Megkülönböztetés és lehetőségek

Az év elejétől a múlt hét végéig (június 7.) a banki részvények teljesítménye differenciálódást mutatott, sok részvény nagyon erősen emelkedett, de egyes részvények a VN-Indexnél alacsonyabb mértékben is emelkedtek.

A bankok, a tőzsde legnagyobb kapitalizációjú részvénycsoportja, több mint 30%-os részesedéssel, nagy hatással vannak a VN-Indexre, jó vezető szerepet mutattak az év első negyedévében (köszönhetően a 2023-as negyedik negyedévi pozitív üzleti képnek), majd csendes teljesítményt nyújtottak, mivel a 2024-es első negyedévi számok nem a vártnak megfelelően alakultak.

A tőzsdén jegyzett bankok rossz adósságrátája

Dang Van Cuong úr, a Mirae Asset Securities Company brókerügyleti osztályának vezetője elmondta, hogy a statisztikák szerint 27 tőzsdén jegyzett kereskedelmi bank (CB) rosszhiszeműségi rátája 1,96%-ról (2023 negyedik negyedév) 2,18%-ra (2024 első negyedévére) nőtt, bár a hitelkamatlábak továbbra is történelmi mélyponton vannak. A fő ok a magánszemélyek és vállalkozások adósságtörlesztési képességének csökkenése a jövedelmi nehézségek, az új megrendelések alacsony száma és az ingatlanpiaci likviditás csökkenése miatt, valamint a lassú hitelnövekedés.

A növekvő rossz adósságállomány miatt az iparág rossz adósságfedezeti rátája az azonos időszakbeli 106%-ról 86,87%-ra csökkent 2024 első negyedévében.

A bankrendszer nettó kamatmarzsa (NIM) az elmúlt negyedévekben csökkenő tendenciát mutatott, 2024 első negyedévében 3,4%-ra esett vissza az azonos időszaki 3,73%-ról. A NIM jelenlegi csökkenő tendenciája főként a korlátozott hitelnövekedésnek és annak tudható be, hogy a bankoknak csökkenteniük kell a kamatlábakat az ügyfelek támogatása érdekében, mivel számos cash flow nehézséggel küzdenek. A tőkeköltségek általában csökkennek, de a kamatbevételek is gyorsan csökkentek az elmúlt negyedévben. Cuong úr szerint minden bank NIM-je csökkent ugyanehhez az időszakhoz képest, de 2023 negyedik negyedévéhez képest vannak olyan bankok, amelyek javultak a NIM-mel, beleértve a CTG-t, a VCB-t, a TCB-t, a HDB-t, az LPB-t és a TPB-t.

Bankok nettó bruttó piaci hozama

Visszatérve a bankcsoport részvényárfolyamaira, az év elejétől a múlt hét végéig (június 7.) számos részvény erős és lenyűgöző emelkedést mutatott, például az LPB 66%-kal, a TCB 59,2%-kal, az MBB 23%-kal, az ACB 22,5%-kal, a VIB 21,1%-kal, a CTG 21%-kal emelkedett, míg a VCB, STB, BID,SHB ... részvények kevesebb mint 10%-os növekedést mutattak, ami alacsonyabb, mint a VN-index teljesítménye.

Az utóbbi időben a pillércsoportban erős emelkedés tapasztalható, például banki részvények, valamint a befektetők, mint például az STB, CTG, TCB, MSB,VIB , MBB... iránti érdeklődése is megnőtt.

Cuong úr elmondta, hogy vannak pozitív jelek e csoport számára. A hitelállomány növekedése május végére 2,41%-kal nőtt 2023 végéhez képest (ami 12,8%-os növekedésnek felel meg ugyanebben az időszakban). A hitelállomány növekedése egy lassú növekedési időszak után nagyon jól növekszik (az első negyedév végén mindössze 0,26%-kal nőtt az év elejéhez képest). Így az év elejétől május végéig a fennálló hitelállomány több mint 326 800 milliárd VND-vel nőtt, és a gazdaságba került, ami annak a jele, hogy a tőkefelszívó képesség, valamint a hitelek iránti kereslet javul.

Cuong úr elmondta, hogy a feljegyzett információk szerint május végére egyes bankok hitelállománya, például az LPB 10,6%-kal, a TCB 9,9%-kal, az ACB 6,7%-kal, a CTG 4%-kal, az STB 3,7%-kal, a BID 2,3%-kal, az MBB 1,8%-kal nőtt; két nagy állami bank, a VCB -0,4%-kal, az Agribank pedig -0,2%-kal nőtt.

A nettó kamatbevétel a bankok működési modelljének egyik kulcsfontosságú bevételi forrása, így az LPB és a TCB nagyon jó hitelnövekedése, valamint az első negyedévben elért pozitív üzleti eredmények Cuong úr szerint fontos okai e két részvény kiemelkedő árfolyam-emelkedésének. A bankszektor jövőbeli kilátásai a következő tényezőknek köszönhetően lesznek tisztábbak:

(1)   A pénzügyi, üzleti és fogyasztói (vállalati és lakossági) kereslet fundamentumainak helyreállásával a hitelállomány gyorsabb növekedése és a rossz hitelek arányának enyhe csökkenése várható. A vállalkozások továbbra is sok új megrendelést kapnak, és az ingatlanpiac a megnövekedett likviditással felmelegszik.

(2)   A nettó kamatmarzs (NIM) javulni fog 2024 harmadik negyedévéhez képest, mivel a hitelkamatok gyorsabban emelkednek, mint a betéti kamatok, és a bankoknál a személyi hitelek gyorsabban nőnek az év második felében.

Néhány tőzsdén jegyzett bank értékelése a jelenlegi P/E és P/B arányok alapján

A bankok üzleti eredményei és pénzügyi helyzete közötti eltérések a következő negyedévekben is folytatódni fognak. A befektetési lehetőségeket tekintve a befektetőknek gondosan elemezniük kell és olyan banki részvényekbe kell befektetniük, amelyek az iparági átlagnál magasabb hitelnövekedési rátával és jó kockázatkezelési képességekkel rendelkeznek, a történelmi adatokhoz képest alacsony értékeltségek mellett.

Emellett érdemes odafigyelni egyes bankoknál az új növekedési ciklusba való belépést célzó szerkezetátalakítási projektek befejezésével, készpénzes osztalékfizetéssel vagy az alaptőke növelését célzó részvénykibocsátással kapcsolatos történetekre is – mondta Cuong úr.

Forrás: https://baodautu.vn/co-phieu-ngan-hang-phan-hoa-va-co-hoi-d217435.html