A vállalati kötvények hozamai továbbra is magasak.

Az elmúlt két hónapban 91 vállalat kínált kötvényeket és tett bejelentéseket a Hanoi Értéktőzsdén (HNX). Ezek közül 16 vállalat 10%-os vagy annál magasabb kamatlábat kínált, összesen több mint 14 600 milliárd VND-t gyűjtve. A többségük ingatlancég vagy ingatlanokkal kapcsolatos üzleti tevékenységet folytató cég.

Az Anh Quan Construction Consulting and Services Co., Ltd. által kínált legmagasabb kamatláb évi 14%. A hanoi székhelyű ingatlanvállalat 1495 milliárd VND-t gyűjt egy 2028 novemberében lejáró kötvénykibocsátással.

Ezt követi a Khai Hoan Land által egy 240 milliárd VND kötvénykibocsátáshoz alkalmazott 13,5%-os éves kamatláb. Az alacsonyabb a Saigon Capital és a Trung Minh New Urban Area Co., Ltd. által kínált 12,5%-os éves kamatláb. Míg a Trung Minh New Urban Area ezt a kamatlábat 300 milliárd VND bevonására használta, a Saigon Capital három, összesen 3000 milliárd VND névértékű kötvénykibocsátásra alkalmazta.

A fent említett kötvények 10-14%-os éves kamatlábai körülbelül 2-3-szor magasabbak a bankbetétek átlagos kamatlábánál. A VnExpress felmérése szerint a bankok jelenleg 5-6%-os éves kamatot fizetnek a 12 hónapos megtakarítási számlákra, egyesek pedig ennél alacsonyabb kamatlábakat is kínálnak.

Egy friss jelentésben az MB Securities (MBS) kijelentette, hogy az átlagos vállalati kötvénykamatláb az idei év első 11 hónapjában elérte az évi 8,5%-ot, ami magasabb a 2022-es 7,9%-os átlagnál. Csak az ingatlanszektorban az átlagos kamatláb elérte az évi 9,7%-ot.

Konkrétan november hónapot tekintve az ingatlanszektor 12%-os éves hozamot ért el, ami az elmúlt két hónapban növekedést jelent. Az ingatlanokkal foglalkozó vállalati kötvények négy egymást követő hónapban vezetik a hozamot. Szorosan mögöttük az értékpapír-szektor következik, évi 9,3%-os átlagos kamatlábbal. A bankok a harmadik helyen álltak évi 7%-kal, ami több hónapos stagnálás után javulást mutat.

Az ingatlancégek élen járnak a magas kamatlábak kifizetésében, amikor kötvényekkel vonnak be tőkét. Az utóbbi időben azonban számos ingatlancég következetesen késik a kamat és a tőke kifizetésével a kötvénytulajdonosoknak, ami a tartozáshalasztási kérelmek számának növekedéséhez vezetett.

A VIS Rating hitelminősítő intézet nemrégiben közzétett jelentése szerint a legtöbb ingatlancég adósságtörlesztési képessége továbbra is csökken a magas eladósodottság és a gyenge cash flow miatt, mivel az üzleti kilátások továbbra is kedvezőtlenek. A tőzsdén jegyzett ingatlancégek teljes adóssága 16%-kal csökkent az év első kilenc hónapjában. Az adósság/nyereség arány (EBITDA) azonban tovább nőtt a gyenge bevételek és nyereség miatt, ami az EBITDA 44%-os csökkenését eredményezte. Ezzel egyidejűleg az üzemi cash flow tovább csökkent a kilenc hónapban a csökkenő értékesítés és a tartósan magas készletszintek miatt.

A VIS Rating megjegyzi, hogy az ingatlancégek teljes készpénztartaléka az elmúlt öt év legalacsonyabb szintjére esett. A lejáró kötvények nagy volumene, amely a 2023-2024-es időszakban évente körülbelül 114 billió VND-t tesz ki, szintén növeli a refinanszírozási kockázatokat.

Forrás: vnexpress

Forrás