Tanulmányozni kell a csődbe jutott vállalkozásokra vonatkozó mechanizmust

„Zombi kötvények”: Tanulmányozni kell a csődbe jutott vállalkozások mechanizmusait

Valójában egyes vállalkozások ma zombikként léteznek, képtelenek visszafizetni a kötvényeiket. Dr. Le Xuan Nghia gazdasági szakértő szerint ezekre az esetekre a legjárhatóbb megoldás a csőd.

A VIS Ratings becslései szerint a lejáró kötvények mintegy 27%-a (beleértve a korábban lejárt kötvények 65%-át) fenyegeti a nemfizetés veszélye a következő 12 hónapban. Eközben a 2024-2025-ös időszakban a lejáró vállalati kötvényekre továbbra is nagyon nagy a nyomás.

Ebben a helyzetben aggodalomra ad okot a kötvények, különösen az ingatlankötvények nemfizetése. Dr. Can Van Luc gazdasági szakértő azonban azt mondta, hogy az ingatlanvállalkozások átvészelték a legnehezebb időszakot (2023. június – augusztus) a 08/2023/ND-CP rendeletnek köszönhetően, amely lehetővé teszi az adósságtörlesztés meghosszabbítását és elhalasztását.

Alapvetően az ingatlanvállalatok 60%-a 2 évre meghosszabbította kötvényeinek futamidejét (2025. júniusi csúcs), a vállalatok a kibocsátási feltételeknek megfelelően proaktívan visszavásárolják a kötvényeket, majd újra kibocsátják azokat a tőkenyomás csökkentése érdekében. Emellett az ingatlanpiac felmelegszik, a vállalatok hajlandóak eladni eszközeiket, hogy egy részét félretegyék az adósságok kifizetésére.

„A csőd jelensége valószínűleg nem fog bekövetkezni, mert a legnehezebb időszak már elmúlt, számos szinkron megoldás létezik a megoldására. Valójában az ingatlanvállalkozásoknak nem kell 40-50%-kal leárazniuk a termékeiket, mint korábban, egy körülbelül 10%-os árengedmény is elegendő az eladáshoz” – jegyezte meg Dr. Can Van Luc.

Nguyen Quang Thuan, a FiinRatings vezérigazgatója ezzel a kérdéssel kapcsolatban elmondta, hogy a lejárt adósságok jelentik a vállalati kötvénypiac legnagyobb problémáját a 2024-2025-ös időszakban.

„A támogatásnak nemcsak a kötvények megmentésére kellene összpontosítania, hanem mindenekelőtt az ingatlanokkal kapcsolatos jogi kérdések megoldására. Ha ez a probléma megoldódik, a lejárt adósságok kezelése nagyon könnyű lesz” – javasolta Mr. Thuan.

A valóságban azonban egyes vállalkozások ma zombikként léteznek, képtelenek visszafizetni a kötvényeiket. Dr. Le Xuan Nghia gazdasági szakértő szerint ezekre az esetekre a legjárhatóbb megoldás a csőd.

„A kötvények tőke-/kamatai időben történő fizetésének elmaradásával, ami a befektetők bizalmának elvesztéséhez vezet, kapcsolatban azt gondolom, hogy a legalapvetőbb megoldás a csőd. Minden olyan vállalkozást, amely nem tudja fizetni az adósságát, és ilyen rossz helyzetben van, csődbe kell vonultatni, és a befektetőknek meg kell tanulniuk elfogadni a kockázatokat és a veszteségeket” – javasolta Dr. Le Xuan Nghia.

Dr. Can Van Luc azonban azt mondta, hogy Vietnámban a normál vállalkozásoknak nehéz csődbe menniük, és még nehezebb azoknak a vállalkozásoknak, amelyek kötvényadóssággal rendelkeznek.

A Bond Market Association szerint a kötvénypiac fejlesztésének legfontosabb tényezője az átláthatóság. Számos intézkedés és eszköz áll rendelkezésre az átláthatóság fenntartására, beleértve a belső vállalatirányítást, az auditokat, a szabályozó hatóságok általi ellenőrzéseket/ellenőrzéseket és a kötelező adatszolgáltatást. A hitelminősítések szintén hozzájárulnak az átláthatóság növeléséhez és a piac egészségesebb és jelentősebb fejlődéséhez.

A csődkérdéssel kapcsolatban Do Ngoc Quynh úr, a Vietnami Kötvénypiaci Szövetség főtitkára elmondta, hogy a csődtörvény tökéletesítése és hatékonyságának javítása nagyon fontos. Minden fejlesztés a megszüntetés törvényén alapul, különben olyan lesz, mint "egy olyan szervezet, amely nem tudja megemészteni az ételt, és sok betegsége lesz".

„A 08-as rendelet lehetővé teszi a határidő-hosszabbítási tárgyalásokat, de az egyéni befektetők nem rendelkeznek a kibocsátott kötvények értékelésére szolgáló kapacitással, így amikor a vállalkozások hosszabbítást kérnek, az egyéni befektetők pánikba esnek. Sok egyéni befektető kénytelen elfogadni a határidő-hosszabbítási tárgyalásokat. Másrészt jelenleg nincs válasz arra a kérdésre, hogy „Ha nem fogadjuk el, hogyan perelhetjük be a vállalkozást?”. Fel kell ismerni, hogy ha továbbra is meghosszabbítjuk a futamidőt olyan vállalkozásokkal, amelyek nem tudnak talpra állni, a helyzet még rosszabbá válhat” – mondta őszintén Mr. Quynh.

Forrás: https://baodautu.vn/zombie-trai-phieu-can-nghien-cuu-co-che-cho-doanh-nghiep-pha-san-d222566.html