंकि फेडरल रिजर्व ने अब अपना आक्रामक सख्ती अभियान पूरा कर लिया है। अगर माहौल बहुत ज़्यादा सख्त हो गया, तो अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी का खतरा और बढ़ जाएगा।

न्यूयॉर्क फेड के पूर्व अध्यक्ष बिल डुडले ने कहा, "मुझे लगता है कि इस समय चेयरमैन के सामने समस्या यह है कि वे बाजार से सहयोगात्मक तरीके से बात कर रहे हैं, स्टॉक बढ़ रहे हैं, बांड की पैदावार घट रही है, यह ढीली वित्तीय स्थिति है, ताकि मौद्रिक नीति को और अधिक सख्त न किया जा सके।"

अमेरिकी ट्रेजरी विभाग द्वारा अगले सप्ताह अपेक्षा से कम मात्रा में प्रतिभूतियां बेचने की योजना की घोषणा के बाद अमेरिकी बांड प्रतिफल में गिरावट आई, जबकि अमेरिकी कारखाना गतिविधि का गेज भी अपेक्षा से कमजोर आया।

अधिक व्यापक रूप से, ब्लूमबर्ग अमेरिकी वित्तीय स्थिति सूचकांक - जो मुद्रा, बांड और शेयर बाजारों में तंगी को मापता है - लगातार तीन महीनों से कम रहा है, क्योंकि उच्च ब्याज दरों ने एसएंडपी 500 स्टॉक सूचकांक को गिरा दिया है।

हालांकि पॉवेल ने बुधवार को दिसंबर में एक और ब्याज दर वृद्धि का रास्ता खुला छोड़ दिया, लेकिन बाजार अभी भी फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के दृष्टिकोण पर विचार कर रहे थे: "परिवारों और व्यवसायों के लिए सख्त वित्तीय और ऋण शर्तें आर्थिक गतिविधि, रोजगार और मुद्रास्फीति पर भार डाल सकती हैं।"

"हालांकि, फेड के पूर्व उपाध्यक्ष रिचर्ड क्लेरिडा के अनुसार, अस्थिर वित्तीय स्थितियाँ एक बड़ी चुनौती हैं। उन्होंने आगे कहा कि नीति निर्माताओं को अस्थिर बाज़ार आँकड़ों पर ध्यान केंद्रित करने का "अफ़सोस" हो सकता है," ड्यूश बैंक एजी में यूरोप और संयुक्त राज्य अमेरिका के ऋण विशेषज्ञ जिम रीड ने टिप्पणी की।

कुछ लोगों का कहना है कि वॉल स्ट्रीट उपभोक्ताओं और व्यवसायों के लिए वित्तीय लागत बढ़ा रहा है, जिससे मांग प्रभावित हो रही है। वहीं, स्टैंडर्ड चार्टर्ड का अनुमान है कि अधिक प्रतिबंधात्मक वित्तीय माहौल अगले साल अमेरिका की आर्थिक वृद्धि दर में 1 प्रतिशत से भी ज़्यादा की कमी ला सकता है।

रिपोर्ट में कहा गया है, "मॉर्गेज, कॉर्पोरेट और ट्रेजरी यील्ड में बढ़ोतरी, मज़बूत डॉलर और कमज़ोर इक्विटी के साथ मिलकर, अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर अपेक्षित दबाव बढ़ा दिया है। विकास के संभावित जोखिमों को कम करके आंका जा सकता है, खासकर अगर उन्हें नियंत्रण में नहीं रखा गया।"

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