विनिमय दर अभी भी दोहरे दबाव में

अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) अपनी परिचालन ब्याज दर को अपरिवर्तित बनाए हुए है और पारस्परिक करों से संबंधित जोखिम विनिमय दर के लिए चुनौतियां बने हुए हैं, जिससे 2025 की दूसरी तिमाही की शुरुआत से मजबूत वृद्धि होगी।

सावधानी से काम करें

विशेषज्ञों की उम्मीद के मुताबिक, फेड ने पिछले हफ़्ते जून की बैठक में संदर्भ ब्याज दर को अपरिवर्तित रखने का फ़ैसला किया। बैठक के बाद की घोषणा में, फेड ने टिप्पणी की कि श्रम बाज़ार मज़बूत बना हुआ है और बेरोज़गारी दर कम बनी हुई है। पिछले तीन महीनों में मुद्रास्फीति में कमी आई है, लेकिन फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने ज़ोर देकर कहा कि यह सिर्फ़ अतीत को दर्शाता है, और चेतावनी दी कि इस साल के अंत तक मुद्रास्फीति 3% तक बढ़ जाएगी।

फेड के डॉट प्लॉट के अनुसार, फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) के सदस्यों को अभी भी 2025 में ब्याज दर में कुल 0.5 प्रतिशत अंकों की कटौती की उम्मीद है, लेकिन अधिकांश का मानना ​​है कि परिचालन ब्याज दर 2027 तक केवल 0.5 प्रतिशत अंकों से ही कम होगी। निवेशक सितंबर की बैठक में फेड द्वारा ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की कटौती की संभावना पर भी दांव लगा रहे हैं।

हालाँकि नीति वक्तव्य में इज़राइल और ईरान के बीच संघर्ष का ज़िक्र नहीं था, फिर भी फेड अध्यक्ष ने कहा कि वह अभी भी स्थिति पर नज़र रखे हुए हैं। संघर्षों के कारण ऊर्जा की कीमतों में उछाल आमतौर पर अस्थायी होता है और मुद्रास्फीति पर इसका दीर्घकालिक प्रभाव नहीं पड़ता, लेकिन फेड नई जानकारी पर तुरंत प्रतिक्रिया देने के लिए तैयार हो सकता है।

इसी प्रकार, बैंक ऑफ इंग्लैंड (बीओई) ने भी देश में उच्च मुद्रास्फीति तथा वैश्विक व्यापार तनाव और मध्य पूर्व में संघर्ष के कारण बढ़ते बाहरी जोखिमों के बीच ब्याज दर को 4.25% पर अपरिवर्तित रखा।

इससे पहले, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) ने जून 2024 के बाद से आठवीं बार ब्याज दरों में कटौती की थी, जिससे जमा दर घटकर 2% रह गई थी। हालाँकि, हाल ही में एक संदेश में, ईसीबी अध्यक्ष लेगार्ड ने कहा कि ईसीबी इस चक्र के अंत के करीब पहुँच रहा है, जो इस बात का संकेत है कि हाल के दिनों में लगातार कटौतियों के बाद यह रुक सकता है।

इस बीच, स्विस नेशनल बैंक ने अपनी नीतिगत ब्याज दर में 25 आधार अंकों की कटौती की है, जिससे 2022 के अंत में नकारात्मक ब्याज दरें लागू होने के बाद पहली बार यह शून्य पर आ गई है। इसने गिरती मुद्रास्फीति और निराशाजनक वैश्विक आर्थिक परिदृश्य का हवाला दिया। पर्यटन और तेल की कीमतों में गिरावट के कारण, स्विस उपभोक्ता कीमतों में चार साल में पहली बार गिरावट आई है। 2025 की पहली तिमाही में स्विस जीडीपी वृद्धि में तेजी आएगी, जिसका एक कारण नए टैरिफ लागू होने से पहले अमेरिका को शुरुआती निर्यात भी है, लेकिन आने वाली तिमाहियों में इसके धीमा होने की उम्मीद है।

