Három jel, ami az ezüst árfolyamának zuhanását okozta.

Három tényező, amelyek korábban az ezüst árának emelkedő trendjét támogatták, fokozatosan megfordul, így a fém rövid távon jelentős lefelé irányuló kockázatokkal néz szembe.

Miután február 6-án unciánként közel 64 dolláros mélypontot ért el, az ezüst ára erőteljesen felpattant, és március 2-án egy ponton 96 dollárra is felszökött. Ez a fellendülés azonban a gyengülés jeleit mutatja, mivel számos kulcsfontosságú piaci mutató kedvezőtlenné válik.

Technikai szempontból az ezüst február elejétől napjainkig tartó emelkedő mozgása főként egy emelkedő csatornán belül zajlott, amely egy nagyobb csökkenő trenden belül alakult ki, amely azután kezdődött, hogy a fém január végén elérte történelmi csúcsát, közel 121 dollár/uncia értéket. A technikai elemzésben a csökkenő trenden belül megjelenő emelkedő csatornákat gyakran folytatólagos mintázatoknak tekintik, amelyek átmeneti emelkedéseket tükröznek, mielőtt az ár visszatér az eredeti csökkenő trendjéhez.

A technikai ingadozásoktól és az arany-ezüst aránytól kezdve az olajárak és az amerikai dollár nyomásáig az ezüst ára csökkent.

Valójában kevesebb mint egy héttel a 96 dolláros csúcs elérése után az ezüst világpiaci ára közel 17%-ot zuhant, körülbelül 79 dollárra esett vissza, mielőtt újra talpra állt. Bár a 79 dolláros szintet, a felfelé irányuló trend csatorna alsó határát sikeresen tesztelték, ez a hirtelen és gyors esés azt mutatja, hogy az eladási nyomás továbbra is hevesen védi a felső ellenállási zónát.

Jelenleg az ezüst unciánként 85 dollár körül forog, ami az árcsatorna közepe közelében van. Számos makrogazdasági tényező azonban fokozatosan nyomást gyakorol erre a technikai struktúrára, növelve annak kockázatát, hogy a felfelé irányuló csatorna lefelé irányuló irányba áttörik.

Az arany-ezüst arány megfordult, ami a tőke eltolódását jelzi az ezüsttől.

Az egyik figyelemre méltó mutató az arany/ezüst árarány, amely az egy uncia arany megvásárlásához szükséges ezüst unciáinak számát tükrözi. Az utóbbi időben ez az arány egy „fordított fej és vállak” alakzatot alkot a napi grafikonon, ami egy technikai minta, és gyakran emelkedő trendet jelez.

Ha az arany/ezüst arány meghaladja a 62 körüli küszöbértéket, az index a kiterjesztett Fibonacci-szintek szerint a 65, sőt a 73-as régiókba is feljebb léphet. Ez azt jelenti, hogy az arany valószínűleg a közeljövőben felülmúlja az ezüstöt, ami a tőke biztonságosabb eszközök felé történő eltolódásának trendjét tükrözi.

Ez a fejlemény jellemzően akkor következik be, amikor a piac aggódik a gazdasági növekedés kilátásai miatt, mivel az ezüst szorosan összefügg az ipari termeléssel, míg az aranyat elsősorban biztonságos menedéknek tekintik.

Az emelkedő olajárak kettős nyomást gyakorolnak az ezüstpiacra.

A technikai tényezők és a tőkeáramlások mellett az ezüstpiacot jelentősen befolyásolta az energiaárak meredek emelkedése is. A Brent nyersolaj ára mindössze egy hónap alatt körülbelül 31%-kal emelkedett, megközelítve a 100 dolláros hordónkénti árfolyamot, ezáltal számos hullámhatást keltve a pénzügyi piacokon.

Először is, a magas energiaárak növelik a globális inflációs várakozásokat, ezáltal támogatva az amerikai dollár erősödését. Az erősebb dollár jellemzően lefelé irányuló nyomást gyakorol az USD-ben árazott áruk, köztük az ezüst áraira.

