Az államadósságnak a fejlesztés eszközévé kell válnia

Teher vagy fejlesztési eszköz a közadósság, amely közelebb viszi a gazdaságot a fenntartható növekedés és jólét céljához? A kérdés megválaszolásában fontos szerepet játszik majd az államadósság-kezelésről szóló törvény számos cikkét módosító és kiegészítő törvény, amelyet a 15. Országgyűlés a következő 10. ülésszakán fog megvizsgálni és jóváhagyni.

Visszatekintve a globális államadósság történetére, könnyű közös nevezőt felfedezni: a válságba kerülő országok gyakran legalább egyben hibáznak a következő három pont közül: az átláthatóság hiánya, a rossz kockázatkezelés és a növekedéshez nem kapcsolódó hitelfelvétel.

Görögország 2009-es esete tipikus példa erre. Amikor a költségvetési hiányról és az államadósságról szóló információkat évekig titkolták, amikor azok „összeomlottak”, a piaci bizalom azonnal összeomlott, a kötvényhozamok az egekbe szöktek, és az országnak több százmilliárd eurós mentőcsomaghoz kellett folyamodnia az EU-tól és a Nemzetközi Valutaalaptól (IMF). A 2001-2002-es argentin államadósság-válságnak, vagy a közelmúltbeli, 2022-es sri lankai államadósság-válságnak mind közös vonása van: nagymértékű devizahitel-felvétel, miközben nem sikerült előre jelezni az árfolyamkockázatokat.

A hazai valuta leértékelődésével a külföldi adósság terhe megnő, meghaladva a visszafizetési képességet. A fenti országok főként a folyó kiadási hiányok fedezésére vesznek fel hitelt.

Ezzel szemben Japán, amelynek államadóssága meghaladja a GDP 200%-át – ami a fejlett országok között a legmagasabb –, továbbra is stabil hitelminősítést tart fenn, mivel az adósság nagy része belföldi; infrastruktúrába, oktatásba , egészségügybe, tudományba és technológiába fektetik be.

Az államadósság-kezelésről szóló törvény számos cikkét módosító és kiegészítő törvénytervezet erőfeszítéseket tett a hiányosságok kiküszöbölésére, hogy elkerülje az államadósság „hibáját”. Az új szabályozás egyértelműen kimondja: a teljes éves hitelösszeg nem haladhatja meg az Országgyűlés által meghatározott államadósság-plafont; az 5 évnél rövidebb futamidejű kötvények kibocsátása a maximumra korlátozódik. Ez egy határozott üzenet: nincsenek forró kölcsönök, nem szabad rövid lejáratú adósságot felhalmozni az azonnali kiadási szükségletek „foltozására”; minimalizálni kell annak kockázatát, hogy rövid időn belül fel kell halmozni az adósságtörlesztéseket.

A tervezet szerint a Pénzügyminisztériumnak negyedévente és évente kell rendszeresen közzétennie az államadósságra vonatkozó információkat, a korábbi éves jelentés helyett. A negyedéves közzététellel a kormány határozottan elkötelezte magát az átláthatóság mellett; megteremti a feltételeket ahhoz, hogy az Országgyűlés, a választók, a befektetők és a nemzetközi szervezetek naprakész információkkal rendelkezzenek.

Ezzel együtt, míg korábban az adósságtervek gyakran rövid távúak voltak, most az új szabályozás előírja egy 5 éves államadósság-stratégia és egy 3 éves államadósság-felvételi és -törlesztési terv kidolgozását, valamint az árfolyamokra, kamatlábakra és növekedésre vonatkozó kockázati forgatókönyveket.

A múltban a decentralizált irányítási mechanizmus egyik fő hiányossága volt. Ennek megfelelően számos minisztérium, ágazat és település vett részt a hitelfelvételben és a tőkefelhasználásban, aminek következtében egyes helyek a visszafizetési képességükön felül vettek fel hitelt, egyesek késve jelentettek, ami megnehezítette a teljes államadósság pontos ellenőrzését. A tervezet egyértelműen kimondja, hogy a Pénzügyminisztérium az egyetlen központi szerv, amely egységesen kezeli az államadósságot; szilárd alapot teremtve a szinkron hitelfelvételi politikák kiadásához, a fiskális és monetáris politikák ritmikus összehangolásához.

A tervezetben egyértelműen bemutatásra került az államadósság és a fenntartható fejlődés összekapcsolása, ami Japán példájából levont tanulság. Ennek megfelelően a hitelek elsőbbséget élveznek a tőkebevonást vagy növekedési lendületet biztosító kulcsfontosságú infrastrukturális projektek esetében...

Látható, hogy az államadósságra vonatkozó új szabályozások nemcsak technikai jellegűek, hanem egyértelműen mutatják az állam és a társadalom közötti „bizalmi szerződés” létrehozásának célját is. Az emberek, a vállalkozások és a befektetők jobban bíznak majd a gazdasági kilátásokban, és hajlandóak lesznek pénzügyi és emberi erőforrásokat is felajánlani, ha látják, hogy az adópénzeket és a hiteleket átláthatóan, felelősségteljesen és a fenntartható fejlődés felé irányítják.

ANH THU

Forrás: https://www.sggp.org.vn/no-cong-phai-thanh-cong-cu-phat-trien-post810145.html