A tőzsde friss szellőre számít.

A likviditás zuhant, a külföldi befektetők pedig nettó eladásokat eszközöltek, így a vietnami részvények árfolyama pangott az amerikai elnökválasztás előtt.

November 4-én a hazai részvények árfolyama tovább esett, a VN-index több mint 10 pontot veszített, közel 1240-hez. A 68/2024/TT-BTC számú körlevél, amelyet hivatalosan azért vezettek be, hogy a külföldi intézményi befektetők elegendő forrás nélkül vásárolhassanak részvényeket, nem tudta megállítani a piac csökkenését.

A brókerek veszteségeket szenvednek el, a befektetők elkedvetlenednek.

Figyelemre méltó, hogy a vietnami piac veszteséges volt, míg Ázsia, Európa és Amerika főbb globális piacai mind zöldben. Ez tovább rontotta a hazai befektetők kedvét, ami arra késztette őket, hogy alacsony áron csökkentsék a részvényeken elszenvedett veszteségeiket. Ennek eredményeként a VN-index 2024 szeptember közepe óta a legalacsonyabb szinten zárt. A likviditás továbbra is alacsony maradt, a HOSE kereskedési értéke mindössze meghaladta a 15 800 milliárd VND-t.

A befektetők és a szakértők a tőzsde fellendülésére számítanak az év hátralévő részében. (Fotó: LAM GIANG)

Az MB Securities (MBS) adatai szerint az átlagos piaci likviditás 7 hete nem látott mélypontra esett, mindössze 16 380 milliárd VND-ra. A blokkügyleteket nem számítva a kereskedési érték mindössze 12 381 milliárd VND. A VN-index elvesztette augusztus eleje óta tartó emelkedő trendjét 1280 pontos szinten, és már hetek óta keresi a mélypontját.

Sok befektető szerint a piaci fejlemények és a részvényárak nemcsak csalódást okoztak, hanem súlyos veszteségeket is okoztak nekik. Hoai Minh úr (a Ho Si Minh-város Binh Thanh kerületében lakik), aki ingatlan- és építőipari részvényekkel rendelkezik, elmondta, hogy a befektetései tárgyát képező vállalat 2024 harmadik negyedéves pozitív üzleti eredményei ellenére a részvényárfolyam tovább esik.

„Az ingatlanrészvények árfolyama az elmúlt nyolc hónapban szűk sávban ingadozott, míg az infrastrukturális építőipari részvények árfolyama folyamatosan csökkent, aminek következtében a számlám egyre nagyobb veszteségekbe süllyedt. Kezdetben azért vettem, hogy az átlagár csökkenjen, de körülbelül egy hónappal ezelőtt kikapcsoltam az alkalmazást és leállítottam a kereskedést” – mesélte Minh.

Sok más részvénykategóriába, például értékpapírokba, acélba, valamint olaj- és gázipari részvényekbe befektető is hasonló helyzettel néz szembe: „minél többet veszel, annál többet veszel”, és úgy döntöttek, hogy abbahagyják a tőzsde figyelését. Doan Thi Thu Huyen asszony, a Yuanta Vietnam Securities Company tanácsadója elmondta, hogy a piaci likviditás csökkenése és a befektetők tranzakció-korlátozása közvetlenül befolyásolta a brókerek jövedelmét. „Általában, amikor a piac pangós, a befektetők elkedvetlenednek, és kevesebben nyitnak számlát, ez annak a jele, hogy a piac a mélyponton van” – mondta Thu Huyen asszony.

Hasonlóképpen, Tran Anh Giau úr, a Mirae Asset Securities Company brókere is sajnálkozott amiatt, hogy a jövedelme az utóbbi időben meredeken csökkent, mivel a befektetők leállították a kereskedést. „Vietnam makrogazdasági helyzete pozitív, de a VN-index nem emelkedett, ami miatt a befektetők aggódnak és elriasztják őket a kereskedéstől, ami a brókerdíjak meredek csökkenéséhez vezet. Nem is beszélve arról, hogy sok befektető eladatlan részvényekkel ragadt, és veszteségeket kell elszenvednie, ami szintén nyomást gyakorol a brókercsapatra” – magyarázta Giau úr.

Egy kis friss levegő a külföldi befektetőktől.

A november 2-án hivatalosan hatályba lépett 68/2024/TT-BTC számú körlevéllel kapcsolatban, amely lehetővé teszi a külföldi intézményi befektetők számára, hogy elegendő forrás nélkül kereskedjenek részvényekkel, és ütemtervet vázol fel az információk angol nyelvű közzétételére, a riporterek megfigyelték, hogy több nagyobb értékpapír-társaság is elkezdte bevezetni az új szabályozásnak megfelelő kereskedési módszereket.

