A tőkebevonás továbbra is komoly kihívást jelent a Hodeco számára.

[hirdetés_1]

A korlátozott készpénzállomány, a lejáró hitelek okozta nyomás és a számos projekt megvalósításához szükséges jelentős tőkeigény miatt a Ba Ria - Vung Tau Lakásfejlesztési Részvénytársaságnak (Hodeco, rövidítése HDC) fel kell gyorsítania a részvények és kötvények kibocsátását.

Tartson alacsony készpénzállományt, amikor nagyok a befektetési igények.

2023 végén a Hodeco 17,5 milliárd VND készpénztartalékkal rendelkezett (ami a teljes eszközérték 0,37%-át tette ki), a teljes hitelállomány pedig 1704,7 milliárd VND-t tett ki, ami a saját tőke 89,4%-ának felel meg (az iparági átlag a teljes hitelállomány és a saját tőke aránya 69%).

A Hodeco 2024-ben 645,7%-kal tervezi növelni beruházásait 2023-hoz képest, elérve a 2856 milliárd VND-t (ugyanebben az időszakban 383 milliárd VND kifizetésével). A vállalat olyan projektek megvalósítására fog összpontosítani, mint a Hai Dang lakóövezet (A Fényváros); a Doi Ngoc Tuoc II villanegyed; a Dai Duong turisztikai övezet (Antares); a 3/2 utcától nyugatra fekvő 2. számú lakóövezet; Phu My ökováros; Phuoc Thang városi övezet…

A korlátozott készpénztartalékok mellett a 2024-es kifizetések felgyorsítását célzó tervek mellett a vállalat 1000 milliárd VND bevonását tervezi banki hitelek és kötvénykibocsátás révén. Konkrétan a kötvénykibocsátási terv keretében a vállalat 2024-ben maximum 500 milliárd VND értékű zártkörű kötvényt kíván kibocsátani termelési és üzleti tevékenységének támogatására.

Valójában a hitelfelvétellel történő tőkebevonás mellett a Hodeco 2023-ban 20 millió részvény kibocsátását tervezte a meglévő részvényesek számára, de ez még nem valósult meg.

A tőkebevonás késedelmét a Hodeco azzal magyarázta, hogy az a nehéz és hosszadalmas kérelmek elbírálási folyamatának tudható be, és a vállalat azt tervezi, hogy 2024 első és második negyedévében folytatja a tőkebevonási célú részvénykibocsátást.

A kezdeti tőkebevonási terv szerint a vállalat 20 millió részvényt tervezett kínálni a meglévő részvényeseknek részvényenként 15 000 VND áron, így 300 milliárd VND-t gyűjtve. A teljes összegyűjtött összeget banki kölcsönök és kamatok visszafizetésére fordítanák.

2023. december 31-én a Hodeco teljes fennálló hitelállománya 1704,7 milliárd VND volt, amelyből 1009 milliárd VND rövid lejáratú, a fennmaradó rész (695,7 milliárd VND) pedig hosszú lejáratú adósság volt. Pontosabban, 575,2 milliárd VND rövid lejáratú adósság futamideje kevesebb mint egy év volt. Eközben 336,2 milliárd VND hosszú lejáratú adósság egy éven belül esedékes volt.

Így a jelentős adósságtörlesztési nyomás, a korlátozott készpénztartalékok és a vártnál lassabb részvénykibocsátás miatt a Hodeco-nak gyorsan új tőkét kell bevonnia az adósságtörlesztés biztosítása érdekében, miközben egyidejűleg végrehajtja ambiciózus 2024-es beruházási tervét, amelynek teljes kifizetése várhatóan eléri a 2856 milliárd VND-t.

Annak ellenére, hogy az év elején ambiciózus terveket szőttek, az eredmények meglehetősen szerények lettek.

Az ambiciózus beruházási terve mellett a Hodeco 2024-ben erős üzleti növekedési tervével is felkeltette a befektetők figyelmét. Konkrétan a Hodeco 1657,6 milliárd VND bevételt tervez, ami 146,7%-os növekedést jelent; és 424 milliárd VND adózott nyereséget, ami 222,4%-os növekedést jelent 2023-hoz képest.

Ismeretes, hogy az elmúlt években a Hodeco következetesen ambiciózus üzleti terveket tűzött ki maga elé, de az elért eredmények meglehetősen szerények voltak, és a vállalatnak pénzügyi tranzakciókat kellett igénybe vennie a teljesítmény javítása érdekében.

2022-ben a Hodeco 1558 milliárd VND árbevételt ért el, ami a terv 81,44%-át teljesítette, az adózás utáni nyeresége pedig 420,6 milliárd VND volt, ami a terv 97,85%-át teljesítette. Figyelemre méltó, hogy a pénzügyi évben a vállalat 260 milliárd VND pénzügyi bevételt könyvelt el, ami a teljes adózás előtti nyereség 48,1%-át tette ki, főként a Dai Duong Vung Tau Entertainment Construction Investment Joint Stock Company 5 millió részvényének eladása miatt, a számvitel leányvállalatról társult vállalatra történő áthelyezése miatt.

Ha kizárjuk a leányvállalat tőkéjének egy kapcsolt vállalkozás könyvelésébe történő átvezetésével kapcsolatos pénzügyi tranzakciót, a Hodeco nyeresége még mindig messze elmaradna a tervezett céltól.

Hasonlóképpen, 2023-ban, amikor már nem könyvelt el kivételes pénzügyi bevételt, a Hodeco azonnal meredeken visszaesett az üzleti eredményekben, a bevétel elérte a 665,58 milliárd VND-t, ami 48,7%-os csökkenést jelent ugyanekkora időszakhoz képest, az adózott nyereség pedig elérte a 131,59 milliárd VND-t, ami 68,7%-os csökkenést jelent ugyanekkora időszakhoz képest.

2023-ban a Hodeco 1770 milliárd VND bevételt tervezett, ami 13,6%-os növekedést, és 488 milliárd VND adózott nyereséget, ami 17,6%-os növekedést jelent 2022-höz képest. 2023 végére a vállalat az éves tervének csak 27%-át érte el.

Valójában az üzleti eredmények meredek visszaesése ellenére a HDC részvényárfolyama a közelmúltban a fellendülés jeleit mutatta, mivel a vállalat bejelentette ambiciózus üzleti tervét. A jelenlegi 33 350 VND/részvény áron azonban a HDC részvényei jóval magasabb értékelésen forognak, mint az iparági átlag, a P/E ráta 32,11-szeres (az iparági átlag 15,96-szoros), a P/B ráta pedig 2,24-szeres (az iparági átlag 1,45-szoros).

Látható, hogy a 2024-es pénzügyi év elején a Hodeco ambiciózus tervekkel állt elő, és felgyorsította tőkebevonási tervét a részvényárfolyam támogatása érdekében, de mivel a részvényárfolyam már nem olcsó az iparági átlaghoz képest, a befektetők számos kockázattal szembesülnek, ha az értékeléstől függetlenül üldözik a részvényt.

[hirdetés_2]
Forrás