Másodszor, az inflációs nyomás miatt kevésbé biztos, hogy a Federal Reserve (FED) a közeljövőben kamatcsökkentést hajt végre. A monetáris lazítással kapcsolatos gyengülő várakozások egy olyan kulcsfontosságú tényezőt is gyengítenek, amely a nemesfémek közelmúltbeli emelkedést támogatta.

Továbbá az emelkedő energiaárak aggodalmat keltenek a globális ipari termelés kilátásaival kapcsolatban. Ez különösen fontos az ezüst esetében, mivel a világ ezüstkeresletének körülbelül 60%-át jelenleg ipari alkalmazások fedezik.

Nagy mennyiségű pénz még nem tért vissza az ezüstpiacra.

A származtatott piaci adatok azt is mutatják, hogy a nagy tőkeáramlások még nem tértek vissza az ezüsthöz. Az Egyesült Államok Árutőzsdei Határidős Ügyletek Kereskedelmi Bizottsága által közzétett Commitment of Traders jelentés szerint a COMEX ezüstpiacán nyitott szerződések teljes száma több mint 12 000 szerződéssel csökkent, március elejére körülbelül 113 000 szerződésre.

Figyelemre méltó, hogy ez a csökkenés pontosan akkor következett be, amikor az ezüst ára a 96 dolláros határ közelében forgott, ami arra utal, hogy az akkori áremelkedést nagyrészt a korábbi short pozíciók lezárása, nem pedig a nagybefektetők új vásárlásai okozták.

A hedge fundok és a nem kereskedelmi célú kereskedők jelenleg mindössze körülbelül 23 000 nettó long szerződéssel rendelkeznek, ami jelentősen kevesebb, mint a 2025 közepére feljegyzett közel 45 000 szerződés. A StoneX adatai szerint a csoport teljes long pozíciója jelenleg 13 év legalacsonyabb szintjén van.

Az ETF-ek teljesítménye is hasonló óvatos hangulatot tükröz. A világ legnagyobb fizikai ezüst ETF-je, az iShares Silver Trust (SLV) az elmúlt hónapban körülbelül 1,18 milliárd dolláros nettó tőkekivonást mutatott, annak ellenére, hogy az ezüst ára ugyanebben az időszakban kismértékben emelkedett.

Három tényező – a csökkenő nyitott pozíciók száma, a piaci backwardáció hiánya és az ETF-ekből történő tőkekiáramlás – kombinációja arra utal, hogy az ezüst közelmúltbeli emelkedését továbbra sem támogatja az intézményi pénzpiac.

Ezzel a háttérrel az amerikai dollár kulcsfontosságú változóvá válik, amely meghatározhatja az ezüstárak következő irányát. Az USD index (DXY) jelenleg 98,65 körül ingadozik, és a március eleji meredek emelkedés után továbbra is csökkenő trendben van.

Az index fő technikai ellenállási szintjei rendre 99,07, 99,61 és 100 pontnál találhatók. Ha a DXY áttöri a 99,61 szintet, az ezüst árfolyamára nehezedő nyomás jelentősen megnőhet.

Technikailag a 91 dolláros szintet tekintik jelenleg az ezüst legközelebbi ellenállási szintjének, míg a 96 dolláros szintet kell átlépni egy egyértelműbb emelkedő trend megerősítéséhez. Ezzel szemben a 82 dolláros szint az első támasz. Ha ezt a szintet átlépik, az ezüst ára 74 dollárra is visszahúzódhat, mielőtt tesztelné a 67 dolláros szintet, amelyet sok elemző a hosszú távú trend "kritikus határának" tart.

Negatívabb forgatókönyv esetén, ha az ár 60 dollár alá esik, a piac akár az 51 dolláros tartományba is eshet.

Összességében a legtöbb piaci jelzés továbbra is kedvezőtlen forgatókönyvre utal az ezüst esetében. Mivel az arany-ezüst arány emelkedő tendenciát mutat, az intézményi tőke még nem tér vissza, és az olajárak, valamint az amerikai dollár nyomása továbbra is jelen van, a fém fellendülése számos kihívással néz szembe az elkövetkező időszakban.

Forrás: https://congthuong.vn/ba-tin-hieu-khien-gia-bac-lao-doc-446936.html