विनिमय दर का दबाव

ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने के फेड के निर्णय के तुरंत बाद कड़ी प्रतिक्रिया जारी रखते हुए, अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने सोशल नेटवर्क ट्रुथ सोशल पर पोस्ट के माध्यम से फेड चेयरमैन पर कई कड़े हमले किए, जिनमें ब्याज दरों में तत्काल कटौती की मांग की गई और चेयरमैन पॉवेल पर ब्याज दरों में कटौती न करने का निर्णय लेकर अमेरिकी अर्थव्यवस्था को सैकड़ों अरब डॉलर का नुकसान पहुंचाने का आरोप लगाया गया।

इस बीच, उच्च अमेरिकी ब्याज दरों के जोखिम और टैरिफ वार्ताओं के अज्ञात परिणामों ने भी विकासशील देशों की विनिमय दरों पर दबाव डाला। पिछले सप्ताह के अंत तक वाणिज्यिक बैंकों में VND/USD खरीद दर 26,000 VND/USD के करीब पहुँच गई।

वियतकॉमबैंक में, अमेरिकी डॉलर का कारोबार 25,922 VND/USD (हस्तांतरण द्वारा खरीद) और 26,282 VND/USD (बिक्री) पर हो रहा है। बिक्री दर पिछले पूरे सप्ताह के उच्चतम स्तर पर रही है। दूसरी तिमाही की शुरुआत से, वियतकॉमबैंक की विनिमय दर में 2.1% की वृद्धि हुई है, जिसने 2024 के अंत की तुलना में कुल 2.86% की वृद्धि में महत्वपूर्ण योगदान दिया है। केंद्रीय विनिमय दर में भी इसी अनुपात में वृद्धि दर्ज की गई।

एमबीएस के विश्लेषकों के अनुसार, अमेरिका में व्यापार संरक्षणवाद के उच्च स्तर और उच्च ब्याज दरों के कारण इस वर्ष अमेरिकी डॉलर में मजबूती बनी रहने की उम्मीद है, क्योंकि फेड द्वारा ब्याज दरों में केवल दो बार कटौती की उम्मीद है।

साथ ही, यदि संबंधित कर को उच्च स्तर पर रखा जाता है, तो यह वियतनाम की निर्यात गतिविधियों और विदेशी निवेश आकर्षण के लिए एक बड़ी चुनौती होगी, विदेशी मुद्रा आपूर्ति कड़ी हो जाएगी और विनिमय दर पर और दबाव बढ़ेगा। यदि दोनों पक्ष कर की दर कम करने के लिए सफलतापूर्वक बातचीत करते हैं, तो यह विनिमय दर और ब्याज दरों को स्थिर करने और निर्यात एवं विदेशी निवेश आकर्षण जैसी अर्थव्यवस्था की प्रमुख गतिविधियों को मजबूत करने में महत्वपूर्ण योगदान देगा।

आगामी वार्ता की विषयवस्तु एक बड़ी अज्ञातता होगी जो विनिमय दरों सहित वृहद कारकों को प्रभावित करेगी। 90-दिवसीय अमेरिकी कर निलंबन की समाप्ति में 20 दिन से भी कम समय बचा है, ऐसे में टैरिफ वार्ता को 8 जुलाई की समय सीमा से आगे बढ़ाने की बात कही जा रही है।

गोल्डमैन सैक्स के आर्थिक विशेषज्ञों के समूह की भविष्यवाणी के अनुसार, अमेरिका मूल समय-सीमा पर अड़े रहने के बजाय, देशों के साथ टैरिफ वार्ता के लिए समय बढ़ाएगा। इससे पहले, अमेरिकी वित्त मंत्री स्कॉट बेसेंट ने सद्भावना दिखाने वाले देशों के साथ व्यापार वार्ता के लिए और समय देने और समय-सीमा बढ़ाने की संभावना का ज़िक्र किया था।

बढ़ते बाहरी दबाव के संदर्भ में, स्टेट बैंक अभी भी लचीले प्रबंधन उपाय अपना रहा है। मई में, स्टेट बैंक ने 21,400 अरब वियतनामी डोंग से अधिक की शुद्ध निकासी जारी रखी। FiinRatings के विश्लेषकों के अनुसार, केंद्रीय विनिमय दर का लचीला समायोजन बाजार को स्व-नियमन के लिए अधिक गुंजाइश देता है।

स्रोत: https://baodautu.vn/ty-gia-van-chiu-ap-luc-kep-d309887.html