Megkülönböztetés és lehetőségek

Az év elejétől a múlt hét végéig (június 7.) a banki részvények teljesítménye divergálást mutatott, sok részvény meredeken emelkedett, de egyes részvények árfolyama is a VN-Indexnél kisebb mértékben emelkedett.

A bankok, a tőzsde piaci kapitalizációja alapján a legnagyobb részvénycsoport, több mint 30%-ot képviselve és jelentős hatással a VN-indexre, meglehetősen jó vezető szerepet játszottak az év első negyedévében (köszönhetően a 2023/4/negyedévi pozitív üzleti teljesítménynek), de ezt követően a vártnál alacsonyabb 2024/1/negyedévi adatok miatt visszaesés tapasztalható.

A tőzsdén jegyzett bankok nemteljesítő hiteleinek aránya

Dang Van Cuong, a Mirae Asset Securities brókerügyletekért felelős vezetője szerint a statisztikák azt mutatják, hogy 27 tőzsdén jegyzett kereskedelmi bank nemteljesítő hiteleinek aránya 2023 negyedik negyedévében 1,96%-ról 2024 első negyedévében 2,18%-ra nőtt, a történelmileg alacsony hitelkamatlábak ellenére. A fő okok a magánszemélyek és vállalkozások csökkenő adósságtörlesztési képessége a jövedelmi nehézségek, a kevesebb új megrendelés és az ingatlanpiaci likviditás csökkenése, valamint a lassú hitelnövekedés.

A nemteljesítő hitelek növekedésével az iparág nemteljesítő hitelfedezeti rátája a tavalyi év azonos időszakában mért 106%-ról 86,87%-ra csökkent a 2024-es első negyedévben.

A bankrendszer nettó kamatmarzsa (NIM) az elmúlt negyedévekben csökkenő tendenciát mutatott, 2024 első negyedévében 3,4%-ra esett vissza a tavalyi év azonos időszakában mért 3,73%-ról. A NIM jelenlegi csökkenő tendenciája főként a korlátozott hitelnövekedésnek és annak tudható be, hogy a bankoknak csökkenteniük kellett a kamatlábakat, hogy támogassák a pénzforgalmi nehézségekkel küzdő ügyfeleket. Míg a tőkeköltség általában csökkent, a kamatbevételek is gyorsan csökkentek az elmúlt negyedévben. Cuong úr szerint minden bank csökkent a NIM-ben az előző év azonos időszakához képest, de 2023 negyedik negyedévéhez képest egyes bankok, köztük a CTG, a VCB, a TCB, a HDB, az LPB és a TPB javulást mutattak a NIM-ben.

Bankok nettó kamatmarzsa (NIM)

Visszatérve a bankszektor részvényárfolyamaira, az év elejétől a múlt hét végéig (június 7.) számos részvény erős és lenyűgöző emelkedést mutatott, például az LPB 66%-kal, a TCB 59,2%-kal, az MBB 23%-kal, az ACB 22,5%-kal, a VIB 21,1%-kal, a CTG 21%-kal, míg az olyan részvények, mint a VCB, STB, BID,SHB … kevesebb mint 10%-kal emelkedtek, ami alacsonyabb, mint a VN-index által elért teljesítmény.

Az utóbbi időben a vezető részvények között erős emelkedő trendek figyelhetők meg, mint például a banki részvények, amelyek szintén jelentős befektetői figyelmet keltettek, beleértve az STB-t, a CTG-t, a TCB-t, az MSB-t,a VIB- t, az MBB-t stb.

Cuong úr kijelentette, hogy számos pozitív jel mutatkozik ennél a csoportnál. A hitelállomány növekedése május végére 2,41%-kal nőtt 2023 végéhez képest (ami 12,8%-os növekedésnek felel meg az előző évhez képest). A hitelállomány növekedési üteme nagyon jó egy lassú növekedési időszak után (az első negyedév végére mindössze 0,26%-os növekedés az év elejéhez képest). Így az év elejétől május végéig több mint 326 800 milliárd VND értékű hitelt injektáltak a gazdaságba , ami azt jelzi, hogy a tőkefelszívó képesség és a hitelek iránti kereslet is javul.

Cuong úr kijelentette, hogy a rendelkezésre álló információk szerint egyes bankok hitelnövekedése május végéig a következőképpen alakult: az LPB 10,6%-kal, a TCB 9,9%-kal, az ACB 6,7%-kal, a CTG 4%-kal, az STB 3,7%-kal, a BID 2,3%-kal és az MBB 1,8%-kal nőtt; míg a két nagy állami tulajdonú bank, a VCB és az Agribank 0,4%-os, illetve 0,2%-os negatív növekedést mutatott.

A nettó kamatbevétel a bankok működési modelljének egyik kulcsfontosságú bevételi forrása; ezért az LPB és a TCB erős hitelnövekedése, valamint az első negyedévben elért pozitív üzleti eredmények fontos okai e két részvény kiemelkedő árfolyam-emelkedésének Cuong úr szerint. A bankszektor jövőbeli kilátásai a következő tényezőknek köszönhetően válnak tisztábbá:

(1)   Gyorsabb hitelnövekedés és a nemteljesítő hitelek arányának enyhe csökkenése várható, mivel a pénzügyi és üzleti környezet, valamint az ügyfélkereslet (mind a vállalati, mind a lakossági) fellendülése továbbra is új megrendeléseket generál a vállalkozások számára, és az ingatlanpiac várhatóan felmelegszik a megnövekedett likviditás miatt.

(2)   A nettó kamatmarzs (NIM) várhatóan javulni fog a 2024 harmadik negyedévéhez képest, mivel a hitelkamatok gyorsabban emelkednek, mint a betéti kamatok, valamint a bankok személyi hiteleinek növekedése az év második felében nagyobb ütemben folytatódik.

Több tőzsdén jegyzett bank értékelése a jelenlegi P/E és P/B rátáik alapján.

A bankok üzleti eredményei és pénzügyi helyzete közötti eltérések a következő negyedévekben is folytatódni fognak. A befektetési lehetőségeket illetően a befektetőknek gondosan elemezniük kell, és olyan banki részvényekbe kell befektetniük, amelyek az átlagosnál magasabb hitelnövekedési ütemmel és erős kockázatkezelési képességekkel rendelkeznek, történelmileg alacsony értékelések mellett.

Emellett néhány banknál érdemes megjegyezni az új növekedési ciklusba való belépést célzó szerkezetátalakítási tervek befejezésével, a készpénzes osztalékfizetéssel vagy az alaptőke növelését célzó részvénykibocsátással kapcsolatos történeteket is – mondta Cuong úr.

Forrás: https://baodautu.vn/co-phieu-ngan-hang-phan-hoa-va-co-hoi-d217435.html