Barry Weisblatt David, a VNDIRECT Securities Company elemzési igazgatója kijelentette, hogy a vállalat betartja a Vietnami Értékpapír-letétkezelő és Elszámolóház (VSD) irányelveit és a 68. körlevélben foglalt utasításokat az ügyfelek fogadása és a kért szolgáltatások nyújtása terén. A VNDIRECT a nagyobb könyvvizsgálói csoportokhoz tartozó tanácsadó cégekkel működik együtt, hogy minden ügyfél számára partnerkockázat-értékelést készítsen…

„Ez egy fontos körlevél, mert bizonyítja a kormány elkötelezettségét a külföldi befektetések tőzsdére vonzása iránt, vonzó befektetési célponttá téve Vietnamot” – mondta Barry Weisblatt David.

A 68-as körlevél arra fog ösztönözni egyes alapkezelőket, hogy aktívan növeljék Vietnámba történő allokációikat a költséghatékonyabb befektetési potenciál miatt. Ez a hatás azonban viszonylag csekély, mivel nem érinti az olyan alapok allokációit, mint a PYN, a Dragon Capital vagy a VinaCapital, amelyek már 100%-ban befektettek Vietnámba. A körlevél elsősorban a regionális vagy a feltörekvő piacokra szakosodott, Vietnám iránt érdeklődő globális alapokra vonatkozik.

A külföldi befektetési alapok szempontjából Nguyen Hoai Thu, a VinaCapital értékpapír-befektetési igazgatója elmondta, hogy számos értékpapír-társaság már készített kereskedési eljárásokat a külföldi befektetők számára. Fontos azonban biztosítani, hogy ez a folyamat a gyakorlatban zökkenőmentesen, a befektetők tranzakcióit zavartalanul és befolyásolva valósuljon meg.

Az értékpapír-társaságoknak elegendő tőkét is elő kell készíteniük a befektetők tranzakcióinak finanszírozására. „Az értékpapír-társaságok kockázatkezelése szintén nagyon fontos annak elkerülése érdekében, hogy a külföldi befektetők értékpapírokat vásároljanak, de később nem teljesítik a fizetéseket” – mondta Hoai Thu asszony.

A vietnami tőzsde felminősítésének ütemtervéhez hozzájáruló 68-as körlevél történetével kapcsolatban egy VinaCapital szakértő elmondta, hogy miután létrejönnek a külföldi intézményi befektetők számára az értékpapírok vételét lehetővé tevő jogi szabályozások és végrehajtási eljárások anélkül, hogy a megbízás értékének megfelelő 100%-os készpénz állna rendelkezésre, a FTSE Russellnek visszajelzéseket kell gyűjtenie a vietnami tőzsdén jelenleg befektető külföldi befektetőktől. Csak akkor hozhat hivatalos döntést a FTSE Russell az értékpapírok felminősítéséről, ha nincsenek akadályok.

A VNDIRECT szakértői szerint a FTSE Russell valószínűleg 2025 márciusában bejelenti a felzárkózó piaci státuszba való felminősítést. Ez a bejelentés pozitívan javítja a piaci hangulatot és az egyéni befektetők vásárlóerejét. A vietnami piacot követő külföldi ETF-ek növelhetik kezelt vagyonukat, mivel a külföldi befektetők a feltörekvő piaci státuszra számítanak, ami 2025 első negyedévében fellendíti a részvényárakat. Bár eltérő becslések vannak, körülbelül 500 millió és kevesebb mint 1 milliárd dollár közötti külföldi tőke fog áramlani Vietnamba, különösen a FTSE FM indexet jelenleg uraló vállalatokba.

Arany Talk Show, Tőzsde

November 5-én reggel a Nguoi Lao Dong újság egy talkshow-t szervezett "Az arany ára elérte a csúcsot, a tőzsde pangott: Hol vannak a lehetőségek?" címmel, amelyen gazdasági és pénzügyi szakértők vettek részt, elemezve a részvény- és aranypiacokat jelenleg és a közeljövőben befolyásoló tényezőket.

Elérte a mélypontot a piac?

Tran Khanh Hien, az MBS elemzési igazgatója megjegyezte, hogy bár az USD index 104 pont körül ingadozik, a Vietnami Állami Bank lépéseket tett a rendszer likviditásának támogatására az év vége felé tapasztalható erős hitelkereslet-növekedés közepette. Az alacsonyabb bankközi kamatlábak, az árfolyamok hűlésének jelei, a vietnami dong USD-vel szembeni felértékelődése, valamint a 68-as körlevél olyan tényezők, amelyek pozitívan támogatják a piacot az elkövetkező időszakban.

„A hazai részvénypiac jellemzően meglehetősen erős növekedési ciklust mutat novembertől a következő év február végéig. Az elmúlt két évben, 2022-ben és 2023-ban a VN-index novemberben érte el mélypontját, majd ezt követően erős fellendülésbe kezdett. Az amerikai Federal Reserve (FED) novemberi ülésén további 0,25 százalékponttal történő kamatcsökkentésének lehetősége; valamint a hazai állami beruházási tőke erőteljesebb kifizetése és a hitelállomány növekedése... szintén előnyös a részvénypiac számára” – elemezte Khanh Hien asszony.

Forrás: https://nld.com.vn/chung-khoan-ky-vong-lan-gio-moi-196241104205959133.htm