Visszatekintve a globális államadósság történetére, könnyű közös nevezőt felfedezni: a válságba sodródó országok gyakran hibáznak legalább három területen: az átláthatóság hiánya, a rossz kockázatkezelés és a növekedéshez nem kapcsolódó hitelfelvétel.
Görögország 2009-es esete erre kiváló példa. Amikor évekig titkolták a költségvetési hiányról és az államadósságról szóló információkat, abban a pillanatban, ahogy az „összeomlott”, a piaci bizalom azonnal összeomlott, a kötvényhozamok az egekbe szöktek, és az országnak több százmilliárd eurós mentőcsomaghoz kellett folyamodnia az EU-tól és a Nemzetközi Valutaalaptól (IMF). Az argentin 2001-2002-es, vagy a közelmúltban Srí Lanka-i 2022-es államadósság-válságnak közös vonása van: nagymértékű devizahitel-felvétel az árfolyamkockázatok előrejelzése nélkül.
Amikor a hazai valuta leértékelődik, a külföldi adósság terhe a megnövekedett mértékben meghaladja a visszafizetési képességet. A fent említett országok elsősorban a folyó kiadási hiányuk fedezésére vesznek fel hitelt.
Ezzel szemben Japán, amelynek államadóssága meghaladja a GDP 200%-át – a fejlett országok között a legmagasabb –, stabil hitelminősítést tartott fenn, mivel adósságának nagy része belföldi; infrastruktúrába, oktatásba , egészségügybe, valamint tudományba és technológiába fekteti be.
Az államadósság-kezelésről szóló törvény több cikkét módosító és kiegészítő törvénytervezet a hiányosságok leküzdésére törekedett, hogy elkerülje az államadósság terén elkövetett múltbeli hibák megismétlődését. Az új szabályozás egyértelműen kimondja, hogy az éves teljes hitelfelvétel nem haladhatja meg az Országgyűlés által meghatározott államadósság-plafont; és az 5 évnél rövidebb lejáratú kötvények kibocsátását minimalizálni kell. Ez határozott üzenet: tilos a túlzott hitelfelvétel, a rövid lejáratú adósság felhalmozása az azonnali kiadási szükségletek „foltozására”; minimalizálni kell az adósságtörlesztések rövid időn belüli átütemezésének kockázatát.
A tervezet szerint a Pénzügyminisztériumnak negyedévente és évente kell közzétennie az államadósságra vonatkozó információkat, a korábbi éves jelentés helyett. A negyedéves információk közzétételével a kormány határozottan elkötelezte magát az átláthatóság mellett; megteremtve a feltételeket ahhoz, hogy az Országgyűlés, a választók, a befektetők és a nemzetközi szervezetek naprakész információkkal rendelkezzenek.
Továbbá, míg a hitelfelvételi tervek korábban rövid távúak voltak, az új szabályozás most előírja egy 5 éves államadósság-stratégia és egy 3 éves államadósság-felvételi és -törlesztési terv kidolgozását, valamint az árfolyamokhoz, kamatlábakhoz és növekedéshez kapcsolódó kockázati forgatókönyveket.
A múltban a decentralizált irányítási mechanizmus egyik fő hátránya volt. Ennek megfelelően számos minisztérium, ágazat és település vett részt a hitelfelvételben és a tőkefelhasználásban, ami olyan következményekkel járt, mint például egyesek a visszafizetési képességükön túli hitelfelvétel, mások pedig késedelmesen számoltak be, ami megnehezítette az államadósság teljes körű ellenőrzését. A tervezet egyértelműen kimondja, hogy a Pénzügyminisztérium az egyetlen koordináló szerv az egységes államadósság-kezelésért; szilárd alapot teremtve a szinkronizált hitelfelvételi politikák kidolgozásához, valamint a fiskális és monetáris politikák harmonikus összehangolásához.
A japán tapasztalatokból levont tanulság, az államadósság fenntartható fejlődéshez kötése is egyértelműen tükröződik a tervezetben. Ennek megfelelően a kölcsöntőke elsőbbséget élvez a kulcsfontosságú infrastrukturális projektek esetében, amelyek potenciálisan megtérülnek vagy növekedési lendületet adnak...
Egyértelmű, hogy az államadósságra vonatkozó új szabályozások nem pusztán technikai jellegűek, hanem egyértelműen mutatják az állam és a társadalom közötti „bizalmi szerződés” létrehozásának célját is. A polgárok, a vállalkozások és a befektetők nagyobb bizalommal fognak tekinteni a gazdasági kilátásokra, és hajlandóbbak lesznek pénzügyi és emberi erőforrásokat befektetni, ha látják, hogy az adópénzeket és a kölcsöntőkét átláthatóan, felelősségteljesen és a fenntartható fejlődés irányába fordítják.
Forrás: https://www.sggp.org.vn/no-cong-phai-thanh-cong-cu-phat-trien-post810145.html
Hozzászólás (0)