Vajon az ingatlanrészvények szárnyalni fognak az ünnepek után?

(NLĐO) - Szakértők szerint csak akkor áramolhat vissza fenntartható pénz az ingatlanpiacra, ha jelentősen javul a likviditás.

A tőzsdén jegyzett ingatlancégek 2026 első negyedéves profitképe egyértelmű eltérést mutat. Néhány „nagy szereplő” a projektek átadásának vagy pénzügyi tevékenységének köszönhetően nyereségnövekedést könyvelhetett el, míg sok más továbbra is a cash flow és a piaci likviditás terén mutatkozó nyomással néz szembe.

Lenyűgöző eredményeket hozó nevek

Az év első negyedévében a Vinhomes Joint Stock Company (VHM) továbbra is piacvezető volt, körülbelül 25 625 milliárd VND nyereséggel, ami 866%-os növekedést jelent 2025 első negyedévéhez képest. A Vinhomes Ocean City és a Vinhomes Royal Island projektek átadási tevékenységei továbbra is a vállalat üzleti eredményeinek fő mozgatórugói voltak.

A Novaland Group Joint Stock Company 860 milliárd VND nyereséget könyvelt el a felgyorsult termékátadásnak köszönhetően olyan nagy projekteknél, mint az Aqua City, a NovaWorld Phan Thiet..., valamint az adósságcsere-ügyletek hatékonyságának.

A középvállalkozások közül a Phat Dat Ingatlanfejlesztő Részvénytársaság (PDR) körülbelül 137 milliárd VND nyereséget ért el, ami 2,7-szerese az előző év azonos időszakának, főként a projektátruházásoknak és a portfólió-átalakításnak köszönhetően.

Novaland - az egyik legnagyobb nyereséget elérő ingatlancég 2026 első negyedévében.

A Khang Dien Befektetési és Üzleti Vállalat (KDH) több mint 327 milliárd VND nettó nyereséget könyvelt el 2026 első negyedévében, ami több mint kétszerese az előző év azonos időszakában elért értéknek.

Ez a nyereség az An Lap Ingatlanfejlesztő Részvénytársaságban történő tőkefelvásárlásból származó egyéb bevételekből származik, ellensúlyozva az alaptevékenységből származó bevétel csökkenését.

A Nam Long Befektetési Vállalatnál (NLG) az első negyedévben nettó bevétele elérte az 1,279 milliárd VND-t, ami szinte változatlan az előző év azonos időszakához képest, és jelentős mértékben hozzájárult a mintegy 490 milliárd VND értékű projektek átadásából.

Az adózás előtti nyereség elérte a 177 milliárd VND-t, ami 24,3%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest. Az anyavállalat részvényeseire jutó adózás utáni nyereség azonban csak 68 milliárd VND-t ért el, ami 37,1%-os csökkenést jelent az előző év azonos időszakában elért 108 milliárd VND-hez képest.

Eközben a Dat Xanh Group Joint Stock Company (DXG) egyértelmű fellendülést könyvelhetett el. A konszolidált bevétel meghaladta az 1467 milliárd VND-t, ami 59%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest. A bevétel fő forrása továbbra is a lakások és telkek értékesítése volt, összesen több mint 860 milliárd VND-t, ami 29%-os növekedést jelent. Figyelemre méltó, hogy az ingatlanközvetítői szolgáltatások szegmense közel 604 milliárd VND-t hozott, ami több mint háromszorosa az előző év azonos időszakának.

A költségek levonása után a Dat Xanh több mint 214 milliárd VND nettó nyereségről számolt be, ami 173%-os növekedést jelent a 2025-ös első negyedévhez képest – ez az egyik legmagasabb növekedési ütem a tőzsdén jegyzett ingatlancégek között.

A piacnak még mindig hiányoznak a „megfelelő feltételek”.

Nguyen The Minh úr, az An Binh Securities Joint Stock Company Befektetési Banki Osztályának igazgatója szerint bár az ingatlancégek első negyedéves nyereségeredményei pozitívak voltak, ezek még nem tükrözik a piac fenntartható fellendülését.

A jelenlegi nyereség nagy része projektátadásokból vagy pénzügyi bevételek elszámolásából származik, nem pedig a piacra történő értékesítésből származó tényleges pénzáramlásból. Ez arra utal, hogy a piac továbbra is stagnál, egy visszaesési időszak után lelassul.

Továbbá a jogi akadályok elhárítása csak a kínálat „szükséges feltételét” kezeli. A piacnak továbbra is hiányoznak az „elégséges feltételek”, beleértve a valódi likviditást és a stabil vásárlóerőt.

A 2024-es földtörvény új szabályozása szerint a projekteket megvalósítani kívánó vállalkozásoknak egyszerre kell megfelelniük mind a pénzügyi, mind a megvalósítási kapacitás követelményeinek. Eközben sok vállalkozás még mindig szerkezetátalakítás alatt áll, és néhányan a nem elegendő erőforrások miatt kénytelenek projekteket átruházni.

A fennmaradó kihívások ellenére a piac pozitív fejleményeket tapasztal a jogi akadályok elhárításából eredően. A jogi keretrendszer véglegesítésével a vállalkozások projekteket használhatnak hitelek vagy átutalások fedezeteként, ezáltal csökkentve a pénzforgalomra és a készletekre nehezedő nyomást.

A szakértő szerint azonban a piaci trendek pontos felméréséhez a következő negyedévekben további monitorozásra van szükség. Csak akkor áramolhat vissza fenntartható tőke az ingatlanpiacra, ha a likviditás jelentősen javul.

Az ingatlanpiac várhatóan erősen differenciálódik az elkövetkező időszakban. Az erős pénzügyi forrásokkal és jó projektmegvalósítási képességekkel rendelkező vállalkozások továbbra is fennmaradnak, és kihasználják a fellendülési lehetőségeket. Ezzel szemben a gyengébb vállalkozásoknak projektjeik eladásával ki kell vonulniuk a piacról.

A bankok szerepe is egyre fontosabbá válik, mivel a hitelintézetek szigorítják a folyósítási kritériumokat, előnyben részesítve azokat a vállalkozásokat, amelyek erős pénzügyi kapacitással és gyakorlati megvalósítási képességekkel rendelkeznek.

Forrás: https://nld.com.vn/co-phieu-bat-dong-san-co-cat-canh-sau-ky-nghi-le-196260503104503494.htm