A Fed nehéz választás előtt áll: szüneteltesse vagy emelje a kamatlábakat?

[hirdetés_1]

Az SVB likviditási válsága és a Credit Suisse esetleges csődje befolyásolhatja a Fed döntését.

Március elején Jerome Powell, a Fed elnöke olyan nyilatkozatokat tett, amelyekben nyitva hagyta annak lehetőségét, hogy a Fed a márciusi ülésén folytatja a kamatemelést, ha azt az infláció elleni küzdelemben szükségesnek ítéli. Ez jelentősen befolyásolta számos pénzügyi intézmény globális gazdasági helyzettel kapcsolatos előrejelzéseit.

Az SVB bank likviditási válsága, valamint a svájci Credit Suisse bank közelgő csődje, amely a UBS-nek történő 3,2 milliárd dolláros eladásához vezetett, némileg arra késztette a Fedet, hogy újragondolja és újraértékelje az irányadó kamatláb további emeléséről szóló döntését.

A Fed nehéz választás előtt áll a kamatlábak megtartása és emelése között (1. ábra). — A Fed nehéz választás előtt áll: folytassa-e a kamatemelést? (Fotó: TL)

Az irányadó kamatláb további 0,25%-os emeléséről szóló döntés a Credit Suisse és az UBS egyesülésére adott piaci reakciótól függ. 2022 közepe óta a Fed folyamatosan emeli a kamatlábakat az infláció megfékezése céljából, de az ügynökség eddig nem tapasztalt jelentős válságot a kamatemelés politikájából eredően.

William English, a Fed korábbi közgazdásza és a Yale Egyetem Menedzsment Iskolájának professzora azt mondta: „Ez egy nehéz döntés lesz, mert a Fed sok eltérő véleménnyel szembesül.”

Egyes jegybanki tisztviselők azzal érvelnek, hogy a hitelezés és más pénzügyi feltételek nagyobb kockázatot jelentenek, mint a szigorítás a bankszektort ért jelentős sokk miatt. Mások úgy vélik, hogy az esemény hatása nem túl jelentős, és továbbra is támogatják, hogy a Fed ismét emelje a kamatlábakat a gazdaság lehűtése érdekében.

A Goldman Sachs közgazdászai előrejelzése szerint a hitelezési feltételek szigorítása egyenértékű lenne azzal, mintha a Fed körülbelül 0,25-0,5%-kal emelné a kamatlábakat.

Ellentmondásos vélemények magán a Feden belül is.

Még magán a Feden belül is ellentmondásos vélemények vannak arról, hogy folytatni kell-e az irányadó kamat emelését, és ha igen, hány bázisponttal.

Tavaly novemberben John Williams, a New York-i Fed elnöke kijelentette: „A monetáris politika használata a sebezhetőségek mérséklésére káros lesz a gazdaságra nézve; a monetáris politikát a tevékenység ellenőrzésére kell felhasználni.”

Egy figyelemre méltó pont, hogy a legfrissebb statisztikák azt mutatják, hogy az emelkedő bérek és árak továbbra is aggodalomra adnak okot az Egyesült Államokban. A januárban és februárban megfigyelt inflációs csökkenő tendencia is véget ért. Ezért néhány korábbi amerikai Fed-tisztviselő továbbra is úgy véli, hogy az ügynökség körülbelül 25 bázisponttal fogja emelni a kamatlábakat, ha a bankszektor hitelválsága nem lesz túl súlyos.

Eközben néhány korábbi döntéshozó azzal érvel, hogy nyomós okok vannak amellett, hogy a Fed ne emelje a kamatlábakat. Eric Rosengren, a bostoni Fed korábbi elnöke kijelentette: „Nem öntenék olajat a tűzre azzal, hogy kamatlábakat emelek, miközben sokkhatások történnek. Egy 0,25%-os emelésnek csekély hatása lenne az inflációra, de jelentős hatása lenne a pénzügyi helyzetre.”

Hasonlóképpen, Lorie Logan, a Dallas Fed elnöke is finoman utalt erre : „Ha rossz időbe vagy veszélyes útszakaszra mész gyalog, lassíts.”

Hozzászólás (0)