Egy évtizednyi alacsony infláció

A fogyasztói árindex (CPI) 2024-ben 3,63%-kal emelkedett 2023-hoz képest. Ez a tizedik egymást követő év, hogy Vietnamnak sikerült az átlagos inflációt 4% alatt tartania.

Sorolja fel a három fő okot.

A Központi Statisztikai Hivatal legfrissebb adatai szerint a fogyasztói árindex (CPI) 2024 decemberében 0,29%-kal nőtt az előző hónaphoz képest. Az előző év azonos időszakához képest a CPI 2,94%-kal nőtt. Átlagosan a CPI 2024-ben 3,63%-kal nőtt 2023-hoz képest. Így ez a tizedik év egymás után, hogy Vietnamnak sikeresen sikerült 4% alatt tartania az átlagos inflációt.

Fogyasztók vásárolnak Tet (holdújév) árukat a Co.op Mart szupermarketben Ha Dongban. Fotó: Nguyen Hanh

A 2015-2024 közötti időszakban az infláció átlagosan mindössze évi 2,8% volt, ami jelentősen alacsonyabb az előző 10 év (2005-2014) 10,2%-os átlagos éves értékénél. Dr. Nguyen Duc Do, a Pénzügyi Akadémia Közgazdaságtani és Pénzügyi Intézetének igazgatóhelyettese szerint az elmúlt 10 év alacsony inflációja három fő oknak tudható be.

Először is , a pénzkínálat növekedési üteme a 2014–2023 közötti időszakban (egyéves késéssel) mindössze 13,8% volt, ami jóval alacsonyabb a 2004–2013 közötti időszak 27,1%-os átlagánál.

Másodszor , a 2014–2024 közötti időszakban a kamatlábak reálértéken folyamatosan pozitívak maradtak, a 12 hónapos lejáratú betétek átlagos éves 3,7%-át tették ki. Ezzel szemben a 2004–2014 közötti időszakban az átlagos reálkamatláb évi 0% volt.

Harmadszor , az USD/VND árfolyam a 2014–2024 közötti időszakban stabilabb volt a 2004–2014 közötti időszakhoz képest. Míg a VND USD-vel szembeni leértékelődési üteme átlagosan évi 2,9% volt a 2004–2014 közötti időszakban, addig a 2014–2024 közötti időszakban évi 1,6%-ra csökkent.

Inflációs diagram Vietnamban 2015-2024 között és előrejelzés (%). Forrás: Központi Statisztikai Hivatal.

Így az alacsony pénzkínálat növekedése, a pozitív reálkamatlábak és a stabil árfolyam az alapvető tényezők, amelyek megmagyarázzák, hogy Vietnamban miért maradt stabilan alacsony szinten az infláció az elmúlt 10 évben.

Valójában a 2015–2024 közötti időszakban az infláció lényegében stagnált (átlagosan évi 2,8% vagy havi 0,23% körül), ami azt jelenti, hogy stabil monetáris politika és árfolyamok rögzítették. Az infláció ingadozása (az átlagnál magasabb vagy alacsonyabb) főként az olajárak, a nyersanyagárak, valamint az állam által ellenőrzött egészségügyi és oktatási szolgáltatások árainak változásainak tudható be.

3 inflációs forgatókönyv 2025-re

2024-ben a pénzkínálat 9,42%-on volt kontrollálva, ami jelentősen alacsonyabb, mint a 2014-2023-as időszak átlaga. Ez egy olyan tényező, amely segít majd kontrollálni az inflációt 2025-ben. 2024-ben azonban a reálkamatlábak, bár továbbra is pozitívak, alacsonyabbak, mint a 2014-2024-es időszak átlaga, és az USD felértékelődési üteme is magasabb, mint ugyanezen időszak átlaga. Ezek a tényezők a közeljövőben nyomást gyakorolhatnak az árakra.

A fent említett monetáris és árfolyam-tényezőkön kívül a 2025-ös inflációt más tényezők is befolyásolják majd, mint például a globális gazdasági növekedés, valamint az olaj és az alapanyagok árai. A nemzetközi szervezetek előrejelzései szerint a globális gazdaság 2025-ben is folyamatosan, 3,2%-kal fog növekedni, hasonlóan a 2024-eshez, miközben az olaj és az alapanyagok átlagára várhatóan kismértékben csökken. Az árfolyamok és a kamatlábak azonban továbbra is bizonytalan tényezők maradnak, amelyek hatással lesznek az árakra Vietnamban.

Ennek fényében Dr. Nguyen Duc Do három inflációs forgatókönyvet mutatott be 2025-re. E forgatókönyvek szerint az alapforgatókönyvben az USD/VND árfolyam stabil marad, és a kamatlábak csak kismértékben emelkednek a megnövekedett hitelkereslet miatt. A fogyasztói árindex (CPI) várhatóan átlagosan havi 0,23%-kal emelkedik, a 2025-ös év egészére vonatkozó átlagos inflációs ráta pedig 3,0% körül lesz.

A magas forgatókönyv szerint, az amerikai dollár globális piaci erős felértékelődése miatti jelentős árfolyamnyomás és a Vietnami Állami Bank általi, az árfolyam stabilizálása és az infláció megfékezése érdekében végrehajtott meredek kamatemelés mellett, a fogyasztói árindex havi 0,28%-kal emelkedhet, az átlagos infláció pedig 3,3% körül alakulhat.

Az alacsony növekedésű forgatókönyvben, gyenge globális és vietnami gazdasági növekedés, jelentős olajár-csökkenés, valamint stabil vagy enyhén csökkenő USD árfolyamok és kamatlábak mellett a fogyasztói árindex havonta mindössze 0,18%-kal emelkedhet, az átlagos infláció pedig 2,7% körül lenne.

Dr. Nguyễn Đuốc-do szerint a fenti előrejelzések nem veszik figyelembe azt az esetet, ha a kormány a tervezett ütemterv szerint emeli az egészségügyi és oktatási szolgáltatások árait, valamint azt a lehetőséget, hogy a fejlett országokban a kamatlábak hosszú ideig magas szinten tartása miatt a világgazdaság recesszióba kerül. Ha a kormány 2025 második felében kiigazítja a szolgáltatások árait, az átlagos infláció a magas forgatókönyv szerint elérheti a 3,5%-ot.

Az alacsony növekedésű forgatókönyv szerint, ha a globális gazdaság 2025-ben recesszióba kerül, és az olajárak zuhannak, az átlagos infláció 2,5%-ra vagy akár alacsonyabbra is csökkenhet.

Stabil és ésszerű monetáris és árfolyam-politikájának köszönhetően Vietnam az elmúlt évtizedben 4% alatt tartotta az inflációt. 2025-ben az átlagos infláció valószínűleg továbbra is 3,0% (+/- 0,5%) lesz, ami jelentősen alacsonyabb, mint a Nemzetgyűlés által jóváhagyott 4-4,5%-os cél.

Forrás: https://congthuong.vn/mot-thap-ky-lam-phat-thap-368973.html